SMM, ngày 19 tháng 1:
Năm 2024, giá đồng biến động mạnh, giá nguyên liệu đồng thứ cấp cũng cho thấy xu hướng tăng trước, sau đó giảm, rồi phục hồi nhẹ. Trong quý 1, giá đồng tiếp tục xu hướng ổn định của năm 2023. Trong quý 2, do nguồn cung quặng đồng ở nước ngoài thắt chặt, các lệnh trừng phạt đối với đồng và nhôm Nga, cùng các sự kiện vĩ mô như kho biên giới đồng đô la Mỹ, giá đồng tăng vọt lên mức cao lịch sử 88,940 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, khi tâm lý đầu cơ giảm, giá đồng giảm mạnh trong quý 3. Bắt đầu từ tháng 8, được thúc đẩy bởi kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất, giá đồng chạm đáy. Trong quý 4, trước chiến thắng bầu cử tổng thống của Trump, giá đồng biến động mạnh.
Từ tháng 3 năm 2024, các nhà cung cấp nguyên liệu đồng thứ cấp trong nước tích cực tăng lượng hàng xuất khẩu do giá đồng tăng để tránh rủi ro từ việc giá giảm từ mức cao. Khi giá đồng tăng từ 68,000 nhân dân tệ/tấn lên 73,000 nhân dân tệ/tấn, thị trường có lượng tồn kho nguyên liệu đồng thứ cấp dồi dào, thậm chí bột đồng cũng bắt đầu được các doanh nghiệp ưa chuộng. Các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp tăng dự trữ tồn kho để phòng ngừa giá tăng thêm. Mặc dù giá đồng giảm nhẹ rồi tăng lên mức cao lịch sử 88,940 nhân dân tệ/tấn, đến giữa tháng 3, lượng lớn tồn kho nguyên liệu đồng thứ cấp đã được tiêu thụ. Giá đồng cao không thúc đẩy đáng kể khối lượng giao dịch, và mối quan hệ cung-cầu vẫn thắt chặt. Sau đó, giá đồng giảm mạnh, và các nhà cung cấp trở nên thận trọng hơn, trì hoãn việc giao hàng. Mặc dù giá đồng phục hồi trong nửa cuối năm, các nhà cung cấp vẫn duy trì tâm lý chờ đợi, và nguồn cung nguyên liệu đồng thứ cấp hàng năm vẫn thắt chặt.
Năm 2024, nguồn cung nguyên liệu đồng thứ cấp cho thấy xu hướng thắt chặt vào đầu năm, sau đó giảm bớt. Đầu năm, việc mở rộng công suất nhanh chóng của các nhà máy luyện kim trong nước ở Trung Quốc dẫn đến sự không phù hợp trong cung cấp quặng đồng, đảo ngược tình trạng dư thừa trước đó. Xuất hiện lo ngại rằng các nhà máy luyện kim trong nước có thể giảm đáng kể sản lượng đồng cathode do thiếu quặng đồng. Ngoài ra, việc đóng cửa các mỏ đồng lớn ở nước ngoài, lệnh cấm giao đồng Nga ở châu Âu và Mỹ, và các đợt ép giá ngắn hạn của các nhà giao dịch lớn đã đẩy giá đồng tăng đáng kể trong nửa đầu năm. Khi giá đồng tăng, các nhà cung cấp nguyên liệu đồng thứ cấp trong và ngoài nước đã bán ra lượng tồn kho lớn, dẫn đến khối lượng nhập khẩu nguyên liệu đồng thứ cấp đạt mức cao kỷ lục 180,900 tấn (hàm lượng kim loại) vào tháng 4 năm 2024. Sau đó, giá đồng giảm từ mức cao, và chênh lệch giá giữa kim loại nguyên chất và phế liệu thu hẹp từ 5,400 nhân dân tệ/tấn xuống còn 1,300 nhân dân tệ/tấn. Trong khi đó, chính phủ Trung Quốc đã giới thiệu "hóa đơn ngược" và Quy định Đánh giá Cạnh tranh Công bằng, ảnh hưởng đáng kể đến tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu. Dưới áp lực kép của giá đồng giảm và nhu cầu yếu, các nhà cung cấp nguyên liệu đồng thứ cấp thường chọn giữ lại hàng, dẫn đến nguồn cung thắt chặt hơn trong nửa cuối năm và giảm lưu thông nguyên liệu đồng thứ cấp giá thấp trên thị trường. Theo ước tính của SMM, tổng nguồn cung nguyên liệu đồng thứ cấp năm 2024 sẽ đạt 3.876 triệu tấn (hàm lượng kim loại), tăng 327,000 tấn so với 3.549 triệu tấn năm 2023.
Từ năm 2024, do nhu cầu đồng cathode ở nước ngoài vượt cung, giá đồng cho thấy xu hướng "LME vượt trội SHFE." Trong khi đó, chính sách lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giữ đồng nhân dân tệ chịu áp lực dài hạn so với đô la Mỹ, dẫn đến tình trạng "ngược chiều" nghiêm trọng trong giá nguyên liệu đồng thứ cấp ở nước ngoài. Mặc dù vậy, các nhà máy luyện kim trong nước cho thấy nhu cầu mạnh mẽ hơn đối với nguyên liệu đồng thứ cấp so với các năm trước. Khi giá cả thuận lợi, các nhà giao dịch nguyên liệu đồng thứ cấp vẫn chọn nhập khẩu. Theo ước tính của SMM, hàm lượng vật lý của nhập khẩu nguyên liệu đồng thứ cấp năm 2024 dự kiến đạt 2.247 triệu tấn, tương đương 1.797 triệu tấn hàm lượng kim loại, tăng khoảng 260,000 tấn về hàm lượng vật lý và 208,000 tấn về hàm lượng kim loại so với năm trước.
Ngược lại, mặc dù lĩnh vực bất động sản hoạt động kém trong suốt năm bất chấp nhiều chính sách kích thích, khối lượng nhập khẩu thỏi đồng thau thứ cấp tiếp tục giảm. Tuy nhiên, do thiếu tài nguyên khoáng sản cho các nhà máy luyện kim, họ buộc phải nhập khẩu thỏi đồng từ nước ngoài, với mức tăng trưởng nhập khẩu vượt mức giảm do đồng thau thứ cấp. Theo ước tính của SMM, hàm lượng kim loại của thỏi đồng thứ cấp nhập khẩu năm 2024 dự kiến đạt 482,200 tấn, tăng 92,900 tấn so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù đồng nhân dân tệ liên tục mất giá khiến nhập khẩu nguyên liệu đồng thứ cấp không có lợi nhuận, cửa sổ nhập khẩu đã mở ngắn hạn từ tháng 10 đến tháng 12, và khối lượng nhập khẩu vẫn tăng. Điều này chủ yếu do vấn đề thiếu cung quặng đồng vẫn chưa được giải quyết, buộc các nhà máy luyện kim phải dựa vào các tấm anode từ bên ngoài để đảm bảo sản xuất đồng cathode. Kết quả là, nhu cầu đối với nguyên liệu đồng thứ cấp tăng, và các nhà giao dịch nhập khẩu chỉ sẵn sàng tăng nhập khẩu khi họ có thể đảm bảo lợi nhuận nhất định thông qua các hoạt động trên thị trường tương lai trong và ngoài nước.
Năm 2024, nguồn cung quặng đồng thắt chặt đã làm tăng đáng kể nhu cầu của các nhà máy luyện kim đối với tấm anode. Để đảm bảo sản xuất đồng cathode, các nhà máy luyện kim đã đưa ra giá mua tấm anode cao hơn giá bán thanh đồng thứ cấp trên thị trường. Điều này thúc đẩy các nhà máy sản xuất thanh đồng thứ cấp chuyển sang sản xuất tấm anode. Tuy nhiên, trong nửa cuối năm, do thực hiện các chính sách mới, nhiều nhà máy sản xuất thanh đồng thứ cấp đã tạm ngừng sản xuất để quan sát tình hình, chờ đợi sự rõ ràng về chính sách trước khi tiếp tục hoạt động. Trong giai đoạn này, các nhà máy sản xuất thanh đồng thứ cấp tiếp tục sản xuất chủ yếu tập trung vào tấm anode làm sản phẩm chính, thực hiện các hợp đồng dài hạn với các nhà máy luyện kim. Do đó, tỷ lệ nguyên liệu đồng thứ cấp chảy vào lĩnh vực luyện kim tăng đáng kể so với các năm trước. Theo ước tính của SMM, tỷ lệ nguyên liệu đồng thứ cấp chảy vào lĩnh vực luyện kim năm 2024 dự kiến đạt 47.5%, trong khi tỷ lệ chảy vào lĩnh vực chế biến sẽ là 52.5% (so với 43% và 57% năm 2023, tương ứng).
Trong lĩnh vực chế biến, thanh đồng thứ cấp vẫn là điểm đến chính, tiếp theo là phôi đồng và lá đồng. Vào tháng 4 và tháng 7 năm nay, các chính sách mới đã tăng cường quản lý thuế đối với lưu thông nguyên liệu đồng thứ cấp và chuẩn hóa các ưu đãi thuế và trợ cấp của chính quyền địa phương cho các doanh nghiệp đồng thứ cấp. Các chính sách này đã giảm lợi ích kinh tế của nguyên liệu đồng thứ cấp do chính sách thuế thắt chặt, làm giảm lợi nhuận của các doanh nghiệp chế biến. Ngoài ra, các chính sách mới quy định rằng công suất thanh đồng thứ cấp mới trên toàn quốc sẽ không còn được hưởng các chính sách ưu đãi địa phương. Khi lợi ích kinh tế của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu tiếp tục giảm, các nhà máy sản xuất thanh đồng thứ cấp có thể đối mặt với việc rút lui công suất và hợp nhất trong tương lai.
Trong lĩnh vực luyện kim, giá đồng cao trong quý 2 dần làm giảm nguồn cung nguyên liệu đồng thứ cấp. Trong bối cảnh nhu cầu tăng đối với tấm anode từ các nhà máy luyện kim, lợi nhuận của họ vượt qua lợi nhuận của thanh đồng thứ cấp, thúc đẩy đáng kể nguyên liệu đồng thứ cấp chảy vào lĩnh vực luyện kim. Theo ước tính của SMM, khối lượng nguyên liệu đồng thứ cấp chảy vào lĩnh vực luyện kim năm 2024 dự kiến đạt 1.84 triệu tấn, tăng khoảng 330,000 tấn so với năm trước. Mặc dù nguồn cung nguyên liệu đồng thứ cấp thắt chặt trong nửa cuối năm và các chính sách mới ảnh hưởng đến tỷ lệ hoạt động của các nhà máy sản xuất thanh đồng thứ cấp, việc chuyển sang sản xuất tấm anode đã bù đắp cho sự thiếu hụt nguyên liệu do thiếu quặng đồng, đảm bảo sản xuất đồng cathode.
Trong tương lai, dòng chảy của nguyên liệu đồng thứ cấp có thể trải qua những thay đổi đáng kể, với tỷ lệ giữa lĩnh vực chế biến và luyện kim có thể chuyển từ 6:4 hiện tại sang 4:6.
Nhìn về phía trước, thị trường đồng thứ cấp toàn cầu đang trải qua những thay đổi lớn. Ở nước ngoài, các nhà máy luyện kim đồng thứ cấp địa phương ở châu Âu và Mỹ đang dần đi vào hoạt động, dẫn đến việc tiêu thụ nhiều nguyên liệu đồng thứ cấp hơn tại các thị trường địa phương. Ngoài ra, quá trình đô thị hóa tăng tốc ở các khu vực như Ấn Độ và Dubai đang thúc đẩy nhu cầu đồng tăng. Trong khi đó, các chính sách hải quan ở nước ngoài tương đối dễ dàng hơn so với Trung Quốc. Sau khi Trump nhậm chức vào năm 2025, ông có thể áp đặt mức thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, trong khi Trung Quốc đã áp đặt mức thuế 25% đối với nguyên liệu đồng thứ cấp của Mỹ vào năm 2018. Trong bối cảnh này, nhiều nhà giao dịch nhập khẩu Trung Quốc đã tạm ngừng mua nguyên liệu đồng thứ cấp từ Mỹ từ giữa đến cuối tháng 11, cho thấy rằng nhập khẩu đồng thứ cấp của Trung Quốc có thể trải qua điều chỉnh do các chính sách ưu việt ở các quốc gia khác và sự không chắc chắn trong quan hệ thương mại Trung-Mỹ.
Trong nước, năm 2024, Trung Quốc sẽ thực hiện các chính sách trợ cấp đổi mới cho các thiết bị gia dụng và xe điện mới, thúc đẩy việc loại bỏ xe cộ và thiết bị gia dụng vượt mức năm 2023. Trong 15-20 năm tới, nguyên liệu đồng thứ cấp có thể tái chế dự kiến sẽ tăng đáng kể. Ngoài ra, việc thành lập Tập đoàn Tái chế Tài nguyên Trung Quốc vào tháng 9 năm 2024 cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho việc thúc đẩy tái chế tài nguyên thứ cấp. Với sự hỗ trợ từ các chính sách quốc gia, tập đoàn này dự kiến sẽ mở rộng phạm vi tái chế tài nguyên thứ cấp trong nước, thúc đẩy nền kinh tế "tuần hoàn nội bộ" toàn chuỗi từ tái chế ban đầu đến các doanh nghiệp sử dụng cuối, đẩy nhanh quá trình biến nguyên liệu đồng thứ cấp trong nước thành nguồn cung cấp chính. Hơn nữa, vào tháng 12, Quốc vụ viện đã ban hành thông báo thiết lập các chương trình thí điểm tái chế thiết bị gia dụng cũ tại nhiều thành phố, điều này sẽ tăng khối lượng tái chế thiết bị gia dụng cũ ở một mức độ nào đó, từ đó thúc đẩy nguồn cung nguyên liệu đồng thứ cấp trong nước.
Từ năm 2024 đến 2030, nguồn cung nguyên liệu đồng thứ cấp trong nước của Trung Quốc dự kiến tăng từ 2 triệu tấn lên 3,34 triệu tấn. Điều này sẽ cung cấp thêm sự đảm bảo nguyên liệu cho ngành công nghiệp đồng trong nước và tăng cường khả năng cạnh tranh thị trường.
