Tuần trước, hợp đồng tương lai alumin oxit dao động tăng, hợp đồng giao dịch chính đóng cửa ở mức 2.818 nhân dân tệ/tấn vào ngày 18, tăng 0,5% so với tuần trước. Hợp đồng nhôm SHFE ổn định, hợp đồng giao dịch chính đóng cửa ở mức 19.695 nhân dân tệ/tấn vào ngày 18, và tỷ lệ thay đổi duy trì ổn định so với tuần trước.
1. Cung: Theo SMM, tỷ lệ hoạt động của alumin oxit giảm 1,85% so với tuần trước xuống còn 78,92%, do Shandong và Shanxi tiếp tục bảo dưỡng tập trung, và Henan có bảo dưỡng mới. Đối với nhôm, tiến trình khôi phục tại Tứ Xuyên, Quảng Tây và Thanh Hải cơ bản hoàn thành. SMM ước tính công suất hoạt động alumin oxit cấp luyện kim trong nước sẽ giảm xuống 82,88 triệu tấn trong tháng Tư, sản lượng đạt 7,17 triệu tấn, giảm 5% so với tháng trước nhưng tăng 7,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Công suất hoạt động nhôm trong nước sẽ tăng lên 43,9 triệu tấn trong tháng Tư, sản lượng đạt 3,57 triệu tấn, giảm 3,2% so với tháng trước nhưng tăng 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ nhôm lỏng giảm nhẹ trở lại xuống 73%.
2. Nhu cầu: Trong khi dây cáp điện thể hiện hiệu suất mạnh, các lĩnh vực khác vẫn yếu, và tổng tỷ lệ hoạt động ngừng giảm và hồi phục. Tỷ lệ hoạt động của doanh nghiệp chế biến tăng 0,2% so với tuần trước lên 62,4%. Trong đó, tỷ lệ hoạt động của nhôm ép giữ ổn định ở 58,5%, dây cáp điện tăng 3% so với tuần trước lên 63,6%, tấm nhôm và dải giảm 0,6% so với tuần trước xuống 68%, và nhôm phôi giữ ổn định ở 73%. Phí chế biến nhôm phôi thay đổi, Henan giữ ổn định, Tân Cương, Bao Đầu, Vô Tích và Quảng Đông giảm 60-120 nhân dân tệ/tấn, và Lâm Nghi tăng 20 nhân dân tệ/tấn. Phí chế biến thanh nhôm giữ ổn định ở Henan nhưng tăng 50 nhân dân tệ/tấn ở các khu vực khác.
3. Kho: Đối với kho hàng hóa, alumin oxit tăng 9.005 tấn so với tuần trước lên 244.000 tấn; nhôm SHFE giảm 15.000 tấn so với tuần trước xuống 190.500 tấn; LME giảm 12.000 tấn so với tuần trước xuống 434.000 tấn. Đối với kho xã hội, alumin oxit tăng 7.200 tấn so với tuần trước lên 3,47 triệu tấn; phôi nhôm giảm 55.000 tấn so với tuần trước xuống 689.000 tấn; thanh nhôm giảm 25.900 tấn so với tuần trước xuống 209.200 tấn.
4. Đánh giá: Quy mô bảo dưỡng alumin oxit mở rộng, nhưng thời gian tiếp tục rút ngắn, ít giúp đỡ cho tình trạng dư thừa. Dự kiến sẽ tiếp tục dao động, với chiến lược giao dịch phạm vi và bán hợp đồng xa hạn là chính, tập trung vào hỗ trợ chi phí và cạnh tranh biên lợi nhuận. Do các yếu tố như việc vận chuyển bị chặn ở Tân Cương và mua đáy và bổ sung kho của hạ nguồn, lượng giảm kho phôi nhôm đạt mức cao nhất trong năm, nhưng khi mùa cao điểm sắp kết thúc, tốc độ giảm kho dự kiến sẽ giảm. Vào giai đoạn điều chỉnh chính sách thuế, tâm lý thị trường quốc tế vẫn thận trọng, và đơn đặt hàng mới dự kiến sẽ tiếp tục giảm. Tâm lý vĩ mô và vi mô phân hóa, và giá nhôm bước vào chế độ ổn định. Đề nghị tập trung vào giao dịch phạm vi, chú ý đến sự thay đổi chính sách và xu hướng kho để chỉ dẫn hướng đi ngắn hạn.
