ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เนื่องจากมูดี้ส์ได้ปรับลดอันดับเครดิตอธิปไตยของสหรัฐฯ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากร่างกฎหมายการใช้จ่ายใหม่ต่อการขาดดุลของรัฐบาลกลางยังคงไม่ชัดเจน การเล่าเรื่อง "ขายสหรัฐฯ" จึงกลับมาอีกครั้ง สร้างความเสียหายอย่างรุนแรงต่อสินทรัพย์ของสหรัฐฯ
ปัจจุบัน ความรู้สึกนี้กำลังเติบโตขึ้นในหมู่นักลงทุนระหว่างประเทศ การประชุมตลาดโลกของเจพีมอร์แกนในเดือนนี้ได้สำรวจนักลงทุนจาก 45 ประเทศ และผลการสำรวจแสดงให้เห็นว่า พวกเขามักจะมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับยุโรปโดย 36% คาดว่าหุ้นยุโรปจะเป็นสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนดีที่สุดในปี 2568
ในทางตรงกันข้ามมีเพียง 17% เท่านั้นที่เดิมพันว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะครองตลาด
ทีมนักวิเคราะห์จากเจพีมอร์แกนเขียนในรายงานว่า "มีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แม้ว่าภาวะถดถอยจะไม่ใช่กรณีพื้นฐานอีกต่อไป แต่นักลงทุนก็ไม่ได้มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างที่ตลาดแลกเปลี่ยนความเสี่ยงบ่งชี้"
รายงานนี้ซึ่งสำรวจนักลงทุน 700 คนจาก 45 ประเทศ ระบุเพิ่มเติมว่า หลังจากผลงานที่แข็งแกร่งของตลาดสหรัฐฯ มาหลายปี นักลงทุนทั่วโลกก็เริ่มระมัดระวังมากขึ้น
นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่า แม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะดึงดูดนักลงทุนต่างชาติจำนวนมากท่ามกลางการฟื้นตัวของตลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่การประเมินมูลค่าที่สูง ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มของปัญญาประดิษฐ์ และ "ไม้เรียวภาษีศุลกากร" ของทรัมป์ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นได้สั่นคลอนความเชื่อมั่นใน "ความโดดเด่นของอเมริกา"
ในขณะเดียวกัน ปัจจัยบวกใหม่ ๆ ก็กำลังปรากฏขึ้นในตลาดยุโรป โดยนักลงทุนกำลังแห่กันเข้าสู่ตลาดหุ้นในภูมิภาค ดัชนี Stoxx Europe 600 เพิ่มขึ้น 7% ตั้งแต่ต้นปี ในขณะที่ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 1%
วอลล์สตรีทยังคงยืนหยัด
อย่างไรก็ตาม ผู้มีอิทธิพลหลายคนในวอลล์สตรีทยังคงแนะนำให้นักลงทุนไม่ขายสินทรัพย์ของสหรัฐฯ
มอร์แกน สแตนลีย์เพิ่งทำนายว่า ความเป็นผู้นำของสหรัฐฯ จะคงอยู่อย่างน้อยจนถึงปี 2569 เนื่องจากความผันผวนในระยะสั้นจะยอมให้อารมณ์กำไรดีขึ้น การเติบโตอย่างต่อเนื่องของปัญญาประดิษฐ์ และการส่งเสริมจากนโยบายที่ผ่อนคลาย ในมุมมองของมอร์แกน สแตนลีย์ การชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจจะไม่ก่อให้เกิดภาวะถดถอย
ในขณะเดียวกัน โกลด์แมน แซคส์ก็ระบุว่า หุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ จะทำผลงานได้ดีกว่าตลาดกว้าง ๆ อีกครั้งในปีนี้ธนาคารระบุว่า ตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นมา ที่เรียกว่า “กลุ่มบริษัทเจ็ดแห่งที่ยอดเยี่ยม” ได้เป็นเครื่องยนต์หลักในการขับเคลื่อนการเติบโตของดัชนี S&P 500 และการประเมินมูลค่าที่ต่ำลงในปัจจุบันของพวกเขาจะดึงดูดนักลงทุน
ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่
อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ ความไม่แน่นอนจะยังคงดำรงอยู่ต่อไป จนกว่าตลาดจะมีความชัดเจนมากขึ้นในทุกประเด็น รวมถึงอัตราดอกเบี้ย ความเป็นไปได้ของภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ ข้อตกลงทางการค้า และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์
เจพีมอร์แกน เชส สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุมดังนี้
ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจความเป็นไปได้ของภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจในสหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ 40% แต่การสูญเสีย GDP ได้เกิดขึ้นแล้ว ผู้เข้าร่วมประชุมเชื่อว่าภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ จะทำลายการลงทุนและการบริโภคของธุรกิจ เจพีมอร์แกน เชส คาดการณ์ว่า ภายในสิ้นปี 2568 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี จะอยู่ที่ 4.35%
การเจรจาทางการค้าบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนมากขึ้นเจพีมอร์แกน เชส ระบุว่า การผ่อนคลายความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ได้ช่วยสร้างขวัญกำลังใจให้กับนักลงทุนในสหรัฐฯ แต่ข้อตกลงกับสหภาพยุโรปดูเหมือนจะเป็นที่ถกเถียงกัน หากการเจรจาไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้อย่างราบรื่น จะมีความเสี่ยงสูงที่สหภาพยุโรปจะใช้มาตรการตอบโต้ ในวันศุกร์ ทรัมป์โพสต์บน Truth Social ว่า เขาเสนอที่จะเรียกเก็บภาษีศุลกากร 50% สำหรับสหภาพยุโรป ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายนเป็นต้นไป ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงดังกล่าว
การคาดการณ์การขายพันธบัตรที่ยืดเยื้อเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ การโจมตีความเป็นอิสระของธนาคารกลาง และความวุ่นวายทางนโยบาย ลดความน่าสนใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ การขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ของนักลงทุนต่างชาติคาดว่าจะดำเนินต่อไป เจพีมอร์แกน เชส เชื่อว่าสถานการณ์ปัจจุบันจะเป็นประโยชน์ต่อทองคำ
“การย้ายสินทรัพย์ต่างประเทศของสหรัฐฯ เพียง 0.5% ไปลงทุนในทองคำ สามารถสร้างผลตอบแทนประจำปีได้ถึง 18% โดยราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นเป็น 6,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในต้นปี 2572” ธนาคารระบุ
