"Thuế quan tương đương" bất ngờ khiến giá đồng giảm, liệu sự sụt giảm liên tục của lượng tồn kho có thể mang lại bước ngoặt cho thị trường đồng? [Bình luận của SMM]

SMM, ngày 3 tháng 4: Ngày 2 tháng 4, ông Trump đã công bố "thuế quan đối ứng", vượt ngoài dự đoán của thị trường, dấy lên lo ngại về nguy cơ "tình trạng kinh tế tăng trưởng chậm và lạm phát cao" (stagflation) trong nền kinh tế Mỹ và leo thang xung đột thương mại toàn cầu. Điều này đã đặt ra một bóng đen đối với triển vọng nhu cầu đối với các kim loại màu như đồng. Ngày 3 tháng 4, hợp đồng tương lai đồng trên ba sàn giao dịch chính đều giảm. Tính đến 15:08 ngày 3 tháng 4, đồng LME giảm 2,25% xuống 9.502,5 USD/tấn, giảm 2,98% so với tuần trước. Đồng SHFE giảm 1,28% xuống 78.860 nhân dân tệ/tấn, giảm 2,27% so với tuần trước. Tính đến 15:37 ngày 3 tháng 4, đồng COMEX giảm 3,17% xuống 4,8805 USD/lb, giảm 4,86% so với tuần trước. Nhấn vào đây để xem bảng điều khiển dữ liệu hợp đồng tương lai SMM. Các yếu tố cơ bản: Sự sụt giảm giá đồng đã thúc đẩy tâm lý giao dịch thị trường, nhưng giao dịch trên thị trường không tăng đáng kể. Nhấn vào đây để xem giá đồng giao ngay SMM. Nhấn vào đây để đặt hàng và xem xu hướng giá giao ngay lịch sử của SMM. Giá giao ngay: Ngày 3 tháng 4, giá giao ngay trung bình của đồng cathode SMM #1 là 79.150 nhân dân tệ/tấn, giảm 905 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, giảm 1,13%. Đồng cathode SMM #1 có nhiều mức giảm hơn so với mức tăng trong tuần này. Giao dịch thị trường: Tại thị trường giao ngay Thượng Hải, hoạt động giao ngay trong ngày tăng so với ngày trước đó, nhưng tổng khối lượng giao dịch giảm. Người mua hạ nguồn tích cực định giá dưới 79.050 nhân dân tệ/tấn, nhưng tâm lý bi quan tăng lên, dẫn đến lượng mua trong ngày giảm so với ngày trước đó. Với giá đồng giảm trong tuần này, ý định mua hàng của người mua hạ nguồn tăng lên, do tác động của việc dự trữ hàng hóa cho lễ Thanh Minh. Tại thị trường giao ngay Nam Trung Quốc, tồn kho Quảng Đông giảm trong hai ngày liên tiếp, chủ yếu do lượng hàng đến giảm đáng kể. Mặc dù cả tồn kho và giá đồng đều giảm, nhưng các công ty hạ nguồn ít có ý định dự trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ Thanh Minh. Hầu hết các công ty sẽ nghỉ một ngày, một số nghỉ hai ngày và giá giao dịch giao ngay vẫn không đổi so với ngày trước đó. Tại thị trường Bắc Trung Quốc, tâm lý mua hàng hạ nguồn được cải thiện và hoạt động thị trường tăng lên. Tuy nhiên, do tích lũy tồn kho trước đó, nhu cầu dự trữ hàng hóa không tăng đáng kể. Tồn kho đồng trong nước đã giảm hàng tuần trong năm tuần liên tiếp. Nhấn vào đây để xem cơ sở dữ liệu chuỗi công nghiệp kim loại SMM. Tồn kho đồng trong nước: Tính đến thứ Năm, ngày 3 tháng 4, tồn kho đồng khu vực chủ đạo của SMM tại Trung Quốc giảm 23.600 tấn so với thứ Hai xuống còn 313.600 tấn, giảm 20.900 tấn so với thứ Năm tuần trước, đánh dấu tuần giảm tồn kho thứ năm liên tiếp. Tồn kho hiện đã giảm 63.400 tấn so với mức cao nhất trong năm và thấp hơn 74.400 tấn so với cùng kỳ năm ngoái. Triển vọng: Mặt trận vĩ mô: Trong nước, cần chú ý đến dữ liệu tiêu thụ Thanh Minh và dữ liệu CPI và PPI sắp được công bố của Trung Quốc. Kỳ vọng của thị trường đối với các yếu tố tích cực vĩ mô trong nước đã tăng lên và các chính sách thuận lợi tiếp theo đáng được theo dõi. Trên thế giới, sau khi ông Trump công bố thuế quan đối ứng, hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn của Mỹ tăng lên trong thời gian ngắn. Giá định giá hợp đồng tương lai phản ánh xác suất gần 50% rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất bốn lần trong năm nay, tăng so với kỳ vọng trước đó là ba lần cắt giảm. Thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vào tối nay. Nếu thị trường việc làm suy yếu hơn dự kiến, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất có thể tăng lên. Cả suy thoái kinh tế Mỹ và kỳ vọng cắt giảm lãi suất đều sẽ gây áp lực lên đồng USD. Tuần tới, cũng sẽ chú ý đến dữ liệu CPI của Mỹ để đánh giá đường lối lãi suất của Fed. Thị trường cũng sẽ theo dõi việc thực hiện thuế quan đối ứng của Mỹ và khả năng gây rối loạn nhu cầu đồng nhiều lần của chúng. Ngoài ra, cần cảnh giác về tác động của kết quả điều tra Điều 232 đối với giá đồng. Các yếu tố cơ bản: Bị ảnh hưởng bởi việc bảo trì lò nấu, nguồn cung đồng trong nước sẽ giảm và lượng đồng nhập khẩu đến sẽ không tăng. Tổng nguồn cung dự kiến sẽ giảm vào tuần tới so với tuần này. Về mặt tiêu thụ, do giá đồng đã giảm xuống mức thấp trước đó, sự nhiệt tình dự trữ hàng hóa của hạ nguồn sẽ tăng lên. Do đó, SMM tin rằng tuần tới sẽ chứng kiến nguồn cung giảm và nhu cầu tăng, với tồn kho hàng tuần dự kiến sẽ tiếp tục giảm. Tóm lại, với việc ông Trump công bố "thuế quan đối ứng", nhiều quốc gia và khu vực đã tuyên bố sẽ trả đũa và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá đồng. Kỳ vọng của thị trường đối với các yếu tố tích cực vĩ mô trong nước đã tăng lên và nếu có các chính sách thuận lợi bất ngờ, chúng có thể thúc đẩy giá đồng. Về cơ bản, tồn kho đồng trong nước dự kiến sẽ tiếp tục giảm, có thể hỗ trợ giá đồng trong nước, như được phản ánh trong mức giảm yếu hơn của giá đồng SHFE trong tuần này so với giá đồng LME và COMEX. Tuần này (tính đến ngày 3 tháng 4), Chỉ số quặng đồng nhập khẩu SMM (hàng tuần) đã giảm xuống -26,40 USD/tấn và tình trạng cung cấp quặng đồng dự kiến sẽ khan hiếm có thể hỗ trợ về mặt cung cấp. Hiện tại, có những yếu tố bất lợi vĩ mô và trong khi các yếu tố cơ bản hỗ trợ, lo ngại về nhu cầu đồng bị kìm hãm trong tương lai có thể khiến giá đồng dao động giảm. Quan điểm của các tổ chức: Báo cáo về đồng của Jinyuan Futures lưu ý rằng mặc dù mức thuế quan cơ bản toàn cầu của thuế quan đối ứng của Mỹ là thấp, nhưng mức thuế quan cụ thể áp đặt đối với một số quốc gia đã vượt quá dự kiến của thị trường. Các đối tác thương mại đã công bố các biện pháp đối phó ngay lập tức, chính thức khởi động xung đột thương mại toàn cầu. Sự thèm muốn rủi ro của thị trường đã giảm đáng kể và đồng, là một chỉ số của nền kinh tế toàn cầu, chắc chắn sẽ chịu áp lực. Về cơ bản, First Quantum đã rút lại trọng tài quốc tế đối với mỏ đồng Panama, sản lượng đồng tinh luyện của Trung Quốc đã phục hồi so với tháng trước vào tháng 3 và tình trạng giảm tồn kho trong nước đã chậm lại. Giá đồng dự kiến sẽ vẫn yếu trong ngắn hạn. Báo cáo của Guoxin Futures nêu rõ rằng vào ngày 2 tháng 4, Nhà Trắng đã công bố rằng Tổng thống Trump tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia. Tuyên bố cho biết ông Trump sẽ áp đặt "thuế quan cơ bản" 10% đối với tất cả các quốc gia, có hiệu lực vào lúc 00:01 giờ miền Đông vào ngày 5 tháng 4. Ngoài ra, ông Trump sẽ áp đặt "thuế quan đối ứng" cao hơn đối với các quốc gia có thâm hụt thương mại lớn nhất với Mỹ, có hiệu lực vào lúc 00:01 giờ miền Đông vào ngày 9 tháng 4. Tất cả các quốc gia khác sẽ tiếp tục tuân thủ mức thuế quan cơ bản ban đầu là 10%. Tuyên bố lưu ý rằng một số hàng hóa sẽ được miễn trừ "thuế quan đối ứng", bao gồm vàng thanh, đồng, dược phẩm, bán dẫn và các sản phẩm gỗ. Khi chênh lệch giá giữa đồng trong nước và nước ngoài thu hẹp, cơ hội chênh lệch giá sẽ dần biến mất. Chính sách thuế quan cụ thể đối với đồng vẫn chưa được hoàn thiện và sự không chắc chắn sẽ tiếp tục khuếch đại biến động giá đồng. Giao dịch thị trường có thể dần dần tập trung vào áp lực tồn kho tiềm năng đối với đồng LME và phản hồi tiêu cực đối với nhu cầu từ việc thực hiện thuế quan. Đồng SHFE dự kiến sẽ dao động ở mức cao, với sự chú ý tiếp tục đối với việc thực hiện các chính sách thuế quan của Mỹ và kiểm soát rủi ro. Everbright Futures lưu ý rằng về tồn kho, đồng LME tăng 1.400 tấn lên 211.875 tấn; đồng COMEX tăng 3.343,01 tấn lên 91.816,2 tấn; chứng chỉ lưu kho đồng SHFE giảm 5.624 tấn xuống 130.379 tấn; chứng chỉ lưu kho đồng BC tăng 1.499 tấn lên 16.516 tấn. Sự tăng liên tục của tồn kho đồng COMEX có thể chỉ ra rằng các vị thế chênh lệch giá trước đó đang dần được giao hàng. Hạ nguồn đồng trong nước đối mặt với việc dự trữ hàng hóa và với chênh lệch giá ngược giữa thị trường trong nước và nước ngoài, động lực thực tế cho việc bán khống tích cực là không đủ. Thuế quan đối ứng của Mỹ hiện không áp dụng cho đồng, nhưng sự không chắc chắn vẫn còn. Tuy nhiên, chênh lệch giá quá mức trước đây giữa đồng Mỹ và đồng LME cần được điều chỉnh một phần, tạo ra cơ hội chênh lệch giá. Về mặt giá tuyệt đối, cần chú ý đến việc liệu các yếu tố bi quan ngắn hạn đã được định giá đầy đủ hay chưa và liệu đồng có tiếp tục xu hướng tăng chậm hay không. Citi dự đoán giá đồng sẽ giảm xuống khoảng 8.500 USD/tấn vào quý 3 năm 2025. Đọc thêm: Giá đồng giảm, nhu cầu hạ nguồn cải thiện, hoạt động thị trường Bắc Trung Quốc tăng lên [Tổng kết hàng tuần về giá giao ngay đồng cathode Bắc Trung Quốc của SMM]. Tồn kho đồng khu vực chủ đạo hàng tuần của Trung Quốc giảm 23.600 tấn [Dữ liệu hàng tuần của SMM]. CSPT không đặt giá hướng dẫn mua quặng đồng giao ngay quý 2, mỏ đồng Grasberg dần chảy vào thị trường Trung Quốc [Tổng kết hàng tuần về giá giao ngay quặng đồng của SMM]. Giải thích dữ liệu mới hàng tuần của SMM - tỷ lệ hoạt động và đơn đặt hàng của dây đồng mạ men [Phân tích của SMM]. Để biết thêm thông tin cập nhật về chuỗi công nghiệp đồng, quý vị được chào đón tham dự Hội nghị Đồng và Triển lãm Công nghiệp Đồng SMM (lần thứ 20) CCIE 2025 do SMM tổ chức, sẽ được tổ chức tại Nam Xương, Giang Tây từ ngày 22 đến 25 tháng 4 năm 2025. Hơn 3.000 tinh anh trong ngành, đại diện từ các doanh nghiệp công nghiệp đồng thượng nguồn và hạ nguồn, quan chức chính phủ, hiệp hội ngành nghề, thiết bị bên thứ ba, logistics và kho bãi, và các chuyên gia học thuật sẽ tụ tập. Hội nghị bao gồm toàn bộ chuỗi công nghiệp, bao gồm khai thác, luyện kim, chế biến đồng, thương mại, tái chế và các ứng dụng tiêu dùng cuối cùng. Tại hội nghị, hơn 100 nhà triển lãm sẽ giới thiệu thiết bị chế biến và luyện kim đồng mới nhất, các nhà cung cấp nguyên liệu thô chất lượng cao và các vật liệu mới dựa trên đồng, làm nổi bật sự đổi mới và sức sống của ngành công nghiệp đồng. Sự kiện có chương trình phong phú: diễn đàn chính tập trung vào xu hướng thị trường đồng toàn cầu, cung cấp nguyên liệu thô, tác động chính sách và định hướng thị trường. Các diễn đàn phụ đi sâu vào các điểm nóng của ngành trong lĩnh vực truyền tải và phân phối điện, đồng tái chế, vật liệu mới dựa trên đồng, phần cứng và ống nước, và lưu trữ năng lượng. Hội nghị cũng bao gồm chuyến tham quan thực địa hai ngày đến 12 doanh nghiệp công nghiệp đồng đại diện với tổng công suất 1 triệu tấn, chia sẻ công nghệ tiên tiến và kinh nghiệm quý báu để thúc đẩy nâng cấp chuỗi công nghiệp và phát triển chất lượng cao. Hội nghị Đồng và Triển lãm Công nghiệp Đồng SMM (lần thứ 20) CCIE 2025 giúp quý vị nắm bắt xu hướng ngành, mở rộng mạng lưới và khám phá cơ hội kinh doanh! SMM trân trọng mời quý vị tham gia cùng chúng tôi tại Nam Xương, Giang Tây từ ngày 22 đến 25 tháng 4 năm 2025, để tụ tập trong thời đại mới của đồng và cùng lên kế hoạch cho sự phát triển mới!

SMM

"Thuế quan tương đương" bất ngờ khiến giá đồng giảm, liệu sự sụt giảm liên tục của lượng tồn kho có thể mang lại bước ngoặt cho thị trường đồng? [Bình luận của SMM]

Dữ liệu tồn kho kim loại LME và chứng từ hủy bỏ ngày 3 tháng 4

Coban clorua đã tăng giá trong bốn ngày liên tiếp! Giá các sản phẩm coban biến động, lệnh cấm đã thúc đẩy đáng kể sản xuất muối coban [Quan sát hàng tuần]