Vàng tiếp tục tăng sau khi ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày trong 18 tháng, do chương trình thuế quan của Tổng thống Mỹ Trump gây nhầm lẫn cho thị trường, thúc đẩy nhà đầu tư mua kim loại quý để bảo vệ tài sản.
Thứ Tư, thị trường trải qua biến động mạnh, với vàng tăng tới 3,9% và cuối cùng đóng cửa tăng 3,3%. Trong phiên Á thứ Năm, vàng vượt mức 3.120 đô la, chỉ còn 50 đô la so với mức cao kỷ lục được thiết lập tuần trước. Đến năm 2025, giá đã tăng hơn 400 đô la.
Tính chất thất thường của kế hoạch thuế quan của chính phủ Mỹ đã làm xáo trộn thị trường toàn cầu, khiến nhà đầu tư tìm kiếm hướng đi và sự chắc chắn. Điều này thường hỗ trợ vàng, đã tăng 18% từ đầu năm. Hy vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed Mỹ và mua vào của ngân hàng trung ương cũng đã thúc đẩy giá vàng.
Trong phiên giao dịch trước, vàng ban đầu tăng vọt sau khi thuế quan của Mỹ đối với khoảng 60 đối tác thương mại có hiệu lực, làm gia tăng bất ổn thị trường và lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu. Sau đó, Trump thông báo tạm hoãn 90 ngày kế hoạch tăng thuế quan đối với 56 đối tác thương mại và EU, hiện sẽ bị đánh thuế ở mức cơ bản 10%.
Thị trường phục hồi sau khi Trump thông báo tạm hoãn tăng thuế. Cổ phiếu Mỹ có ngày tốt nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, với S&P 500 tăng gần 10%, sau khi đứng bên bờ thị trường gấu tuần trước.
Chuyên gia chiến lược hàng hóa tại TD Securities nói: "Cuối cùng, vàng vẫn được coi là công cụ phòng ngừa rủi ro. Chúng ta đang đối mặt với tình huống thuế quan trở thành vấn đề lớn, và kỳ vọng lạm phát cũng tăng, điều này phản ánh qua lợi suất cao hơn."
Theo biên bản họp mới nhất của Fed, các nhà hoạch định chính sách hầu như đồng loạt cảnh báo rằng nền kinh tế Mỹ đối mặt rủi ro lạm phát tăng và tăng trưởng chậm lại, một số người chỉ ra những "lựa chọn khó khăn" trong tương lai.
Công cụ theo dõi FedWatch của CME cho thấy các trader dự đoán 72% khả năng Fed Mỹ cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu.
Một chiến lược gia thị trường nói rằng khi nền kinh tế toàn cầu đối mặt với sự không chắc chắn chưa từng có, vàng sẽ tiếp tục vượt trội so với bạc. Nicky Shiels, trưởng bộ phận nghiên cứu và chiến lược kim loại tại MKS PAMP, nâng dự báo giá vàng năm 2025 trong báo cáo kim loại quý mới nhất, trong khi hạ triển vọng cho bạc.
Cô viết trong báo cáo: "Khi các thông báo thuế quan củng cố môi trường biến động để phòng ngừa, bảo vệ và an toàn, giữ vàng trong cuộc chơi, kịch bản 'phát triển' của chúng tôi đã bị trì hoãn đáng kể. Dự báo bạc đã được điều chỉnh giảm (quá lạc quan so với thay đổi vĩ mô và tác động tiêu cực của chính sách thuế quan đối với tăng trưởng và nhu cầu)."
Shiels giờ đây dự kiến giá vàng trung bình khoảng 2.950 đô la mỗi ounce trong năm nay, tăng từ dự báo ban đầu 2.750 đô la. Cô nói rằng trong khi giá vàng tăng, nhà đầu tư nên mong đợi biến động cao hơn trong môi trường thị trường hiện tại. Shiels nói, "Mặc dù vàng không tránh khỏi các sự kiện giảm rủi ro toàn cầu do thanh khoản, sự phá hủy tài sản trong nền kinh tế toàn cầu sẽ mang lại lợi ích cho kim loại quý."
Cô viết trong báo cáo, "Stagflation đang đến, vì sự phá hủy nhu cầu không thể kéo dài mãi; giá cả sẽ được chuyển cho người tiêu dùng, và điều này thậm chí không tính đến thực tế rằng sự không chắc chắn của chính sách thuế quan sẽ đẩy lên kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng. Phân tích hiệu suất của kim loại quý và các lớp tài sản dưới bốn chế độ kinh tế vĩ mô khác nhau từ 2009 đến 2024—Goldilocks, phát triển, stagflation, và deflation—cho thấy vàng có hiệu suất tốt nhất (+12,1%), cung cấp bảo vệ liên tục trong tất cả các thời kỳ stagflation."
Shiels nói rằng cuối cùng, khi hoạt động kinh tế chậm lại và áp lực lạm phát tăng, giá vàng sẽ di chuyển lên cao.
Đối với bạc, Shiels dự kiến giá bạc trung bình 34,50 đô la mỗi ounce trong năm nay, giảm từ dự báo ban đầu 36,50 đô la.
Shiels nói rằng mặc dù nhu cầu đầu tư vào bạc dự kiến sẽ vẫn mạnh trong năm nay, nhu cầu công nghiệp giảm do tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại sẽ vượt quá nhu cầu đầu tư.
Cô nói: "Với tác động tiêu cực dự kiến từ cuộc chiến thương mại toàn cầu, nhu cầu công nghiệp của bạc sẽ chịu áp lực. Trừ khi có yếu tố xúc tác mới, bạc sẽ thoải mái hơn trong khoảng 28-35 đô la. Khả năng bạc tăng mạnh lên 40 đô la/ounce, do sự vượt trội của vàng và tái đầu tư đáng kể, phụ thuộc vào chính sách Fed Mỹ linh hoạt hơn và sự rút lui đáng kể trong chính sách và lời lẽ của cuộc chiến thương mại. Nếu có gì thay đổi, chỉ có thể xảy ra vào H2 2025."
Triển vọng cập nhật của Shiels được công bố trong bối cảnh vàng vượt trội so với bạc, tỷ lệ vàng-bạc đạt mức cao nhất trong 5 năm đầu tuần này, vượt quá 106.
