Vào ngày 2 tháng 2, Tổng thống Mỹ Donald Trump thông báo áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, cùng với mức thuế bổ sung 10% đối với các sản phẩm năng lượng của Canada, bao gồm dầu, khí tự nhiên và điện. Ngoài ra, mức thuế 10% được áp dụng đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, bao gồm các sản phẩm nhôm, bên cạnh các mức thuế hiện có.
Từ tháng 11 năm 2024, khi Trump tái đắc cử, đến cuối tháng 1 năm 2025, Midwest Premium chỉ tăng 12%, đạt mức $530/tấn. So với mức tăng 90% vào năm 2018 khi chính quyền đầu tiên của Trump áp thuế 10% đối với nhôm nhập khẩu, biến động giá gần đây có phần thận trọng hơn—cho thấy thị trường ban đầu nghi ngờ về việc thực hiện thực tế các mức thuế này. Một số người tham gia thị trường coi các mức thuế này là đòn bẩy chính trị nhằm gây áp lực lên Canada và Mexico về vấn đề an ninh biên giới và nhập cư bất hợp pháp, thay vì chỉ đơn thuần là bảo hộ kinh tế. Tuy nhiên, vào ngày 3 tháng 2, ngay sau thông báo, Midwest Premium của Mỹ đã tăng 17% so với ngày giao dịch trước đó, đạt $617/tấn.
Canada đã nhanh chóng đáp trả, thông báo áp thuế đối kháng 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ trị giá $30 tỷ, dự kiến có hiệu lực vào ngày 4 tháng 2.
Tuy nhiên, chỉ vài giờ trước khi thực hiện, Mỹ, Canada và Mexico đã đạt được thỏa thuận trì hoãn các mức thuế trong 30 ngày, trong khi mức thuế bổ sung 10% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn được thực hiện như kế hoạch vào ngày 4 tháng 2.
Điều gì có thể xảy ra nếu các mức thuế được thực thi đầy đủ sau một tháng nữa? Những tác động nào sẽ xảy ra đối với thị trường nhôm toàn cầu?
Nhôm Canada có thể được chuyển hướng sang châu Âu
Mỹ vẫn là nước nhập khẩu ròng nhôm, với năng lực luyện nhôm trong nước hạn chế. Hiện tại, chỉ có bốn nhà máy luyện nhôm đang hoạt động tại Mỹ, với sản lượng nhôm sơ cấp năm 2024 ước tính đạt 690,000 tấn, trong khi nhập khẩu đạt 1,86 triệu tấn.
Canada chiếm ưu thế trong nhập khẩu nhôm của Mỹ, chiếm 93,75% tổng lượng nhôm sơ cấp nhập khẩu vào năm 2024, tương đương 1,55 triệu tấn. Với sự phụ thuộc đáng kể này, mức tăng thuế 25% sẽ trực tiếp đẩy giá nhôm trên thị trường Mỹ tăng cao và được phản ánh rõ rệt trong Midwest Premium của Mỹ.
Do đó, nhôm Canada có khả năng được chuyển hướng sang các thị trường thay thế, đặc biệt là châu Âu. CEO của Alcoa đã đề cập trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 4 rằng nếu Mỹ áp thuế đối với nhôm Canada, công ty sẽ phân bổ lại sản lượng nhôm Canada sang các thị trường châu Âu. Alcoa vận hành hai nhà máy luyện nhôm tại Canada với tổng công suất 600,000 tấn.
Thực tế, những dấu hiệu ban đầu của sự chuyển hướng này đã xuất hiện. Hai tuần trước, các nhà giao dịch thị trường giao ngay châu Âu đã thông báo với SMM rằng các đề nghị từ các nhà giao dịch nhôm Canada đã xuất hiện tại châu Âu. Phí bảo hiểm P1020A đã trả thuế tại Rotterdam đã giảm từ $370/tấn vào đầu tháng 1 xuống còn $320–330/tấn cho đến nay. Nếu nhôm sơ cấp của Canada tiếp tục chảy vào châu Âu, giá sẽ giảm thêm trong bối cảnh nhu cầu yếu. Thực tế, châu Âu đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt sản phẩm bán thành phẩm nhiều hơn là thỏi nhôm. Hai công ty chế biến hàng đầu tại châu Âu, Novelis và Constellium, ưu tiên mua phế liệu để tuân thủ xu hướng giảm phát thải carbon.
Hình 1: Nhập khẩu nhôm sơ cấp của Mỹ theo nguồn gốc
Hình 2: Xuất khẩu nhôm sơ cấp của Canada theo điểm đến
Người mua Mỹ tìm kiếm nguồn thay thế từ Trung Đông và Ấn Độ, nhưng có thể vẫn thiếu hụt nguồn cung
Khi các mức thuế có hiệu lực, người mua nhôm Mỹ phải chuyển sang Trung Đông và Ấn Độ để tìm nguồn cung thay thế. Hai khu vực này chiếm 37% tổng sản lượng nhôm ngoài Trung Quốc vào năm 2024. Ngoài ra, một số thỏi nhôm từ Úc cũng có thể được xuất khẩu sang Mỹ. Tuy nhiên, một số hạn chế có thể làm giảm khả năng cung cấp từ các nguồn này.
Hình 3: Tỷ lệ sản xuất nhôm sơ cấp theo quốc gia năm 2024 (ngoại trừ Trung Quốc)
Trong những năm gần đây, châu Âu đã tăng cường các biện pháp trừng phạt đối với Nga. Ngoài ra, nhiều người mua châu Âu đã tự nguyện hạn chế mua nhôm sơ cấp từ Nga, làm thắt chặt nguồn cung sẵn có. Kết quả là, các nhà sản xuất nhôm Trung Đông đã tăng cường vận chuyển sang châu Âu, với một phần lớn được đảm bảo thông qua các hợp đồng dài hạn. Do không có đầu tư mới vào năng lực luyện nhôm tại Trung Đông, khả năng khu vực này chuyển hướng thêm khối lượng sang Mỹ vẫn bị hạn chế đáng kể.
Tương tự, Vedanta, dự án mở rộng duy nhất tại Ấn Độ, đang tăng công suất nhà máy luyện BALCO thêm 435,000 tấn, dự kiến sẽ đi vào hoạt động trong quý 2 năm 2025. Với sự tăng trưởng nguồn cung hạn chế từ cả Trung Đông và Ấn Độ trong ngắn hạn, các khu vực này khó có thể thay thế hoàn toàn lượng nhôm mà Canada từng cung cấp cho Mỹ, để lại một khoảng trống nguồn cung tiềm năng trên thị trường Mỹ. Điều này có nghĩa là người mua Mỹ phải tăng giá để thu hút nhôm, điều này cũng đặt gánh nặng chi phí lớn hơn lên người tiêu dùng hạ nguồn. Hơn nữa, nguồn cung nhôm sơ cấp tại châu Á đang thắt chặt do thông báo trước đó của Trung Quốc về chính sách hoàn thuế đối với xuất khẩu sản phẩm nhôm từ ngày 1 tháng 12 năm 2024. Phí bảo hiểm MJP của Nhật Bản được định giá ở mức $228 trong quý 1 năm 2025, tăng 30% so với quý trước do lo ngại về nguồn cung. Hiện tại, sự thay đổi tiềm năng trong dòng chảy thương mại sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng thắt chặt của thị trường châu Á, gây rủi ro tăng giá cho thị trường châu Á.
SMM tin rằng Mỹ có thể áp thuế đối với các kim loại quan trọng từ nhiều quốc gia hơn trong tương lai. Nếu các biện pháp như vậy được thực hiện, người mua hạ nguồn tại Mỹ sẽ phải đối mặt với chi phí cao hơn trên nhiều lĩnh vực. Với những động lực này, Midwest Premium của Mỹ dự kiến sẽ chịu áp lực tăng đáng kể trong suốt năm 2025, khi các hạn chế nguồn cung tiếp tục làm thắt chặt thị trường.
Rủi ro chiến tranh thương mại toàn cầu leo thang làm tăng biến động thị trường
Các mức thuế của Mỹ đối với Canada, Mexico và Trung Quốc không chỉ tác động đến thị trường nhôm mà còn có thể gây ra phản ứng dây chuyền trên một loạt các mặt hàng. Canada đã nhanh chóng thực hiện các biện pháp trả đũa, và chính phủ Mexico được cho là đang cân nhắc các hành động tương tự.
Song song đó, Trung Quốc đã công bố các biện pháp đối phó của riêng mình. Bắt đầu từ ngày 10 tháng 2, Trung Quốc sẽ áp thuế 15% đối với than và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Mỹ và thuế 10% đối với dầu thô, thiết bị nông nghiệp và một số loại ô tô. Rõ ràng, Trung Quốc đã cho Mỹ một tuần để đàm phán. Với việc các căng thẳng thương mại Mỹ-Trung kéo dài đã cắt đứt hiệu quả các mối quan hệ thương mại về sản phẩm nhôm giữa Mỹ và Trung Quốc—hiện là nhà xuất khẩu lớn nhất của các sản phẩm này—sự leo thang trong chính sách thuế này dự kiến sẽ làm gia tăng thêm căng thẳng trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung. Năm 2024, xuất khẩu sản phẩm cán phẳng của Trung Quốc sang Mỹ chỉ chiếm 5% tổng xuất khẩu, trong khi nhôm định hình chỉ chiếm 0,98%. Hiện tại, phần lớn các sản phẩm bán thành phẩm xuất khẩu sang Mỹ phải chịu thuế 30% trở lên, với một số sản phẩm chịu thuế chống bán phá giá khoảng 60%.
Hình 4: Chỉ 6% sản phẩm nhôm bán thành phẩm của Trung Quốc xuất khẩu sang Mỹ năm 2024
Nếu bế tắc thuế quan giữa Mỹ, Canada và Mexico không được giải quyết sau thời gian trì hoãn 30 ngày và cuối cùng được thực hiện, kết quả có thể là một cuộc xung đột thương mại toàn cầu rộng lớn hơn nhiều. Trump đã gợi ý về khả năng áp thêm thuế đối với Liên minh châu Âu và các quốc gia khác. Đáp lại, các quốc gia có thể áp dụng một loạt chiến lược—từ các biện pháp trả đũa trực tiếp đến tái cấu trúc các mối quan hệ thương mại với Mỹ, Trung Quốc và các đối tác quan trọng khác. Trên toàn cầu, những diễn biến như vậy có thể dẫn đến áp lực lạm phát đáng kể và sự gián đoạn nghiêm trọng trong chuỗi cung ứng. Dòng chảy thương mại của các sản phẩm nhôm toàn cầu có thể được định hình lại.
Tác giả: Xinyi Liu | Nhà phân tích nhôm | Văn phòng London, Shanghai Metals Market
Email: cathyliu@smm.cn
