วันนี้ ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ประกาศครั้งแรกถึงเจตนารมณ์ที่จะดำเนินการซื้อพันธบัตรย้อนกลับแบบตรง ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนระบุในประกาศว่า เพื่อรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอ ธนาคารจะดำเนินการซื้อพันธบัตรย้อนกลับแบบตรงมูลค่า 1,000,000 ล้านหยวน ในวันที่ 6 มิถุนายน
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าวกับผู้สื่อข่าวจาก Cailian Press ว่า ภายใต้สถานการณ์ที่มีการไหลเวียนเงินทุนและตลาดพันธบัตรมีเสถียรภาพ การตัดสินใจของธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนที่จะแยกตัวออกจากแนวปฏิบัติเดิมและประกาศการซื้อพันธบัตรย้อนกลับในวงกว้างในช่วงต้นเดือน อาจเกี่ยวข้องกับการที่มูลค่าการครบกำหนดของใบรับฝากระหว่างธนาคาร (NCDs) อยู่ในระดับสูงสุดต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า มูลค่าการครบกำหนดของใบรับฝากระหว่างธนาคารในเดือนมิถุนายน คาดว่าจะถึง 4.2 ล้านล้านหยวน ซึ่งเป็นสถิติรายเดือนใหม่ ครึ่งแรกและครึ่งหลังของเดือนเป็นช่วงเวลาที่มีการครบกำหนดสูงสุด โดยมีใบรับฝากระหว่างธนาคารครบกำหนดประมาณ 920,000 ล้านหยวน และ 1.95 ล้านล้านหยวน ตามลำดับ
“เดือนมิถุนายนมักเป็นเดือนที่มีความต้องการเครดิตสูง และสถาบันการเงินมีความต้องการเงินทุนที่สำคัญ การเร่งการซื้อพันธบัตรย้อนกลับแบบตรงไปยังวันที่ 6 มิถุนายน ช่วยให้สถาบันการเงินสามารถเข้าร่วมประมูลได้ทันเวลาตามความต้องการเงินทุนของตนเอง และจัดการสภาพคล่องได้ล่วงหน้า” ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าวกับผู้สื่อข่าวจาก Cailian Press
ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนประกาศซื้อพันธบัตรย้อนกลับแบบตรงเพื่อสนับสนุนความต้องการเงินทุนของสถาบันการเงิน
จากประกาศบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2567 ถึงเดือนพฤษภาคมปีนี้ ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนได้ดำเนินการซื้อพันธบัตรย้อนกลับแบบตรงต่อเนื่องเป็นเวลาแปดเดือน โดยมีขนาดตั้งแต่หลายร้อยพันล้านหยวน ถึงมากกว่าหนึ่งล้านล้านหยวน ผลการดำเนินการเหล่านี้ได้รับการเปิดเผยเมื่อสิ้นเดือนแต่ละเดือน วันนี้ ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนประกาศปริมาณและระยะเวลาการครบกำหนดของการซื้อพันธบัตรย้อนกลับแบบตรงเป็นครั้งแรก ซึ่งแยกตัวออกจากแนวปฏิบัติเดิม
ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนระบุในประกาศว่า เพื่อรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอ ธนาคารจะดำเนินการซื้อพันธบัตรย้อนกลับแบบตรงมูลค่า 1,000,000 ล้านหยวน ในวันที่ 6 มิถุนายน ผ่านการประมูลด้วยอัตราดอกเบี้ยคงที่และปริมาณคงที่ โดยมีผู้ชนะการประมูลหลายราย และมีระยะเวลาการครบกำหนดสามเดือน (91 วัน)
“วันนี้ ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนแยกตัวออกจากแนวปฏิบัติเดิม โดยประกาศการซื้อพันธบัตรย้อนกลับแบบตรงในวงกว้างในช่วงต้นเดือน แทนที่จะเป็นช่วงปลายเดือน ซึ่งดึงดูดความสนใจของตลาด” วัง ชิง หัวหน้านักวิเคราะห์ด้านเศรษฐกิจมหภาคของ Dongfang Jincheng กล่าวกับผู้สื่อข่าวจาก Cailian Pressเขากล่าวว่า ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีการไหลเวียนของเงินทุนและสภาพตลาดพันธบัตรที่คงที่ การตัดสินใจของธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ที่จะแยกตัวออกจากแนวปฏิบัติเดิมและประกาศการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรงข้ามในวงเงินจำนวนมากในช่วงต้นเดือน อาจเกี่ยวข้องกับการที่มูลค่าการครบกำหนดของใบสำคัญรับฝากระหว่างธนาคาร (NCD) อยู่ในระดับสูงสุดอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา การดำเนินการดังกล่าวช่วยรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอ ควบคุมความผันผวนของการไหลเวียนของเงินทุน และรักษาความคาดหวังของตลาดให้มั่นคง
เป็นที่เข้าใจกันว่า การดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรงข้ามในตลาดเปิด ใช้การประมูลแบบกำหนดปริมาณและอัตราดอกเบี้ย โดยมีผู้ชนะการประมูลหลายราย สินทรัพย์หลักที่ใช้ในการซื้อคืน ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาล พันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่น พันธบัตรการเงิน พันธบัตรเครดิตของบริษัท เป็นต้น การดำเนินการดังกล่าวมีเป้าหมายไปที่ผู้ค้าปลีกหลักในตลาดเปิด และดำเนินการเดือนละครั้งตามหลักการ โดยมีระยะเวลาครบกำหนดไม่เกินหนึ่งปี ผลการดำเนินการจะถูกเปิดเผยผ่านส่วนที่เกี่ยวข้องบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของธนาคารกลาง
"เดือนมิถุนายนมักเป็นเดือนที่มีการให้สินเชื่อสูงสุด โดยมีความต้องการเงินทุนจากสถาบันการเงินค่อนข้างสูง การเร่งการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรงข้ามไปยังวันที่ 6 มิถุนายน ช่วยให้สถาบันต่าง ๆ สามารถเข้าร่วมการประมูลได้ทันท่วงทีตามความต้องการสภาพคล่องของตนเอง และจัดเตรียมล่วงหน้าได้ การฉีดสภาพคล่องระยะสั้นถึงระยะกลางผ่านการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรงข้ามในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ช่วยรักษาสภาพคล่องในตลาดให้เพียงพอในช่วงกลางปี และรับประกันการดำเนินงานของตลาดการเงินให้ราบรื่นยิ่งขึ้น" ดง ซีเหมียว หัวหน้านักวิจัยของ Zhaolian และรองผู้อำนวยการห้องปฏิบัติการการเงินและการพัฒนาเซี่ยงไฮ้ กล่าวกับ Cailian Press
หวัง ชิง ระบุเพิ่มเติมว่า ในเดือนมิถุนายน จะมีการครบกำหนดของการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรงข้ามระยะ 3 เดือนมูลค่า 50,000 ล้านหยวน และระยะ 6 เดือนมูลค่า 70,000 ล้านหยวน ซึ่งบ่งชี้ว่า ธนาคารกลางจะดำเนินการเพิ่มวงเงินการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรงข้ามระยะ 3 เดือนเป็น 50,000 ล้านหยวน ในวันที่ 6 มิถุนายน การดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรงข้ามโดยรวมในเดือนมิถุนายน ขึ้นอยู่กับว่าธนาคารกลางจะประกาศการดำเนินการใหม่ภายในสิ้นเดือนหรือไม่
"นอกจากนี้ หลังจากที่ธนาคารกลางและหน่วยงานอื่น ๆ ได้เปิดตัวมาตรการทางนโยบายการเงินชุดหนึ่งเมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม แล้ว ความสำคัญในขณะนี้คือการกระตุ้นให้ธนาคารเพิ่มการสนับสนุนสินเชื่อให้กับเศรษฐกิจจริงและอำนวยความสะดวกในการออกพันธบัตรของรัฐบาล การขยายการฉีดสภาพคล่องระยะกลางในขณะนี้ ส่งสัญญาณถึงการเสริมสร้างเครื่องมือนโยบายเชิงปริมาณอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยเร่งการผ่อนคลายสินเชื่อและเพิ่มการปรับตัวต้านวัฏจักร" หวัง ชิง ระบุ
ดง ซีเหมียว ชี้ว่า ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน อัตราเสนอราคา MLF ยังคงค่อนข้างสูง ส่งผลให้ความต้องการจากสถาบันการเงินลดลง ในบริบทนี้ การประกาศล่วงหน้าของธนาคารกลางเกี่ยวกับการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรง (outright reverse repo) มูลค่า 1 ล้านล้านหยวน จะทำหน้าที่เป็นตัวแทนของ MLF ที่ครบกำหนดอายุ ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนเงินทุนของสถาบันการเงินและบรรเทาแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง
สภาพคล่องยังคงเพียงพอในช่วงต้นเดือน โดยมีช่องว่างลดลงของอัตรา DR007
การแทรกแซงของธนาคารกลางเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้ช่วยรักษาสภาพคล่องในช่วงต้นเดือนมิถุนายนให้คงที่ ณ วันที่ 5 มิถุนายน อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเซี่ยงไฮ้ (Shibor) ระยะเวลา 1 วัน อยู่ที่ 1.408% ในขณะที่ Shibor ระยะเวลา 7 วัน ลดลง 0.9 จุดฐาน เป็น 1.543% และอัตรา DR007 เฉลี่ยน้ำหนักลดลงเป็น 1.5509%
หวัง ชิง บอกกับสำนักข่าวไชเลียนว่า “เมื่อช่วงเวลาประเมินของธนาคารผ่านพ้นไป สภาพคล่องก็คล่องตัวขึ้น และการลดลงของอัตราเงินทุนในทุกระยะเวลาตรงกับรูปแบบตามฤดูกาล ธนาคารกลางจะยังคงใช้เครื่องมือซื้อคืนพันธบัตรแบบมีหลักประกัน (pledged reverse repos) MLF และการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรง (outright reverse repos) เพื่อรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารให้เพียงพอ”
ดง ซีเหมียว คาดการณ์ว่า การต่ออายุ MLF จะยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงเวลาที่จะถึงนี้ โดยมียอดคงเหลือลดลงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางจะเสริมสร้างการกำกับดูแลสภาพคล่องในตลาดผ่านเครื่องมือนโยบายการเงินต่าง ๆ และดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในระดับปานกลาง
แผนกรายได้คงที่ของซีไอทีซี ซีเคียวริตี้ส์ ระบุว่า ในเดือนมิถุนายน การรบกวนจากปัจจัยทางการคลังต่อสภาพเงินทุนอาจจะอ่อนแรงลงเล็กน้อย เมื่อพิจารณาจากขนาดการออกสินเชื่อที่สูงเป็นปกติในเดือนมิถุนายน ภายใต้บริบทของการประเมินของธนาคารในช่วงกลางปี รวมถึงแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นกับด้านหนี้สินของธนาคารหลังจากการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากล่าสุด สภาพเงินทุนอาจจะยากที่จะบรรลุการสมดุลด้วยตนเอง คาดว่าธนาคารกลางจะเพิ่มการฉีดสภาพคล่องระยะกลางและระยะยาวผ่านการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรแบบตรง (outright reverse repo) และ MLF โดยรวมแล้ว สภาพเงินทุนในเดือนมิถุนายนมีแนวโน้มที่จะรักษาสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ โดยมีอัตรา DR007 เคลื่อนไหวอยู่ในระดับต่ำที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายเล็กน้อย
ในเดือนมิถุนายน ปริมาณการครบกำหนดอายุของใบรับฝากระหว่างธนาคาร (NCDs) ที่มีจำนวนมาก คาดว่าจะเป็นปัจจัยรบกวนหลัก แต่ตลาดคาดการณ์ว่าสภาพเงินทุนจะยังคงคงที่ข้อมูลแสดงว่า หนี้สินที่ครบกำหนดชำระของ NCD ในเดือนมิถุนายน คาดว่าจะถึง 4.2 ล้านล้านหยวน ซึ่งเป็นสถิติรายเดือนที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา ในจำนวนนี้ ช่วงต้นและกลางเดือนเป็นจุดที่หนี้สินครบกำหนดชำระโดยเฉพาะ โดยมีหนี้สิน NCD ครบกำหนดชำระประมาณ 920,000 ล้านหยวน และ 1.95 ล้านล้านหยวน ตามลำดับ
ในขณะเดียวกัน สัปดาห์นี้จะมีการครบกำหนดชำระของธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตรแบบย้อนกลับ (reverse repo) มูลค่ากว่า 1.6 ล้านล้านหยวน ซึ่งเป็นปริมาณที่สูงที่สุดในช่วงเวลาเดียวกันในช่วงหลายปีที่ผ่านมา "สถานการณ์ปัจจุบันคล้ายกับต้นเดือนพฤษภาคมปีนี้มาก เมื่อธนาคารกลางต้องเผชิญกับปริมาณการครบกำหนดชำระในระดับเดียวกันและเลือกที่จะเพิ่มธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตรแบบย้อนกลับเพื่อป้องกันความเสี่ยง คาดว่าธนาคารกลางจะรักษาอัตราการดำเนินงานที่คงที่ในสัปดาห์นี้ โดยผ่อนคลายช่องว่างการครบกำหนดชำระผ่านการเพิ่มเงินทุนฉุกเฉิน โดยเงื่อนไขการระดมทุนมีแนวโน้มที่จะคงที่" เซียว จินชวน ผู้ร่วมเป็นหัวหน้านักวิเคราะห์ด้านเศรษฐกิจมหภาคของ Huaxi Securities กล่าว
"ปริมาณการครบกำหนดชำระสะสมของ NCD ในเดือนมิถุนายนมีขนาดใหญ่ แต่จะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มพื้นฐานของอัตราผลตอบแทน NCD ที่คงที่ถึงลดลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำ และผู้กำกับดูแลยังคงให้ความสนใจต่อเงินทุนที่ว่างอยู่ ความเป็นไปได้ที่ DR007 จะลดลงอย่างรวดเร็ว โดยมีค่าเฉลี่ยรายเดือนต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.4% นั้นค่อนข้างน้อย" หวัง ชิง กล่าว
อย่างไรก็ตาม หวังชี้ให้เห็นว่าโดยรวมแล้ว ยังมีพื้นที่มากพอสำหรับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในระดับปานกลางในครึ่งปีหลัง ซึ่งจะเป็นการสนับสนุนที่สำคัญในการป้องกันความผันผวนจากภายนอก ส่งเสริมการฟื้นตัวของระดับราคาที่สมเหตุสมผล และขับเคลื่อนการพัฒนาที่มีคุณภาพ ภายใต้ผลรวมของปัจจัยเหล่านี้ อัตราดอกเบี้ยในตลาดในครึ่งปีหลังยังมีพื้นที่ในการลดลงอยู่บ้าง
