Thị trường kỳ hạn: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 9,488.5 USD/tấn, tăng lên mức cao nhất trong ngày là 9,528 USD/tấn trong phiên giao dịch sớm, sau đó giảm dần, chạm mức thấp nhất trong ngày là 9,385 USD/tấn gần cuối phiên và cuối cùng đóng cửa ở mức 9,395 USD/tấn, giảm 1,13%. Khối lượng giao dịch đạt 23,000 lô, và khối lượng mở đạt 294,000 lô. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 77,200 nhân dân tệ/tấn, tăng lên mức cao 77,590 nhân dân tệ/tấn trong phiên giao dịch sớm, sau đó dao động giảm, chạm mức thấp 76,550 nhân dân tệ/tấn gần cuối phiên và cuối cùng đóng cửa ở mức 76,680 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,69%. Khối lượng giao dịch đạt 47,000 lô, và khối lượng mở đạt 168,000 lô.
[SMM Báo cáo sáng về đồng] Tin tức: (1) Ngày 26 tháng 2, Trump ra lệnh điều tra mới về khả năng áp thuế nhập khẩu đồng để tái thiết sản xuất đồng tại Mỹ. Đồng rất quan trọng đối với xe điện, thiết bị quân sự, chất bán dẫn và nhiều hàng tiêu dùng khác. Trump đã ký lệnh yêu cầu Bộ trưởng Thương mại Lutenick khởi động cuộc điều tra an ninh quốc gia mới theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962. Trong nhiệm kỳ đầu tiên, Trump đã sử dụng luật này để áp thuế 25% toàn cầu đối với thép và nhôm.
(2) Vào thứ Ba theo giờ địa phương, Chile đã trải qua cuộc khủng hoảng điện nghiêm trọng nhất trong gần một thập kỷ, với 26 khu vực hành chính trên toàn quốc chìm trong bóng tối từ bắc đến nam. Hệ thống tàu điện ngầm của thủ đô Santiago bị tê liệt, khiến khoảng 3 triệu người đi lại bị mắc kẹt, trong khi còi xe cứu hộ vang lên suốt đêm. Mất điện tại các khu vực khai thác đồng lớn ở phía bắc đã ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường kim loại toàn cầu.
Thị trường giao ngay: (1) Thượng Hải: Ngày 25 tháng 2, giá giao ngay đồng tiêu chuẩn chất lượng chính so với hợp đồng tháng trước được báo giá ở mức chiết khấu 140-130 nhân dân tệ/tấn, và đồng chất lượng cao ở mức chiết khấu 120-100 nhân dân tệ/tấn. Hoạt động mua bán trên thị trường trong ngày khá chậm, nhưng quan sát thấy cấu trúc kỳ hạn của hợp đồng đồng SHFE 2405 đã chuyển sang cấu trúc bù hoãn bán. Các nhà cung cấp đang chờ đợi điểm chuyển đổi tồn kho và không vội bán. Dự kiến giá giao ngay sẽ ổn định vào ngày mai.
(2) Quảng Đông: Ngày 25 tháng 2, giá giao ngay đồng cathode #1 Quảng Đông so với hợp đồng tháng trước được báo giá ở mức chiết khấu 80-0 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu trung bình là 40 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước đó. Đồng thủy điện được báo giá ở mức chiết khấu 190-150 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu trung bình là 170 nhân dân tệ/tấn, tăng 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình của đồng cathode #1 Quảng Đông là 76,945 nhân dân tệ/tấn, giảm 145 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, trong khi đồng thủy điện trung bình là 76,815 nhân dân tệ/tấn, giảm 115 nhân dân tệ/tấn. Nhìn chung, giá đồng và tồn kho đều giảm, nhưng nhu cầu mua từ hạ nguồn vẫn yếu, với mức chênh lệch giá giao ngay tăng ban đầu nhưng giảm sau đó.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 25 tháng 2, giá kho bãi được báo ở mức 34-46 USD/tấn, QP tháng 3, với giá trung bình không đổi so với ngày giao dịch trước đó. Giá B/L được báo ở mức 48-60 USD/tấn, QP tháng 3, với giá trung bình cũng không đổi. Đồng EQ (CIF B/L) được báo giá ở mức 0-8 USD/tấn, QP tháng 3, với giá trung bình không đổi, tham chiếu các lô hàng đến vào đầu đến giữa tháng 3. Khi cấu trúc bù hoãn bán giữa các ngày tháng 3 và tháng 4 mở rộng trở lại, một số nhà cung cấp đã tích cực bán các B/L và kho bãi gần tháng, nhưng nhu cầu mua từ người mua yếu, khiến giao dịch trên thị trường khan hiếm.
(4) Đồng thứ cấp: Ngày 25 tháng 2, giá nguyên liệu đồng thứ cấp giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Giá đồng trần sáng Quảng Đông là 70,600-70,800 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu là 1,727 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng nguyên sinh và thứ cấp là 860 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, về tiến độ thực hiện "hóa đơn ngược," một số khu vực ở An Huy đã bắt đầu yêu cầu các doanh nghiệp dần thực hiện quy trình "hóa đơn ngược." Tuy nhiên, các doanh nghiệp cho biết quá trình thực hiện vẫn cần thời gian để thích nghi, và chưa đạt được sự đồng thuận với các nhà cung cấp thượng nguồn về giá mua.
(5) Tồn kho: Ngày 25 tháng 2, tồn kho đồng cathode LME giảm 525 tấn xuống còn 266,700 tấn. Cùng ngày, tồn kho chứng từ SHFE giảm 1,074 tấn xuống còn 152,692 tấn.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, Trump đã đưa ra các biện pháp mới có thể định hình lại chuỗi cung ứng toàn cầu, chỉ đạo Bộ Thương mại nghiên cứu thuế nhập khẩu đồng. Các quốc gia bị ảnh hưởng nhiều nhất sẽ là Chile, Canada và Mexico, làm gia tăng lo ngại trên thị trường. Ngoài ra, dữ liệu kinh tế yếu từ Mỹ và Đức làm tăng lo ngại về nhu cầu năng lượng chậm lại, trong khi một số quốc gia cho biết có thể tăng sản lượng dầu, đẩy giá dầu xuống mức thấp nhất trong hai tháng và kéo giá đồng giảm. Về cơ bản, phía cung, khi cấu trúc kỳ hạn của hợp đồng đồng SHFE 2405 chuyển sang cấu trúc bù hoãn bán, các nhà cung cấp chủ yếu chờ đợi điểm chuyển đổi tồn kho và không vội bán. Phía cầu, nhu cầu mua từ hạ nguồn vẫn yếu, cùng với giá đồng dao động, dẫn đến sự thận trọng đáng kể trên thị trường và nhu cầu tổng thể kém. Về giá cả, mối đe dọa thuế quan tiếp tục đè nặng lên thị trường, nhưng sự cố mất điện trên diện rộng vào thứ Ba tại các khu vực khai thác đồng của Chile đã cung cấp một số hỗ trợ cho cơ bản. Dự kiến giá đồng hôm nay sẽ giảm hạn chế.
