Giữa tháng 3, giá đồng tại Mỹ tăng mạnh, đạt mức cao kỷ lục, trong khi đồng trên sàn SHFE cũng vượt qua mốc 80.000 nhân dân tệ/tấn. Hiệu suất thị trường mạnh mẽ đã thúc đẩy đáng kể sự nhiệt tình của nhà đầu tư. Nhìn lại xu hướng thị trường gần đây, các yếu tố thúc đẩy rất đa dạng và phức tạp. Từ đầu năm, nguồn cung quặng đồng và nguyên liệu vẫn căng thẳng, dần lan xuống hạ nguồn và khiến các nhà máy luyện kim bắt đầu cắt giảm sản xuất. Cơn sốt "dự trữ" do rủi ro chính sách thuế quan của Mỹ đã đẩy giá đồng tại Mỹ liên tục lập đỉnh, từ đó kéo theo giá đồng trên sàn LME và SHFE tăng cao. Mặc dù môi trường vĩ mô yếu kém ở nước ngoài hạn chế tiềm năng tăng giá đồng, nhưng sự bền vững của cơ bản ngắn hạn đủ để thúc đẩy giá tăng thêm. Tuy nhiên, nếu việc thực thi chính sách thuế quan không đạt kỳ vọng, giá đồng có thể quay về định giá cơ bản, dẫn đến điều chỉnh giảm ở mức cao. Nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro.
Tại cuộc họp tháng 3 của Fed, Fed thông báo sẽ duy trì lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4,25% đến 4,50%, quyết định phù hợp với kỳ vọng thị trường. Tốc độ giảm bảng cân đối kế toán chậm lại của Fed đã liên tục cải thiện kỳ vọng thanh khoản thị trường, giúp ổn định tài sản rủi ro như cổ phiếu Mỹ và Bitcoin, trong khi chỉ số USD vẫn ở mức thấp, duy trì xu hướng nới lỏng tiền tệ. Đồng thời, chính phủ Mỹ thông báo kế hoạch áp thuế 25% đối với đồng nhập khẩu, gây lo ngại mạnh về sự gia tăng chi phí nhập khẩu trong tương lai. Các nhà cung cấp toàn cầu, nhằm tránh rủi ro tiềm ẩn, đã đẩy nhanh việc vận chuyển bán thành phẩm đồng vào nước này, thúc đẩy đáng kể kỳ vọng nhu cầu tại thị trường Mỹ và đẩy giá đồng tại Mỹ tăng nhanh.
Trong nước, hiệu suất phía cầu trong ba tháng đầu năm tích cực, thị trường đồng thể hiện nhu cầu sôi động và sản xuất bền vững. Dấu hiệu nhu cầu nội địa dần "tiếp quản" từ nhu cầu bên ngoài đã bắt đầu xuất hiện. Sau khi kết thúc Hội nghị Nhân dân Toàn quốc, chính sách tài khóa tích cực và chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải đã gửi tín hiệu mạnh mẽ về việc tăng cường chính sách vĩ mô để ổn định tăng trưởng, nâng cao đáng kể niềm tin thị trường. Ngoài ra, làn sóng định giá lại tài sản nội địa do DeepSeek kích hoạt tiếp tục lên men, liên tục cải thiện kỳ vọng thị trường và thúc đẩy phục hồi kinh tế. Một loạt biện pháp thúc đẩy tiêu dùng đang được đẩy nhanh, việc ban hành và thực hiện "Kế hoạch Hành động Đặc biệt Thúc đẩy Tiêu dùng" dự kiến sẽ tạo động lực mạnh mẽ cho thị trường tiêu dùng, hình thành sự hỗ trợ vững chắc hơn.
Phía cung, các xáo trộn trong lĩnh vực luyện kim ngày càng có tác động đáng kể đến giá đồng trong ngắn hạn. Với TC giao ngay cho quặng đồng ở mức thấp kỷ lục, một nhà máy luyện kim lớn trong nước đã thông báo cắt giảm sản xuất tại nhà máy có công suất khoảng 470.000 tấn/năm. Về dài hạn, chính phủ trong nước đã siết chặt quy định đối với các nhà máy luyện đồng mới, nhằm kiểm soát hiệu quả vấn đề công suất. Trong tương lai, chỉ một số ít doanh nghiệp lớn đáp ứng được ngưỡng gia nhập khắt khe, điều này đồng nghĩa với việc nguồn cung đồng tinh luyện trong nước sẽ dần thắt chặt. Ngành luyện đồng của Trung Quốc phụ thuộc nhiều vào quặng nhập khẩu. Dữ liệu liên quan cho thấy sản lượng quặng đồng nội địa năm 2024 chỉ đạt 1,64 triệu tấn kim loại, trong khi sản lượng đồng tinh luyện đạt 13,24 triệu tấn, với tỷ lệ tự cung quặng đồng chỉ 12,4%. Bước vào năm 2025, quặng đồng bị hạn chế bởi nhiều yếu tố như gián đoạn sản xuất, chất lượng quặng giảm và chi phí thăm dò tăng, vấn đề cung căng thẳng vẫn chưa được giải quyết đáng kể. Một số công ty khai thác đã lần lượt cắt giảm sản lượng hoặc hạ dự báo sản lượng năm 2025. Theo dữ liệu từ các công ty khai thác có báo cáo năm cập nhật, mức tăng dự báo sản lượng năm 2025 chỉ 210.000 tấn, giảm 47% so với mức tăng năm 2024. Chúng tôi đã điều chỉnh giảm tốc độ tăng trưởng cung cấp quặng năm 2025 xuống 1,5%, thấp hơn một chút so với mức tăng trưởng 1,8% năm 2024.
Phía cầu, tiêu thụ đồng năm 2025 sẽ tiếp tục thể hiện sự bền vững cao, quá trình chuyển đổi năng lượng xanh dài hạn được đẩy nhanh sẽ làm trầm trọng thêm sự mất cân bằng cung-cầu trên thị trường đồng. Mỗi gigawatt công suất lắp đặt năng lượng mặt trời hoặc gió cần gần 5,5 tấn đồng, gấp ba lần lượng đồng sử dụng trong cơ sở hạ tầng nhiên liệu hóa thạch. Nhu cầu mạnh mẽ từ các lĩnh vực mới nổi như xe điện (80 kg đồng/xe), trung tâm tính toán AI (1,36 tấn cáp đồng/máy chủ) và xây dựng lưới điện UHV dự kiến sẽ đẩy tỷ lệ sử dụng đồng trong năng lượng mới vượt 20% vào năm 2025 và hơn 30% vào năm 2030, nhấn mạnh sự cấp thiết của việc mở rộng sản xuất đồng. Trong ngắn hạn, trong mùa cao điểm nhu cầu truyền thống "Tháng Ba Vàng, Tháng Tư Bạc", tâm lý mua hàng hạ nguồn đã cải thiện đáng kể so với tháng trước, nguồn cung giao ngay trên thị trường căng thẳng. Khi giá đồng tiếp tục tăng, tâm lý mua hàng hạ nguồn dần yếu đi, với nỗi sợ giá cao mạnh mẽ, hầu hết các giao dịch mua đều dựa trên nhu cầu cứng. Tuy nhiên, nếu giá đồng điều chỉnh giảm, tâm lý mua hàng hạ nguồn dự kiến sẽ nhanh chóng phục hồi. Tăng trưởng tiêu thụ toàn cầu năm 2025 dự kiến đạt 3,4%, với tốc độ tăng nhu cầu vượt tốc độ tăng cung, tạo nền tảng vững chắc cho giá đồng.
Tóm lại, nguồn cung nguyên liệu căng thẳng tiếp tục gây áp lực lên phía cung, hiệu ứng cắt giảm sản xuất của các nhà máy luyện kim tiếp tục lên men, khiến giá đồng vẫn còn một số không gian để tăng thêm.
(Nguồn: Futures Daily)
Để tìm hiểu thêm về động thái của chuỗi ngành đồng, bạn đọc có thể tham dự Hội nghị Đồng SMM (lần thứ 20) và Triển lãm Ngành Đồng CCIE 2025, do SMM tổ chức, sẽ diễn ra tại Nam Xương, Giang Tây từ ngày 22 đến 25 tháng 4 năm 2025. Hội nghị Đồng SMM (lần thứ 20) và Triển lãm Ngành Đồng CCIE 2025 ~
Hơn 3.000 chuyên gia hàng đầu, đại diện từ các doanh nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn trong chuỗi ngành đồng, quan chức chính phủ, hiệp hội ngành, thiết bị bên thứ ba, hậu cần và kho bãi, cùng các chuyên gia học thuật sẽ cùng nhau quy tụ. Hội nghị bao quát toàn bộ chuỗi ngành, từ khai thác, luyện kim, gia công đồng, thương mại, tái chế đến ứng dụng cuối cùng.
Tại hội nghị, hơn 100 nhà triển lãm sẽ trưng bày các thiết bị gia công và luyện đồng mới nhất, nhà cung cấp nguyên liệu chất lượng cao và vật liệu đồng mới, làm nổi bật sự đổi mới và sức sống của ngành đồng.
Hội nghị có nhiều hoạt động hấp dẫn: diễn đàn chính tập trung vào xu hướng thị trường đồng toàn cầu, nguồn cung nguyên liệu, phân tích tác động chính sách và giải thích hướng đi thị trường. Các diễn đàn phụ đi sâu vào các chủ đề nóng trong ngành như truyền tải và phân phối điện, đồng tái chế, vật liệu đồng mới, ngành kim khí và ống nước, và ESS. Trong hội nghị, còn có chuyến tham quan thực tế hai ngày đến 12 doanh nghiệp tiêu biểu trong ngành đồng với tổng công suất 1 triệu tấn. Chia sẻ công nghệ tiên tiến và kinh nghiệm quý báu, sự kiện nhằm nâng cấp chuỗi ngành đồng và thúc đẩy phát triển ngành chất lượng cao.
Hội nghị Đồng SMM (lần thứ 20) và Triển lãm Ngành Đồng CCIE 2025 Giúp bạn nắm bắt nhịp đập ngành, mở rộng mạng lưới và tìm kiếm cơ hội kinh doanh! SMM trân trọng mời bạn đến Nam Xương, Giang Tây từ ngày 22 đến 25 tháng 4, cùng đoàn kết trong thời đại mới và cùng nhau lập kế hoạch cho sự phát triển mới!
