ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ราคาทองคำในตลาด COMEX ยังคงทะลุขึ้นไปอย่างต่อเนื่อง และราคาในตลาดรองของ ETF ที่เกี่ยวข้องกับทองคำก็เพิ่มขึ้นติดต่อกันหลายวัน
จากข้อมูลในปีนี้ พบว่าผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีของ ETF ที่เกี่ยวข้องกับทองคำทั้งหมดในตลาดอยู่ที่ระดับสูงกว่า 27.9% ในจำนวนนี้ ETF 6 ตัวที่ติดตามดัชนี SSH Gold Stock Index แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยมีผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ระดับสูงกว่า 41% ทั้งหมด ในช่วงเวลานี้ ขนาดของ ETF ที่เกี่ยวข้องกับทองคำในตลาดทั้งหมดก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้นจาก 72,608 ล้านหยวน ในช่วงต้นปี เป็น 163,120 ล้านหยวน ซึ่งแสดงถึงการเติบโต 124.66%
หลายบริษัทกองทุนเชื่อว่า เนื่องจากความไม่แน่นอนในเรื่องภาษีศุลกากรและภูมิรัฐศาสตร์ เงินทุนที่ต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอาจไหลเข้าสู่ทองคำ เมื่อรวมกับความน่าเชื่อถือที่ลดลงของดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ รวมถึงการซื้อทองคำของธนาคารกลางที่ยังคงดำเนินต่อไป และรอบการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มูลค่าการจัดสรรทองคำในระยะกลางและระยะยาวจึงยังคงเป็นที่ต้องการ
ETF ทองคำยังคงเป็นที่ "โปรดปราน" ด้วยขนาดตลาดเกิน 160,000 ล้านหยวน
เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ราคาทองคำในตลาด COMEX ทะลุระดับ 3,450 และดัชนีทองคำและหุ้นทองคำก็ยังคงเพิ่มขึ้น โดย ETF ที่เกี่ยวข้องได้รับความสนใจจากตลาดอีกครั้ง
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่วันที่ 10 มิถุนายนเป็นต้นมา ETF หลายตัวที่ติดตามดัชนี SSH Gold Stock Index เพิ่มขึ้นมากกว่า 7% ในขณะที่ ETF ทองคำอื่นๆ และ ETF ทองคำเซี่ยงไฮ้หลายตัวก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 2%
เมื่อมองไปที่ข้อมูลก่อนหน้านี้ ณ วันที่ 13 มิถุนายน พบว่าผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีของ ETF ที่เกี่ยวข้องกับทองคำทั้งหมดในตลาดอยู่ที่ระดับสูงกว่า 27.9% ในจำนวนนี้ ETF 6 ตัวที่ติดตามดัชนี SSH Gold Stock Index แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง ETF หุ้นอุตสาหกรรมทองคำเซี่ยงไฮ้-เซินเจิ้น-ฮ่องกง CSI ของ Yongying มีผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 43.46% ในขณะที่ ETF หุ้นอุตสาหกรรมทองคำเซี่ยงไฮ้-เซินเจิ้น-ฮ่องกง CSI ของ ChinaAMC, ETF หุ้นอุตสาหกรรมทองคำเซี่ยงไฮ้-เซินเจิ้น-ฮ่องกง CSI ของ ICBC, ETF หุ้นอุตสาหกรรมทองคำเซี่ยงไฮ้-เซินเจิ้น-ฮ่องกง CSI ของ Guotai, ETF หุ้นอุตสาหกรรมทองคำเซี่ยงไฮ้-เซินเจิ้น-ฮ่องกง CSI ของ Hua'an และ ETF หุ้นอุตสาหกรรมทองคำเซี่ยงไฮ้-เซินเจิ้น-ฮ่องกง CSI ของ Ping An ก็เพิ่มขึ้น 43.27%, 42.79%, 41.79%, 41.79% และ 41.31% ตามลำดับ
หุ้น ETF บางส่วนที่ประสบการไถ่ถอนในช่วงต้นของช่วงเวลาที่ราคาทองคําผันผวนและปรับตัวนั้น ยังแสดงสัญญาณของการ “ฟื้นตัว” ด้วย ตั้งแต่เกิดความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน ครึ่งหนึ่งของหุ้น ETF ที่เกี่ยวข้องกับทองคําในตลาดทั้งหมดได้เพิ่มขึ้น
ตั้งแต่ต้นปีนี้ หุ้นทั้งหมดของ ETF ทองคําในตลาดทั้งหมดเพิ่มขึ้น 10,538 ล้านหุ้น และขนาดเพิ่มขึ้น 90,512 ล้านหยวน ทำให้มีขนาดตลาดล่าสุดอยู่ที่ 163,120 ล้านหยวน ซึ่งแสดงถึงการเติบโต 124.66%
ในจำนวนนี้ มีผลิตภัณฑ์ที่มีขนาดเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ตัวอย่างเช่น ขนาดของ Yongying CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF เพิ่มขึ้นจาก 1,651 ล้านหยวนเมื่อต้นปีเป็น 4,755 ล้านหยวนในปัจจุบัน เกือบสามเท่า E Fund Gold ETF เพิ่มขึ้น 13,240 ล้านหยวน จาก 13,248 ล้านหยวนเมื่อต้นปีเป็น 26,488 ล้านหยวน Guotai Gold ETF เพิ่มขึ้น 11,399 ล้านหยวน จาก 7,142 ล้านหยวนเมื่อต้นปีเป็น 18,541 ล้านหยวน ในช่วงเวลาเดียวกัน Bosera Gold ETF ก็เพิ่มขึ้นจาก 15,004 ล้านหยวนเป็น 29,260 ล้านหยวน ผลิตภัณฑ์เช่น Huaxia Gold ETF, ICBC Gold ETF, Fullgoal Shanghai Gold ETF และ CCB Principal Shanghai Gold ETF ล้วนแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของขนาดหลายเท่าตั้งแต่ต้นปีนี้
แนวโน้มในการเพิ่มการจัดสรรทองคํายังคงดำเนินต่อไป
เกี่ยวกับมูลค่าการจัดสรรในอนาคตของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับทองคํา บริษัทกองทุนหลายแห่งเชื่อว่า ภายใต้สถานการณ์ปัจจุบัน ผู้เข้าร่วมตลาดมีแรงจูงใจมากขึ้นที่จะเพิ่มการจัดสรรทองคําอย่างต่อเนื่อง
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ธนาคารกลางต่าง ๆ กําลังเพิ่มการถือครองทองคําอย่างต่อเนื่อง ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) และสำนักงานบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแห่งชาติ (SAFE) ได้ประกาศข้อมูลสินทรัพย์สำรองอย่างเป็นทางการสำหรับเดือนพฤษภาคม ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2568 ปริมาณทองคําสำรองของจีนอยู่ที่ 73.83 ล้านออนซ์ เพิ่มขึ้น 60,000 ออนซ์ เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งเป็นเดือนที่เจ็ดติดต่อกันที่มีการเพิ่มขึ้น
“ความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้นในอิหร่านและประเทศอื่น ๆ รวมถึงการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งที่เกี่ยวข้อง อาจกระตุ้นให้เกิดความสนใจทั่วโลกต่อสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้ตรรกะการปรับตัวขึ้นของราคาทองคําแข็งแกร่งยิ่งขึ้น” หลิว ติงหยู ผู้จัดการกองทุนของ Yongying Gold Stock ETF ระบุ
ฮั่วอัน ฟันด์ แสดงความเห็นว่า ในสถานการณ์ที่เกิดวิกฤตหนี้สหรัฐฯ และความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐฯ ถูกกัดเซาะ ธนาคารกลางทั่วโลกอาจจะยังคงซื้อทองคำและกระจายความเสี่ยงในสินทรัพย์สำรองเงินตราต่างประเทศ
ในขณะเดียวกัน เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรและภูมิรัฐศาสตร์ เงินทุนที่มองหาความปลอดภัยอาจจะไหลเข้าสู่ทองคำ เมื่อรวมกับการถูกกัดเซาะของความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐฯ และหนี้สหรัฐฯ รวมถึงการที่ธนาคารกลางยังคงซื้อทองคำต่อเนื่อง และวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่กว้างขึ้น บริษัทฯ ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับมูลค่าการจัดสรรทองคำในระยะกลางและระยะยาว
เกี่ยวกับภาษีศุลกากร หลิว ติงหยู เชื่อว่า การที่ศาลอุทธรณ์ของสหรัฐฯ ขยายเวลาในการบังคับใช้มาตรการเรียกเก็บภาษีของรัฐบาลทรัมป์ หมายความว่า นโยบายภาษีของรัฐบาลทรัมป์ยังสามารถดำเนินการได้ตามปกติ ภายใต้สมมติฐานนี้ ความขัดแย้งภายในรัฐบาลทรัมป์ในสหรัฐฯ จะคลี่คลายลงอย่างมาก และคาดว่าทรัมป์จะมีพื้นที่เพียงพอที่จะดำเนินการในเชิงรุกในช่วงเวลาที่จะถึงนี้ ซึ่งจะลดปัจจัยกดดันต่อราคาทองคำเพิ่มเติม นอกจากนี้ ทองคำมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว และการเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคาน้ำมันก็จะส่งผลต่อราคาทองคำผ่านอัตราเงินเฟ้อด้วย
“สุดท้ายแล้ว เรากังวลมากขึ้นเกี่ยวกับหลักการหลักของทองคำ คือ แนวโน้มการอ่อนแอลงของความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐฯ และหนี้สหรัฐฯ ขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 316,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยขาดดุลประจำปีเพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งทำให้ขาดดุลมากขึ้นไปอีก ในปีนี้ ความเชื่อมั่นของตลาดต่อวินัยทางการคลังของสหรัฐฯ ได้ลดลงอย่างต่อเนื่อง และ ‘พระราชบัญญัติการแข่งขันของอเมริกา’ อาจจะทำให้แนวโน้มการขาดดุลเพิ่มขึ้นมากขึ้น การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงสุดขั้วในหนี้สหรัฐฯ อาจจะกลายเป็นแรงผลักดันหลักสำหรับราคาทองคำ” หลิว ติงหยู กล่าว
เมื่อมองไปข้างหน้า เขาเชื่อว่า เมื่อความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ และการเพิ่มขึ้นของอัตราขาดดุลกัดเซาะความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐฯ และหนี้สหรัฐฯ มากขึ้น แนวโน้ม “ลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ” ทั่วโลกจะทวีความรุนแรงขึ้น และผู้เข้าร่วมตลาดจะมีแรงจูงใจมากขึ้นที่จะเพิ่มการจัดสรรสินทรัพย์ทองคำอย่างต่อเนื่อง สิ่งที่ควรกล่าวถึงคือ ด้วยการเปลี่ยนแปลงของศูนย์กลางราคาทองคำในทิศทางที่สูงขึ้นและการขยายการผลิตของบริษัทเหมืองแร่ทองคำอย่างต่อเนื่อง ผลประกอบการของหุ้นทองคำคาดว่าจะเติบโตอย่างรวดเร็วต่อเนื่องร้านขายเครื่องประดับทองคำก็กำลังประสบกับจุดเปลี่ยนในด้านผลประกอบการและแนวโน้มการผลิตสินค้าที่มีคุณภาพสูงขึ้น ซึ่งก็มีศักยภาพในการเติบโตที่ดีเช่นกัน
