Sau khi điểm ngoặt của việc giảm tồn kho nhôm thỏi trong nước trở nên rõ ràng vào tuần trước, hiệu suất tồn kho nhôm thỏi trong nước đầu tuần này gây thất vọng. Sự giảm liên tục của tồn kho nhôm trong nước đã dừng lại, tạm thời không vượt qua mốc 800 nghìn tấn. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 26 tháng 8 năm 2024, tổng tồn kho xã hội của nhôm thỏi là 807 nghìn tấn, với tồn kho nhôm lưu thông trong nước là 681 nghìn tấn, tăng 4 nghìn tấn so với tuần trước và 317 nghìn tấn so với cùng kỳ năm trước. Về mặt xuất kho, lượng xuất kho tuần trước giảm 12,700 tấn xuống còn 103,700 tấn. Tuần trước, giá nhôm tăng nhanh, tăng gần 500 nhân dân tệ/tấn, mạnh mẽ nhắm đến việc lấy lại mốc 20,000 nhân dân tệ/tấn, điều này đã kìm hãm hiệu suất xuất kho nhôm thỏi trong nước. Ngoài ra, một số sự kiện "thiên nga đen" trong thị trường giao dịch giao ngay tuần trước đã khiến tâm lý giao dịch thị trường thận trọng hơn, và dự kiến thị trường sẽ cần thời gian để tiêu hóa điều này.
Theo khu vực, hiệu suất tồn kho của ba khu vực tiêu thụ chính cho thấy sự khác biệt đáng kể trong tuần này. Vô Tích, nơi đã thấy tích lũy tồn kho hơn một tháng kể từ cuối tháng 6, với mức tăng gần 100 nghìn tấn, đã có dấu hiệu đảo ngược tuần trước và tiếp tục giảm tồn kho 7 nghìn tấn xuống còn 330 nghìn tấn tuần này. Bị ảnh hưởng bởi một số sự kiện bất ngờ, hiệu suất xuất kho của Củng Nghĩa giảm tuần trước, khiến việc giảm tồn kho khó duy trì, với tồn kho ổn định so với tuần trước. Đáng chú ý, sự kiện "thiên nga đen" trong thị trường giao ngay Phật Sơn vào cuối tuần trước đã ảnh hưởng sâu sắc đến không khí giao dịch trước đó, với lượng xuất kho giảm gần 10 nghìn tấn so với tuần trước. Đồng thời, do giá nhôm tăng, lượng hàng từ các nhà máy nhôm ở các tỉnh lân cận hoạt động tích cực hơn, tăng 5 nghìn tấn lên 11,100 tấn so với tuần trước, dẫn đến lượng hàng tập trung đến Phật Sơn vào cuối tuần. Do đó, tồn kho Phật Sơn tăng 5 nghìn tấn so với tuần trước.
Tổng thể, từ nửa cuối năm, lượng nhôm thỏi từ các tỉnh như Vân Nam, Tân Cương, Nội Mông và Thanh Hải tương đối cao so với cùng kỳ năm trước, với nguồn cung liên tục dồi dào. Tuy nhiên, khi mùa cao điểm truyền thống cho chế biến nhôm đến gần, tỷ lệ hoạt động của các sản phẩm trung gian như nhôm billet đã phục hồi, trong khi lượng nhôm thỏi đúc trong tháng 8 dự kiến sẽ giảm. Ngoài ra, với sự tiếp cận của "mùa cao điểm tháng 9-10," sự phục hồi gần đây của giá nhôm đã khơi dậy lại tâm lý lạc quan của thị trường, và phía tiêu thụ đã có dấu hiệu phục hồi. Do nhiều yếu tố ảnh hưởng, khó khăn ngắn hạn của việc giảm tồn kho nhôm thỏi trong nước có thể tăng, với tồn kho tạm thời duy trì trên 800 nghìn tấn. Tuy nhiên, SMM dự kiến rằng điểm ngoặt của tồn kho nhôm thỏi trong nước vào nửa cuối tháng 8 đã được xác nhận cơ bản, với tồn kho dự kiến dao động quanh 750-850 nghìn tấn, và tồn kho nhôm thỏi trong nước vẫn dự kiến sẽ giảm dưới 800 nghìn tấn vào cuối tháng 8.
Về tồn kho nhôm billet, SMM tin rằng từ nửa cuối năm, do nhu cầu hạ nguồn không mạnh và các yếu tố như thay đổi chính sách, chi phí phế liệu cao, nguồn cung phế liệu nhôm hạn chế, và kiểm tra an toàn ở một số khu vực phía đông Trung Quốc, việc giảm cung cấp billet tái chế là một trong những lý do quan trọng cho việc giảm tồn kho nhôm billet nguyên sinh. Mặc dù áp lực về phía cung nhôm billet trong nước không tăng đáng kể, đáng chú ý là Phật Sơn cũng đã thấy lượng hàng nhôm billet tập trung vào cuối tuần, tăng 4,400 tấn so với tuần trước, hơn gấp đôi. Tuy nhiên, do hiệu suất xuất kho nhôm billet tổng thể tuần trước tốt, tồn kho nhôm billet Phật Sơn vẫn ổn định. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 26 tháng 8, nhôm billet trong nước duy trì xu hướng giảm tồn kho tốt, với tồn kho xã hội là 110 nghìn tấn, giảm 700 tấn so với tuần trước, và tăng 39,600 tấn so với cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn thấp hơn một chút so với cùng kỳ năm 2022. Lượng xuất kho nhôm billet tuần trước tăng 1,200 tấn so với tuần trước lên 41,200 tấn. SMM dự kiến rằng tồn kho nhôm billet trong nước sau đó sẽ chủ yếu duy trì ổn định với sự giảm nhẹ, với tồn kho nhôm billet tổng thể dự kiến duy trì quanh 100-150 nghìn tấn trong tháng 8. Tuy nhiên, do sự phục hồi đáng kể gần đây của giá nhôm, biên độ chuyển đổi cho nhôm billet φ120 ở ba khu vực đã giảm dưới 300 nhân dân tệ/tấn tuần này, với Phật Sơn, Vô Tích và Nam Xương báo cáo lần lượt là 190, 210 và 230 nhân dân tệ/tấn, cho thấy sự giảm đáng kể so với tuần trước.
Về phía nhu cầu nhôm billet, giá nhôm đã nhanh chóng tăng trong tuần qua, với tỷ lệ hoạt động hạ nguồn duy trì ổn định, và các công ty chủ yếu sản xuất dựa trên đơn hàng có sẵn. Tỷ lệ hoạt động của các công ty hàng đầu duy trì ở mức 51,20% trong tuần qua. Theo phân khúc, đơn hàng ép đùn xây dựng vẫn cho thấy xu hướng cải thiện, nhưng kỳ vọng thị trường cho nhu cầu tương lai vẫn chủ yếu bi quan. Ép đùn công nghiệp đang chuyển đổi giữa mùa thấp điểm và cao điểm, với các ngành quang điện và ô tô dần tăng cường mua sắm, và các công ty nhận và sản xuất đơn hàng bình thường. Phí chế biến quang điện duy trì ổn định. Theo khảo sát của SMM, phí chế biến cho khung quang điện quá thấp, dẫn đến thua lỗ thỉnh thoảng cho các công ty, và một số công ty cố gắng tăng giá nhưng vẫn gặp phải sự kháng cự. Tổng thể, các công ty ép đùn nhôm hàng đầu hiện đang hoạt động ổn định, và SMM sẽ tiếp tục theo dõi tác động của việc tăng giá nhôm.
