ตั้งแต่วอชิงตันไปจนถึงลอนดอน ธนาคารกลางกว่าสิบแห่งจะจัดประชุมนโยบายในสัปดาห์นี้ โดยเศรษฐกิจที่ธนาคารเหล่านี้เป็นตัวแทนคิดเป็นสองในห้าของเศรษฐกิจโลก ในจำนวนนี้ นอกจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ซึ่งเป็นที่คาดหวังอย่างมากแล้ว การประชุมนโยบายของธนาคารกลางอีกแห่งหนึ่งในกลุ่ม G10 ในสัปดาห์นี้ก็จะดึงดูดความสนใจอย่างกว้างขวางเช่นกัน นั่นคือ ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ซึ่งได้ผลักดันอัตราดอกเบี้ยโลกให้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ต่อเนื่อง
จากการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ในอุตสาหกรรม พบว่า SNB มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือศูนย์ในสัปดาห์นี้ และรักษาระดับต่ำนี้ไว้เป็นระยะเวลาหนึ่ง
นักเศรษฐศาสตร์ที่เข้าร่วมการสำรวจเกือบ 80% คาดว่าผู้กำหนดนโยบายของ SNB จะลดต้นทุนการกู้ยืมลง 25 จุดพื้นฐาน เป็น 0% ในวันพฤหัสบดีนี้ การเคลื่อนไหวนี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงกลับไปอยู่ในระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนตั้งแต่เดือนกันยายน 2565 เมื่อ SNB เพิ่งยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบเป็นเวลาเจ็ดปี และนี่จะกลายเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำที่สุดในบรรดาเศรษฐกิจหลักทั่วโลกในปัจจุบัน
ในจำนวน 22 สถาบันที่คาดการณ์ที่เข้าร่วมการสำรวจ มีเพียงสามสถาบันเท่านั้น คือ Pantheon Macroeconomics, Capital Economics และ Swiss Life Asset Managers ที่คาดการณ์ว่า SNB จะลดอัตราดอกเบี้ยลงโดยตรง 50 จุดพื้นฐาน เป็น -0.25% ในสัปดาห์นี้
อีกหกสถาบัน ซึ่งรวมถึง Goldman Sachs, Nomura และ Barclays คาดว่า SNB จะเข้าสู่เขต "อัตราดอกเบี้ยติดลบ" ในเดือนกันยายน แต่สถาบันที่เข้าร่วมการสำรวจส่วนใหญ่เชื่อว่าวงจรผ่อนคลายจะสิ้นสุดลงในเดือนมิถุนายน
เจ้าหน้าที่ของ SNB สามารถอ้างถึงการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่อ่อนแออย่างมากของประเทศเป็นเหตุผลในการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่หกติดต่อกันเมื่อเดือนที่แล้ว อัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์กลับมาเป็นลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นปี 2564 ในขณะเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์ที่เข้าร่วมการสำรวจในอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่า อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยต่อปีจะอยู่ที่เพียง 0.3% ในปีนี้ และ 0.6% ในปี 2569
นอกจากนี้ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอาจเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ SNB พิจารณาในสัปดาห์นี้ด้วยผู้กำหนดนโยบายของ SNB กำลังพยายามใช้มาตรการเพื่อยับยั้งการไหลเข้าของเงินทุนเข้าสู่สกุลเงินฟรังก์สวิส ตั้งแต่ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศมาตรการภาษีศุลกากร "วันปลดปล่อย" ในต้นเดือนเมษายน ฟรังก์สวิสก็แข็งค่าขึ้นมากกว่า 8% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ
ตั้งแต่นั้นมา ฟรังก์สวิสก็ยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับยูโร ซึ่งเป็นคู่สกุลเงินที่ SNB ให้ความสนใจเป็นพิเศษความแข็งค่าของฟรังก์สวิสได้ผลักดันให้ต้นทุนการนำเข้าและดัชนีราคาผู้บริโภคลดลง
สิ่งที่ควรกล่าวถึงคือ แม้ว่าประธานธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) มาร์ติน เชลเกิล จะระบุเมื่อกลางเดือนพฤษภาคมว่า เจ้าหน้าที่ได้มีการหารือที่เป็นประโยชน์กับวอชิงตัน เกี่ยวกับมาตรการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารกลาง แต่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ยังคงรวมสวิตเซอร์แลนด์ไว้ในรายชื่อประเทศที่ถูกติดตามอย่างใกล้ชิดเกี่ยวกับนโยบายอัตราแลกเปลี่ยน ในรายงานครึ่งปีเกี่ยวกับนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
