Quan điểm cốt lõi: Phía cung, các nhà sản xuất than cốc ghi nhận lợi nhuận cải thiện và hiệu suất bán hàng ở mức trung bình, áp lực tích lũy tồn kho không lớn, duy trì sản xuất bình thường. Nguồn cung than cốc tương đối ổn định. Phía cầu, các nhà máy thép tăng nhẹ tồn kho than cốc, cùng với sự giảm sản lượng gang và đợt giảm giá than cốc lần thứ năm, dẫn đến nhu cầu bổ sung than cốc thấp. Phía nguyên liệu, các nhà sản xuất than cốc gần đây tích lũy tồn kho than luyện cốc nhưng có nhu cầu bổ sung thấp, giá than luyện cốc vẫn còn dư địa giảm. Tóm lại, các yếu tố cơ bản của than cốc vẫn hơi lỏng lẻo, hỗ trợ chi phí yếu. Kỳ vọng giảm giá than cốc vẫn tồn tại, và thị trường than cốc có khả năng dao động giảm vào tuần tới.
Giá giao ngay than cốc (nhân dân tệ/tấn):
Tuần này, giá than cốc duy trì ổn định: Than cốc luyện kim cấp I (Làm nguội khô) ở mức 2,010 nhân dân tệ/tấn; Than cốc luyện kim gần cấp I (Làm nguội khô) ở mức 1,870 nhân dân tệ/tấn; Than cốc luyện kim cấp I ở mức 1,640 nhân dân tệ/tấn; Than cốc luyện kim gần cấp I ở mức 1,558 nhân dân tệ/tấn.
Tuần này, giá giao dịch than cốc tại cảng xuất kho duy trì ổn định: Than cốc làm nguội ướt cấp I ở mức 1,720 nhân dân tệ/tấn; Than cốc làm nguội ướt gần cấp I ở mức 1,620 nhân dân tệ/tấn.
Giá hợp đồng tương lai than cốc (nhân dân tệ/tấn):
Tuần này, thị trường hợp đồng tương lai than cốc tăng trước rồi giảm, với tác động hạn chế từ tin tức vĩ mô tích cực.
Các chính sách vĩ mô tiếp theo đang trong giai đoạn trống, với tác động hạn chế đến thị trường hợp đồng tương lai than cốc. Tuy nhiên, có kỳ vọng điều chỉnh giảm giá than cốc giao ngay, và thị trường hợp đồng tương lai than cốc có khả năng dao động giảm vào tuần tới.
Lợi nhuận sản xuất than cốc (nhân dân tệ/tấn):
Theo khảo sát của SMM, lợi nhuận trung bình hàng tuần trên mỗi tấn than cốc là 112 nhân dân tệ/tấn trong tuần này, cho thấy lợi nhuận của các nhà sản xuất than cốc được cải thiện.
Từ góc độ giá cả, giá than cốc giao ngay duy trì ổn định trong tuần này, không ảnh hưởng đến lợi nhuận và lỗ trên mỗi tấn than cốc của các nhà sản xuất. Từ góc độ chi phí, giá các loại than chính giảm trong tuần này, với mức giảm từ 30-80 nhân dân tệ/tấn. Than luyện cốc lưu huỳnh thấp và các loại than chính khác cơ bản ổn định ở mức 1,400-1,640 nhân dân tệ/tấn. Chi phí luyện cốc giảm, cải thiện lợi nhuận trên mỗi tấn than cốc của các nhà sản xuất.
Giá than cốc vẫn được dự báo sẽ giảm. Ngay cả khi giao dịch tại các mỏ than vẫn yếu và giá than luyện cốc còn dư địa giảm, các khoản lỗ khó có thể được bù đắp. Lợi nhuận của các nhà sản xuất than cốc có thể thu hẹp vào tuần tới.
Tỷ lệ sử dụng công suất lò luyện cốc:
Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ sử dụng công suất lò luyện cốc là 76.0% trong tuần này, tăng 0.4 điểm phần trăm so với tuần trước. Tại Sơn Tây, tỷ lệ này là 77.1%, tăng 0.5 điểm phần trăm so với tuần trước.
Từ góc độ lợi nhuận và lỗ, lợi nhuận trên mỗi tấn than cốc được cải thiện trong tuần này, duy trì sự nhiệt tình sản xuất cao của các nhà sản xuất than cốc. Ngay cả khi lợi nhuận giảm sau này, các khoản lỗ lớn khó xảy ra, giữ cho sản xuất tổng thể tương đối ổn định. Từ góc độ tồn kho, tồn kho than cốc tại các nhà sản xuất than cốc tăng nhẹ trong tuần này, nhưng hiệu suất bán hàng ở mức trung bình, không có áp lực tích lũy tồn kho đáng kể. Từ góc độ bảo vệ môi trường, chỉ có Sơn Đông thực hiện nghiêm ngặt các chính sách bảo vệ môi trường. Tuy nhiên, hầu hết các nhà sản xuất than cốc tại Sơn Đông tự nguyện giảm sản xuất, với tác động tối thiểu đến nguồn cung.
Sau đó, hầu hết các nhà sản xuất than cốc khó có thể mở rộng lỗ và sẽ duy trì lợi nhuận. Cùng với áp lực tích lũy tồn kho tương đối nhỏ, tỷ lệ sử dụng công suất lò luyện cốc dự kiến sẽ duy trì ổn định vào tuần tới.
Phân tích tồn kho than cốc:
Tuần này, tồn kho than cốc tại các nhà sản xuất than cốc là 359,000 tấn, tăng 11,000 tấn hoặc 3.2% so với tuần trước. Tồn kho than luyện cốc tại các nhà sản xuất than cốc là 3.08 triệu tấn, tăng 38,000 tấn hoặc 1.2% so với tuần trước. Tồn kho than cốc tại các nhà máy thép là 2.956 triệu tấn, tăng 28,000 tấn hoặc 1.0% so với tuần trước. Tồn kho than cốc tại các cảng là 1.15 triệu tấn, giảm 0.7% hoặc 10,000 tấn so với tuần trước.
Tuần này, các nhà sản xuất than cốc tăng nhẹ tỷ lệ hoạt động, dẫn đến nguồn cung than cốc tăng đồng thời. Tuy nhiên, các nhà máy thép hạ nguồn giữ tồn kho than cốc tương đối cao, và hiệu suất bán hàng không đạt kỳ vọng. Các nhà sản xuất than cốc hầu như chỉ đạt được cân bằng sản xuất-bán hàng, với biến động nhẹ trong tồn kho than cốc. Sau đó, nguồn cung than cốc dự kiến sẽ duy trì ổn định, trong khi các nhà máy thép duy trì tâm lý thận trọng. Tồn kho than cốc tại các nhà sản xuất than cốc có thể tăng nhẹ vào tuần tới.
Tuần này, giá than luyện cốc giảm, nhưng các nhà sản xuất than cốc cho thấy hiệu suất sản xuất trung bình và nhu cầu bổ sung thấp đối với than luyện cốc, dẫn đến thay đổi tối thiểu trong tồn kho than luyện cốc. Sau đó, giá than luyện cốc vẫn được dự báo sẽ giảm. Tuy nhiên, hầu hết các nhà sản xuất than cốc thể hiện nhu cầu bổ sung trung bình đối với than luyện cốc, và tồn kho than luyện cốc tại các nhà sản xuất than cốc có thể tăng nhẹ vào tuần tới.
Tuần này, giá than cốc duy trì ổn định, nhưng một số nhà máy thép đã phát hành thư giảm giá than cốc lần thứ năm. Cùng với hiệu suất sản xuất cuối cùng yếu hơn kỳ vọng, các nhà máy thép thể hiện sự nhiệt tình mua sắm thấp và duy trì thái độ chờ đợi. Sau đó, giá than cốc giao ngay dự kiến sẽ giảm, cùng với sự giảm sản lượng gang tại các nhà máy thép, dẫn đến giảm doanh số bán than cốc. Tồn kho than cốc tại các nhà máy thép có thể tăng nhẹ vào tuần tới.
Tuần này, nguồn cung than cốc vẫn lỏng lẻo, với tâm lý giảm giá rõ ràng trên thị trường. Than cốc có khả năng đối mặt với đợt giảm giá lần thứ năm, và sự nhiệt tình đầu cơ của các nhà giao dịch thấp. Tồn kho than cốc tại các cảng có thể giảm nhẹ vào tuần tới.
