》Nhấp để xem Cơ sở Dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Nhôm SMM
》Đăng ký để truy cập Giá Kim loại Giao ngay Lịch sử SMM
3.5 Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng Nhôm SMM
Thị trường Hợp đồng Tương lai: Đêm qua, hợp đồng nhôm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20,670 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất là 20,675 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20,560 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20,575 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,48%. Hôm qua, nhôm LME mở cửa ở mức 2,613 USD/tấn, đạt mức cao nhất là 2,626 USD/tấn, mức thấp nhất là 2,597.5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2,622.5 USD/tấn, tăng 11.5 USD/tấn, tương đương 0,44%.
Vĩ mô: (1) Trump tuyên bố rằng các mức thuế trả đũa của Canada đối với Mỹ sẽ ngay lập tức khiến Mỹ "áp đặt các mức thuế tương đương." Bộ trưởng Thương mại Mỹ đề cập rằng thuế có thể được dỡ bỏ nếu các quốc gia chứng minh được khả năng ngăn chặn dòng chảy fentanyl. EU mạnh mẽ lên án các mức thuế của Mỹ đối với Canada và Mexico. Bộ trưởng Thương mại cho biết sau 5 giờ sáng hôm nay rằng Trump có thể thỏa hiệp về thuế với Canada và Mexico, có khả năng công bố giảm thuế vào ngày mai (tiêu cực★). (2) Do những bất ổn trong triển vọng kinh tế và thương mại, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã hoàn toàn định giá ba lần cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ vào năm 2025, với xác suất trên 50% cho một lần cắt giảm vào tháng 5 (tích cực★). (3) Phiên họp thứ ba của Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc lần thứ 14 đã tổ chức họp báo hôm nay (ngày 4 tháng 3) tại Đại lễ đường Nhân dân, nơi người phát ngôn Lou Qinjian trả lời các câu hỏi từ các phóng viên trong và ngoài nước về chương trình nghị sự và các vấn đề liên quan. Lou giới thiệu rằng vào tháng 11 năm 2024, cuộc họp thứ 12 của Ủy ban Thường vụ Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc lần thứ 14 đã phê duyệt mức trần nợ chính quyền địa phương bổ sung 6 nghìn tỷ nhân dân tệ để thay thế nợ ẩn hiện có. Đến cuối năm ngoái, hạn mức trái phiếu thay thế 2 nghìn tỷ nhân dân tệ cho năm 2024 đã được phát hành đầy đủ, với hầu hết các khu vực hoàn thành việc thay thế. Việc phát hành trái phiếu thay thế 2 nghìn tỷ nhân dân tệ cho năm 2025 đã bắt đầu, giảm thiểu hiệu quả rủi ro nợ chính quyền địa phương, đảm bảo hoạt động tài chính địa phương ổn định và hỗ trợ phát triển chất lượng cao (tích cực★).
Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 4 tháng 3, tồn kho nhôm thỏi là 264,500 tấn tại Quảng Đông, 328,400 tấn tại Vô Tích và 152,000 tấn tại Công Nghĩa, với tổng mức tăng 2,800 tấn so với ngày giao dịch trước đó (tiêu cực★). (2) Đối với tồn kho nhôm billet trong nước, Quảng Đông ghi nhận 158,800 tấn và Vô Tích ghi nhận 73,600 tấn, với tổng mức giảm 1,800 tấn (tích cực★). (3) Theo dữ liệu LME hôm thứ Hai, một bên kiểm soát tới 90% tồn kho nhôm trên Sàn giao dịch Kim loại London, trị giá khoảng 500 triệu USD. Sàn giao dịch không tiết lộ danh tính của người nắm giữ vị thế lớn. Tính đến ngày 28 tháng 2, tổng tồn kho nhôm thỏi LME là 517,150 tấn, với giấy chứng nhận kho đăng ký là 206,900 tấn và giấy chứng nhận hủy là 310,250 tấn. Các hợp đồng tương lai LME hiện tại thể hiện cấu trúc backwardation. Tính đến ngày 21 tháng 2, các quỹ đầu tư LME nắm giữ 177,961 vị thế mua, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2018 (tích cực★). (4) Nhà máy luyện nhôm New Zealand của Rio Tinto (NZAS) đã đồng ý trì hoãn việc khởi động lại nhà máy luyện nhôm Tiwai Point đến ngày 31 tháng 8 muộn nhất để đảm bảo Meridian Energy có thể cung cấp 50 MW điện trong mùa đông này. Công suất hiện tại của nhà máy là 365,000 tấn, với tiến độ khởi động lại hiện đạt khoảng 70% (tích cực★).
Thị trường Nhôm Nguyên sinh: Tối qua tại thị trường miền đông Trung Quốc, các nhà cung cấp trước đây giữ hàng đã trở nên tích cực hơn trong việc bán hàng do giá hợp đồng tương lai cao, áp lực tài chính và động cơ lợi nhuận. Phí bảo hiểm giao ngay chịu áp lực, với nhôm SMM A00 giao dịch ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn. Nhôm SMM A00 ở mức chiết khấu 40 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2503, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Nhôm thỏi SMM A00 được ghi nhận ở mức 20,600 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tại thị trường miền trung Trung Quốc, các nhà cung cấp tích cực bán hàng trong phiên giao dịch sớm, nhưng tâm lý mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn suy yếu do giá hợp đồng tương lai cao, dẫn đến sự sụt giảm giá phí bảo hiểm giao ngay. Nhôm SMM A00 miền trung Trung Quốc ở mức 20,490 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2503, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -110 nhân dân tệ/tấn, với các giao dịch thực tế trên thị trường ở mức chiết khấu khoảng 10 nhân dân tệ/tấn so với giá SMM miền trung Trung Quốc.
Nguyên liệu Nhôm Thứ cấp: Hôm qua, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20,600 nhân dân tệ/tấn. Giá phế liệu nhôm vẫn cơ bản ổn định, với phế liệu nhôm UBC ép kiện được báo giá ở mức 15,050-15,850 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế) và phế liệu nhôm căng nghiền ở mức 16,350-17,950 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Khi giá nhôm giảm nhẹ, giá phế liệu nhôm vẫn giữ vững, thu hẹp chênh lệch giá giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu. Hiện tại, các nhà giao dịch phế liệu nhôm đang tích cực bán hàng, nhưng nhu cầu của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn không đạt kỳ vọng, dẫn đến việc giảm giá mua. Giao dịch trên thị trường nhìn chung ở mức trung bình. Trong ngắn hạn, giá phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp với nhôm nguyên sinh.
Hợp kim Nhôm Thứ cấp: Hôm qua, giá nhôm đã từ bỏ mức tăng của ngày trước đó, với giá nhôm SMM A00 giảm 30 nhân dân tệ xuống còn 20,600 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá nhôm thứ cấp vẫn ổn định. Giá SMM ADC12 trong nước giữ ổn định ở mức 21,100-21,300 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 ở nước ngoài vẫn cao ở mức 2,480-2,500 USD/tấn, với mức lỗ nhập khẩu ngay lập tức duy trì ở mức 200-300 nhân dân tệ/tấn, khiến cửa sổ nhập khẩu vẫn đóng. Sự giảm nhẹ giá nhôm hôm qua khiến thị trường nhôm thứ cấp tương đối ổn định, với hầu hết các nhà sản xuất duy trì giá ổn định, trong khi một số giảm giá 100 nhân dân tệ/tấn. Bước vào tháng 3, mùa cao điểm dự kiến chưa xuất hiện, với các nhà sản xuất nhìn chung báo cáo tăng trưởng đơn hàng yếu. Giao dịch thực tế ở mức trung bình, kém hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Nhu cầu yếu tiếp tục hạn chế không gian tăng giá của ADC12. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp. Tương lai cần tập trung vào những thay đổi trong thanh khoản thị trường nguyên liệu và tốc độ phục hồi tiêu thụ cuối cùng.
Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, Canada và Mexico đã bắt đầu trả đũa việc tăng thuế của Trump, nhưng các chính sách thuế kết quả vẫn "không thể đoán trước," với tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường vẫn lan rộng. Chỉ số đô la Mỹ giảm xuống khoảng mức 105, đối mặt với kháng cự. Trong nước, việc phát hành trái phiếu thay thế 2 nghìn tỷ nhân dân tệ đã bắt đầu, và hai kỳ họp sắp diễn ra, với sự tập trung của thị trường vào kỳ vọng thực hiện chính sách. Về cơ bản, hỗ trợ chi phí đã có dấu hiệu ổn định, cùng với sự phục hồi ổn định trong tỷ lệ hoạt động hạ nguồn trước mùa cao điểm "tháng ba vàng và tháng tư bạc" truyền thống. Cần chú ý đến việc thực hiện bền vững nhu cầu tiêu thụ cuối tháng ba. Về tồn kho, tồn kho nhôm thỏi và billet trong nước chỉ tăng 6,500 tấn vào thứ Hai này, cho thấy sự chậm lại trong việc tích lũy tồn kho, với khả năng điểm chuyển đổi tồn kho đang đến gần. Áp lực từ phía cung dự kiến sẽ dần giảm bớt. SMM tin rằng được thúc đẩy bởi tâm lý vĩ mô và kỳ vọng giao dịch, nhôm SHFE có khả năng tăng hơn là giảm. Tuy nhiên, lo ngại về sự gia tăng căng thẳng thương mại quốc tế cần được chú ý kỹ lưỡng đến kỳ vọng chính sách trong hai kỳ họp. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ dao động tăng ở mức cao.
【Thông tin cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế điều này cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.】
