Khi tháng Ba sắp kết thúc, tồn kho nhôm thỏi trong nước giảm mạnh 25.000 tấn giữa tuần, gần mức 800.000 tấn. Theo số liệu của SMM, vào ngày 27 tháng 3, tồn kho nhôm thỏi ở các khu tiêu thụ chính trong nước là 802.000 tấn, trong đó 676.000 tấn là tồn kho có thể giao dịch, giảm 25.000 tấn so với thứ Hai và giảm 32.000 tấn so với tuần trước. Hiện tượng này chủ yếu do lượng hàng xuất kho tăng ổn định, với lượng hàng xuất từ các khu tiêu thụ chính đạt 128.400 tấn trong tuần qua, tăng 1.300 tấn so với tuần trước, và lượng hàng xuất hàng tuần duy trì khoảng 130.000 tấn kể từ tháng Ba.
SMM được biết do nhu cầu tăng từ ngành ô tô và năng lượng mặt trời ở miền Đông, nhu cầu bổ sung hàng hóa tăng đáng kể trong tuần này, dẫn đến tồn kho ở Vô Tích giảm mạnh 13.000 tấn giữa tuần. Mặc dù mua sắm ở Công Nghĩa vẫn chủ yếu do nhu cầu cứng, tình hình cung cầu cải thiện trong tuần này, với tồn kho giảm 7.000 tấn giữa tuần. Việc tiêu thụ nhanh chóng tồn kho liên quan chặt chẽ đến việc giảm lượng hàng đang vận chuyển và đến: lượng hàng đến Vô Tích giảm hơn 10.000 tấn trong tuần này, trong khi Phố Sơn và Công Nghĩa vẫn tương đối ổn định. Ngoài ra, khi các kỳ nghỉ như Lễ Thanh Minh cận kề, năng lực vận tải giảm dẫn đến chi phí vận chuyển tăng ngắn hạn, đặc biệt là do lượng xe tải giảm ở Vân Nam và Quảng Tây, giúp tiêu thụ hàng tồn kho. SMM dự đoán rằng tồn kho nhôm thỏi trong nước sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong nửa đầu tháng Tư, có thể giảm xuống khoảng 750.000 tấn vào giữa tháng Tư.
Trên thị trường nhôm giao ngay, mua theo nhu cầu vẫn là xu hướng chính trong tuần này, với một số doanh nghiệp hàng đầu tích trữ giữa tuần. Chiết khấu ở miền Đông thu hẹp, chủ yếu do tiếp tục giảm tồn kho và lượng hàng đến Vô Tích giảm, cùng với nhu cầu mạnh mẽ cho nhôm từ các ngành năng lượng mặt trời và xe điện. Đến thứ Năm, chiết khấu giá giao ngay A00 của SMM so với hợp đồng tháng Tư là 10 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 30 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Giao dịch ở miền Trung trung bình, với giá nhôm tăng hôm nay và tâm lý thị trường thận trọng. Đến thứ Năm, chiết khấu A00 miền Trung của SMM so với hợp đồng tháng Tư là 110 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 40 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Ở miền Nam, chiết khấu thu hẹp đầu tuần do nhu cầu giao hàng hợp đồng dài hạn hàng tháng, nhưng nhu cầu suy yếu sau đó, và mong muốn thu hồi vốn của nhà cung cấp cuối tháng dẫn đến lưu thông thị trường tương đối dồi dào. Tổng thể, thị trường hoạt động ổn định trong tuần này, với chiết khấu thu hẹp 10-35 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Trong ngắn hạn, mặc dù mùa cao điểm, nhu cầu nhôm tăng, đà tăng giá nhôm vẫn còn. Tuy nhiên, sự chấp nhận giá cao của hạ nguồn chỉ ở mức vừa phải, và sự tăng giá giao ngay chậm. Mô hình dự đoán phạm vi giá trung bình cho chiết khấu và phụ phí A00 nhôm SMM sẽ là [-30, -5] nhân dân tệ/tấn, với giá trị trung tâm là -15 nhân dân tệ/tấn, phạm vi giá cực đoan là [-70, 40] nhân dân tệ/tấn, phạm vi giá bình thường là [-35, 0] nhân dân tệ/tấn, và phạm vi giá bảo thủ là [-25, -10] nhân dân tệ/tấn.
Về tồn kho thanh nhôm, dữ liệu mới nhất của SMM cho thấy, tính đến ngày 27 tháng 3 năm 2025, tồn kho thanh nhôm xã hội trong nước là 272.000 tấn, giảm 16.000 tấn so với tuần trước và 12.500 tấn so với thứ Hai. Về lượng hàng xuất kho, với sự sâu sắc của mùa tiêu thụ cao điểm "Tháng Ba Vàng và Tháng Tư Bạc", đơn đặt hàng ép phôi hoạt động tốt. Kết hợp với giá nhôm trung tâm điều chỉnh trong phạm vi, lượng hàng xuất kho thanh nhôm tuần trước đạt 62.200 tấn, đạt mức cao nhất trong năm và thành công trong việc giảm tồn kho thanh nhôm. Tuần này, giá nhôm tiếp tục điều chỉnh. Với tiêu thụ hạ nguồn được giải phóng đầy đủ ở mức giá hiện tại, việc giảm tồn kho thanh nhôm vẫn ổn định. SMM tin rằng logic về sự gia tăng biên độ trong đà tăng cường tái bổ sung hàng hóa không thay đổi. Dự kiến tồn kho thanh nhôm trong nước sẽ tiếp tục giảm ổn định trong nửa đầu tháng Tư, với tồn kho tháng Tư có thể giảm xuống khoảng 200.000-250.000 tấn.
Cơ bản cung cầu cải thiện trong tuần, SHFE nhôm duy trì điều chỉnh trong phạm vi và tâm lý mua sắm hạ nguồn tốt. Tồn kho thanh nhôm tiếp tục xu hướng giảm, và cung hàng thị trường hiện tại vẫn tương đối dồi dào. Nhà cung cấp có ý định tăng phí chế biến, trong khi phía nhu cầu duy trì nhịp mua giá thấp. Trong tuần, có kỳ vọng cung hàng Foshan thanh nhôm sẽ siết chặt, với điều kiện giao dịch tốt. Thị trường thanh nhôm báo giá 160/210, tăng 30 so với tuần trước. Trên thị trường Wuxi, một số mẫu thanh nhôm cụ thể thiếu hụt, với phí chế biến báo giá 150/200, giảm 30 so với tuần trước. Không khí thị trường Nanchang trung bình, với phí chế biến báo giá 150/200, tăng 30 so với tuần trước. (Đơn vị: nhân dân tệ/tấn)
Về phía nhu cầu thanh nhôm, tỷ lệ hoạt động trong ngành ép phôi nhôm tăng nhẹ 1% so với tuần trước lên 61%, với các phân ngành tiếp tục phân hóa. Trong ép phôi công nghiệp, các doanh nghiệp ép phôi ô tô hàng đầu duy trì tỷ lệ hoạt động trên 80% với đơn đặt hàng từ chuỗi ngành công nghiệp xe điện. Tuy nhiên, theo khảo sát của SMM, một số doanh nghiệp vật liệu xây dựng nhỏ và vừa đã từng tham gia ép phôi công nghiệp báo cáo rằng, do chứng nhận quy trình phức tạp và đầu tư thiết bị lớn, ép phôi ô tô ngày càng tập trung vào các doanh nghiệp hàng đầu. Khảo sát cho thấy một số doanh nghiệp nhỏ và vừa, chịu áp lực homogenization sản phẩm nghiêm trọng, có dây chuyền sản xuất công nghiệp nhàn rỗi trong tuần này. Trong ép phôi năng lượng mặt trời, mặc dù phí chế biến vẫn chịu áp lực, các doanh nghiệp ép phôi năng lượng mặt trời chính vẫn hoạt động hết công suất do thời gian giao hàng tập trung của các nhà máy linh kiện từ tháng Ba đến tháng Tư. Trong ép phôi xây dựng, một số doanh nghiệp báo cáo rằng việc triển khai các dự án trái phiếu đặc biệt của chính quyền địa phương (như giao thông đường sắt tốc độ cao và khu công nghiệp) mang lại sự phục hồi trong đơn đặt hàng xây dựng công cộng. Tuần này, tỷ lệ hoạt động của ép phôi xây dựng tăng nhẹ, nhưng nhu cầu vật liệu xây dựng dân dụng vẫn bị kiềm chế do tốc độ hoàn thành bất động sản chậm, với tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp ép phôi cửa sổ, cửa và khuôn nhôm vẫn ở mức thấp. SMM sẽ tiếp tục theo dõi nhịp độ giảm tồn kho trong mùa cao điểm truyền thống, tập trung vào hiệu quả truyền dẫn của nhu cầu lắp đặt xe điện và năng lượng mặt trời, cũng như hiệu ứng thực tế của trái phiếu đặc biệt chính quyền địa phương đối với các dự án cơ sở hạ tầng.
