Nhìn lại năm 2024, "dư cung" trở thành một nhãn chính cho thị trường lithium. Trong bối cảnh ngành công nghiệp dư cung tổng thể, giá lithium carbonate đã có những đợt tăng nhẹ vào đầu năm 2024 do nguồn cung tạm thời bị thắt chặt nhưng sau đó giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba năm là 72,250 nhân dân tệ/tấn vào ngày 9 tháng 9 năm 2024, sau khi nguồn cung phục hồi. Đây là mức giảm 495,250 nhân dân tệ/tấn so với đỉnh cao 567,500 nhân dân tệ/tấn, tương đương mức giảm 87.27%. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, giá giao ngay trung bình của lithium carbonate cấp pin là 75,050 nhân dân tệ/tấn, giảm 21,850 nhân dân tệ/tấn so với 96,900 nhân dân tệ/tấn vào ngày 29 tháng 12 năm 2023, tương đương mức giảm hàng năm 22.55%.
》Nhấn để xem giá giao ngay sản phẩm năng lượng mới của SMM
Trên thị trường tương lai, hợp đồng tương lai lithium carbonate được niêm yết vào ngày 21 tháng 7 năm 2023, đóng cửa ở mức giảm giới hạn trong ngày giao dịch đầu tiên. Đến cuối năm 2023, mức giảm hàng năm đạt 56.22%. Bước sang năm 2024, mức giảm của hợp đồng tương lai lithium carbonate thu hẹp đáng kể so với "sự lao dốc" năm 2023, mặc dù giá thấp nhất vẫn giảm xuống 68,250 nhân dân tệ/tấn. Đến cuối năm, hợp đồng tương lai lithium carbonate ghi nhận mức giảm hàng năm 27.71%.
Xem xét thị trường lithium carbonate năm 2024, thay đổi giá giao ngay có thể chia thành các giai đoạn sau:
Thứ nhất,Tháng 1 đến đầu tháng 2 năm 2024:Trong giai đoạn này, giá tương lai ngắn hạn cao hơn giá giao ngay, khiến một số nhà máy hóa chất lithium chuyển hàng đến kho giao hàng và tăng cường tâm lý giữ giá. Cuối tháng 1, một số nhà máy cathode, do lo ngại gián đoạn logistics trong dịp Tết Nguyên đán, đã thực hiện việc dự trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ hạn chế, làm tăng nhẹ giá hóa chất lithium.
Cuối tháng 2 đến đầu tháng 4 năm 2024:Kiểm tra bảo vệ môi trường ở Giang Tây, kết hợp với bảo trì và cắt giảm sản xuất tại các nhà máy hóa chất lithium lớn ở Tứ Xuyên, dẫn đến kỳ vọng giảm nguồn cung ngắn hạn sau kỳ nghỉ. Ngoài ra, cuộc chiến giá trong ngành xe điện và nhu cầu tăng mạnh nhờ các mẫu xe mới vào tháng 3 đã thúc đẩy đáng kể giá giao ngay hóa chất lithium. Một số công ty hóa chất lithium cũng giữ giá và không muốn bán, dẫn đến sự khan hiếm hàng hóa giá thấp trên thị trường giao ngay lithium carbonate và giá tăng đều.
Cuối tháng 4 đến cuối tháng 8 năm 2024:Nguồn cung hóa chất lithium thượng nguồn vẫn ở mức cao, nhưng tăng trưởng nhu cầu từ đầu cuối năng lượng mới chậm lại dẫn đến giảm lịch trình sản xuất tại các nhà máy cathode. Hầu hết các nhà máy cathode duy trì mức tồn kho hóa chất lithium cao trong quý 2, với hợp đồng dài hạn và khối lượng cung cấp từ khách hàng phục hồi đáng kể từ tháng 5 đến tháng 7. Đơn hàng giao ngay chủ yếu là mua sắm kịp thời, không có kế hoạch dự trữ. Thị trường giao dịch giao ngay lithium carbonate tương đối yên tĩnh, và giá giao ngay tiếp tục giảm.
Cuối tháng 8 đến cuối tháng 11 năm 2024:Trong mùa cao điểm truyền thống, lịch trình sản xuất đầu cuối trong thị trường lithium carbonate tăng đáng kể. Mặc dù sản xuất tại các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn biến động, tổng sản lượng vẫn ở mức cao. Xét đến động lực cung-cầu thực tế và mức tồn kho tích lũy, giá giao ngay lithium carbonate tiếp tục giảm. Vào tháng 9, việc cắt giảm sản xuất đáng kể tại các nhà máy hóa chất lithium lớn ở Giang Tây ảnh hưởng đến nguồn cung khách hàng đầu cuối, kết hợp với việc tăng lịch trình sản xuất đầu cuối và dự trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ Quốc khánh, đã thúc đẩy nhu cầu đơn hàng giao ngay lithium carbonate. Mức giảm giá giao ngay chậm lại, kèm theo biến động và phục hồi. Cuối tháng 10, được thúc đẩy bởi việc lắp đặt gấp rút cuối năm tại các doanh nghiệp đầu cuối, cả các nhà máy vật liệu đầu cuối và các nhà máy luyện kim thượng nguồn đều tăng lịch trình sản xuất, khiến giao dịch giao ngay lithium carbonate tương đối sôi động và nâng nhẹ trung tâm giá giao dịch giao ngay.
Bước vào tháng 12 năm 2024:Được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu cuối, sản lượng lithium carbonate trong nước tiếp tục tăng, tăng 9% so với tháng trước vào tháng 12. Mặc dù sản xuất vật liệu cathode và pin đầu cuối giảm, nhưng vẫn vượt qua cùng kỳ các năm trước. Tồn kho tại các nhà máy hóa chất lithium vẫn ở mức thấp, với tâm lý giữ giá mạnh mẽ. Các nhà máy vật liệu đầu cuối bắt đầu dự trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ sau khi nhận được hướng dẫn rõ ràng hơn về các đơn hàng tiếp theo. Các nhà giao dịch, đối mặt với mức tồn kho cao, nhằm giảm tồn kho và thu hồi vốn vào cuối năm, thúc đẩy giao dịch với người mua đầu cuối ở mức giá tương đối thấp, điều này khiến giá giao ngay lithium carbonate tiếp tục giảm trong tháng 12.
Giá Lithium Carbonate Giảm Một Nửa So Với Cùng Kỳ, Các Nhà Khai Thác Lithium Thượng Nguồn Gặp Khó Khăn
Nhìn chung, giá giao ngay trung bình của lithium carbonate năm 2024 giảm đáng kể so với năm 2023. Theo giá giao ngay SMM, giá trung bình năm 2024 là 90,509 nhân dân tệ/tấn, so với 258,794 nhân dân tệ/tấn năm 2023, giảm 168,285 nhân dân tệ/tấn, tương đương mức giảm 65.03%.
Giữa mức giảm mạnh so với cùng kỳ của giá lithium carbonate, nhiều nhà khai thác lithium đối mặt với áp lực lớn về hiệu suất năm 2024. "Bộ đôi pin lithium," Ganfeng Lithium và Tianqi Lithium, báo cáo lỗ ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết lần lượt là 640 triệu nhân dân tệ và 5.701 tỷ nhân dân tệ trong ba quý đầu năm 2024. Cả hai công ty đều cho rằng nguyên nhân lỗ là do chu kỳ giảm của ngành lithium, với giá bán các sản phẩm lithium chính thấp hơn đáng kể so với năm 2023.
Tuy nhiên, về khoản lỗ lớn 5.7 tỷ nhân dân tệ của Tianqi Lithium, công ty giải thích rằng trong ba quý đầu năm 2024, giá thị trường của tinh quặng lithium cấp hóa chất giảm, và giá tinh quặng lithium mới mua từ Talison cũng giảm. Khi các tinh quặng lithium giá thấp mới mua được dần dần nhập kho và tồn kho hiện tại được tiêu thụ, chi phí tinh quặng lithium cấp hóa chất sử dụng trong sản xuất tại các cơ sở khác nhau dần dần phù hợp với giá mua mới nhất. Sự không khớp trong cơ chế định giá tinh quặng lithium cũng dần dần giảm. Lỗ của Tianqi Lithium trong quý 2 và quý 3 năm 2024 giảm dần theo quý. Ngoài ra, được hỗ trợ bởi việc tăng cường sản xuất tại các nhà máy mới, sản lượng và khối lượng bán các hợp chất và dẫn xuất lithium đạt mức tăng trưởng so với cùng kỳ và so với tháng trước trong ba quý đầu và quý 3 năm 2024.
Tương tự, Chengxin Lithium báo cáo lỗ ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết là 462 triệu nhân dân tệ trong ba quý đầu, so với lợi nhuận 1.095 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm ngoái. Canmax báo cáo lợi nhuận ròng 923 triệu nhân dân tệ, giảm 49.31% so với cùng kỳ, trong khi Yahua Group báo cáo lợi nhuận ròng 155 triệu nhân dân tệ, giảm 80.24% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, giữa các báo cáo hiệu suất giảm so với cùng kỳ trong ba quý đầu, Salt Lake Co. nổi bật với lợi nhuận ròng 3.141 tỷ nhân dân tệ, mặc dù giảm 43.91% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, sản lượng lithium carbonate của Salt Lake Co. trong ba quý đầu tăng gần 5,000 tấn so với cùng kỳ năm 2023. Công ty cũng nhấn mạnh rằng sự giảm giá của một số nguyên liệu thô đã tăng cường lợi thế chi phí trong sản xuất lithium carbonate.
Năm 2024, các công ty mua tinh quặng lepidolite và spodumene từ bên ngoài đối mặt với hiệu suất lợi nhuận kém lạc quan trong bối cảnh giá lithium carbonate giảm. Cụ thể, đối với lepidolite, từ tháng 9 năm 2023, các nhà máy luyện lepidolite không tích hợp liên tục hoạt động gần mức hỗ trợ chi phí. Tiêu thụ năng lượng sản xuất cao và chi phí bảo vệ môi trường tạo điều kiện không thuận lợi cho chi phí sản xuất tại các doanh nghiệp này.Mối tương quan cao giữa lepidolite và biến động giá lithium carbonate khiến các nhà máy luyện lepidolite không tích hợp có biên lợi nhuận hạn chế.
Đối với spodumene:Đầu năm 2024, các nhà khai thác nước ngoài chuyển từ định giá hàng quý sang hàng tháng, tăng cường liên kết giữa giá spodumene và giá lithium carbonate trong nước. Điều này thu hẹp biên độ lỗ cho các nhà máy hóa chất lithium không tích hợp, vốn tiếp tục dao động gần mức hỗ trợ chi phí. Vào tháng 11, khi giá lithium carbonate điều chỉnh nhẹ, sự chậm trễ trong thay đổi giá giữa các mỏ và hóa chất lithium cho phép các nhà máy luyện spodumene không tích hợp trong nước đạt được một số biên lợi nhuận trong một số giai đoạn. Giữa kỳ vọng tiêu cực về giá lithium carbonate trong tương lai, một số mỏ nước ngoài đã điều chỉnh giảm hướng dẫn sản xuất, giảm đáng kể dư thừa spodumene. Các nhà khai thác nước ngoài cũng nâng mức giá sàn dự kiến.
Mặc dù vậy, sản lượng lithium carbonate năm 2024 vẫn ở mức đáng kể. Theo dữ liệu SMM, sản lượng lithium carbonate của Trung Quốc tăng khoảng 46% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2024. Nhìn về tháng 1 năm 2025, SMM dự kiến sản lượng lithium carbonate trong nước sẽ giảm đáng kể do nhu cầu đầu cuối yếu hơn và bảo trì dây chuyền sản xuất quanh dịp Tết Nguyên đán, với sản lượng tháng 1 dự kiến giảm 9%-11% so với tháng trước. Về nhập khẩu, xuất khẩu lithium carbonate của Chile sang Trung Quốc dự kiến vẫn ổn định ở mức cao, và xét đến chu kỳ vận chuyển, nhập khẩu lithium carbonate của Trung Quốc trong tháng 1 cũng dự kiến duy trì ở mức cao.
Phía cầu: Chính sách đổi xe trong nước và việc lắp đặt gấp rút ở nước ngoài tiếp tục thúc đẩy sản xuất đầu cuối. Mặc dù lịch trình sản xuất tháng 1 có thể giảm, nhưng vẫn dự kiến vượt qua cùng kỳ các năm trước. Xét đến việc dự trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ của các nhà máy vật liệu đầu cuối, một đỉnh điểm mua sắm ngắn hạn được dự đoán vào tháng 1, mặc dù khối lượng mua sắm có thể đã được phân bổ một phần vào tháng 12 năm 2024. Nhìn chung, tháng 1 dự kiến sẽ chứng kiến dư cung mặc dù cả cung và cầu đều giảm, với tồn kho tiếp tục tăng.
Triển Vọng Thị Trường Lithium 2025
Về dự đoán phát triển tương lai của ngành lithium, SMM dự kiến các doanh nghiệp đầu cuối trong nước sẽ tập trung vào việc lắp đặt gấp rút xuất khẩu trong nửa đầu năm 2025 do sự không chắc chắn trong các chính sách tiếp theo của Mỹ. Được kích thích bởi nhu cầu, sản lượng lithium carbonate trong nước cũng dự kiến tăng đáng kể trong nửa đầu năm 2025. Trong khi đó, công suất mới dự kiến sẽ đi vào hoạt động cả trong và ngoài nước. Với sự phát triển tương đối chậm ở các thị trường đầu cuối nước ngoài, một lượng lớn lithium carbonate dư thừa từ nước ngoài dự kiến sẽ được nhập khẩu vào Trung Quốc.Dưới kỳ vọng về dư thừa lớn lithium carbonate trong nước vào năm 2025, giá có thể chịu áp lực giảm.
Báo cáo nghiên cứu của Dongwu Securities dự đoán ngành có tiềm năng tích trữ vào năm 2025, với tăng trưởng thực tế dự kiến đạt gần 30%. Dư thừa cung dự kiến thu hẹp, và giá lithium có khả năng trở lại mức trung tâm 80.000-85.000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, một sự đảo ngược thực sự trong mô hình cung-cầu sẽ cần thêm thời gian. Nhu cầu lưu trữ năng lượng dự kiến tăng 31% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025, với chuỗi ngành trải qua nhu cầu vượt kỳ vọng trong mùa thấp điểm quý 1. Đến cuối tháng 11, tồn kho lithium carbonate tương đương 1,2 tháng nhu cầu, ở mức 10% thấp nhất của mức tồn kho từ 2021-2024, cho thấy một số tiềm năng tích trữ. Nếu tồn kho duy trì ở mức 1,2 tháng, nhu cầu lithium carbonate dự kiến đạt 1,4 triệu tấn vào năm 2025, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, với dư thừa cung gần 150.000 tấn, giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Nếu tồn kho tăng lên 1,3 tháng, dư thừa cung sẽ thu hẹp xuống 100.000 tấn; nếu tăng lên 1,5 tháng, cung và cầu sẽ gần như cân bằng. Dựa trên đường cong chi phí tiền mặt, nhu cầu năm 2025 tương ứng với đường chi phí khoảng 73.000 nhân dân tệ/tấn LCE, tương đương với giá lithium bao gồm thuế khoảng 82.000 nhân dân tệ/tấn. Một giai đoạn thắt chặt cung có thể xảy ra vào nửa cuối năm 2025, có khả năng nâng mức giá trung tâm.Tuy nhiên, theo các kế hoạch phát triển dự án hiện tại, dư thừa cung khoảng 300.000 tấn được dự kiến vào năm 2026-2027, cần thêm thời gian để có sự đảo ngược thực sự trong mô hình. Nếu có thêm các trường hợp rút lui từ phía cung, điểm chuyển đổi của ngành có thể đến sớm hơn.
Guangfa Futures tin rằngvề triển vọng giá, giá lithium carbonate vào năm 2025 có thể khó chuyển nhanh sang giai đoạn tăng ổn định và có khả năng dao động trong phạm vi yếu, với mức giá trung tâm dự kiến dao động từ 70.000 nhân dân tệ/tấn đến 100.000 nhân dân tệ/tấn.Hiện tại, thời điểm của điểm chuyển đổi vẫn chưa rõ ràng, nhưng những thay đổi biên cho thấy mức giá hiện tại có thể gần đáy, với sự hỗ trợ chi phí mạnh dưới mức 70.000 nhân dân tệ. Những dấu hiệu sớm nhất của thay đổi biên báo hiệu điểm chuyển đổi có thể xuất hiện sau nửa cuối năm 2025.
Theo Futures Daily, nhu cầu tài nguyên lithium toàn cầu vào năm 2025 dự kiến đạt 1,46 triệu tấn LCE, tăng 15%, trong khi tăng trưởng cung dự kiến chậm lại, với dư thừa cung 135.000 tấn LCE trên toàn cầu, bao gồm 34.000 tấn tại Trung Quốc. Mặc dù dư thừa cung, nhu cầu dự kiến duy trì tăng trưởng mạnh dưới sự hỗ trợ của chính sách.Trong kịch bản lạc quan, giá lithium có thể phục hồi vào nửa cuối năm 2025, với phạm vi giá cốt lõi dự kiến từ 65.000-100.000 nhân dân tệ/tấn LCE.
Vào ngày 2 tháng 1, Ganfeng Lithium phản hồi nhà đầu tư, cho biếtnhững biến động gần đây trong giá lithium carbonate bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong cung và cầu thị trường. Công ty vẫn lạc quan về nhu cầu ngành lithium trung và dài hạn, kỳ vọng những cải thiện biên trong nhu cầu tương lai sẽ ổn định giá lithium carbonate dần dần, với cạnh tranh thị trường trở nên hợp lý hơn.Công ty đã thiết lập một chiến lược tích hợp trong chuỗi ngành pin lithium và kỳ vọng các mảng kinh doanh hóa chất lithium và pin lithium của mình sẽ hưởng lợi từ sự phát triển nhanh chóng của ngành pin lithium. Công ty sẽ tiếp tục theo dõi những thay đổi trong môi trường thị trường bên ngoài, nỗ lực cải thiện quản lý vận hành, nâng cao chất lượng và lợi nhuận hoạt động, tăng cường sự phối hợp giữa các mảng kinh doanh, và đẩy nhanh mở rộng thị trường để mang lại lợi ích tốt hơn cho nhà đầu tư.
