Trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ, chuỗi kim loại màu cho thấy xu hướng giảm ban đầu sau đó phục hồi. Về tin tức, trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ quyết định tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 1 giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25%-4,5%. Sau đó, vào ngày 1 tháng 2 theo giờ địa phương, Trump ký sắc lệnh hành pháp áp thuế 10% đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ, 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, và 10% đối với tài nguyên năng lượng từ Canada, có hiệu lực từ ngày 4 tháng 2. Trong nước, DeepSeek xuất hiện, thu hút sự chú ý toàn cầu. Trên thị trường thép giao ngay, một số doanh nghiệp dần hoạt động trở lại trong tuần này, nhưng sự phục hồi nhu cầu hạ nguồn vẫn cần thời gian, và giao dịch thị trường cho thấy hiệu suất trung bình.
Trong ngắn hạn, giá nguyên liệu thô có xu hướng tăng do gián đoạn trong vận chuyển quốc tế. Đối với thép thành phẩm, nhu cầu đang bước vào giai đoạn xác minh, cùng với một đợt lạnh mới trong tuần này, thu hút sự chú ý đến sự phục hồi nhu cầu sử dụng cuối bắt đầu từ tuần tới. Mặt khác, vẫn có kỳ vọng mạnh mẽ về các chính sách vĩ mô thuận lợi trong quý 1, có thể bước vào giai đoạn "khởi động" vào giữa đến cuối tháng 2. Nhìn chung, kỳ vọng vĩ mô và giá nguyên liệu thô tiếp tục cung cấp hỗ trợ, khiến giá thép giảm hạn chế trong ngắn hạn, chờ đợi động lực mới từ nhu cầu hoặc góc độ vĩ mô.
Quặng sắt: Các nhà máy thép tích cực dự trữ sau kỳ nghỉ, giá quặng sắt dao động tăng
Tuần này, giá quặng sắt cho thấy xu hướng yếu ban đầu sau đó mạnh lên. Về mặt vĩ mô, trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, Trump ký sắc lệnh hành pháp áp thuế 10% đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ và 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico. Tuy nhiên, sự bất ổn của chính sách này khiến tâm lý thị trường dao động, dẫn đến biến động đáng kể trong giá hợp đồng tương lai quặng sắt vào ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ. Về cơ bản, các nhà máy thép trong nước dần hoạt động trở lại lò cao, sản lượng gang thô tăng nhẹ. Kết hợp với nhu cầu dự trữ sau kỳ nghỉ, nhu cầu tổng thể đối với quặng sắt tăng. Mặc dù vận chuyển quặng sắt toàn cầu phục hồi, thời tiết mưa và tuyết trong nước cùng kỳ nghỉ ảnh hưởng đến hiệu quả công việc, dẫn đến lượng hàng đến cảng giảm nhẹ và giảm áp lực cung cấp. Được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản, giá quặng sắt tiếp tục dao động tăng. Về giá cảng, giá PB fines tại Sơn Đông tăng 15 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Gần đây, các cơn lốc xoáy thường xuyên ở Nam bán cầu đã ảnh hưởng đến vận chuyển từ các cảng của Úc, và vận chuyển quặng sắt toàn cầu dự kiến sẽ giảm trở lại. Trong khi đó, một đợt lạnh mới ở Trung Quốc có thể giảm hiệu quả dỡ hàng tại cảng, khiến lượng hàng đến cảng khó tăng đáng kể. Về phía nhu cầu, tốc độ hoạt động trở lại của các nhà máy thép chậm lại, và sản lượng gang thô dự kiến sẽ giảm nhẹ vào tuần tới, với nhu cầu quặng sắt duy trì ổn định nhưng có xu hướng yếu. Nhìn chung, sự mất cân bằng cung cầu hiện tại trong ngành không đáng kể, và với kỳ vọng tăng cường chính sách trong kỳ họp Lưỡng hội, giá quặng sắt dự kiến sẽ dao động ở mức cao vào tuần tới.
Than cốc: Tâm lý thị trường chủ yếu bi quan, giá than cốc dự kiến sẽ giảm vào tuần tới
Quan điểm cốt lõi: Về nguồn cung, các nhà máy than cốc duy trì hoạt động ổn định, với nguồn cung tổng thể vẫn dồi dào. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hạn chế, và một số nhà máy than cốc thậm chí đang chịu lỗ. Về phía nhu cầu, một số nhà máy thép vẫn có kế hoạch bảo trì sau kỳ nghỉ, và với tồn kho than cốc ở mức cao, các nhà máy thép duy trì mong muốn giảm giá. Về nguyên liệu thô, các mỏ than dần hoạt động trở lại. Các mỏ than tư nhân đang bảo trì và đào tạo, dẫn đến tốc độ hoạt động trở lại chậm, trong khi các mỏ than nhà nước đã bắt đầu sản xuất, tăng nguồn cung than cốc hàng ngày. Tỷ lệ thất bại đấu giá trực tuyến vẫn cao, và giá giao dịch mới vẫn thấp hơn giá đấu giá gần nhất trước kỳ nghỉ. Ngoài ra, rủi ro giảm giá than cốc tiếp tục đè nặng lên giá than cốc. Tóm lại, tâm lý thị trường chủ yếu bi quan, và giá than cốc dự kiến sẽ giảm vào tuần tới.
Thép cây: Nhu cầu yếu thúc đẩy giao dịch dựa trên tâm lý, giá thép xây dựng có thể dao động tăng vào tuần tới
Tuần này, giá thép xây dựng giao ngay duy trì tương đối ổn định. Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, các thành viên thị trường dần hoạt động trở lại, nhưng nhu cầu sử dụng cuối hạ nguồn dự kiến sẽ phục hồi dần vào khoảng Rằm tháng Giêng. Trong điều kiện nhu cầu yếu, hợp đồng tương lai dao động, và các thành viên thị trường vẫn thận trọng, dẫn đến giao dịch hạn chế trong tuần. Về nguồn cung, các nhà máy thép lò cao hiện duy trì lợi nhuận vừa phải, và với một đợt giảm giá than cốc mới, có kỳ vọng tăng sản xuất. Các nhà máy thép lò điện đang dần hoạt động trở lại từ ngày 7 tháng 2, dẫn đến sự gia tăng ngắn hạn trong nguồn cung thép xây dựng. Tuy nhiên, mức cung vẫn tương đối thấp so với cùng kỳ năm trước. Về tồn kho, theo khảo sát của SMM, tồn kho thép cây quốc gia đạt 6,611,700 tấn trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ, tăng 2,132,700 tấn so với mức trước kỳ nghỉ, tăng 47,62% so với tuần trước nhưng giảm 32,64% so với cùng kỳ năm trước theo lịch âm, với tồn kho vẫn ở mức thấp so với cùng kỳ năm trước. Về phía nhu cầu, nhu cầu sử dụng cuối hạ nguồn dự kiến sẽ phục hồi dần vào khoảng Rằm tháng Giêng. Trước đó, giao dịch thị trường chủ yếu bị ảnh hưởng bởi tâm lý. Hiện tại, sản xuất thấp và tồn kho thấp cung cấp một số hỗ trợ cho giá giao ngay. Với giá quặng sắt tăng nhẹ và sự lạc quan của thị trường về việc tăng giá, giá thép xây dựng giao ngay dự kiến sẽ dao động tăng vào tuần tới, với hợp đồng thép cây được giao dịch nhiều nhất RB2505 có khả năng dao động trong khoảng 3,300-3,450.
HRC: Sự phục hồi nhu cầu sau kỳ nghỉ vẫn cần thời gian, giá HRC có thể dao động vào tuần tới
Trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ, giá HRC cho thấy xu hướng giảm ban đầu sau đó phục hồi. Trên thị trường giao ngay, các thành viên thị trường chính dần hoạt động trở lại trong tuần này, nhưng tâm lý hạ nguồn vẫn thận trọng, và sự phục hồi nhu cầu vẫn cần thời gian, dẫn đến giao dịch tổng thể trung bình. Nhìn về phía trước, về mặt vĩ mô, Trump ký sắc lệnh hành pháp áp thuế 10% đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ. Về chi phí, giá quặng sắt dự kiến sẽ tăng do gián đoạn trong vận chuyển quốc tế, trong khi giá than cốc dự kiến sẽ giảm. Những yếu tố này bù trừ lẫn nhau, giữ chi phí HRC ổn định hiện tại. Về phía nhu cầu, một đợt lạnh mới đang đến gần, và nhu cầu sử dụng cuối đang bước vào giai đoạn xác minh, với tác động trung lập đến giá hiện tại. Nhìn chung, với kỳ vọng tích cực cho kỳ họp Lưỡng hội và sự hỗ trợ chi phí vẫn còn, giá HRC giảm hạn chế. Hợp đồng HRC được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 3,380-3,530 vào tuần tới.
Phế liệu thép: Các nhà máy lò điện sắp hoạt động trở lại, giá phế liệu thép dự kiến sẽ dao động vào tuần tới
Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, một số nhà máy thép và cơ sở dần hoạt động trở lại và thu gom phế liệu. Tuy nhiên, do công nhân và logistics chưa hoàn toàn phục hồi, lưu thông phế liệu thép tổng thể vẫn ở mức trung bình, với các nhà máy thép hoạt động chủ yếu tiêu thụ tồn kho. Từ góc độ cơ bản, các nhà máy thép lò cao chủ yếu duy trì sản xuất bình thường trong kỳ nghỉ, trong khi các nhà máy thép lò điện đã ngừng hoạt động, dự kiến sẽ hoạt động trở lại sau ngày mùng 10 âm lịch. Sự phục hồi nhu cầu sau kỳ nghỉ vẫn cần thời gian. Nhìn chung, khi kỳ nghỉ vừa kết thúc và thị trường chưa hoàn toàn hoạt động trở lại, sự mất cân bằng cơ bản không đáng kể. Giá phế liệu thép dự kiến sẽ dao động trong ngắn hạn.
1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (https://data-pro.smm.cn/).
2. Để biết thêm nội dung như thông tin thép SMM, báo cáo phân tích và cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ Li Ping từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.
*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo, và rủi ro do người dùng chịu. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng báo cáo này. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm nào gây ra bởi việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này. SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích các điều khoản của tuyên bố này.
