I. ราคาเงินทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่; เงินในประเทศ (T+D) เกินเป้าหมาย 9,000 หยวน/ตัน
สัปดาห์นี้ ราคาเงินพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากการย่อตัว ซึ่งแตกต่างจากผลการดำเนินงานของทองคำท่ามกลางความผันผวน ราคาเงินในประเทศและต่างประเทศแข็งค่าขึ้นพร้อมกัน ดึงดูดตำแหน่งซื้อที่สำคัญ ในวันพุธ ราคาเงินในประเทศ (T+D) ขึ้นไปถึงระดับสูงสุดใหม่ที่ 9,040 หยวน/ตัน ในขณะที่ราคาเงินของสมาคมตลาดทองคำลอนดอน (LBMA) ทะลุเป้าหมายสำคัญที่ 37 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์
II. อัตราส่วนทองคำ-เงินปรับตัว; เงินกลายเป็นทางเลือกปลอดภัย
การทวีความรุนแรงของความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่านในสัปดาห์นี้ ได้กระตุ้นให้ตลาดหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น ด้วยราคาทองคำที่รวมตัวอยู่ในระดับสูง เงินที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าจึงกลายเป็นทางเลือกปลอดภัยสำหรับเงินทุน เนื่องจากเงินไม่ได้ถูกจัดสรรพร้อมกันในช่วงที่ราคาทองคำเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ อัตราส่วนทองคำ-เงินจึงปรับตัวหลังจากที่ราคาทองคำซบเซาเมื่อเร็ว ๆ นี้และเงินทะลุระดับแนวต้านที่สำคัญ การเปลี่ยนแปลงนี้เน้นย้ำถึงลักษณะการเก็งกำไรของเงิน เพิ่มความกระตือรือร้นในหมู่ตำแหน่งซื้อ
เงินมีคุณสมบัติสามประการ คือ ทางการเงิน ทางอุตสาหกรรม และการเก็งกำไร ซึ่งแต่ละประการสามารถผลักดันราคาเงินให้สูงขึ้นภายใต้เงื่อนไขเฉพาะได้ เมื่อคุณสมบัติการเก็งกำไรเป็นหลัก ราคาเงินจะเพิ่มขึ้นในขณะที่อัตราส่วนทองคำ-เงินลดลง เมื่อความต้องการทางอุตสาหกรรมเป็นหลัก ราคาเงินจะเพิ่มขึ้นในขณะที่อัตราส่วนทองคำ-เงินยังคงลดลง และเมื่อคุณสมบัติทางการเงินเป็นหลัก ทั้งราคาเงินและอัตราส่วนทองคำ-เงินจะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน
ในแง่ของข้อมูลเศรษฐกิจและความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดโดยทั่วไปคาดว่าเฟดสหรัฐฯ จะรักษาช่วงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 4.25%-4.50% แม้ว่าเฟดจะได้ให้สัญญาณถึงความเสี่ยงในการเกิดภาวะเงินเฟ้อท่ามกลางเศรษฐกิจซบเซาที่เพิ่มขึ้น แต่ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ นักลงทุนจะติดตามอย่างใกล้ชิดถึงความคิดเห็นของประธานเฟด พาวเวลล์ หลังจากการตัดสินใจนโยบายเพื่อหาสัญญาณสำหรับนโยบายการเงินในอนาคต ปัจจุบัน ความคาดหวังของตลาดต่อการผ่อนคลายของเฟดในครึ่งหลังของปีได้เพิ่มขึ้น และราคาเงินคาดว่าจะรักษาแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางและระยะยาวภายใต้สถานการณ์นี้
III. การทำธุรกรรมในตลาดสดและสถานการณ์สินค้าคงคลัง
ในตลาดผู้บริโภค การบริโภคเพื่อการใช้จริงลดลงในเดือนมิถุนายน การแข็งค่าของราคาเงินทำให้บางบริษัทใช้สูตรที่มีปริมาณเงินน้อยลงหรือเทคโนโลยีทางเลือกเพื่อลดต้นทุนแม้ว่าความต้องการบริโภคในตลาดล่างจะอ่อนแรงลงและผู้จัดหาส่วนใหญ่จะโอนสินค้าคงคลังเพื่อส่งมอบในเดือนมิถุนายน แต่การเติบโตของสินค้าคงคลังในตลาดสปอตภายในประเทศก็ยังคงมีจำกัดอยู่บ้าง สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตราส่วนการส่งออกของโรงหลอมเมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคม ท่ามกลางช่วงเวลาที่การส่งออกเปิดกว้าง หลังจากราคาเงินปรับตัวสูงขึ้น ลูกค้าในตลาดล่างส่วนใหญ่จะรับสินค้าภายใต้สัญญาระยะยาว และจะซื้อเพียงเล็กน้อยเมื่อราคาต่ำหรือมีความต้องการด่วนเท่านั้น ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ช่องว่างราคาสปอต-ฟิวเจอร์สขยายตัวอีกครั้ง และเงินสปอตมาตรฐานแห่งชาติของเซี่ยงไฮ้ TD มีส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้น แต่ส่วนใหญ่ถูกซื้อโดยผู้ค้า ความต้องการในตลาดล่างยังคงระมัดระวัง และการซื้อขายในตลาดสปอตโดยรวมก็ซบเซา
IV. ทัศนะตลาด
สรุปแล้ว คาดว่าราคาเงินจะยังคงสร้างระดับสูงสุดใหม่ในเดือนมิถุนายน 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการเพื่อการหลบภัยและการเก็งกำไร แม้ว่าอาจมีการปรับตัวลงในระยะสั้นเนื่องจากการเก็บกำไร แต่แนวโน้มราคาเงินในระยะกลางและระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้น ความกระตือรือร้นของผู้ซื้อ/ผู้ถือครองยังคงสูง รวมกับความจำเป็นในการปรับอัตราส่วนทองคำ-เงิน ราคาเงินอาจยังคงปรับตัวขึ้นลงในช่วงครึ่งหลังของปีและท้าทายระดับสูงสุดใหม่อีกครั้ง
