เมื่อเร็วๆ นี้ ราคาดีบุกเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่อง โดยสัญญาดีบุกที่ซื้อขายมากที่สุดในตลาดล่วงหน้าหน้าซ่างไฮทะเบียนทะลุระดับ 330,000 หยวน สร้างจุดสูงสุดใหม่นับตั้งแต่มีนาคม 2565 และความเชื่อมั่นในตลาดกระทิงมีแรงหนุน การเพิ่มขึ้นของราราคารอบนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนโดยปัจจัยเดียว แต่เป็นผลจากหลายแรงที่ผสานกัน รวมถึงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรง up จุดอ่อนด้านอุปทานในส่วนของเหมืองที่ยังไม่คลี่คลาย การสนับสนุนจากสินค้า้าคงคลังต่ำ และความเชื่อมั่นของเงินทุนที่ได้รับแรงหนุน
สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) ตะวันตกเลวร้ายลงอย่างรวดเร็ว กลายเป็นแรงผลักดันหลักเบื้องหลังการพุ่งขึ้นของราราคาดีบุก เหมืองบีซี (Bisie) ซึ่งตั้งอยู่ในจังหวัดนอร์ทคีвуของ DRC เป็นเหมืองดีบุกที่ใหญ่เป็นอันดับสามของโลก (ดำเนินการโดย Alphamin Resources) ผลผลิตปี 2567 อยู่ที่ 17,300 ตัน คิดเป็นประมาณ 6% ของอุปทานเหมืองดีบุกทั่วโลก และมากกว่า 80% ของผลผลิตเหมืองดีบุกทั้งหมดของ DRC ความมั่นคงในการผลิตของเหมืองดีบุกบีซีได้รับผลกระทบหลายครั้งจากกลุ่มกบฏติดอาวุธในประเทศ "M23" ในมีนาคม 2568 เนื่องจากความขัดแย้งทางอาอาวุธใกล้เข้ามาในพื้นที่เหมือง เหมืองบีซีเคยหยุดดำเนินการชั่วคราว ก่อนจะค่อยๆ กลับมาดำเนินการอีกครั้งในกลางเดือนเมษายน นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน สถานการณ์ความมั่นคงใน DRC ตะวันตกเลวร้ายลงอีกครั้ง การสู้รบใกล้เข้ามาในพื้นที่เหมืองบีซี ทำให้ Alphamin เสี่ยงต่อการหยุดผลิตครั้งที่สอง สถานทูตจีนใน DRC ออกประกาศเตือนอย่างเร่งด่วน เรียกร้องให้พลเมืองและวิสาหกิจจีนอพยพออกจากจังหวัดตะวันตกที่มีความเสี่ยงสูงทันที เมื่อวันที่ 4 ธันวาคม ถึงแม้ประธานาธิบดี Tshisekedi ของ DRC และประธานาธิบดี Kagame ของรวันดาจะลงนามในข้อตกลงสันติภาพที่วอชิงตัน ดี.ซี. แต่ปัจจัยต่างๆ เช่น การปลดอาอาวุธของกลุ่มติดอาวุธที่ยังไม่สมบูรณ์ และข้อพิพาทเกี่ยวกับการกระจายผลประโยชน์จากทรัพยากรแร่ ทำให้ข้อตกลงมีผลผูกพันทางปฏิบัติจำกัด ยิ่งไปกว่านั้น การปะทะกันระหว่างกองกำลังรัฐบาล DRC กับ "ขบวนการ M23" ไม่ได้ยุติลงหลังการลงนามข้อตกลง ถึงแม้ปัจจุบันเหมืองบีซียังไม่หยุดดำเนินการ แต่การอพยพประชาชนครั้งใหญ่ได้เพิ่มความคาดหวังของตลาดต่อการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน
ในเวลาเดียวกัน ไนจีเรียก็เผชิญกับความเสี่ยงด้านการขัดข้องของอุปทานดีบุกเช่นกัน ตามรายงานของสำนักข่าวซินหัว ประธานาธิบดี Tinubu ของไนจีเรียประกาศสถานการณ์ฉุกเฉินด้านความมั่นคงระดับประเทศเมื่อวันที่ 26 พฤศจิกายน ผู้ว่าว่าการรัฐและผู้นำดั้งเดิมจากภาคเหนือของไนจีเรียจัดการประชุมร่วมกันเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม เสนอให้ระงับกิจกรรมการทำเหมืองในภูมิภาคอย่างครอบคลุมเป็นระยะเวลา 6 เดือนมีรายงานว่าการผลิตโลหะดีบุกของไนจีเรียประจำปีอยู่ที่ประมาณ 7,000 ตัน คิดเป็น 2.3% ของปริมาณดีบุกที่ขุดได้ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม จากความคิดเห็นปัจจุบันจากหลายฝ่าย การดำเนินการตามข้อเสนอในการระงับการทำเหมืองนี้เผชิญกับความต้านทานอย่างมาก
นอกจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันแล้ว ข้อจำกัดในการจัดส่งที่มีอยู่นานในระดับเหมืองยังเป็นพื้นฐานสำคัญของการเพิ่มราคาดีบุก ในทางหนึ่ง การเริ่มต้นผลิตใหม่ของเหมืองดีบุกวาสเตทในเมียนมาไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง การวางแผนเริ่มต้นผลิตใหม่ในเดือนเมษายน ปี 2528 ถูกขัดขวางโดยปัจจัยต่างๆ เช่น ฤดูฝน ค่าใช้จ่ายในการขออนุญาต และการทดสอบอุปกรณ์ ส่งผลให้ปริมาณแร่ที่ได้จริงต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวัง ปริมาณการนำเข้าดีบุกจากเมียนมาของจีนยังคงต่ำในสามไตรมาสแรก แม้ว่าปริมาณการนำเข้าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนตุลาคม แต่ก็ไม่สามารถลดแรงกดดันวัตถุดิบสำหรับโรงกลั่นภายในประเทศได้
แหล่งข้อมูล: กรมศุลกากรทั่วไป
รูปแบบคลังสินค้าที่ต่ำในตลาดดีบุกเป็น "ตัวกระตุ้น" สำคัญในการเพิ่มราคา คลังสินค้าดีบุก LME ล่าสุดอยู่ที่ 3,695 ตัน ซึ่งอยู่ในระดับกลางต่ำเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อนๆ คลังสินค้าดีบุกแท่งในประเทศลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน รวมกับคลังสินค้าที่มองเห็นได้ทั้งในและต่างประเทศอยู่ที่ประมาณ 10,000 ตัน ต่ำกว่าระดับในช่วงเวลาเดียวกันสองปีที่ผ่านมา เนื่องจากคลังสินค้าดีบุกทั่วโลกอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ช่องว่างที่แข็งแกร่งทางด้านการจัดส่งจะขยายความยืดหยุ่นของราคา นอกจากนี้ความสนใจของทุนในตลาดดีบุกเพิ่มขึ้นอย่างมาก ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปริมาณการเปิดสถานะของดีบุก SHFE เพิ่มขึ้นจากมากกว่า 50,000 สัญญาเป็น 120,000 สัญญา เพิ่มขึ้นมากกว่า 100% ร่วมกับลมหายใจทางมาโครจากการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการส่งต่อการประเมินมูลค่าจากราคาทองแดงที่ทำสถิติสูงสุดในภาคโลหะไม่ใช่เหล็ก ทำให้ความยืดหยุ่นในการเพิ่มราคาดีบุกขยายตัวขึ้น ผลักดันราคาวิ่งผ่านระดับต้านทานสำคัญและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
แหล่งข้อมูล: ตลาดโลหะลอนดอน
ด้านความต้องการ ตลาดดีบุกในปัจจุบันแสดงรูปแบบที่แตกต่างกันคือ "ความต้องการใหม่สนับสนุน ความต้องการแบบดั้งเดิมอ่อนแอ" ในทางหนึ่ง ความต้องการใหม่ที่ถูกขับเคลื่อนโดยการขยายกำลังคำนวณ AI และการเปลี่ยนแปลงพลังงานใหม่ยังคงปล่อยออกมาอย่างต่อเนื่อง ยอดขายเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกยังคงมีอัตราการเติบโต YoY มากกว่า 20% ในไตรมาสที่ 3 การผลิตยานพาหนะไฟฟ้า (NEV) ยังคงมีอัตราการเติบโตสูง และความต้องการดีบุกสำหรับผลิตภัณฑ์เช่น ตะกั่วประสิทธิภาพสูงและฟอยล์ทองแดงบางมากยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มอบการสนับสนุนพื้นฐานให้กับราคาดีบุกอีกด้านหนึ่ง ความต้องการในพื้นที่การบริโภคแบบดั้งเดิมเช่น อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และเครื่องใช้ไฟฟ้าในบ้านยังคงอ่อนแอ ในช่วงครึ่งปีแรก การผลิตและจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในประเทศเติบโตอย่างแข็งแกร่งจากการเร่งส่งออกและการสนับสนุนภายในประเทศ แต่มีการชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัดในช่วงครึ่งปีหลัง ข้อมูลจากภาคธุรกิจปลายน้ำแสดงถึงแนวโน้มลดลงอย่างมากในการรับออเดอร์ปัจจุบัน พร้อมกับประสิทธิภาพในการหมุนเวียนสินค้าคงคลังที่ชะลอตัวลง ผู้ประกอบการส่วนใหญ่ระมัดระวังเกี่ยวกับราคาที่สูง ไม่ได้ทำการสะสมสินค้าในปริมาณมาก และผู้ใช้ปลายทางแสดงความรู้สึกรอคอยอย่างแข็งขัน การบริโภคในปีนี้ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ โดยรวมแล้ว แม้ว่าจะมีการกระตุ้นจากภาคใหม่ๆ แต่ก็ยากที่จะสร้างการสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพในระยะสั้น และไม่เพียงพอที่จะเติมเต็มช่องว่างที่เกิดจากการลดลงของความต้องการในภาคการบริโภคแบบดั้งเดิม
โดยสรุป ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา ปัญหาการจัดหามาอย่างต่อเนื่องได้ทำให้ตลาดดีบุกเกิดความวุ่นวาย และแนวโน้มของสินค้าคงคลังที่มองเห็นได้ทั้งในประเทศและต่างประเทศเป็นไปในทิศทางลดลง ซึ่งทำให้ราคาดีบุกเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดดีบุกโดยรวมแสดงให้เห็นถึงสถานการณ์ที่ "ความกังวลเรื่องการจัดหามาเป็นตัวกำหนดการเพิ่มขึ้นของราคา ในขณะที่การสนับสนุนจากความต้องการจริงไม่เพียงพอ" รูปแบบการจัดหามา-ความต้องการในปัจจุบันเป็นสมดุลที่แน่นหนา โดยยังไม่มีช่องว่างของการจัดหามาที่ชัดเจน หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญในรูปแบบการจัดหามา-ความต้องการของอุตสาหกรรมดีบุกเอง การแกว่งตัวของราคามากมายจะถูกควบคุมโดยการเข้าร่วมของเงินทุน เมื่อมีสัญญาณการปรับปรุงที่ขอบเขตของการจัดหามา ควรระวังความเสี่ยงของการแกว่งตัวของราคามากมายหลังจากเงินทุนออกจากตลาด
(Wenhua Composite)
