》ตรวจสอบราคาโลหะ SMM ข้อมูล และการวิเคราะห์ตลาด
》สมัครสมาชิกเพื่อดูแนวโน้มราคาในอดีตของสินค้าโลหะ SMM สปอต
ในครึ่งแรกของปี 2568 (ครึ่งปีแรก) ราคาทองแดงในตลาดหลักสามแห่ง (LME, COMEX และ SHFE) แสดงแนวโน้มการเพิ่มขึ้นแบบคลื่น หลังจากราคาลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนเมษายน ความสนใจในการซื้อที่แข็งแกร่งยังคงผลักดันราคาทองแดงให้สูงขึ้นในรูปแบบคลื่น ในครึ่งปีแรก ราคาทองแดงในตลาดทั้งสามแห่งมีทิศทางเดียวกัน แต่มีสเปรดราคาที่ผันผวนระหว่างกัน ภายใต้การมีอิทธิพลจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคและสภาพพื้นฐาน
ในครึ่งแรกของปี 2568 ราคาทองแดงในตลาด COMEX แสดงผลงานที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ นำหน้าการเพิ่มขึ้นของราคาทองแดงทั่วโลก เมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับภาษีศุลกากรค่อยๆ ทวีความรุนแรงขึ้น ราคาเริ่มมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ในวันที่ 26 มีนาคม ระหว่างการซื้อขาย ราคาฟิวเจอร์สทองแดงในตลาด COMEX ได้ทุบสถิติสูงสุดประจำปีใหม่เป็นเวลาสั้นๆ ที่ 5.37 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ ด้วยการเพิ่มขึ้นสะสมสูงสุดถึง 20% ตลอดครึ่งปีแรก ราคาทองแดงในตลาด COMEX ได้ทะลุระดับแนวต้านที่สำคัญหลายครั้ง และท้าทายสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์อย่างต่อเนื่อง ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน ราคาทองแดงในตลาด COMEX อยู่เพียงขั้นตอนเดียวจากสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 5.37 ดอลลาร์สหรัฐต่อปอนด์ที่กำหนดไว้ในเดือนมีนาคม
เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ ทรัมป์ได้เริ่มการสอบสวนการนำเข้าทองแดงภายใต้มาตรา 232 ของพระราชบัญญัติการขยายการค้าปี 1962 ครอบคลุมทุกประเภท รวมถึงทองแดงดิบ ทองแดงแผ่น และโลหะผสมทองแดง แม้ว่าสหรัฐฯ จะยังไม่ได้บังคับใช้ภาษีศุลกากรอย่างเป็นทางการต่อทองแดง แต่ตลาดก็คาดหวังกันอย่างกว้างขวางว่าภาษีศุลกากรทองแดงอาจถึง 25% ในปี 2568 ความคาดหวังนี้ได้ก่อให้เกิดความรุนแรงในห่วงโซ่อุปทานทองแดงทั่วโลก นักเทรด คาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะบังคับใช้ภาษีศุลกากรต่อทองแดง และมุ่งหวังที่จะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของราคาทองแดงในสหรัฐฯ จึงได้โอนสินค้าคงคลังทองแดงจำนวนมากจากตลาดเช่น LME ไปยังสหรัฐฯ สิ่งนี้ทำให้สินค้าคงคลังในตลาด COMEX เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกันก็ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนอุปทานทองแดงในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ผลรวมของความคาดหวังนี้และการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างสินค้าคงคลังจริงได้ก่อให้เกิดความเชื่อมั่นในการซื้อที่แข็งแกร่งในหมู่นักลงทุน ผลักดันให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ การเติบโตของความต้องการที่ขับเคลื่อนโดยการฟื้นตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศสหรัฐฯ และการไหลเข้าของเงินทุนเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ยังได้เสริมสร้างแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของราคาทองแดงในตลาด COMEX ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น
ตามข้อมูล SMM สหรัฐฯ ได้นำเข้าทองแดงแผ่นรวม 680,000 ตัน ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม 2568 และสินค้าคงคลังทองแดงในตลาด COMEX ถึง 191,600 ตัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน ทั้งสองเป็นสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์
ในตลาด LME ราคาทองแดงก็แสดงแนวโน้มการปรับตัวขึ้นในครึ่งแรกของปีเช่นกัน แต่มีจังหวะที่แตกต่างเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตลาด COMEX ตั้งแต่ต้นปีจนถึงต้นเดือนมีนาคม ราคาทองแดง LME ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยทะลุระดับ 10,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตันเมื่อวันที่ 20 มีนาคม และถึงระดับสูงสุดที่ 10,046.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน เมื่อวันที่ 26 มีนาคม ราคาทองแดง LME ปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 10,164.5 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม 2567 โดยมีการเพิ่มขึ้นสะสม 13% ในต้นเดือนเมษายน เนื่องจากการอภิปรายในตลาดที่เกิดจากการที่ทรัมป์เรียกเก็บภาษีต่อต่างประเทศ สินทรัพย์เสี่ยงต่างก็ถูกกดดัน และราคาทองแดง LME ลดลงต่ำกว่า 9,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน และสั้น ๆ ถึงระดับต่ำสุดที่ 8,105 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน หลังจากนั้น เมื่อผู้ซื้อเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง ราคาทองแดงก็กลับมาปรับตัวขึ้น
การปรับตัวขึ้นของราคาทองแดง LME ในครึ่งแรกของปีนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการปรับโครงสร้างสินค้าคงคลังทองแดงทั่วโลก โดยมีปริมาณสินค้าคงคลังจำนวนมากไหลจากตลาด LME ไปยังตลาด COMEX ส่งผลให้สินค้าคงคลัง LME ลดลงอย่างมาก สินค้าคงคลังทองแดง LME ลดลงจาก 271,400 เมตริกตันในต้นปีเป็น 90,600 เมตริกตันเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งเป็นการลดลงเกินกว่า 60% การลดสินค้าคงคลังอย่างรวดเร็วทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับการจัดหาสินค้าในปัจจุบันมากขึ้น ส่งผลให้ราคาปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม หลังจากเข้าสู่ไตรมาสที่ 2 เมื่อตลาดได้รับรู้ถึงความคาดหวังเกี่ยวกับภาษีและความต้องการในภูมิภาคอื่น ๆ ยังคงค่อนข้างอ่อนแอ แรงขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นของราคาทองแดง LME ก็ค่อย ๆ ลดลง อย่างไรก็ตาม นักค้าทั่วโลกติดตามการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างใน LME อย่างใกล้ชิดท่ามกลางการลดลงของสินค้าคงคลัง LME ส่งผลให้เกิดโครงสร้าง backwardation ที่แข็งแกร่งใน LME
ในตลาด SHFE ราคาทองแดงโดยทั่วไปก็ปรับตัวขึ้นตามแนวโน้มการปรับตัวขึ้นของตลาด COMEX และ LME ในครึ่งแรกของปี แต่มีช่วงการแปรปรวนที่ค่อนข้างคงที่ หลังจากเทศกาลตรุษจีน ราคาทองแดงปรับตัวขึ้นจากประมาณ 75,000 หยวนต่อเมตริกตันก่อนวันหยุดเป็นประมาณ 77,000 หยวนต่อเมตริกตัน ขับเคลื่อนโดยปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่ดีและความคาดหวังเกี่ยวกับการลดลงของอุปทานแผ่นทองแดงในต้นเดือนมีนาคม ราคาจึงปรับตัวขึ้นเพิ่มเติม เมื่อปิดตลาดในวันที่ 20 มีนาคม สัญญาฟิวเจอร์สทองแดง SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดรายงานที่ 81,670 หยวนต่อเมตริกตัน และถึงระดับสูงสุดที่ 83,320 หยวนต่อเมตริกตันเมื่อวันที่ 26 มีนาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน 2567 โดยมีการเพิ่มขึ้นสะสมเกินกว่า 10%หลังจากไตรมาสที่ 2 ได้รับผลกระทบจากการอ่อนแรงลงตามฤดูกาลของความต้องการภายในประเทศและการผันผวนของราคาทองแดงในตลาดโลก ราคาทองแดงในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์เซี่ยงไฮ้ (SHFE) เข้าสู่ช่วงการผันผวนในกรอบราคาที่คงที่ โดยมีการแกว่งตัวระหว่าง 78,000 และ 81,000 หยวนต่อเมตริกตัน
จากมุมมองของอุปทานและความต้องการภายในประเทศ สถานการณ์อุปทานที่ตึงตัวของแร่ทองแดงภายในประเทศยังคงดำเนินอยู่ในช่วงครึ่งปีแรก โดยมีค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ทองแดง (TCs) ลดลงอย่างต่อเนื่อง ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ทองแดงในตลาดสปอตของจีนลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ลบ 45 ดอลลาร์สหรัฐต่อเมตริกตัน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของกำลังการผลิตการหลอมในประเทศและรายได้ที่ค่อนข้างมากจากผลิตภัณฑ์ร่วม เช่น ทองแดงบลิสเตอร์ ทองแดงแอนโอด และกรดซัลฟิวริก ในโรงงานหลอมบางแห่ง การผลิตแผ่นทองแดงในประเทศได้ขัดขวางความเห็นร่วมของตลาดและเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลงในช่วงครึ่งปีแรก โดยมีการผลิตรายเดือนที่สูงเป็นประวัติการณ์ใหม่ ในด้านความต้องการ ความต้องการทองแดงภายในประเทศได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากนโยบายในภาคเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้าน ยานยนต์ และไฟฟ้าในไตรมาสที่ 1 หลังจากเข้าสู่ไตรมาสที่ 2 การเร่งรีบส่งออกในเดือนเมษายนได้ทำให้เกิดการลดสต๊อกอย่างมากในสินค้าคงคลังภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม เมื่อถึงช่วงปลายเดือนพฤษภาคมซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ตลาดซบเซาตามฤดูกาลและความต้องการก่อนหน้านี้ได้หมดไปบางส่วน ความต้องการทองแดงภายในประเทศก็ค่อยๆ อ่อนแรงลง
ในเดือนเมษายน เนื่องจากความต้องการที่แข็งแกร่งและอุปทานที่ค่อนข้างตึงตัว การลดสต๊อกอย่างมากในสินค้าคงคลังทางสังคมได้ทำให้โครงสร้างราคาล่วงหน้าในสัญญาเดือนใกล้สุดของฟิวเจอร์สทองแดง SHFE ขยายตัว อย่างไรก็ตาม หลังจากการส่งมอบสัญญาทองแดง SHFE 2505 สิ้นสุดลง ผู้เข้าร่วมตลาดไม่ได้มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการบริโภคในอนาคตและการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอุปทาน ซึ่งนำไปสู่การขาดความเชื่อมั่นในโครงสร้างราคาล่วงหน้าของสัญญาเดือนใกล้สุด และผู้เล่นที่ยืมก็ออกจากตลาด
สรุป:
ความไม่แน่นอนในนโยบายการค้าในระดับมหภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งความคาดหวังด้านภาษีศุลกากรในสหรัฐฯ ได้ปรากฏขึ้นเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำลายตลาด ในขณะเดียวกัน ความแตกต่างกันของเศรษฐกิจโลกและแนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ได้ให้การสนับสนุนราคาทองแดงด้วย ในด้านพื้นฐาน อุปทานแร่ทองแดงทั่วโลกตึงตัวและค่าธรรมเนียมการแปรรูปลดลง ความต้องการภายในประเทศแข็งแกร่งในช่วงแรก แต่อ่อนแรงลงในภายหลัง ในขณะที่ความต้องการในต่างประเทศแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่แตกต่างกัน มองไปข้างหน้าในครึ่งปีหลัง ตลาดทองแดงทั่วโลกยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนมากมาย การดำเนินการสุดท้ายของนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงของอุปทานแร่ทองแดง ระดับการฟื้นตัวของความต้องการภายในประเทศ และผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจในต่างประเทศจะมีผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มของราคาทองแดง
》ตรวจสอบฐานข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะของ SMM
