SMM

Dữ liệu sản xuất kim loại hàng tháng của SMM dự kiến được công bố vào cuối mỗi tháng, nhằm khám phá các yếu tố cơ bản thực sự và cung cấp sự rõ ràng về xu hướng tương lai của thị trường kim loại màu cho các thành viên trong chuỗi ngành và nhà đầu tư.

Đồng Cathode

Trong tháng 2, sản lượng đồng cathode của Trung Quốc tăng 44,400 tấn so với tháng trước, tăng 4,38%, và tăng 11,35% so với cùng kỳ năm trước, vượt kỳ vọng 2,800 tấn.

Sản lượng đồng cathode trong tháng 2 tăng đáng kể như dự kiến, chủ yếu do các lý do sau: 1. Các nhà máy luyện kim đã bảo trì trong tháng 1 đã trở lại sản xuất bình thường, tăng sản lượng; 2. Mặc dù phí xử lý tinh quặng đồng (TCs) đã giảm xuống mức âm, hầu hết các nhà máy luyện kim đã dự trữ đủ nguyên liệu trước Tết Nguyên đán, và sản lượng tháng 2 không bị ảnh hưởng bởi TCs thấp (tính đến ngày 28 tháng 2, chỉ số hàng tháng cho tinh quặng đồng nhập khẩu là -9,14 USD/tấn, giảm 10,90 USD/tấn so với tháng trước), cho phép sản xuất bình thường tiếp tục. Các lý do sản lượng vượt kỳ vọng trong tháng 2 bao gồm: 1. Một nhà máy luyện kim mới ở Tây Nam Trung Quốc bắt đầu sản xuất; 2. Tỷ lệ sử dụng công suất của một nhà máy luyện kim mới ở Giang Tây tiếp tục cải thiện.

Tóm lại, tỷ lệ hoạt động mẫu của ngành công nghiệp đồng cathode trong tháng 2 là 82,81%, tăng 2,59 điểm phần trăm so với tháng trước; trong đó, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy luyện kim lớn là 86,63%, tăng 3,48 điểm phần trăm so với tháng trước, các nhà máy trung bình là 76,81%, tăng 1,68 điểm phần trăm so với tháng trước, và các nhà máy nhỏ là 64,85%, giảm 2,38 điểm phần trăm so với tháng trước. Tỷ lệ hoạt động của các nhà máy luyện kim sử dụng tinh quặng đồng là 87,1%, tăng 1,1 điểm phần trăm so với tháng trước, trong khi các nhà máy không sử dụng tinh quặng đồng (sử dụng phế liệu đồng hoặc anode đồng) có tỷ lệ hoạt động là 62,4%, giảm 6,3 điểm phần trăm so với tháng trước.

Trong tháng 3, theo thống kê của chúng tôi, ba nhà máy luyện kim có kế hoạch bảo trì, nhưng tác động đến sản xuất thực tế tương đối nhỏ, với một số nhà sản xuất cho biết tác động của bảo trì sẽ được phản ánh vào tháng 4. Ngoài ra, số ngày sản xuất tăng trong tháng 3 cũng sẽ dẫn đến sản lượng cao hơn. Tuy nhiên, do nguồn cung phế liệu đồng khan hiếm, sản lượng đồng cathode của các nhà máy luyện kim sử dụng phế liệu đồng vẫn ở mức thấp. Một số nhà sản xuất đồng cathode sử dụng tinh quặng đồng đã phải giảm tải sản xuất do thua lỗ đáng kể, tình trạng này dự kiến sẽ trở nên phổ biến hơn trong tương lai. Theo báo cáo, dựa trên giá đặt hàng giao ngay của tinh quặng đồng, thua lỗ khoảng 2,083 nhân dân tệ/tấn, và dựa trên hợp đồng dài hạn, thua lỗ khoảng 678 nhân dân tệ/tấn. Hơn nữa, đáng chú ý là giá axit sulfuric gần đây tăng, do nhu cầu hạ nguồn tăng, đã phần nào bù đắp thua lỗ của các nhà máy luyện kim. Thị trường sẽ theo dõi liệu giá axit sulfuric có thể tiếp tục tăng hay không.

Dựa trên kế hoạch sản xuất, SMM ước tính rằng sản lượng đồng cathode trong nước vào tháng 3 sẽ tăng 42,000 tấn so với tháng trước, tăng 3,97%, và tăng 100,700 tấn so với cùng kỳ năm trước, tăng 10,08%. Tỷ lệ hoạt động mẫu của ngành công nghiệp đồng cathode trong tháng 3 dự kiến là 86,24%, tăng 3,42 điểm phần trăm so với tháng trước; trong đó, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy luyện kim lớn dự kiến là 90,91%, tăng 4,27 điểm phần trăm so với tháng trước, các nhà máy trung bình là 77,90%, tăng 1,08 điểm phần trăm so với tháng trước, và các nhà máy nhỏ là 68,08%, tăng 3,23 điểm phần trăm so với tháng trước. Tỷ lệ hoạt động của các nhà máy luyện kim sử dụng tinh quặng đồng dự kiến là 90,7%, tăng 3,6 điểm phần trăm so với tháng trước, trong khi các nhà máy không sử dụng tinh quặng đồng (sử dụng phế liệu đồng hoặc anode đồng) dự kiến có tỷ lệ hoạt động là 64,7%, tăng 2,3 điểm phần trăm so với tháng trước. Cuối cùng, chúng tôi dự đoán sản lượng sẽ giảm vào tháng 4, chủ yếu do bảo trì tăng tại các nhà máy luyện kim và thua lỗ đáng kể khiến một số nhà máy giảm tỷ lệ sử dụng công suất.

Nhôm

Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 (28 ngày) tăng 0,4% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 95,000 tấn so với tháng trước. Công suất hoạt động của nhôm trong nước tăng so với tháng trước, chủ yếu do các doanh nghiệp trước đây đã cắt giảm sản xuất khôi phục hoạt động và các dự án thay thế được kích hoạt sau khi lợi nhuận nhôm phục hồi. Trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, sản lượng đúc thỏi nhôm của nhiều nhà máy nhôm không đạt kỳ vọng. Kết hợp với việc mua hàng ổn định từ hạ nguồn sau khi khôi phục công việc và sản xuất, tỷ lệ nhôm lỏng trong ngành tăng 1,7 điểm phần trăm so với tháng trước và 6,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước lên 71,0%. Dựa trên dữ liệu tỷ lệ nhôm lỏng của SMM, sản lượng đúc thỏi nhôm trong nước vào tháng 2 giảm 18,4% so với cùng kỳ năm trước xuống khoảng 969,000 tấn.

Thay đổi công suất: Tính đến cuối tháng 2, thống kê của SMM cho thấy công suất nhôm hiện có của Trung Quốc khoảng 45,81 triệu tấn, với công suất hoạt động khoảng 43,64 triệu tấn. Tỷ lệ hoạt động của ngành tăng 0,07 điểm phần trăm so với tháng trước và 2,26 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước lên 95,3%. Hiện tại, công suất hoạt động nhôm trong nước đang trong giai đoạn tăng trưởng nhẹ. Sau khi lợi nhuận nhôm phục hồi vào tháng 2, một số doanh nghiệp trước đây đã cắt giảm sản xuất ở Tứ Xuyên và Quảng Tây đã khôi phục sản xuất. Ngoài ra, một dự án thay thế và nâng cấp tại một nhà máy luyện nhôm ở Thanh Hải đã bắt đầu sản xuất, góp phần vào động lực tăng trưởng của công suất hoạt động nhôm.

Dự báo sản xuất: Trong tháng 3 năm 2025, công suất hoạt động nhôm trong nước dự kiến sẽ tăng thêm khi các doanh nghiệp liên quan kích hoạt và đạt sản xuất đầy đủ, với công suất hoạt động hàng năm ổn định ở mức 43,84 triệu tấn/năm vào cuối tháng 3. Với sự xuất hiện của giai đoạn "Tháng Ba vàng và Tháng Tư bạc", tỷ lệ hoạt động hạ nguồn dự kiến sẽ phục hồi, và chính sách PV mới có thể kích thích nhu cầu lắp đặt, có khả năng thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu nhôm hạ nguồn. Tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến sẽ tăng lên khoảng 74% vào tháng 3. Cần tiếp tục chú ý đến việc khôi phục công suất nhôm ở các khu vực khác nhau và điều kiện hoạt động của các lĩnh vực hạ nguồn như phôi nhôm.

Alumina

Theo dữ liệu của SMM, sản lượng alumina cấp luyện kim của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 (28 ngày) giảm 8,5% so với tháng trước nhưng tăng 10,4% so với cùng kỳ năm trước. Tính đến ngày 28 tháng 2, công suất alumina cấp luyện kim hiện có của Trung Quốc khoảng 105,02 triệu tấn, với công suất hoạt động tăng 0,3% so với tháng trước, và tỷ lệ hoạt động ở mức 86,1%. Trong tháng, công suất hoạt động alumina trong nước có sự thay đổi hỗn hợp. Ở phía tăng, công suất đã được đưa vào hoạt động trước đó ở Sơn Đông đạt sản lượng, hỗ trợ công suất hoạt động và sản lượng trong tháng. Ở phía giảm, một số nhà sản xuất alumina đã chọn bảo trì do giá alumina giảm mạnh trong khi giá quặng vẫn cao, dẫn đến tỷ lệ hoạt động giảm. Hiện tại, không có dự kiến cắt giảm sản xuất quy mô lớn, và thị trường alumina giao ngay dự kiến sẽ duy trì dư thừa trong ngắn hạn, với giá có khả năng dao động trong phạm vi hẹp. Ngoài ra, tin tức gần đây về xuất khẩu alumina trong nước thường xuyên cho thấy Trung Quốc dự kiến sẽ duy trì vị trí xuất khẩu ròng.

Dự báo tháng 3: Nhiều nhà máy alumina báo cáo điều chỉnh công suất hoạt động trong tháng 3. Ngoài một dự án thay thế công suất của một doanh nghiệp ở Sơn Đông, hầu hết các điều chỉnh liên quan đến bảo trì ngắn hạn. Ngoài ra, công suất mới ở Quảng Tây đang gần đến giai đoạn vận hành, mặc dù thời gian chính xác vẫn chưa chắc chắn. SMM sẽ tiếp tục theo dõi các diễn biến. Công suất hoạt động alumina cấp luyện kim trong nước dự kiến đạt 90,03 triệu tấn/năm vào tháng 3. Mặc dù lợi nhuận giảm đáng kể, ngành chưa chứng kiến cắt giảm sản xuất quy mô lớn, và thị trường dự kiến một số công suất alumina mới sẽ dần đi vào hoạt động, giảm áp lực cung cấp trong nước. Cần tiếp tục chú ý đến thay đổi công suất alumina và nhu cầu xuất khẩu.

Nhôm nước ngoài

Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm nước ngoài trong tháng 2 năm 2025 giảm 2,1% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do tháng 2 có ít hơn một ngày so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hoạt động trung bình hàng tháng của các nhà máy luyện nhôm nước ngoài đạt 88,2%, tăng 0,2% so với tháng trước và 0,3% so với cùng kỳ năm trước.

SMM đã biết rằng việc khôi phục sản xuất tại ba nhà máy luyện nhôm thuộc Trimet của Đức đang tiến triển ổn định. Đến giữa năm 2025, các nhà máy Essen (165,000 tấn/năm) và Hamburg (135,000 tấn/năm) dự kiến sẽ đạt sản xuất đầy đủ, trong khi nhà máy Voerde (95,000 tấn/năm) dự kiến sẽ hoạt động hết công suất vào quý 4 năm 2025. Ba nhà máy này trước đây đã giảm công suất 70% vào năm 2022 do chi phí năng lượng cao, ảnh hưởng đến sản lượng kết hợp 276,000 tấn. Kể từ khi công bố khôi phục sản xuất vào tháng 4 năm 2024, tiến độ đã diễn ra suôn sẻ, và tổng sản lượng của ba nhà máy trong năm 2025 dự kiến đạt 400,000 tấn. Hiện tại, các nhà máy Essen và Hamburg đã phục hồi 75% công suất, trong khi tỷ lệ hoạt động của nhà máy Voerde khoảng 68%, với khoảng 108,000 tấn công suất chưa được khôi phục.

Ngoài ra, dự án mở rộng tại nhà máy luyện nhôm Hua Chin ở Indonesia đã đạt tiến triển đáng kể. Giai đoạn hai với công suất 250,000 tấn, bị đình chỉ vào tháng 11 năm 2024 do vấn đề chi phí, hiện đã được đưa vào hoạt động hoàn toàn, nâng tổng công suất hiện có của nhà máy lên 480,000 tấn, với sản lượng dự kiến sẽ tăng đều đặn. Trong khi đó, South32 đang nỗ lực giảm thiểu tác động của bất ổn xã hội ở Mozambique đối với nhà máy luyện nhôm của mình. Phần sản xuất của công ty cho năm tài chính 2025 (1 tháng 7, 2025 - 30 tháng 6, 2026) dự kiến là 350,000 tấn, giảm 10,000 tấn so với hướng dẫn ban đầu là 550,000 tấn cho nhà máy.

Nhìn về phía trước vào tháng 3, sản lượng nhôm nước ngoài dự kiến sẽ tăng 1,8% so với cùng kỳ năm trước, với tỷ lệ sử dụng công suất khoảng 88,4%, tăng 0,2% so với tháng trước.

Alumina cấp luyện kim nước ngoài

Theo thống kê của SMM, sản lượng alumina cấp luyện kim nước ngoài trong tháng 2 năm 2025 giảm 2,3% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hoạt động trung bình của các nhà máy alumina nước ngoài đạt 82,9%, tăng 0,2% so với tháng trước và 0,8% so với cùng kỳ năm trước.Kể từ khi đi vào hoạt động vào tháng 9 năm 2024, nhà máy lọc alumina Mempawah của Indonesia đã tăng sản lượng đều đặn. Trong khi đó, nhà máy lọc alumina công suất 1 triệu tấn do Tập đoàn Jinjiang xây dựng tại Indonesia đã bắt đầu sản xuất vào tháng 1 và hiện đang trong giai đoạn tăng tốc. Các cơ sở mới này đã thúc đẩy sản lượng alumina của Indonesia tăng 14,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 2. Ngoài Indonesia, không có công suất mới nào được đưa vào hoạt động ở nước ngoài. Tuy nhiên, với việc đưa vào hoạt động các dự án bauxite trong nước tại Ấn Độ vào quý 2, sản lượng alumina của nước này dự kiến sẽ tăng.

Nhìn về tháng 3, SMM dự báo sản lượng alumina cấp luyện kim ở nước ngoài sẽ tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hoạt động dự kiến đạt 83,1%, tăng 0,2% so với tháng trước và 2,2% so với cùng kỳ năm trước.

Chì nguyên sinh

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng chì nguyên sinh của Trung Quốc tiếp tục xu hướng giảm, giảm 4,13 điểm phần trăm so với tháng trước nhưng tăng nhẹ 0,78 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng chì nguyên sinh cộng dồn trong tháng 1-2 năm 2025 giảm 0,21% so với cùng kỳ năm trước.

Được biết, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài từ cuối tháng 1 đến đầu tháng 2, dẫn đến sản lượng chì nguyên sinh giảm thêm do nghỉ lễ, bảo trì và nâng cấp công nghệ tại các nhà máy luyện chì. Sản lượng đã giảm trong ba tháng liên tiếp. Trong giai đoạn này, mặc dù các nhà máy luyện chì ở Nội Mông, Hồ Nam, Vân Nam và Quảng Đông đã nối lại sản xuất sau bảo trì tháng 1, nhưng việc bảo trì thiết bị tại các nhà máy vừa và lớn ở Hà Nam, Hồ Nam và Vân Nam đã diễn ra, hoặc là bảo trì định kỳ hoặc do sự cố thiết bị bất ngờ. Ngoài ra, số ngày làm việc tự nhiên giảm trong tháng 2 (chỉ có 28 ngày) cũng kéo sản lượng chì nguyên sinh giảm thêm.

Nhìn về tháng 3, với yếu tố nghỉ lễ được loại bỏ và số ngày làm việc tăng (tháng 3 có 31 ngày), các nhà máy luyện chì sẽ có nhiều thời gian sản xuất hơn so với tháng trước, dẫn đến sản lượng tăng nhất định. Trong khi đó, các nhà máy luyện chì nhỏ và vừa ở Hồ Nam sẽ hoàn thành nâng cấp công nghệ, và các nhà máy vừa và lớn ở Vân Nam, Quảng Đông, Hồ Nam và Giang Tây sẽ hoàn thành bảo trì, dẫn đến tăng trưởng cung cấp đáng kể. SMM dự báo sản lượng chì nguyên sinh trong tháng 3 sẽ tăng mạnh, với mức tăng khoảng 23 điểm phần trăm so với tháng trước.

Chì thứ cấp

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng chì thô thứ cấp giảm mạnh, giảm 23,17% so với tháng trước nhưng tăng 6,08% so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng chì tinh luyện thứ cấp giảm 24,39% so với tháng trước nhưng tăng 1,04% so với cùng kỳ năm trước.

Vào tháng 1, không khí lễ hội Tết Nguyên đán khiến các nhà sản xuất pin hạ nguồn bắt đầu kỳ nghỉ sớm, dẫn đến nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ yếu. Khó khăn trong giao dịch thỏi chì, cùng với lợi nhuận kém, đã khiến số lượng các nhà máy luyện chì thứ cấp giảm hoặc ngừng sản xuất tăng lên, dẫn đến sản lượng giảm hơn 65.000 tấn trong tháng 2. Sau Tết Nguyên tiêu, các nhà máy luyện chì thứ cấp đang trải qua một làn sóng nối lại sản xuất. Do một số doanh nghiệp lớn bắt đầu sản xuất gần cuối tháng và chu kỳ làm nóng lò, sản lượng chì dự kiến sẽ được phản ánh vào tháng 3. Ngoài ra, ngoài các nhà máy luyện dự kiến nối lại sản xuất vào tháng 3, công suất chì thứ cấp mới có thể dần đi vào hoạt động trong tháng 3. Hiện tại, các nhà máy lớn mới xây dựng ở Quý Châu và Giang Tô đang chuẩn bị nguyên liệu thô để thử nghiệm sản xuất. Theo dữ liệu, mức tăng sản lượng chì thứ cấp trong tháng 3 có thể vượt 90.000 tấn.

Kẽm tinh luyện

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng kẽm tinh luyện của Trung Quốc giảm khoảng 8% so với tháng trước và giảm hơn 4% so với cùng kỳ năm trước, với sản lượng cộng dồn từ tháng 1 đến tháng 2 giảm hơn 6% so với cùng kỳ năm trước, vượt nhẹ kỳ vọng. Trong đó, sản lượng hợp kim kẽm trong nước vào tháng 2 tăng hơn 3.000 tấn so với tháng trước. Bước vào tháng 2, sản lượng của các nhà máy luyện trong nước giảm so với tháng trước, chủ yếu do tháng 2 có ít hơn ba ngày sản xuất và một số nhà máy nghỉ lễ. Ngoài ra, việc cắt giảm sản lượng do bảo trì tại Hồ Nam, Cam Túc, Vân Nam và Tứ Xuyên đã góp phần làm giảm sản lượng, trong khi việc nối lại sản xuất và phục hồi sau bảo trì tại Quảng Tây, Sơn Tây và Tân Cương đã mang lại một số mức tăng bù đắp.

SMM dự báo sản lượng kẽm tinh luyện của Trung Quốc trong tháng 3 năm 2025 sẽ tăng hơn 13% so với tháng trước và gần 4% so với cùng kỳ năm trước, với sản lượng cộng dồn từ tháng 1 đến tháng 3 giảm hơn 6% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn chung, sản lượng của các nhà máy luyện trong tháng 3 dự kiến sẽ tăng đáng kể. Với sự phục hồi nhanh chóng của TC tinh quặng kẽm, số ngày sản xuất tăng thêm ba ngày, và sự phục hồi sau bảo trì Tết Nguyên đán tại Hồ Nam, Vân Nam, Quảng Tây và Tứ Xuyên, cũng như mở rộng công suất tại Thiểm Tây và Thanh Hải, dự kiến sẽ đóng góp vào mức tăng sản lượng chính. Trong khi đó, bảo trì tại Tứ Xuyên, Cam Túc và Quý Châu sẽ góp phần làm giảm nhẹ. Nhìn chung, sản lượng tháng 3 dự kiến sẽ vượt kỳ vọng.

Thiếc tinh luyện

Theo dữ liệu của SMM dựa trên giao tiếp thị trường, sản lượng thiếc tinh luyện của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2024 giảm 7,36% so với tháng trước nhưng đạt mức tăng trưởng đáng kể 11,14% so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng tổng thể của thỏi thiếc trong tháng 2 tiếp tục giảm do nguồn cung quặng thiếc và phế liệu thắt chặt, cùng với kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Dữ liệu này phản ánh các đặc điểm cấu trúc đáng kể, làm nổi bật ba áp lực và cơ hội cấu trúc mà ngành công nghiệp phải đối mặt: thứ nhất, chuỗi cung ứng tinh quặng thiếc liên tục thắt chặt áp đặt các ràng buộc cứng nhắc lên công suất; thứ hai, các điều chỉnh sản xuất theo chu kỳ do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán truyền thống; thứ ba, khả năng phục hồi của ngành công nghiệp trong công suất bất chấp các ràng buộc nguyên liệu thô.

(1) Khu vực Vân Nam: Là khu vực cốt lõi cho luyện thiếc tại Trung Quốc, tỷ lệ sử dụng công suất của Vân Nam giảm trong tháng 2. Ràng buộc chính xuất phát từ áp lực nguyên liệu thô: nhập khẩu quặng từ Myanmar đã duy trì dưới mức cảnh báo 30.000 tấn hàm lượng vật lý trong sáu tháng liên tiếp. Các nhà máy luyện trong khu vực đối mặt với TC tinh quặng ở mức thấp lịch sử, trực tiếp làm giảm sự nhiệt tình sản xuất tổng thể. (2) Khu vực Giang Tây: Chủ yếu bị ảnh hưởng bởi đặc điểm cấu trúc nguyên liệu thô. Sự đình trệ theo mùa của hệ thống tái chế phế liệu vào mùa đông đã mở rộng khoảng cách nguyên liệu thô. Mặc dù tỷ lệ hoạt động phục hồi sau Tết Nguyên tiêu, chu kỳ tồn kho nguyên liệu thô ngắn lại, làm trì hoãn đáng kể sự phục hồi công suất. (3) Động lực khu vực khác: Nội Mông duy trì hoạt động ổn định, hưởng lợi từ lợi thế độc đáo của các mỏ tự cung cấp; các khu vực sản xuất mới nổi tại An Huy và các khu vực xung quanh đã trải qua mức giảm 28 điểm phần trăm trong tỷ lệ sử dụng công suất do sự chậm trễ trong việc nhập khẩu quặng và chi phí phân loại phế liệu tăng, tiết lộ khả năng chống chịu rủi ro không đủ tại các khu vực ngoại vi.

Dựa trên ước tính của SMM, sản lượng thiếc tinh luyện trong tháng 3 dự kiến sẽ tăng khoảng 15% so với tháng trước. Các yếu tố thúc đẩy bao gồm sự phục hồi của số ngày sản xuất đầy đủ sau gián đoạn Tết Nguyên đán và việc bổ sung phế liệu thiếc.

Niken tinh luyện

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng niken tinh luyện của Trung Quốc giảm 5,69% so với tháng trước nhưng tăng 15,12% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hoạt động của ngành đạt 52%, thấp hơn một chút so với tháng trước. Sự sụt giảm sản lượng chủ yếu do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và số ngày lịch ít hơn trong tháng 2.

Trong tháng 2, giá niken dao động giảm, sau đó phục hồi trước khi giảm trở lại và ổn định. Trong ngắn hạn, giá quặng niken Indonesia vẫn mạnh do một số yếu tố: (1) thời tiết mưa ảnh hưởng đến tiến độ khai thác; (2) độ ẩm cao hơn trong quặng làm tăng chi phí vận chuyển trên mỗi đơn vị giá trị hiệu quả; (3) mùa mưa ảnh hưởng đến hiệu quả vận chuyển đường bộ và gây ra hiện tượng hóa lỏng quặng, làm tăng nguy cơ lật xe, từ đó tăng chi phí vận chuyển. Do đó, hỗ trợ chi phí vẫn mạnh gần đây.

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng niken tinh luyện của Trung Quốc giảm 5,69% so với tháng trước nhưng tăng 15,12% so với cùng kỳ năm trước. Về cung và cầu niken tinh luyện, các doanh nghiệp hạ nguồn phần lớn ở trạng thái bán hoạt động trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, cùng với số ngày lịch ít hơn và thị trường giao ngay trung bình. Nhu cầu trong nước tổng thể yếu trong tháng 2. Về phía cung, mặc dù một số doanh nghiệp giảm sản xuất trong tháng 2, nhưng nguồn cung của ngành tổng thể vẫn cao. Tính đến ngày 28 tháng 2, tổng tồn kho sáu khu vực của SMM đạt 45.456 tấn, với mô hình thặng dư cung-cầu cơ bản không thay đổi.

Trong tháng 3, tác động của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dự kiến sẽ tan biến, và nhu cầu có thể phục hồi về mức bình thường. Dưới tình trạng thặng dư cung, sản lượng tháng 3 dự kiến sẽ tăng 13,56% so với tháng trước và 29,16% so với cùng kỳ năm trước.

NPI

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng NPI của Trung Quốc tính theo hàm lượng vật lý giảm khoảng 11,38% so với tháng trước, trong khi hàm lượng kim loại giảm khoảng 8,24% so với tháng trước. Cả hàm lượng vật lý và kim loại của NPI tiếp tục giảm so với tháng trước, chủ yếu do số ngày sản xuất ít hơn trong tháng 2 và mùa mưa đang diễn ra tại Philippines, giữ giá quặng niken Philippines ở mức cao. Các nhà máy luyện đối mặt với động lực sản xuất yếu, và một số khu vực đã tiến hành bảo trì, dẫn đến sản lượng giảm. Ngoài ra, sản lượng NPI cấp thấp cả về hàm lượng vật lý và kim loại cũng giảm, bị ảnh hưởng bởi nhu cầu hạ nguồn yếu, điều chỉnh tải sản xuất của một số nhà máy luyện, và một số nhà máy thép không gỉ tích hợp bước vào giai đoạn bảo trì cho thép không gỉ dòng 200 do thua lỗ. Cả hàm lượng kim loại NPI cấp cao và cấp thấp đều giảm trong tháng 2.

Trong tháng 3 năm 2025, sản lượng NPI của Trung Quốc tính theo hàm lượng vật lý dự kiến sẽ tăng khoảng 4,83% so với tháng trước, trong khi hàm lượng kim loại dự kiến sẽ tăng khoảng 0,97% so với tháng trước. Theo khảo sát của SMM, tồn kho nguyên liệu thô của các nhà máy luyện NPI cấp cao trong nước đang ở mức thấp, và việc phát hành quặng niken Philippines vẫn cần chờ kết thúc mùa mưa. Hàm lượng kim loại NPI cấp cao dự kiến sẽ giảm khoảng 0,52% so với tháng trước trong tháng 3. Trong khi đó, sản lượng NPI cấp thấp dự kiến sẽ tăng khi thị trường thép không gỉ dần phục hồi, với sản lượng dòng 200 dự kiến sẽ tăng. Hàm lượng kim loại NPI cấp thấp tích hợp dự kiến sẽ cải thiện so với tháng 2.Nhìn chung, hàm lượng kim loại NPI của Trung Quốc dự kiến sẽ tăng vào tháng 3.

NPI Indonesia

Vào tháng 2 năm 2025, hàm lượng kim loại NPI của Indonesia giảm khoảng 7,32% so với tháng trước nhưng tăng khoảng 14,85% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù RKAB tại Indonesia có hạn ngạch phê duyệt rõ ràng, sản lượng khai thác vẫn bị hạn chế. Kết hợp với việc các nhà máy luyện kim tại các khu vực sản xuất chính cạn kiệt tồn kho quặng nickel trước đó và bước vào giai đoạn mua sắm tập trung, giá quặng nickel trong nước tại Indonesia tăng trong ngắn hạn. Điều này đẩy chi phí sản xuất NPI cao cấp tăng, làm giảm lợi nhuận của các nhà máy luyện kim và hạn chế động lực sản xuất tổng thể. Ngoài ra, tổn thất nghiêm trọng tại một số nhà máy luyện kim ở các khu vực sản xuất chính đã khiến một số dây chuyền sản xuất bước vào giai đoạn tối ưu hóa quản lý, với tồn kho quặng nickel trước đó cạn kiệt, dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong sản xuất tổng thể.

Vào tháng 3 năm 2025, hàm lượng kim loại NPI của Indonesia dự kiến sẽ tăng khoảng 1,54% so với tháng trước và 14,8% so với cùng kỳ năm trước. Trong tháng 3, Indonesia bước vào tháng Ramadan, và thay đổi thời tiết mang lại lượng mưa tăng, có thể hạn chế sản lượng khai thác nickel. Tải trọng sản xuất của các nhà máy luyện kim cũng có thể giảm. Theo khảo sát của SMM, sản lượng tại các khu vực chính không cho thấy sự gia tăng đáng kể mặc dù có nhiều ngày sản xuất hơn so với tháng 2. Một số dây chuyền sản xuất đã tiến hành bảo trì tập trung thiết bị điện, và một số dây chuyền trong giai đoạn tối ưu hóa quản lý vẫn duy trì mức sản lượng thấp. Ngoài ra, nguồn cung quặng nickel cao cấp không đủ tại Indonesia đã dẫn đến sự suy giảm chất lượng NPI trên toàn khu vực. Nhìn chung, sản lượng dự kiến sẽ tăng nhẹ, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc tăng cường công suất mới và một số công suất chuyển đổi từ sản xuất nickel matte cao cấp sang NPI cao cấp, tăng nhẹ sản lượng.

Nickel Sulphate

Theo dữ liệu của SMM, sản lượng nickel sulphate của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 đạt khoảng 23.900 tấn hàm lượng kim loại, với sản lượng vật lý khoảng 108.500 tấn, giảm khoảng 8,16% so với tháng trước và 6,94% so với cùng kỳ năm trước. Về phía cầu, nhu cầu tổng thể suy yếu do ít đơn đặt hàng từ hạ nguồn và ít ngày trong lịch. Về phía cung, một số nhà sản xuất muối nickel giảm sản lượng do thua lỗ, và một số doanh nghiệp chưa khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ, dẫn đến sự suy giảm cung tổng thể. Tuy nhiên, với số ngày sản xuất tăng và đơn đặt hàng từ hạ nguồn phục hồi, sản lượng muối nickel đã có sự cải thiện. Đến tháng 3, sản lượng nickel sulphate của Trung Quốc dự kiến sẽ tăng lên 26.100 tấn hàm lượng kim loại, với sản lượng vật lý ước tính khoảng 118.800 tấn, tăng khoảng 6,24% so với tháng trước nhưng giảm khoảng 22,98% so với cùng kỳ năm trước.

Mangan Sulphate cấp pin

Trong tháng 2 năm 2025, sản lượng mangan sulphate tinh khiết cao tăng cả so với tháng trước và cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính là do các nhà máy muối mangan trở lại sản xuất bình thường sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, dẫn đến nguồn cung thị trường tăng nhẹ. Các doanh nghiệp sản xuất tiền chất cathode ternary hạ nguồn chủ yếu thực hiện các hợp đồng dài hạn, với nhu cầu tương đối ổn định. Một số doanh nghiệp sản xuất tiền chất cathode ternary có hệ thống tự cung cấp tốt cũng sản xuất mangan sulphate. Đến tháng 3 năm 2025, với số ngày trong lịch nhiều hơn so với tháng 2, thị trường tiền chất cathode ternary hạ nguồn dự kiến sẽ phục hồi nhẹ, thúc đẩy việc giải phóng công suất tại các nhà máy muối mangan. Sản lượng dự kiến sẽ tăng trở lại so với tháng trước nhưng giảm so với cùng kỳ năm trước.

EMD

Trong tháng 2 năm 2025, sản lượng EMD tăng nhẹ so với tháng trước. Nguyên nhân chính là do sản xuất trở lại bình thường sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, dẫn đến nguồn cung thị trường tăng nhẹ. Thị trường pin sơ cấp hạ nguồn cho thấy một số phục hồi, với nhu cầu tăng nhẹ, thúc đẩy sản xuất EMD dùng cho pin carbon-kẽm và pin mangan kiềm. Tuy nhiên, thị trường pin thứ cấp hạ nguồn vẫn trong mùa thấp điểm, không có sự cải thiện đáng kể về nhu cầu, và sản xuất mangan dioxide loại LMO vẫn ổn định. Đến tháng 3 năm 2025, thị trường LMO dự kiến sẽ phục hồi, cùng với số ngày trong lịch nhiều hơn trong tháng 3 so với tháng 2. Nhìn chung, sản xuất mangan dioxide dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng nhẹ.

Mn3O4

Trong tháng 2 năm 2025, sản lượng Mn3O4 tăng nhẹ so với tháng trước và tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Xu hướng này chủ yếu do hầu hết các doanh nghiệp trở lại sản xuất bình thường sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, dẫn đến nguồn cung thị trường tăng. Trong khi đó, tồn kho thị trường LMO hạ nguồn ở mức thấp, với một số nhu cầu mua sắm kịp thời, thúc đẩy sự nhiệt tình sản xuất Mn3O4 cấp pin và lịch trình sản xuất ổn định. Đến tháng 3 năm 2025, thị trường LMO dự kiến sẽ phục hồi thêm, với nhu cầu mua sắm tăng. Ngoài ra, sự phục hồi giá Mn3O4 trong tháng 2 cũng thúc đẩy động lực sản xuất, dẫn đến sự tăng trưởng hơn nữa trong lịch trình sản xuất. Xem xét các yếu tố này, sản lượng Mn3O4 dự kiến sẽ tiếp tục tăng nhẹ so với tháng trước trong khi duy trì tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước.

Ferrochrome carbon cao

Theo dữ liệu của SMM, sản lượng ferrochrome carbon cao của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 tiếp tục giảm, giảm 5,61% so với tháng trước và 5,86% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, sản lượng tại Nội Mông giảm 5,01% so với tháng trước. Trong tháng 2, các nhà máy thép không gỉ chính thống duy trì giá mua thấp đối với ferrochrome carbon cao, dẫn đến thua lỗ trong sản xuất ferrochrome. Kết hợp với số ngày trong lịch ít hơn trong tháng 2, chu kỳ sản xuất ngắn hơn và ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, một số nhà sản xuất ferrochrome tại miền nam Trung Quốc đã chọn dừng sản xuất, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong sản lượng ferrochrome carbon cao.

Nhìn về phía trước vào tháng 3 năm 2025, nguồn cung bán lẻ ferrochrome carbon cao dự kiến sẽ tiếp tục khan hiếm, với giá bán lẻ tiếp tục tăng. Ngoài ra, khi lịch trình sản xuất của các nhà máy thép không gỉ dự kiến sẽ tăng đáng kể trong tháng 3, nhu cầu đối với ferrochrome cũng sẽ tăng. Thị trường nói chung dự kiến giá mua ferrochrome carbon cao của các nhà máy thép không gỉ sẽ tăng, kích thích sự nhiệt tình sản xuất của các nhà sản xuất ferrochrome. Gần đây, sự xuất hiện liên tục của hợp đồng tương lai quặng chrome giá thấp dự kiến sẽ giảm áp lực chi phí cho các nhà sản xuất ferrochrome. Xem xét số ngày trong tháng 3 dài hơn và kế hoạch khôi phục sản xuất của một số nhà sản xuất ferrochrome tạm thời dừng để bảo trì, sản lượng ferrochrome trong tháng 3 dự kiến sẽ tăng.

Thép không gỉ

Theo dữ liệu khảo sát của SMM, trong tháng 2 năm 2025, tổng sản lượng thép không gỉ của Trung Quốc tăng 0,1% so với tháng trước và tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, sản lượng dòng 200 giảm 5,9% so với tháng trước, trong khi dòng 300 và dòng 400 tăng lần lượt 1,2% và 6,5% so với tháng trước. Trong tháng 2, nguồn cung thép không gỉ thượng nguồn vẫn ở mức cao, nhưng cung và cầu thị trường vẫn yếu. Sau Tết Nguyên đán, một số nhà máy thép đã khôi phục sản xuất, nhưng nguồn cung tổng thể vẫn hạn chế. Vào giữa đến cuối tháng 3, với sự phục hồi dần dần của tỷ lệ hoạt động hạ nguồn sau Tết Nguyên đán, nhu cầu thị trường có thể phục hồi nhanh chóng.

Trong tháng 2 sau Tết Nguyên đán, sự phục hồi thị trường chậm, với tỷ lệ hoạt động hạ nguồn và khối lượng đơn đặt hàng nói chung yếu, dẫn đến sự tích lũy tồn kho trong thép không gỉ. Đối với các sản phẩm dòng 200, sản lượng giảm do giá nguyên liệu thô như hợp kim SiMn silicon cao và EMM duy trì ở mức cao, cùng với sự phục hồi chậm của các thị trường hạ nguồn như xây dựng. Đối với dòng 300, giá NPI duy trì ổn định, trong khi giá sản phẩm hoàn chỉnh không thay đổi do nhu cầu yếu và tồn kho cao. Các nhà máy thép lớn với lợi thế chi phí tích hợp và đủ vốn duy trì tỷ lệ hoạt động tương đối cao, trong khi các nhà máy thép không gỉ nhỏ và vừa không tích hợp trong nước chỉ có sự thay đổi nhẹ trong tỷ lệ hoạt động. Nhìn chung, sản lượng dòng 300 tăng nhẹ. Đối với dòng 400, tỷ lệ hoạt động khác nhau giữa các nhà máy thép. Nhìn về phía trước vào tháng 3, nguồn cung thép không gỉ thượng nguồn dự kiến sẽ duy trì ở mức cao, với cung và cầu thị trường dần dần nới lỏng. Giá nguyên liệu thô như NPI, ferrochrome carbon cao và phế liệu thép không gỉ có khả năng duy trì ổn định. Nhìn chung, dự kiến trong tháng 3, dòng 200, dòng 300 và dòng 400 sẽ tăng lần lượt 12,3%, 14,4% và 16,1% so với tháng trước.

EMM

Trong tháng 2 năm 2025, sản lượng EMM của Trung Quốc giảm hơn 3% so với tháng trước nhưng tăng hơn 8% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm sản lượng trong tháng 2 là: kiểm tra an toàn tại các mỏ dẫn đến giảm sản lượng quặng mangan carbonate tại một số mỏ, dẫn đến thiếu hụt nguyên liệu thô cho sản xuất EMM và cắt giảm sản lượng nhẹ tại một số nhà máy EMM. Ngoài ra, sự khôi phục chậm của các nhà máy thép sau Tết Nguyên đán làm giảm sự nhiệt tình mua sắm EMM, khiến nhiều nhà máy EMM áp dụng thái độ chờ đợi. Do đó, các nhà máy EMM tiến hành bảo trì thiết bị trước và sau kỳ nghỉ đã có tiến độ khôi phục chậm. Kết hợp với số ngày trong lịch ít hơn trong tháng 2, nguồn cung EMM tổng thể tiếp tục giảm.

Trong tháng 3, tỷ lệ hoạt động tổng thể của các nhà máy mangan dự kiến sẽ duy trì ở mức 70% công suất. Một số nhà máy EMM đã tạm ngừng sản xuất trước đó dự kiến sẽ khôi phục hoạt động, và với số ngày trong lịch tăng trong tháng 3, nguồn cung EMM tổng thể dự kiến sẽ tăng. Dựa trên các khảo sát lịch trình sản xuất của các nhà máy mangan, sản lượng tháng 3 dự kiến sẽ tăng so với tháng trước về phía cung.

Hợp kim SiMn

Trong tháng 2 năm 2025, tổng sản lượng hợp kim SiMn của Trung Quốc giảm khoảng 2% so với tháng trước và hơn 10% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm trong tháng 2 là: tỷ lệ hoạt động cao tại miền bắc Trung Quốc, như Nội Mông, nơi sản xuất tiếp tục ngay cả trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, mặc dù một số nhà máy SiMn tiến hành bảo trì thiết bị trong kỳ nghỉ, dẫn đến giảm nhẹ sản lượng. Tại Ninh Hạ, hầu hết các doanh nghiệp duy trì sản xuất bình thường với sản lượng hàng ngày tương đối ổn định. Tại miền nam Trung Quốc, áp lực sản xuất tương đối cao do giá quặng mangan và chi phí điện tăng, dẫn đến giảm nhẹ sản lượng và tiếp tục giảm tỷ lệ hoạt động tổng thể. Do đó, cả miền bắc và miền nam đều trải qua sự giảm sản lượng, và với số ngày trong lịch ít hơn trong tháng 2, tổng sản lượng SiMn trên toàn quốc chuyển sang giảm.

Trong tháng 3, các nhà máy SiMn tại các khu vực có lợi thế chi phí như Nội Mông dự kiến sẽ duy trì tỷ lệ hoạt động cao. Xem xét hiệu suất yếu liên tục của giá SiMn và biên lợi nhuận hạn chế cho các doanh nghiệp, sự gia tăng tỷ lệ hoạt động tại các khu vực khác vẫn được dự kiến ở mức thấp.Tuy nhiên, với số ngày trong tháng 3 nhiều hơn so với tháng 2, sản lượng SiMn tổng thể dự kiến sẽ tăng.

Kim loại Silicon

Theo thông tin từ thị trường SMM, sản lượng kim loại silicon của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 giảm 14,500 tấn, giảm 4,8% so với tháng trước và giảm 16% so với cùng kỳ năm trước. Từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2025, tổng sản lượng kim loại silicon giảm 97,000 tấn, giảm 14% so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm sản lượng so với tháng trước trong tháng 2 chủ yếu do số ngày sản xuất ít hơn. Tuy nhiên, dựa trên sản lượng trung bình hàng ngày, sản lượng trung bình hàng ngày của tháng 2 cao hơn tháng 1. Chỉ một số doanh nghiệp silicon giảm hoặc tạm ngừng sản xuất trong tháng 2, trong khi phần lớn duy trì mức hoạt động ổn định. Do việc khôi phục bảo trì hoặc bổ sung công suất mới từ các doanh nghiệp hàng đầu ở Tân Cương và một số công suất mới đi vào hoạt động, nguồn cung kim loại silicon hàng ngày tiếp tục tăng.

Theo tỉnh, các doanh nghiệp silicon ở Tân Cương, Nội Mông và Cam Túc duy trì tỷ lệ hoạt động cao, với ba khu vực này chiếm hơn 80% tổng nguồn cung. Trong khi đó, Tứ Xuyên và Vân Nam chiếm dưới 6%. Với chi phí cao tại các doanh nghiệp silicon phía nam và thị trường kim loại silicon ảm đạm, tỷ lệ cung cấp cao từ phía bắc dự kiến sẽ tiếp tục trong những tháng tới.

Trong tháng 3, với việc khôi phục sản xuất từ các lò silicon mới và kỳ vọng khôi phục thêm từ một số doanh nghiệp silicon, kết hợp với số ngày sản xuất tăng, sản lượng kim loại silicon dự kiến sẽ tăng đáng kể lên khoảng 340,000 tấn.

Polysilicon

Trong tháng 2, sản lượng polysilicon tiếp tục giảm khoảng 4% so với tháng trước, chủ yếu do số ngày trong lịch ít hơn. Tỷ lệ hoạt động tổng thể vẫn ổn định, chỉ bị ảnh hưởng nhẹ bởi việc khôi phục và tăng cường sản xuất từ một số doanh nghiệp hạng hai và hạng ba. Trong tháng 3, sản lượng polysilicon trong nước dự kiến sẽ tăng do số ngày trong lịch nhiều hơn, với tỷ lệ hoạt động vẫn ổn định. Một doanh nghiệp polysilicon dự kiến bảo trì vào giữa tháng 3, gây ảnh hưởng nhẹ.

Mô-đun PV

Theo thống kê của SMM, sản lượng mô-đun PV của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 giảm khoảng 5% so với tháng trước, với tỷ lệ hoạt động ngành khoảng 35,91%. Sự giảm sản lượng chủ yếu đến từ các cơ sở trong nước của các doanh nghiệp Trung Quốc. Nguyên nhân chính của sự sụt giảm là số ngày sản xuất ít hơn do kỳ nghỉ lễ, ảnh hưởng đến khối lượng sản xuất dự kiến. Các doanh nghiệp hàng đầu đã giảm sản lượng đáng kể trong tháng 2, trong khi các doanh nghiệp hạng hai và hạng ba, vốn đã hoạt động ở mức thấp, chỉ giảm nhẹ. Các doanh nghiệp mô-đun điều chỉnh kế hoạch sản xuất dựa trên đơn hàng của họ và khả năng nhìn thấy đơn hàng trong tương lai. Trong tháng 3, hầu hết các doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng sản lượng đáng kể do đơn hàng lắp đặt phân tán tăng và nhu cầu giao hàng tập trung, với sản lượng tăng 35% so với tháng trước và tỷ lệ hoạt động ngành đạt khoảng 48,46%. Các cơ sở trong nước của các doanh nghiệp Trung Quốc dự kiến sẽ tăng sản lượng. Các đơn hàng tập trung đang dần được giao, và tốc độ giao hàng đang tăng nhanh. Với các đơn hàng lắp đặt thị trường phân tán tăng, các doanh nghiệp mô-đun hàng đầu có khả năng nhìn thấy đơn hàng quý 1 tương đối tốt. Các doanh nghiệp mô-đun hàng đầu dự kiến sẽ có số ngày sản xuất tăng trong tháng 3 so với tháng 2, với sự tăng trưởng sản lượng đáng kể. Các nhà máy nhỏ và các doanh nghiệp gia công cũng dự kiến sẽ có đơn hàng và sản lượng tăng.

Pin mặt trời

Trong tháng 2, tỷ lệ hoạt động của pin mặt trời là 43,14%, giảm 13,54% so với tháng trước, chủ yếu do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Tuy nhiên, tỷ lệ hoạt động khác nhau giữa các loại doanh nghiệp. Các nhà sản xuất pin mặt trời chuyên biệt hạng nhất và hạng hai duy trì tỷ lệ hoạt động trên 80%, trong khi các nhà sản xuất mô-đun tích hợp hàng đầu thường có tỷ lệ hoạt động dưới 40%. Các nhà sản xuất pin mặt trời chuyên biệt hạng ba và hạng tư và các nhà sản xuất tích hợp phần lớn đã ngừng hoạt động hoàn toàn. Trong tháng 3, sau khi hầu hết các cơ sở khôi phục sản xuất, tỷ lệ hoạt động của pin mặt trời tăng lên 59,73%, với sản lượng dự kiến tăng 38,46% so với tháng trước. Sự tăng trưởng chủ yếu đến từ các tế bào Topcon. Tuy nhiên, mặc dù nguồn cung pin mặt trời tăng đáng kể, nhưng vẫn chậm hơn so với sự tăng trưởng trong sản xuất mô-đun, dẫn đến nguồn cung pin mặt trời bị thắt chặt trong tháng 3.

Phim PV

Trong tháng 2, kế hoạch sản xuất phim PV tăng 16% so với tháng trước. Nguyên nhân chính là do kế hoạch sản xuất mô-đun PV tăng, với tâm lý chạy đua lắp đặt do chính sách thúc đẩy từ các nhà sản xuất mô-đun và kỳ vọng nhu cầu tăng từ hạ nguồn, dẫn đến sản xuất phim tăng cao. Được thúc đẩy bởi sự chạy đua lắp đặt mạnh mẽ trong nửa đầu năm, sản xuất phim PV dự kiến sẽ tăng trở lại trong tháng 3.

EVA cấp PV

Trong tháng 2, sản lượng EVA cấp PV đạt 110,000 tấn, tăng 7% so với tháng trước. Sự tăng trưởng này là do một số doanh nghiệp chuyển sang sản xuất vật liệu cấp PV và nhu cầu tăng từ các nhà sản xuất mô-đun hạ nguồn. Tuy nhiên, với việc bảo trì nhà máy hóa dầu dự kiến tăng trong tháng 3, sản lượng EVA cấp PV được dự báo sẽ giảm nhẹ.

Kính PV

Trong tháng 2, sản lượng kính PV trong nước giảm tiếp, giảm 9,49% so với tháng trước, với mức giảm lớn hơn so với tháng 1. Số ngày sản xuất ít hơn trong tháng 2 đã làm giảm đáng kể nguồn cung kính. Tuy nhiên, với các hoạt động khôi phục lò nung nhiều hơn, bao gồm các dây chuyền lò nung gần 3,000 tấn/ngày trong tháng 2, và các kế hoạch khôi phục tiếp theo, nguồn cung tổng thể cho thấy xu hướng tích cực so với kỳ vọng. Nguồn cung kính PV dự kiến sẽ tăng đáng kể trong tháng 3.

DMC

Trong tháng 2, sản lượng DMC silicone trong nước giảm 9,61% so với tháng trước nhưng tăng 11,76% so với cùng kỳ năm trước. Các doanh nghiệp monomer silicone trong nước bắt đầu nỗ lực chung để tránh giảm giá, với việc cắt giảm sản lượng làm cơ sở để ổn định giá. Trong tháng 2, 10 doanh nghiệp monomer đã giảm sản lượng ở các mức độ khác nhau, với nguồn cung hàng tuần giảm xuống dưới 40,000 tấn và tỷ lệ hoạt động ngành giảm xuống dưới 70%, dẫn đến nguồn cung giảm. Trong tháng 3, tỷ lệ hoạt động silicone trong nước dự kiến sẽ tăng nhẹ do các dây chuyền sản xuất tại một số doanh nghiệp monomer được khôi phục.

Thỏi Magiê

Theo dữ liệu SMM, sản lượng thỏi magiê của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 giảm 4,6% so với tháng trước. Một số nhà máy luyện kim giảm sản lượng do sự kết hợp giữa dư cung và nhu cầu yếu, khiến giá thỏi magiê giảm liên tục trong ba tháng qua. Khi giá giảm xuống dưới điểm hòa vốn của các nhà máy luyện kim, họ buộc phải cắt giảm sản lượng hoặc ngừng hoạt động. Ngoài ra, số ngày làm việc ít hơn trong tháng 2 cũng góp phần làm giảm tổng sản lượng thỏi magiê.

Đầu tháng, sau kỳ nghỉ lễ, các nhà máy magiê thận trọng trong việc báo giá, với giá magiê duy trì ổn định. Việc bổ sung hàng từ hạ nguồn diễn ra có trật tự, tập trung vào việc mua sắm đúng lúc, với mức chấp nhận giá cao thấp. Giá giao dịch thị trường thỏi magiê 99,9% không có biến động đáng kể. Giữa tháng, các yêu cầu mua hàng phục hồi do các giao dịch từ các nhà giao dịch và khách hàng hạ nguồn trong nước, với việc mua sắm tập trung cung cấp hỗ trợ cho giá magiê, vốn duy trì ổn định tổng thể.

Cuối tháng, giá magiê đối mặt với áp lực giảm do giá nguyên liệu thô giảm và hạn chế tài chính tại các nhà máy magiê. Để giảm bớt áp lực tài chính, các nhà máy magiê tiếp tục giảm giá để kích thích mua sắm từ hạ nguồn. Tuy nhiên, việc giảm giá quá mức không hiệu quả trong việc giảm áp lực tài chính mà thay vào đó dẫn đến giá magiê giảm mạnh và liên tục, làm gia tăng hoảng loạn trên thị trường. Với giá magiê hiện tại quá thấp và các nhà máy magiê chịu lỗ nặng, các thông báo cắt giảm sản lượng thỉnh thoảng xuất hiện. Sản lượng thỏi magiê trong tháng 3 dự kiến sẽ giảm so với tháng 1.

Hợp kim Magiê

Theo dữ liệu SMM, sản lượng hợp kim magiê của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 giảm 23,6% so với tháng trước, với tỷ lệ hoạt động giảm đáng kể trong các doanh nghiệp hợp kim magiê. Sự ổn định của giá thỏi magiê thượng nguồn đã làm giảm tâm lý "mua gấp do giá tăng liên tục" gây ra bởi biến động giá nguyên liệu thô. Các nhà máy đúc áp lực và nhà sản xuất 3C hạ nguồn đã tích trữ hàng hóa cần thiết trước kỳ nghỉ lễ, ổn định tâm lý thị trường. Tuy nhiên, khi Tết Nguyên đán đến gần, với các nhà máy đúc áp lực và nhà sản xuất 3C dần ngừng hoạt động, một số doanh nghiệp hợp kim magiê đã giảm tỷ lệ hoạt động để tránh tồn kho dư thừa. Khi các doanh nghiệp hạ nguồn khôi phục hoạt động, sản lượng hợp kim magiê trong tháng 3 dự kiến sẽ phục hồi.

Bột Magiê

Theo dữ liệu SMM, sản lượng bột magiê của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 giảm nhẹ so với tháng trước. Sản lượng khác nhau giữa các doanh nghiệp bột magiê, với phần lớn duy trì mức sản xuất bình thường. Các nhà máy thép hạ nguồn đã tích trữ hàng hóa cần thiết trong kỳ nghỉ lễ, giữ cho sản lượng bột magiê ổn định.

Đại diện từ một doanh nghiệp bột magiê lớn cho biết rằng do nền kinh tế trong nước yếu, lợi nhuận của các nhà máy thép mỏng, và việc mua sắm từ hạ nguồn thận trọng, với nhu cầu duy trì ổn định tổng thể. SMM dự báo rằng sản lượng bột magiê trong nước trong tháng 3 sẽ tăng nhẹ do số ngày làm việc nhiều hơn.

Titan Dioxide

Theo dữ liệu SMM, sản lượng titan dioxide của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 tăng nhẹ so với tháng trước.

Đầu tháng 2, chi phí nguyên liệu thô tăng như axit sulfuric và tinh quặng titan đã thúc đẩy các doanh nghiệp hàng đầu phát hành thông báo điều chỉnh giá, với hầu hết các doanh nghiệp titan dioxide duy trì báo giá chắc chắn. Ngoài ra, các doanh nghiệp titan dioxide trước đây đã giảm hoặc ngừng sản xuất đã điều chỉnh tỷ lệ hoạt động.

Khi lượng tồn kho trước đó trên thị trường nước ngoài dần được tiêu thụ, thị trường xuất khẩu vẫn có thể giảm thiểu tác động của nhu cầu trong nước giảm. Được biết, một số nhà sản xuất titan dioxide đối mặt với nguồn cung thắt chặt và phát hành thông báo điều chỉnh giá. Đầu tháng này, các nhà sản xuất titan dioxide đã tăng giá trong nước thêm 300-500 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, xét đến nhu cầu thị trường hiện tại ảm đạm, việc tăng giá có thể được thực hiện hay không vẫn cần được kiểm chứng bởi thị trường. Giá titan dioxide sẽ tiếp tục được đàm phán theo từng trường hợp, và thị trường tổng thể cho thấy xu hướng hoạt động ổn định nhưng hơi yếu. SMM dự đoán rằng sản lượng titan dioxide trong nước trong tháng 3 có thể tăng dần.

Titan xốp

Theo dữ liệu SMM, sản lượng titan xốp của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 không thay đổi so với tháng trước. Đầu tháng 2, cung và cầu trên thị trường titan xốp dần cân bằng. Được thúc đẩy bởi việc tích trữ trước kỳ nghỉ, thị trường vật liệu titan hạ nguồn hoạt động sôi động, và nhu cầu trong thị trường titan dioxide cũng được cải thiện. Tồn kho của các doanh nghiệp giảm đáng kể, dẫn đến nguồn cung titan xốp khan hiếm. Chiến lược điều chỉnh giá của một số nhà sản xuất titan xốp dần được thị trường hạ nguồn chấp nhận. Được hỗ trợ bởi việc tích trữ trước kỳ nghỉ từ các nhà sản xuất hạ nguồn, giá đã tăng trước đó được duy trì ổn định. Theo phân tích của SMM, sản lượng titan xốp trong tháng 3 dự kiến sẽ dần phục hồi.

Đất hiếm nhẹ

Trong tháng 2 năm 2025, sản lượng oxit Pr-Nd và hợp kim Pr-Nd trong nước đều đạt mức tăng trưởng đáng kể. Sự gia tăng sản lượng oxit Pr-Nd chủ yếu tập trung ở các tỉnh Giang Tây, Tứ Xuyên và Sơn Đông, trong khi sự tăng trưởng sản lượng hợp kim Pr-Nd nổi bật ở Giang Tây, Tứ Xuyên, Nội Mông và Chiết Giang.

Theo dữ liệu khảo sát của SMM, trong tháng 2, các doanh nghiệp đã tạm ngừng hoạt động do bảo trì vào tháng 1 dần khôi phục sản xuất. Đồng thời, khi thị trường có cái nhìn lạc quan về sự phát triển tương lai của oxit Pr-Nd, hầu hết các nhà máy tách hoạt động ở mức cao, thúc đẩy sản lượng oxit Pr-Nd tăng hơn 7% so với tháng trước.

Về sản xuất kim loại, nhiều doanh nghiệp kim loại lên kế hoạch mở rộng công suất trong năm nay. Trong bối cảnh nhu cầu hạ nguồn nói chung lạc quan, các doanh nghiệp kim loại lớn hoạt động hết công suất, dẫn đến sản lượng hợp kim Pr-Nd tăng hơn 8% so với tháng trước trong tháng 2.

Đất hiếm trung-nặng

Trong tháng 2 năm 2025, sản lượng hầu hết các oxit đất hiếm trung-nặng tăng so với tháng trước, với sự tăng trưởng chính đến từ Giang Tây và Giang Tô.

Theo khảo sát của SMM, một số doanh nghiệp tách giảm hoặc tạm ngừng sản xuất vào tháng 1 vì nhiều lý do. Tuy nhiên, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vào tháng 2, các doanh nghiệp này đã hoàn toàn khôi phục sản xuất, và tỷ lệ hoạt động của họ tăng so với tháng 1. Những yếu tố này đã thúc đẩy sự gia tăng đáng kể sản lượng oxit đất hiếm trung-nặng so với tháng trước trong tháng 2.

NdFeB

Trong tháng 2 năm 2025, sản lượng vật liệu từ NdFeB trong nước giảm khoảng 3% so với tháng trước. Theo khảo sát của SMM, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, các doanh nghiệp vật liệu từ dần khôi phục hoạt động vào đầu tháng 2. Tuy nhiên, do nhân viên chưa trở lại đầy đủ, việc khôi phục công suất sản xuất diễn ra tương đối chậm. Chỉ sau Tết Nguyên tiêu, công suất sản xuất mới dần trở lại bình thường, với các doanh nghiệp hoàn toàn tham gia sản xuất. Sau kỳ nghỉ, nguồn cung nguyên liệu thô khan hiếm dẫn đến giá thị trường đất hiếm tăng nhanh. Tuy nhiên, tâm lý mua hàng của hạ nguồn thận trọng, và hoạt động giao dịch trên thị trường thấp. Sự tăng trưởng nhu cầu hạ nguồn không đạt kỳ vọng, và các doanh nghiệp vật liệu từ chủ yếu tập trung vào việc thực hiện các đơn hàng hợp đồng dài hạn. Do đó, sản lượng vật liệu từ trong tháng 2 tiếp tục giảm, mặc dù mức giảm tổng thể đã thu hẹp.

Nhìn về tháng 3, với việc công suất sản xuất hoàn toàn phục hồi và nhu cầu thị trường hạ nguồn dần được giải phóng, sản lượng vật liệu từ vĩnh cửu NdFeB dự kiến sẽ đạt được một số tăng trưởng. Tuy nhiên, xét đến tốc độ tăng trưởng nhu cầu chậm, mức tăng sản lượng có thể không đáng kể.

Tinh quặng molypden

Theo dữ liệu SMM, sản lượng tinh quặng molypden của Trung Quốc trong tháng 2 giảm nhẹ so với tháng trước.

Trong tháng 2, nhu cầu thị trường molypden trong nước vẫn yếu, dẫn đến giá molypden tiếp tục giảm và lợi nhuận của tinh quặng molypden dần xấu đi. Điều này khiến các doanh nghiệp khai thác molypden giảm tỷ lệ sản xuất. Ngoài ra, các quy định môi trường nghiêm ngặt hơn và chất lượng quặng giảm đã gây ra sự giảm nhẹ sản lượng tinh quặng molypden ở các khu vực như Hà Nam, dẫn đến sự giảm nhẹ tổng thể nguồn cung thị trường.

Với sự xuất hiện của mùa xuân vào tháng 3, các tác động tiêu cực của điều kiện mùa đông ở miền Bắc và sự dao động chất lượng quặng ở một số khu vực dự kiến sẽ dần giảm bớt. Sản lượng tinh quặng molypden được kỳ vọng sẽ phục hồi ở một mức độ nào đó. Tuy nhiên, hầu hết các doanh nghiệp khai thác vẫn dự kiến duy trì mức sản xuất ổn định.

Ferromolypden

Theo thống kê của SMM, sản lượng ferromolypden của Trung Quốc trong tháng 2 giảm nhẹ so với tháng trước.

Các mỏ molypden duy trì giá vận chuyển nguyên liệu thô ổn định. Trong bối cảnh các nhà máy thép hạn chế chấp nhận nguyên liệu thô giá cao, giá thầu ferromolypden khó tăng. Do sự giằng co giữa người bán và người mua, lợi nhuận thị trường ferromolypden vẫn âm, khiến một số nhà máy luyện ferromolypden giảm tỷ lệ hoạt động. Sản lượng ferromolypden của Trung Quốc trong tháng 2 giảm nhẹ so với tháng trước. Khi nhu cầu hạ nguồn dần phục hồi, sản lượng ferromolypden trong tháng 3 dự kiến sẽ tăng nhẹ so với tháng trước.

Ammonium Paratungstate

Theo dữ liệu SMM, sản lượng ammonium paratungstate (APT) của Trung Quốc trong tháng 2 tăng khoảng 21% so với tháng trước. Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, các nhà máy luyện dần khôi phục hoạt động, tích cực thực hiện các đơn hàng hợp đồng dài hạn, dẫn đến sự phục hồi đáng kể sản lượng APT trong tháng 2. Mặc dù nguồn cung tài nguyên quặng vonfram khan hiếm và tồn kho xã hội của quặng giảm nhẹ trong tháng 2, nguồn cung giao ngay dần vào thị trường, và nguồn cung nguyên liệu thô tổng thể vẫn tương đối ổn định.

Nhìn về tháng 3, với sự phục hồi dần của nguồn cung quặng, nguồn cung nguyên liệu thô APT dự kiến sẽ tăng. Tuy nhiên, do tích trữ trước kỳ nghỉ đủ trong thị trường và sự tăng trưởng nhu cầu hạ nguồn sau kỳ nghỉ chậm, niềm tin của doanh nghiệp vẫn thấp. Nhu cầu hạ nguồn có thể cải thiện vào giữa đến cuối tháng 3. Xét đến các yếu tố khác nhau, tốc độ tăng trưởng sản lượng APT trong tháng 3 dự kiến sẽ chậm lại.

Bạc

Trong tháng 2, sản lượng bạc tăng 2,4% so với tháng trước và 15,4% so với cùng kỳ năm trước. Mười bốn doanh nghiệp báo cáo tăng sản lượng, chủ yếu do: 1) khôi phục hoạt động; 2) một số doanh nghiệp tăng mục tiêu sản xuất trong năm nay, dẫn đến nguồn cung hàng tháng cao hơn. Để đáp ứng nhu cầu sản xuất, nguyên liệu thô đã được mua vào. Trong tháng 2, khi giá bạc trung bình tương đối cao, các doanh nghiệp nguyên liệu thô sẵn sàng bán hơn, tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua vào và tăng sản lượng. 3) Giá bạc tương đối cao trong tháng 2 đã thúc đẩy sự nhiệt tình bán hàng trên thị trường, thúc đẩy sản xuất nguyên liệu thô tương ứng. Mười một doanh nghiệp báo cáo giảm sản lượng, chủ yếu do: 1) số ngày sản xuất trong tháng 2 ít hơn so với tháng 1; 2) sự dao động nguyên liệu thô. Vì số lượng doanh nghiệp và khối lượng tăng sản lượng vượt quá số lượng giảm sản lượng, sản lượng bạc trong tháng 2 tăng so với tháng 1. Với dự báo giá bạc sẽ duy trì tương đối cao trong năm 2025, một số nhà máy luyện đã tăng kế hoạch sản xuất cho năm 2025 để đảm bảo lợi nhuận. Một số doanh nghiệp cũng có kế hoạch tăng sản lượng trong tháng 3, vì vậy sản lượng tháng 3 dự kiến sẽ tiếp tục tăng.

Bạc Nitrat

Sản lượng bạc nitrat trong tháng 2 cho thấy xu hướng giảm, giảm 8,7% so với tháng trước và 2,9% so với cùng kỳ năm trước. Theo SMM, các lý do cho sự giảm sản lượng trong tháng 2 so với tháng 1 bao gồm: 1) số ngày sản xuất tự nhiên trong tháng 2 ít hơn sau khi loại trừ các yếu tố kỳ nghỉ; 2) tỷ lệ hoạt động thấp của các doanh nghiệp PV hạ nguồn sau kỳ nghỉ, cùng với việc bạc không có lợi thế về giá trong tháng 2, dẫn đến nhu cầu đặt hàng và tích trữ trên thị trường thấp; 3) một số nhu cầu trong tháng 2 đã được đáp ứng thông qua tích trữ trước kỳ nghỉ vào tháng 1. Do lo ngại về việc khôi phục sớm sau kỳ nghỉ và giá cả thuận lợi, một số doanh nghiệp đã tích trữ từ 3-14 ngày trong tháng 1, dẫn đến nhu cầu mua vào giảm trong tháng 2.

Thỏi Antimon

Theo đánh giá của SMM, sản lượng thỏi antimon (bao gồm thỏi antimon, antimon thô chuyển đổi và antimon cathode) của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 giảm 7,84% so với tháng trước. Cụ thể, trong số 33 doanh nghiệp được khảo sát, 18 doanh nghiệp ngừng hoạt động, tăng 5 so với tháng trước; 12 doanh nghiệp giảm sản lượng, giảm 5 so với tháng trước; và 3 doanh nghiệp duy trì sản xuất bình thường, không thay đổi so với tháng trước. Sản lượng thỏi antimon trong tháng 2 tiếp tục giảm sau sự giảm trong tháng 1. Nhiều người tham gia thị trường coi đây là điều bình thường, vì tháng 2 trùng với kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, và nhiều doanh nghiệp chỉ khôi phục hoạt động sau Tết Nguyên tiêu. Ngoài ra, một số doanh nghiệp đã bảo trì hoặc tạm ngừng hoạt động vào đầu tháng 2. Hơn nữa, với nhiều nguồn quặng nước ngoài không thể vào thị trường nội địa và các mỏ phía Bắc ngừng hoạt động trong mùa đông, nguồn cung nguyên liệu thô trong nước vẫn tương đối khan hiếm. Nhiều doanh nghiệp cho biết sản lượng có thể phục hồi ở một mức độ nào đó trong tháng 3 khi thời tiết ấm lên. Những người tham gia thị trường dự đoán sản lượng thỏi antimon của Trung Quốc trong tháng 3 năm 2025 có khả năng phục hồi đáng kể so với tháng 2, mặc dù cũng có thể duy trì ổn định, với khả năng giảm nhẹ ít hơn.

Lưu ý: Kể từ tháng 5 năm 2022, SMM đã công bố đánh giá sản lượng thỏi antimon quốc gia (bao gồm thỏi antimon, antimon thô chuyển đổi và antimon cathode). Nhờ tỷ lệ bao phủ cao của SMM trong ngành công nghiệp antimon, tổng số nhà sản xuất thỏi antimon được khảo sát là 33, phân bố trên 8 tỉnh trên toàn quốc, với tổng công suất mẫu vượt 20,000 tấn và tỷ lệ bao phủ công suất tổng thể trên 99%.

Natri Pyroantimonate

Theo đánh giá của SMM, sản lượng natri pyroantimonate cấp một của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 giảm đáng kể khoảng 23,5% so với tháng trước. Mặc dù giảm liên tiếp đáng kể, nhiều người tham gia thị trường coi đây là điều bình thường, vì kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vào cuối tháng 2 đã dẫn đến việc bảo trì hoặc tạm ngừng hoạt động của nhiều doanh nghiệp vào đầu tháng 2. Ngoài ra, do áp lực giá đáng kể từ các đơn hàng kính hạ nguồn, nhiều nhà sản xuất natri pyroantimonate ít quan tâm đến việc ký kết đơn hàng với các nhà sản xuất kính.Tuy nhiên, một số nhà sản xuất cho biết sản lượng có thể phục hồi nhẹ vào tháng 3. Dữ liệu chi tiết cho thấy trong số 11 doanh nghiệp được khảo sát bởi SMM, 2 doanh nghiệp đã ngừng hoạt động hoặc đang trong trạng thái vận hành thử nghiệm vào tháng 2, trong khi sản lượng của các nhà sản xuất natri pyroantimonat khác chủ yếu giảm đáng kể, hầu như không có doanh nghiệp nào báo cáo tăng sản lượng. Điều này dẫn đến một sự sụt giảm đáng kể khác trong tổng sản lượng. Các thành viên thị trường dự đoán sản lượng natri pyroantimonat của Trung Quốc vào tháng 3 có khả năng duy trì ổn định hoặc tiếp tục giảm nhẹ, với khả năng tăng đáng kể là không cao.

Lưu ý: Kể từ tháng 7 năm 2023, SMM đã công bố đánh giá sản lượng natri pyroantimonat quốc gia. Nhờ tỷ lệ bao phủ cao của SMM trong ngành công nghiệp antimon, tổng số nhà sản xuất natri pyroantimonat được khảo sát là 11, phân bố trên 5 tỉnh trên toàn quốc, với tổng công suất mẫu vượt 75,000 tấn và tỷ lệ bao phủ công suất tổng thể trên 99%.

Bismuth tinh luyện

Theo đánh giá của SMM, sản lượng bismuth tinh luyện của Trung Quốc vào tháng 2 năm 2025 giảm đáng kể khoảng 30% so với tháng trước. Với những đợt giảm liên tiếp, sản lượng lại rơi xuống mức thấp. Tuy nhiên, do tháng 2 bắt đầu với kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, nhiều doanh nghiệp đã ngừng hoạt động. Ngoài ra, nguồn cung nguyên liệu thô hơi khan hiếm trước và sau kỳ nghỉ, điều này khiến sự sụt giảm sản lượng đáng kể trong tháng 2 trở nên hợp lý. Từ góc độ sản xuất doanh nghiệp, nhiều doanh nghiệp đã tiến hành bảo trì thiết bị trước kỳ nghỉ. Tuy nhiên, một số ít doanh nghiệp đã tăng tốc sản xuất trong kỳ nghỉ để chuẩn bị cho nguồn cung sau kỳ nghỉ, dẫn đến sự gia tăng sản lượng nhẹ ở một số doanh nghiệp. Tuy nhiên, sản lượng của hầu hết các nhà sản xuất cho thấy mức giảm khác nhau. Theo dữ liệu chi tiết, trong số 24 mục tiêu khảo sát của SMM, sản lượng của 2 nhà sản xuất vào tháng 2 tăng đáng kể, trong khi sản lượng của các nhà sản xuất còn lại hoặc giảm ở các mức độ khác nhau hoặc duy trì ở mức tương đối nhỏ. Điều này dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong tổng sản lượng bismuth ingot vào tháng 2 so với tháng trước. Do đó, nhiều thành viên thị trường dự đoán rằng các nhà sản xuất bismuth trên toàn quốc sẽ ổn định sản xuất vào tháng 3, với khả năng phục hồi sản lượng bismuth tinh luyện cao hơn. Tuy nhiên, xét đến việc nguyên liệu thô có thể vẫn còn khan hiếm, mức độ phục hồi sản lượng sẽ bị hạn chế phần nào.

Giải thích: Kể từ tháng 10 năm 2022, SMM đã công bố Đánh giá Sản lượng Bismuth Tinh luyện Quốc gia của SMM. Nhờ tỷ lệ bao phủ cao của SMM trong ngành công nghiệp bismuth, SMM đã khảo sát 24 nhà sản xuất bismuth tinh luyện trên tám tỉnh ở Trung Quốc, với tổng công suất mẫu vượt 50,000 tấn và tỷ lệ bao phủ công suất tổng thể trên 99%.

Carbonat Lithium

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng carbonat lithium trong nước của SMM dần phục hồi, tăng 2% so với tháng trước và tăng 97% so với cùng kỳ năm trước. Hầu hết các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn đã hoàn thành bảo trì dây chuyền sản xuất và sản xuất dần trở lại.

Theo loại nguyên liệu thô, sản lượng carbonat lithium từ spodumene tăng 4% so với tháng trước vào tháng 2. Một số nhà máy hóa chất lithium đã hoàn thành bảo trì dây chuyền sản xuất trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và dần trở lại mức sản xuất bình thường, dẫn đến sự gia tăng ổn định trong sản lượng. Tuy nhiên, một số nhà máy hóa chất lithium vẫn đang trong quá trình bảo trì, và nhu cầu yếu hơn trong tháng 2 đã dẫn đến việc giảm đơn đặt hàng gia công cho một số nhà máy. Nhìn chung, sản lượng carbonat lithium từ spodumene cho thấy một số tăng trưởng. Sản lượng carbonat lithium từ lepidolite cũng tăng, tăng 7% so với tháng trước. Việc nối lại sản xuất của các doanh nghiệp hàng đầu đã cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho tổng sản lượng carbonat lithium từ lepidolite, nhưng các nhà máy luyện không tích hợp khác vẫn duy trì tỷ lệ hoạt động thấp do áp lực chi phí. Sản lượng carbonat lithium từ hồ muối giảm nhẹ, giảm 2% so với tháng trước, do ảnh hưởng của thời tiết. Sản lượng carbonat lithium tái chế cũng tiếp tục giảm, giảm 7% so với tháng trước, khi các nhà máy hóa chất lithium tiến hành bảo trì và ngừng hoạt động trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

Vào tháng 3, hầu hết các nhà máy hóa chất lithium dự kiến sẽ trở lại sản xuất bình thường, cùng với nhu cầu hạ nguồn dần phục hồi, điều này sẽ thúc đẩy các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn tăng sản lượng. SMM dự kiến sản lượng carbonat lithium trong nước vào tháng 3 sẽ tăng đáng kể, tăng 25% so với tháng trước.

Hydroxit Lithium

Theo SMM, sản lượng hydroxit lithium vào tháng 2 đạt mức thấp gần đây do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và bảo trì, giảm khoảng 4%, nhưng tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Về nguyên liệu thô, sản xuất luyện giảm khoảng 5%, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước. Trong kỳ nghỉ, số ngày sản xuất giảm do bảo trì và sắp xếp kỳ nghỉ. Ngoài ra, sự phục hồi nhu cầu sau kỳ nghỉ không đạt kỳ vọng, khiến một số doanh nghiệp duy trì mức sản xuất thấp. Các doanh nghiệp causticisation tiếp tục hoạt động ở tỷ lệ thấp với cơ sở sản xuất nhỏ, nhưng một số doanh nghiệp đã thấy sự gia tăng sản lượng nhẹ nhờ việc tăng cường các dây chuyền sản xuất mới, đóng góp không đáng kể vào tổng cung. Vào tháng 3, khi hầu hết các doanh nghiệp hoàn thành bảo trì và lịch trình sản xuất trở lại bình thường, sản lượng hydroxit lithium dự kiến sẽ phục hồi, với mức tăng vượt 25%. Tuy nhiên, do tăng trưởng nhu cầu yếu, một số nhà sản xuất dự kiến sẽ chuyển từ sản xuất hydroxit lithium sang carbonat lithium, dẫn đến tổng sản lượng giảm 5% so với cùng kỳ năm trước.

Sulphat Cobalt

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng sulphat cobalt giảm 5% so với tháng trước nhưng tăng 9% so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm sản lượng vào tháng 2 chủ yếu do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán trùng vào tháng 1 và tháng 2, cùng với các hạn chế về logistics và vận chuyển, làm chậm sự phục hồi nhu cầu hạ nguồn. Vào tháng 3 năm 2025, khi thị trường dần phục hồi và các nhà máy luyện sulphat cobalt chính nối lại hoạt động, sản lượng dự kiến sẽ tăng.

Co3O4

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng Co3O4 giảm nhẹ so với tháng trước nhưng đạt mức tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm sản lượng chủ yếu do số ngày trong tháng 2 ngắn hơn và ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Trong giai đoạn này, các nhà máy luyện chủ yếu tập trung vào việc hoàn thành các đơn hàng trước đó. Ngoài ra, thị trường LCO hạ nguồn đang trong mùa thấp điểm, với nhu cầu yếu và giao dịch thị trường trung bình. Đến tháng 3 năm 2025, nhu cầu thị trường hạ nguồn dự kiến sẽ phục hồi, với khả năng tăng đơn hàng mới thúc đẩy hoạt động trở lại trong thị trường Co3O4. Sản lượng dự kiến sẽ tăng so với tháng trước và tiếp tục tăng so với cùng kỳ năm trước.

Tiền chất Cathode Ternary

Vào tháng 2 năm 2025, sản lượng tiền chất cathode ternary của Trung Quốc giảm 14% so với tháng trước và 6% so với cùng kỳ năm trước. Về nguồn cung, hầu hết các nhà sản xuất đã tích trữ hàng vào tháng 1, và kỳ nghỉ Tết Nguyên đán vào tháng 2 dẫn đến thời gian ngừng hoạt động và khởi động lại kéo dài cho các nhà sản xuất tiền chất. Ngoài ra, các đơn hàng hạ nguồn không đạt kỳ vọng, ảnh hưởng đáng kể đến sản xuất tiền chất. Về nhu cầu, quý 1 là mùa thấp điểm, với nhu cầu hạ nguồn trong nước và quốc tế tương đối yếu. Nhìn về phía trước vào tháng 3, nhu cầu ternary dự kiến sẽ vẫn tương đối trung bình. Tuy nhiên, với việc sản xuất hoàn toàn trở lại và số ngày trong tháng 3 nhiều hơn, sản lượng tiền chất cathode ternary dự kiến sẽ tăng 13% so với tháng trước nhưng giảm 15% so với cùng kỳ năm trước.

Vật liệu Cathode Ternary

Vào tháng 2 năm 2024, sản lượng vật liệu cathode ternary giảm 11.6% so với tháng trước và 2.0% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hoạt động toàn ngành vào tháng 2 là 33%, giảm so với tháng 1. Theo dòng sản phẩm, vật liệu ternary dòng 5 chiếm 22%, dòng 6 chiếm 31%, và dòng 8 chiếm 40%, không có thay đổi đáng kể trong tỷ lệ các dòng sản phẩm. Về nhu cầu, mùa lễ hội và mùa thấp điểm truyền thống của ngành dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong doanh số bán NEV vào đầu năm. Các nhà sản xuất pin chủ yếu tập trung vào việc giảm tồn kho, giảm sản xuất pin và làm yếu nhu cầu đối với vật liệu ternary. Trong các lĩnh vực năng lượng nhỏ và kỹ thuật số 3C, sản xuất tập trung và tích trữ của các nhà sản xuất pin vào cuối năm ngoái dẫn đến lịch trình sản xuất giảm và nhu cầu vật liệu yếu vào đầu năm. Vào tháng 3, với sự phục hồi của doanh số bán hàng cuối cùng, sản lượng vật liệu cathode ternary dự kiến sẽ tăng 12% so với tháng trước.

Phosphate Sắt

Vào tháng 2, theo khảo sát của SMM, sản lượng phosphate sắt trong nước giảm 3% so với tháng trước nhưng tăng 262% so với cùng kỳ năm trước. Thời gian sản xuất ngắn hơn trong tháng 2 khiến một số doanh nghiệp tiến hành bảo trì khoảng một tuần trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, dẫn đến sự sụt giảm nhẹ trong sản lượng so với tháng 1. Môi trường thị trường sau kỳ nghỉ đặt ra những thách thức mới cho ngành công nghiệp phosphate sắt. Các doanh nghiệp LFP hạ nguồn đã trải qua một số hủy đơn hàng, phản ánh nhu cầu thị trường yếu. Khi các nhà máy pin và cathode tiếp tục tiêu thụ hàng tồn kho, các doanh nghiệp phosphate sắt đã điều chỉnh lịch trình sản xuất để thích nghi với những thay đổi của thị trường. Về giá cả, giá phosphate sắt trong tháng 2 vẫn ổn định so với tháng 1, không có biến động đáng kể. Mặc dù giá MAP cấp công nghiệp, một nguyên liệu thô, tăng vào cuối tháng, nhu cầu thị trường không thay đổi khiến việc tăng giá phosphate sắt trong các cuộc đàm phán trở nên khó khăn. Vào tháng 3, nhu cầu thị trường LFP dự kiến sẽ dần phục hồi, và lịch trình sản xuất phosphate sắt sẽ tăng tương ứng. Mặc dù một số doanh nghiệp có kế hoạch bảo trì vào tháng 3, nhưng họ là thiểu số và sẽ có tác động hạn chế đến tổng sản lượng. Sản lượng phosphate sắt tháng 3 dự kiến sẽ tăng 16% so với tháng trước và 90% so với cùng kỳ năm trước.

LFP

Vào tháng 2, sản lượng LFP của Trung Quốc giảm 9.28% so với tháng trước nhưng tăng khoảng 184% so với cùng kỳ năm trước, với tỷ lệ hoạt động tổng thể giảm xuống 47%. Về nguồn cung, các nhà máy vật liệu LFP hạng nhất và hạng hai duy trì sản xuất ổn định mà không có sự cắt giảm đáng kể, ngay cả trong kỳ nghỉ. Tuy nhiên, các nhà máy vật liệu nhỏ và vừa khác đã trải qua các mức độ cắt giảm sản xuất hoặc ngừng hoạt động khác nhau. Điều này một phần do giá phosphate sắt tăng mà không có sự tăng tương ứng trong phí xử lý, dẫn đến tổn thất gia tăng cho một số doanh nghiệp, buộc họ phải ngừng sản xuất. Ngoài ra, các đơn hàng hạ nguồn ngày càng chuyển đến các nhà máy vật liệu hàng đầu, khiến một số nhà máy vật liệu nhỏ và vừa mất đơn hàng và quyết định ngừng sản xuất. Về nhu cầu, tháng 2 là mùa thấp điểm của ngành, với nhu cầu tổng thể giảm và lịch trình sản xuất pin giảm nhẹ.Tổng lượng hàng xuất từ các nhà máy vật liệu giảm nhẹ, và mức tồn kho tăng.

Nhìn về tháng Ba, nhu cầu hạ nguồn dự kiến tăng nhanh, thúc đẩy sản xuất LFP tăng đáng kể. Ngoài ra, phí gia công cho thấy xu hướng tăng trong tháng Hai, với một số nhà máy vật liệu đã thực hiện tăng giá, chủ yếu đối với các sản phẩm có mật độ nén trung bình và cao. Theo SMM, phí gia công cho các sản phẩm có mật độ nén trung bình và thấp khó có khả năng tăng vào năm 2025. Để tăng cường khả năng thương lượng và đạt được lợi nhuận, các sản phẩm có mật độ nén cao đã trở thành xu hướng phát triển của ngành.

LCO

Trong tháng Hai, sản xuất LCO tiếp tục giảm, giảm 7% so với tháng trước. Sự sụt giảm sản xuất chủ yếu do kỳ nghỉ lễ và số ngày trong tháng Hai ngắn hơn. Về cấu trúc thị trường, CR5 đạt 85%, duy trì mức độ tập trung cao của ngành. Về phía nhu cầu, nhu cầu sản phẩm kỹ thuật số suy yếu trong tháng Hai, và các nhà sản xuất pin giảm tốc độ tích trữ, dẫn đến sự sụt giảm đơn hàng. Trong tháng Ba, cả cung và cầu cho LCO dự kiến sẽ phục hồi, với sản lượng tăng 8% so với tháng trước.

LMO

Trong tháng Hai năm 2025, sản xuất LMO tăng so với tháng trước, với mức tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, hầu hết các doanh nghiệp LMO đã hoàn thành bảo trì và trở lại hoạt động bình thường, dẫn đến sự gia tăng nhẹ trong nguồn cung thị trường. Đến tháng Ba năm 2025, các nhà sản xuất pin hạ nguồn dự kiến sẽ giảm mức tồn kho xuống mức thấp, thúc đẩy nhu cầu mua sắm LMO tăng. Điều này sẽ dẫn đến nhiều yêu cầu hơn trên thị trường, tác động tích cực đến sản xuất LMO. Do đó, sản xuất LMO trong tháng Ba dự kiến sẽ tăng nhẹ so với tháng trước, với mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước vẫn ổn định.

*Phương pháp khảo sát

Các khảo sát sản xuất của SMM được thực hiện bởi các nhà phân tích chuyên nghiệp thông qua khảo sát qua điện thoại và tại chỗ, theo dõi các doanh nghiệp sản xuất kim loại tại Trung Quốc hàng tháng để tạo ra Báo cáo Sản xuất Kim loại Trung Quốc.

Trong quá trình khảo sát, tỷ lệ bao phủ cơ bản của mẫu được đảm bảo và liên tục mở rộng. Việc lựa chọn và phân phối mẫu xem xét các yếu tố như quy mô công suất, phân bố khu vực và đặc điểm doanh nghiệp để đảm bảo tính đại diện trên tất cả các phân loại phụ.

Kết quả được công bố hàng tháng vào cuối tháng thông qua các kênh chính thức của SMM, bao gồm trang web Shanghai Metals Market www.smm.cn (tiếng Trung) và www.metal.com (tiếng Anh), tài khoản đăng ký WeChat (今日有色), và trang di động (m.smm.cn).