SMM: Tăng trưởng cung cấp alumina dự kiến vượt tăng trưởng nhu cầu, giá alumina trong và ngoài nước có thể phải đối mặt với áp lực trong bối cảnh dư thừa [Hội nghị ngành nhôm SMM]

Vào ngày 16 tháng 4, tại Hội nghị Công nghiệp Nhôm và Triển lãm Công nghiệp Nhôm AICE 2025 SMM (lần thứ 20) - Diễn đàn Nhôm Oxit và Nguyên liệu Nhôm, do Công ty TNHH Thông tin & Công nghệ SMM, Trung tâm Giao dịch Kim loại SMM và Công ty TNHH Công nghệ Thông tin Aisi Sơn Đông tổ chức, và đồng tổ chức bởi Công ty TNHH Công nghệ Zhongyifeng Jinyi (Tô Châu) và Công ty TNHH Dịch vụ Đầu tư Lezhi Qianrun, ông Guo Mingxin, Chuyên gia phân tích cấp cao về Bauxite tại SMM, đã thảo luận về chủ đề "Đánh giá giá cả năm 2024 và Triển vọng xu hướng năm 2025 của Thị trường Nhôm Oxit Toàn cầu". **Tổng quan về Xu hướng Giá Nhôm Oxit, 2024-2025** Từ năm 2024 đến năm 2025, giá nhôm oxit đã trải qua một xu hướng thị trường hiếm thấy, với giá tăng mạnh trước khi giảm nhanh chóng. Do sản lượng nhôm oxit tại Úc giảm và nguồn cung quặng hạn chế hạn chế sản lượng nhôm oxit của Trung Quốc, nguồn cung nhôm oxit toàn cầu thu hẹp, đẩy giá lên cao. Tuy nhiên, giá cao đã kích thích tăng sản lượng, nối lại sản xuất và công suất mới, dẫn đến dư thừa đáng kể trong nguồn cung nhôm oxit và sau đó là sự sụt giảm giá mạnh. **Phân tích của SMM**: Trong năm 2024, giá nhôm oxit của Trung Quốc tăng từ 3.154 nhân dân tệ/tấn lên mức cao nhất là 5.769 nhân dân tệ/tấn, tăng 83%. Tương tự, giá FOB nhôm oxit tại Tây Úc tăng từ 347 USD/tấn lên 810 USD/tấn, tăng 133%. Đến cuối năm 2024, thị trường nhôm oxit giao ngay chuyển sang dư thừa rõ rệt, khiến giá giảm mạnh. Tính đến ngày 15 tháng 4, giá nhôm oxit của Trung Quốc đã giảm xuống còn 2.870 nhân dân tệ/tấn, giảm hơn 50%, trong khi giá nhôm oxit của Tây Úc giảm xuống còn 330 USD/tấn, giảm 59% so với mức 810 USD/tấn. **Tổng quan về Cung và Cầu Nhôm Oxit Toàn cầu** Mặc dù thị trường nhôm oxit toàn cầu đã chứng kiến dư thừa 1,79 triệu tấn trong năm 2024, nhưng động lực cung - cầu khác nhau trong suốt cả năm đã tạo điều kiện cho biến động giá đáng kể. Từ quý I đến quý III, nguồn cung nhôm oxit toàn cầu vẫn căng thẳng, với lượng tồn kho nguyên liệu thô của nhà máy luyện kim giảm, đẩy giá lên cao. Lợi nhuận cao đã kích thích sự nhiệt tình sản xuất, dẫn đến sự chuyển đổi nhanh chóng sang dư thừa đáng kể trong quý IV, với tâm lý thị trường giảm giá mạnh và giá giảm mạnh. **Phân tích của SMM**: Về phía cầu, công suất vận hành nhôm của Trung Quốc tiếp tục tăng trong năm 2024, với sản lượng hàng năm tăng 1,61 triệu tấn so với cùng kỳ năm trước. Ở nước ngoài, công suất vận hành nhôm có những thay đổi khác nhau, nhưng nói chung là tăng, với sản lượng hàng năm tăng 400.000 tấn so với cùng kỳ năm trước. Về phía cung, sản lượng nhôm oxit của Trung Quốc tăng 3,88 triệu tấn so với cùng kỳ năm trước, trong khi sản lượng nhôm oxit ở nước ngoài chỉ tăng 9.900 tấn so với cùng kỳ năm trước. Toàn cầu, nhu cầu nhôm oxit tăng khoảng 3,87 triệu tấn và cung tăng 3,89 triệu tấn, dẫn đến sự mở rộng nhẹ của dư thừa thêm 20.000 tấn. Tuy nhiên, nguồn cung vẫn căng thẳng từ quý I đến quý III. **Tổng quan về Cung và Cầu Nhôm Oxit của Trung Quốc** Bắt đầu từ quý II năm 2024, nguồn cung nhôm oxit nhập khẩu giảm đáng kể, dẫn đến tình trạng cung căng thẳng liên tiếp trong bảy tháng trong cán cân nhôm oxit hàng tháng của Trung Quốc. Sự giảm sút lượng tồn kho nguyên liệu thô nhôm oxit tại các nhà máy luyện kim nhôm đã đặt nền tảng cho sự tăng giá. **Phân tích của SMM**: Về phía cầu, công suất nhôm mới đã được bổ sung tại các khu vực như Nội Mông Cổ và Tân Cương trong năm 2024. Với nguồn cung điện tốt hơn dự kiến ở Tây Nam trong mùa khô, việc phân phối điện và cắt giảm sản lượng không tái diễn. Khi quý IV đến gần, một số nhà máy luyện kim có nhu cầu dự trữ nhôm oxit cho mùa đông, thúc đẩy nhu cầu mạnh mẽ. Về phía cung, nguồn cung bauxite trong nước giảm, việc nối lại sản xuất không đạt như kỳ vọng và nguồn cung bauxite nhập khẩu tạm thời không đủ, hạn chế việc sử dụng công suất tại Sơn Tây và Hà Nam, nơi hoạt động thấp hơn đáng kể so với các tỉnh khác. Kết quả là, tăng trưởng sản lượng nhôm oxit bị hạn chế và thị trường phải vật lộn để chuyển sang dư thừa. **Tổng quan về Xuất nhập khẩu** Trong năm 2024, sản lượng nhôm oxit của Úc giảm, chuyển thị trường nhôm oxit ở nước ngoài từ dư thừa sang cân bằng căng thẳng, đẩy giá lên cao và đóng cửa cửa sổ nhập khẩu nhôm oxit của Trung Quốc. Từ quý II năm 2024, Trung Quốc duy trì vị trí xuất khẩu ròng, với xuất khẩu ròng là 370.000 tấn trong cả năm. **Giá Nhôm Oxit của Trung Quốc Tăng Vọt Vượt Xa Chi Phí, Mở Rộng Lợi Nhuận** Từ tháng 8 đến đầu tháng 12 năm 2024, giá nhôm oxit tăng gần 2.000 nhân dân tệ, với lợi nhuận cuối năm vượt quá 2.500 nhân dân tệ/tấn. **Lợi Nhuận Cao và Hạn Chế Bauxite Giảm Nhẹ Thúc Đẩy Tăng Vọt Công Suất Vận Hành Nhôm Oxit của Trung Quốc** Lợi nhuận cao đã làm tăng khả năng chấp nhận giá bauxite cao của các nhà máy luyện nhôm oxit. Được khuyến khích bởi giá quặng cao, nguồn cung bauxite nhập khẩu tăng, dần dần giảm bớt và cuối cùng loại bỏ hạn chế nguồn cung bauxite. Đồng thời, lợi nhuận đáng kể đã kích thích tăng sản lượng, nối lại sản xuất, mở rộng và các dự án mới. Đến cuối năm 2024 và đầu năm 2025, công suất vận hành nhôm oxit của Trung Quốc đạt đỉnh hơn 90 triệu tấn/năm, với công suất vận hành tháng 3 năm 2025 tăng 8,93 triệu tấn/năm so với cùng kỳ năm trước. **Việc Khởi Động Dự Án Mới Tập Trung Có Thể Làm Trầm Trọng Thêm Tình Trạng Dư Thừa Nhôm Oxit của Trung Quốc** Giá nhôm oxit cao trong năm 2024 cũng đã kích thích việc khởi động các dự án mới. Trong năm 2025, Trung Quốc dự kiến sẽ bổ sung 13,4 triệu tấn công suất mới, có khả năng tăng sản lượng nhôm oxit lên gần 5%. **Tăng Trưởng Nhu Cầu Chậm Hơn Cung, Dư Thừa Nhôm Oxit Tiếp Tục** Trong năm 2025, công suất vận hành nhôm của Trung Quốc dự kiến sẽ tiếp tục tăng, nhưng bị hạn chế bởi trần công suất tuân thủ, tăng trưởng công suất vận hành hàng tháng dự kiến dao động khoảng 2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn tăng trưởng nguồn cung nhôm oxit. Thị trường nhôm oxit của Trung Quốc dự kiến sẽ vẫn dư thừa trong suốt năm 2025. Tuy nhiên, với giá giảm từ mức cao 5.769 nhân dân tệ/tấn xuống còn 2.870 nhân dân tệ/tấn, giảm tổng cộng 2.899 nhân dân tệ (hơn 50%), công suất nhôm oxit quy mô lớn đã rơi vào tình trạng lỗ. Dưới áp lực lỗ, dư thừa nhôm oxit dự kiến sẽ thu hẹp. **Áp Lực Lỗ Thúc Đẩy Biến Động Công Suất Vận Hành Nhôm Oxit của Trung Quốc Xung Quanh Nhu Cầu** Trong nửa đầu năm 2025, thị trường nhôm oxit dự kiến sẽ dư thừa nghiêm trọng, với các nhà máy vận hành bị lỗ rộng rãi. Tính đến ngày 14 tháng 4, ngoại trừ nhôm oxit được sản xuất bằng bauxite trong nước từ Quý Châu và Quảng Tây, vẫn còn có lãi nhẹ, toàn ngành đã rơi vào tình trạng lỗ toàn diện. Dưới áp lực lỗ, công suất vận hành nhôm oxit (đặc biệt là công suất có chi phí cao) dự kiến sẽ phải đối mặt với kỳ vọng cắt giảm sản lượng đáng kể. Trong bối cảnh này, công suất vận hành nhôm oxit dự kiến sẽ dao động xung quanh nhu cầu sản xuất nhôm. Theo ước tính của SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc dự kiến sẽ đạt 44,68 triệu tấn vào năm 2026, với nhu cầu nhôm oxit khoảng 86 triệu tấn. Xem xét một số nhu cầu xuất khẩu, dư thừa nhôm oxit của Trung Quốc trong năm 2026 dự kiến sẽ duy trì trong khoảng 1 triệu tấn. **Phía Chi Phí: Tăng Trưởng Cung Cấp Bauxite Nhập Khẩu Lạc Quan Thúc Đẩy Giá Quặng Giảm Xuống Khoảng 70 USD/tấn** Trong năm 2025, Guinea vẫn là động lực chính của tăng trưởng cung cấp bauxite. Trong quý I năm 2025, lượng vận chuyển bauxite của Guinea đạt mức cao nhất trong ba năm, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Xem xét mùa mưa, lượng vận chuyển cả năm 2025 dự kiến là 186 triệu tấn WMT, tăng 40 triệu tấn WMT so với năm 2024, chuyển thị trường bauxite của Trung Quốc sang cung cấp tương đối dồi dào. Dư thừa bauxite năm 2025 ước tính là 12,38 triệu tấn, với giá dự kiến giảm xuống còn 70-75 USD/tấn. Trong năm 2026, việc phát hành sản lượng từ các dự án hiện có và các dự án mới khởi động dự kiến sẽ tiếp tục tăng nguồn cung bauxite nhập khẩu của Trung Quốc, chuyển thị trường sang dư thừa, với giá dao động xung quanh 70 USD/tấn. **Phía Chi Phí: Tăng Trưởng Cung Cấp Bauxite Nhập Khẩu Bi Quan Thúc Đẩy Cân Bằng Căng Thẳng vào Năm 2025** Guinea chiếm gần một nửa nguồn cung bauxite của Trung Quốc, nhưng lượng vận chuyển của nước này phải đối mặt với những bất ổn đáng kể, như mùa mưa, đình công và chính sách của chính phủ. Dưới kỳ vọng bi quan, lượng vận chuyển bauxite của Guinea dự kiến tăng 25 triệu tấn WMT, với dư thừa cả năm là 5,4 triệu tấn. Xem xét nhu cầu dự trữ dự án mới, thị trường bauxite có thể vẫn duy trì cân bằng căng thẳng trong năm 2025, dần dần chuyển sang dư thừa vào năm 2026. Trong kịch bản này, giá bauxite dự kiến sẽ duy trì tương đối vững chắc, với giá của Guinea dự kiến giảm xuống còn 75-80 USD/tấn vào năm 2025 và tiếp tục giảm xuống còn khoảng 70 USD/tấn vào năm 2026. **Thị Trường Dư Thừa Thúc Đẩy Giá Nhôm Oxit Xung Quanh Mức Chi Phí** Trong một thị trường dư thừa, nhôm oxit không có khả năng đạt được lợi nhuận đáng kể, với giá dự kiến dao động xung quanh mức chi phí. Nếu giá bauxite của Guinea giảm xuống còn 70-80 USD/tấn, chi phí nhôm oxit trung bình dự kiến là 2.990-3.136 nhân dân tệ/tấn. Được hỗ trợ bởi mức chi phí, giá nhôm oxit dự kiến sẽ dao động trong khoảng 2.600-3.400 nhân dân tệ/tấn từ năm 2025 đến năm 2026. Trong thời kỳ thị trường ổn định không có sự mất cân bằng cung - cầu đáng kể, giá dự kiến sẽ dao động trong khoảng 2.900-3.300 nhân dân tệ/tấn. **Kích Thích Lợi Nhuận Thúc Đẩy Tăng Trưởng Công Suất Vận Hành Nhôm Oxit ở Nước Ngoài** Giá nhôm oxit ở nước ngoài tăng cũng đã kích thích tăng sản lượng và khởi động công suất mới. Mặc dù sản lượng nhôm oxit tại Úc giảm do cắt giảm sản lượng và đóng cửa, nhưng tăng trưởng sản lượng đáng kể ở các khu vực như Indonesia đã thúc đẩy tăng trưởng công suất vận hành nhôm oxit ở nước ngoài nói chung. **Tăng Trưởng Cung Vượt Nhu Cầu, Thị Trường Nhôm Oxit ở Nước Ngoài Dự Kiến Vẫn Dư Thừa** Trong năm 2025, nhôm oxit ở nước ngoài dự kiến sẽ bổ sung 4 triệu tấn công suất mới, trong khi công suất bổ sung nhôm dự kiến ở mức dưới 1 triệu tấn. Trong năm 2026, sản lượng nhôm oxit và nhôm ở nước ngoài dự kiến sẽ tăng lần lượt là 2,79 triệu tấn và 1,08 triệu tấn. Với tỷ lệ tiêu thụ nhôm oxit là 1,925, nhu cầu nhôm oxit ở nước ngoài dự kiến sẽ mở rộng thêm 2,08 triệu tấn, mở rộng dư thừa thêm 710.000 tấn lên 2,51 triệu tấn. Từ năm 2025 đến năm 2026, thị trường nhôm oxit ở nước ngoài dự kiến sẽ vẫn dư thừa, với giá dao động trong khoảng 250-400 USD/tấn, được hỗ trợ bởi mức chi phí. **Nhấp để xem báo cáo đặc biệt về Hội nghị Công nghiệp Nhôm và Triển lãm Công nghiệp Nhôm AICE 2025 SMM (lần thứ 20).**

SMM

SMM: Tăng trưởng cung cấp alumina dự kiến vượt tăng trưởng nhu cầu, giá alumina trong và ngoài nước có thể phải đối mặt với áp lực trong bối cảnh dư thừa [Hội nghị ngành nhôm SMM]

Các đề nghị về quặng crom từ các nhà khai thác nước ngoài vào ngày 17 tháng 4 năm 2025

Thị trường phần lớn duy trì tâm lý chờ xem, giá giao ngay vẫn ổn định. [Bản đánh giá hàng ngày của SMM EMM]