SMM, ngày 28 tháng 2: Ngày 27 tháng 2, Tập đoàn Yahua công bố báo cáo khảo sát hoạt động của nhà đầu tư, trong đó đề cập đến hoạt động ngành công nghiệp lithium của công ty. Tập đoàn Yahua cho biết đã tham gia ngành công nghiệp lithium từ năm 2013 thông qua việc mua cổ phần tại State Lithium, chuyên về khai thác lithium, thu mua tài nguyên lithium, nghiên cứu và phát triển sản phẩm, sản xuất, chế tạo, bán hàng và thương mại. Hiện công ty sở hữu hai mỏ lithium: Mỏ Lithium Lijiagou ở Tứ Xuyên và Mỏ Lithium Kamativi chất lượng cao ở Zimbabwe. Công ty cũng có ba cơ sở sản xuất sản phẩm hóa chất lithium chất lượng cao: Yaan Lithium, Sichuan State Lithium và Blossom Lithium. Sichuan State Lithium là một trong những nhà sản xuất sản phẩm hóa chất lithium đầu tiên tại Trung Quốc. Yaan Lithium sở hữu công nghệ sản xuất tiên tiến quốc tế, đạt tự động hóa hoàn toàn trong sản xuất, quản lý thông tin hóa và sản xuất số hóa, đồng thời dẫn đầu ngành trong kiểm tra điện hóa trung gian và kiểm soát độ đồng nhất. Công ty đã ký các thỏa thuận bán hàng độc quyền dài hạn với Pilbara, DMCC, Atlas và các nhà cung cấp tài nguyên khoáng sản khác, đảm bảo nguồn cung ổn định tài nguyên quặng lithium cho hoạt động lithium của mình. Các sản phẩm hóa chất lithium chất lượng cao của công ty có ảnh hưởng quốc tế và vị trí thị trường trong ngành công nghiệp lithium, đồng thời là nhà cung cấp dài hạn quan trọng cho các doanh nghiệp hàng đầu như Tesla, SKON, LGES, LGC, Panasonic và CATL.
Về bố trí tài nguyên lithium của công ty, Tập đoàn Yahua cho biết rằng về tài nguyên lithium tự kiểm soát, công ty đã mua lại và tích hợp Mỏ Lithium Kamativi ở Zimbabwe vào năm 2022 và tiến hành thăm dò, xây dựng mỏ và chế biến quặng thô vào năm 2023. Giai đoạn hai của việc xây dựng mỏ đã hoàn thành toàn bộ và đưa vào hoạt động vào tháng 11 năm 2024, và dự kiến vào năm 2025 sẽ đạt công suất chế biến quặng lithium hàng năm là 2,3 triệu tấn, cải thiện đáng kể khả năng tự cung cấp và giảm đáng kể sự phụ thuộc trước đây của công ty vào việc mua quặng từ bên ngoài. Công ty dự định mở rộng thêm công suất chế biến lên 3,3 triệu tấn mỗi năm, tăng cường thêm tài nguyên quặng lithium tự sở hữu và đặt nền tảng cho sự phát triển ổn định lâu dài của ngành kinh doanh lithium.
Về các tài nguyên lithium khác, để đáp ứng nhu cầu tài nguyên lithium hiện tại và tương lai cho việc mở rộng công suất, công ty đã dự trữ tài nguyên lithium thông qua nhiều kênh trong nước và quốc tế. Trong nước, công ty đã có quyền ưu tiên thông qua cổ phần tại Mỏ Lithium Lijiagou ở Tứ Xuyên. Quốc tế, công ty đã đảm bảo quyền bán hàng độc quyền thông qua việc tham gia cổ phần hoặc các thỏa thuận dài hạn tại các quốc gia như Úc, Châu Phi và Brazil, bao gồm các dự án như Pilgangoora, DMCC và Atlas. Ngoài ra, công ty dự định tiếp tục mở rộng các dự án tài nguyên lithium ở nước ngoài để tăng cường thêm khả năng tự cung cấp quặng lithium.
Về khách hàng hóa chất lithium của công ty, Tập đoàn Yahua cho biết rằng khách hàng hóa chất lithium của họ chủ yếu bao gồm các công ty vật liệu cathode, nhà sản xuất pin và nhà sản xuất ô tô, như Tesla, Panasonic, LGES, LGC, SKON và CATL. Công ty đã thiết lập mối quan hệ hợp tác mạnh mẽ với các doanh nghiệp này, tạo lợi thế kênh cho việc mở rộng và phát hành công suất hóa chất lithium trong tương lai. Hiện tại, khách hàng nước ngoài vẫn chiếm tỷ lệ đáng kể, cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá bán sản phẩm hóa chất lithium.
Trước đó, Tập đoàn Yahua đã công bố dự báo hiệu suất năm 2024, cho biết lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết công khai dự kiến sẽ dao động từ 280 triệu đến 330 triệu nhân dân tệ, tăng 596,26% đến 720,60% so với cùng kỳ năm trước, so với lợi nhuận ròng 40,21 triệu nhân dân tệ vào năm 2023.
Về lý do thay đổi hiệu suất trong kỳ báo cáo, Tập đoàn Yahua cho biết rằng khối lượng bán sản phẩm hóa chất lithium đã tăng đáng kể trong kỳ, với các đơn đặt hàng ổn định từ các khách hàng hàng đầu. Công ty đã tăng cường quản lý trên tất cả các khía cạnh của sản xuất và hoạt động, cải thiện sự cân bằng giữa khai thác, sản xuất và bán hàng, nâng cao hiệu quả và giảm chi phí, dẫn đến sự phục hồi trong hiệu suất hoạt động hàng năm và tăng trưởng so với năm 2023.
Theo báo cáo hiệu suất Q3 năm 2024 của công ty, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết công khai là khoảng 155 triệu nhân dân tệ trong ba quý đầu năm 2024, cho thấy công ty dự kiến sẽ đạt lợi nhuận ròng từ 125 triệu đến 175 triệu nhân dân tệ trong Q4 năm 2024. Về lý do cải thiện hiệu suất QoQ trong Q4, Tập đoàn Yahua cho biết rằng trong Q4 năm 2024, khối lượng bán sản phẩm hóa chất lithium đã tăng, với các đơn đặt hàng ổn định từ các khách hàng hàng đầu. Công ty đã tăng cường quản lý trên tất cả các khía cạnh của sản xuất và hoạt động, cải thiện sự cân bằng giữa khai thác, sản xuất và bán hàng, nâng cao hiệu quả và giảm chi phí. Ngoài ra, hoạt động kinh doanh thuốc nổ dân dụng của công ty duy trì lợi nhuận ổn định, dẫn đến sự phục hồi trong hiệu suất hoạt động Q4 và cải thiện QoQ.
Hơn nữa, công ty đã trả lời các câu hỏi về hoạt động phòng ngừa rủi ro tương lai lithium carbonate. Tập đoàn Yahua cho biết rằng họ có một đội ngũ quản lý tương lai chuyên trách sẽ thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro dựa trên điều kiện thị trường và kế hoạch công việc.
Nhìn lại giá lithium năm 2024, theo báo giá lịch sử của SMM, giá lithium carbonate đã có xu hướng giảm trong suốt năm do tình trạng dư cung tổng thể trong ngành. Giá thậm chí đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm là 72.250 nhân dân tệ/tấn vào ngày 9 tháng 9 năm 2024, giảm 495.250 nhân dân tệ/tấn so với mức đỉnh 567.500 nhân dân tệ/tấn vào năm 2022, tương đương mức giảm 87,27%.
》Nhấn để xem Giá giao ngay sản phẩm năng lượng mới của SMM
Trên cơ sở YoY, theo báo giá của SMM, giá giao ngay trung bình của lithium carbonate năm 2024 đã giảm đáng kể so với năm 2023. Báo giá giao ngay của SMM cho thấy giá trung bình là 90.509 nhân dân tệ/tấn vào năm 2024, so với 258.794 nhân dân tệ/tấn vào năm 2023, giảm YoY 168.285 nhân dân tệ/tấn, tương đương 65,03%.
Bước vào năm 2025, giá giao ngay lithium carbonate cấp pin ban đầu tăng sau đó giảm. Vào giữa tháng 1, được kích thích bởi nhiều yếu tố thị trường thuận lợi và tâm lý tích trữ trước kỳ nghỉ của một số doanh nghiệp hạ nguồn, các giao dịch và yêu cầu trong thị trường lithium carbonate khá sôi động. Ngoài ra, các nhà máy luyện kim thượng nguồn, dưới áp lực chi phí kéo dài, đã thể hiện tâm lý mạnh mẽ để giữ vững báo giá cho các hệ số chiết khấu hợp đồng dài hạn năm 2025 và giá giao ngay. Kết hợp với mức tồn kho tương đối thấp tại các nhà máy luyện kim thượng nguồn và áp lực bán hàng tối thiểu, giá đã được hỗ trợ. Các nhà giao dịch cũng tăng giá để đáp ứng các giai đoạn mua sắm sôi động của hạ nguồn, dẫn đến giá tăng vào giữa tháng 1.
Tuy nhiên, sau Tết Nguyên đán, khi hầu hết các nhà máy hóa chất lithium trở lại hoạt động bình thường sau bảo trì và một số nhà máy tăng cường sản xuất, sản lượng lithium carbonate trong nước đã tăng đáng kể. Kết hợp với việc tích trữ đủ trước kỳ nghỉ của các nhà máy vật liệu hạ nguồn và nhu cầu bổ sung hàng hóa sau kỳ nghỉ hạn chế, các nhà máy vật liệu hạ nguồn đã áp dụng thái độ thận trọng và quan sát, với việc mua sắm tích trữ tối thiểu. Các giao dịch trên thị trường khá trầm lắng, và trong bối cảnh cung mạnh và cầu yếu, giá lithium carbonate đối mặt với áp lực giảm.
Tính đến ngày 28 tháng 2, giá giao ngay lithium carbonate cấp pin trong nước giảm xuống còn 74.200–76.200 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình là 75.200 nhân dân tệ/tấn. Trung tâm giá giao ngay lithium carbonate tiếp tục giảm. SMM tin rằng dựa trên các giao dịch thị trường hiện tại, giá giao ngay lithium carbonate đã đạt mức tương đối thấp, và các nhà máy vật liệu hạ nguồn đã thể hiện sự sẵn sàng mua tăng lên. Tuy nhiên, khi các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn vẫn giữ tâm lý mạnh mẽ để giữ vững báo giá, hầu hết các giao dịch đang diễn ra giữa các nhà giao dịch và các nhà máy vật liệu hạ nguồn. Xem xét sự gia tăng dự kiến trong sản xuất lithium carbonate trong nước và nhập khẩu từ nước ngoài, thị trường lithium carbonate trong nước dự kiến sẽ duy trì trạng thái dư cung.
Mặc dù giá sản phẩm hóa chất lithium giảm mạnh YoY, lợi nhuận ròng của Tập đoàn Yahua vẫn dự kiến đạt mức tăng trưởng trên 596%, thể hiện năng lực mạnh mẽ của công ty.
Nhận xét của tổ chức
Ngày 24 tháng 2, Chứng khoán Kaiyuan đã phát hành báo cáo nghiên cứu, xếp hạng "Mua" cho Tập đoàn Yahua. Các lý do chính cho xếp hạng bao gồm: 1) Hai ngành kinh doanh cốt lõi là lithium và thuốc nổ dân dụng, với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận đầy hứa hẹn; 2) Công ty là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong ngành công nghiệp thuốc nổ dân dụng của Trung Quốc, và việc mở rộng thị trường nước ngoài dự kiến sẽ đóng góp vào tăng trưởng dài hạn; 3) Giá lithium có thể dần chạm đáy, với tổn thất suy giảm giảm dần và sự tự cung cấp quặng lithium tăng lên hỗ trợ tăng trưởng hiệu suất. Cảnh báo rủi ro: biến động kinh tế vĩ mô, biến động giá nguyên liệu hoặc sản phẩm, rủi ro an toàn và bảo vệ môi trường, v.v.
Ngày 24 tháng 2, Chứng khoán Huafu đã phát hành báo cáo nghiên cứu, xếp hạng ban đầu "Mua" cho Tập đoàn Yahua. Các lý do chính cho xếp hạng bao gồm: 1) Hai động lực từ ngành kinh doanh lithium và thuốc nổ dân dụng, kết hợp sự ổn định và linh hoạt; 2) Ngành kinh doanh lithium: mở rộng đa kênh thượng nguồn đảm bảo nguồn cung tài nguyên, trong khi các hợp đồng dài hạn hạ nguồn đảm bảo khách hàng chính; 3) Ngành kinh doanh thuốc nổ dân dụng: sáp nhập ngang và mở rộng dọc vào dịch vụ khai thác tạo ra các điểm tăng trưởng mới. Cảnh báo rủi ro: biến động giá lithium, doanh số NEV toàn cầu thấp hơn dự kiến, hiệu suất kém của các dự án đang xây dựng, biến động giá nguyên liệu trong thuốc nổ dân dụng, thay đổi chính sách kinh tế vĩ mô và công nghiệp.
