Giá thiếc đã tăng trong ba tháng liên tiếp, với kỳ vọng về việc khôi phục ở Wa State và sự ấm lên vĩ mô trong nước cùng tồn tại. Thị trường thiếc sẽ di chuyển như thế nào trong tương lai? [Phân tích của SMM]

Dù kỳ vọng về việc khôi phục hoạt động ở bang Wa vào cuối tháng Hai từng gây áp lực lên giá thiếc, nhưng nhờ gió thuận buồm xuôi từ vĩ mô trong nước, cùng với sự mong đợi về nguồn cung hạn chế trong ngành khai thác và tăng trưởng dự kiến trong nhu cầu hạ nguồn từ các ngành như bán dẫn, đã thúc đẩy giá thiếc tiếp tục xu hướng tăng trong tháng Hai, sau đà tăng của hai tháng trước. Giá thiếc LME tăng 4,01% trong tháng Hai, trong khi giá thiếc SHFE đóng cửa tháng với mức tăng 3,19%. Sang tháng Ba, mặc dù chính sách thuế quan Mỹ thất thường và kỳ vọng về việc khôi phục hoạt động mỏ thiếc ở bang Wa, Myanmar làm xáo trộn giá thiếc, sự hỗ trợ từ Hội nghị Hai Phiên, giải phóng nhu cầu tái kho hàng ở mức giá thấp, và chỉ số đô la Mỹ suy yếu đã thúc đẩy giá kim loại, dẫn đến sự ổn định và hồi phục của giá thiếc. Tính đến 16:09 ngày 10 tháng Ba, giá thiếc LME tăng 0,2% lên 32.585 đô la/tấn, với mức tăng tạm thời 4,07% trong tháng Ba; giá thiếc SHFE tăng 0,34% lên 262.810 nhân dân tệ/tấn, với mức tăng tạm thời 2,99% trong tháng Ba. Về mặt giao ngay, tâm điểm giá thiếc giao ngay tiếp tục tăng, với mức tăng 2,81% trong tháng Hai. Theo báo giá SMM, giá trung bình thiếc SMM1# giao ngay ngày 27 tháng Một là 248.800 nhân dân tệ/tấn, và ngày 28 tháng Hai là 255.800 nhân dân tệ/tấn, tăng 7.000 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, tương đương mức tăng 2,81% trong tháng Hai. Từ đầu tháng Ba, giá thiếc giao ngay chủ yếu tăng, với giá trung bình thiếc SMM1# giao ngay ngày 10 tháng Ba là 262.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,19% so với phiên giao dịch trước đó. Về cơ bản, sản lượng thiếc tinh luyện trong tháng Hai giảm theo tháng, trong khi sản lượng thiếc trong tháng Ba được dự đoán sẽ tăng theo tháng. Dựa trên dữ liệu thị trường trao đổi, sản lượng thiếc tinh luyện của Trung Quốc trong tháng Hai năm 2025 giảm 9,3% theo tháng, nhưng đạt mức tăng đáng kể 10,02% theo năm. Do ảnh hưởng của việc cung cấp quặng thiếc và phế liệu dần thắt chặt và kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, sản lượng thanh thiếc trong nước tiếp tục giảm trong tháng Hai. Dữ liệu phản ánh ba áp lực và cơ hội cấu trúc mà ngành phải đối mặt: chuỗi cung ứng quặng thiếc liên tục thắt chặt, điều chỉnh chu kỳ sản xuất do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, và khả năng chịu đựng của ngành dưới sự ràng buộc nguyên liệu. (1) Khu vực sản xuất Vân Nam: Là vùng lõi của ngành luyện thiếc Trung Quốc, tỷ lệ sử dụng công suất của Vân Nam giảm trong tháng Hai, chủ yếu do áp lực nguyên liệu, với nhập khẩu quặng từ Myanmar vẫn duy trì dưới mức cảnh báo 30.000 tấn trong sáu tháng liên tiếp. (2) Khu vực sản xuất Giang Tây: Chủ yếu bị ảnh hưởng bởi đặc điểm cấu trúc nguyên liệu, với hệ thống tái chế phế liệu mùa đông chậm lại mở rộng khoảng cách nguyên liệu. (3) Các khu vực khác: Nội Mông duy trì hoạt động ổn định,得益于原材料自给矿山的独特优势，而安徽及周边新兴产区由于进口矿石到货延迟和废料分拣成本上升，产能利用率大幅下降了28个百分点。根据SMM的深入市场调研数据，截至3月7日，云南和江西精锡冶炼厂的开工率持续上升。云南：产能保持高位，但原料瓶颈凸显，周度开工率环比小幅上升。江西：再生锡系统缓慢恢复，开工率从春节期间低点回升近20个百分点，但仍比2024年第四季度平均水平低10个百分点。根据SMM调研，截至3月7日，三地锡锭社会库存总量为8,399吨，周度去库754吨。上期所锡库存继续增加，截至3月7日当周库存达到7,421吨。LME锡库存1月27日为4,440吨，2月28日为3,725吨，3月10日为3,715吨，较2月28日减少10吨。宏观方面，国内发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题新闻发布会上表示，促消费行动计划将很快发布并实施。国际上，一系列美国经济数据不佳引发对美国经济增长放缓的担忧，美元指数跌破104。美联储主席鲍威尔上周五表示，特朗普政府的政策增加了经济不确定性，但不急于调整货币政策。基本面方面，供应端：鉴于缅甸佤邦锡矿进口存在较大不确定性以及冶炼厂原料供应问题日益严重，预计3月份精锡产量将环比增长约15%。需求端：目前锡价较高，许多企业推迟大规模补库和囤货，主要采取即时采购。综上所述，在宏观层面，国内宏观预期回暖，而海外宏观不确定性增加。美国关税政策频繁扰动锡价，需关注与锡消费终端相关的关税实施情况。美元弱势趋势提振锡等金属价格，但美国经济数据不佳限制了金属价格上涨。此外，需警惕美元指数连续下跌后的技术性回调对锡价的压制。基本面方面，锡精矿TCs持续承压，锡矿供应紧张格局未变，从供应端支撑锡价。佤邦工矿局发布复工流程文件后，市场担忧下半年锡矿供应增加将逆转紧平衡格局，从而压制锡价，尽管实际复工需要2-3个月准备时间，且复工时间仍不确定，需等待佤邦复工政策及产能释放节奏明确。需求端，目前锡价较高，市场情绪谨慎，未来需关注传统消费旺季对锡消费的影响。预计短期内在国内宏观顺风推动下，锡市将震荡上行，而中期佤邦复工预期可能导致市场情绪偏空。

SMM

Giá thiếc đã tăng trong ba tháng liên tiếp, với kỳ vọng về việc khôi phục ở Wa State và sự ấm lên vĩ mô trong nước cùng tồn tại. Thị trường thiếc sẽ di chuyển như thế nào trong tương lai? [Phân tích của SMM]

Ngừng hoạt động của mỏ thiếc Bisie gây lo ngại về cung cấp thị trường, giá thiếc SHFE tăng hơn 8%, giao dịch tiền mặt dừng lại [Tin tức nhanh SMM]

Giá thị trường thép không gỉ giữ ổn định với giao dịch chậm chạp vào ngày 25 tháng 3, chờ đợi nhu cầu để phá vỡ sự biến động trong tương lai [Bản tin hàng ngày về thép không gỉ SMM]