ในเดือนเมษายน ราคาทองแดงยังคงปรับตัวสูงขึ้น ปิดช่องว่างราคา โดยมีการเพิ่มสถานะซื้อและขายใกล้ระดับแนวต้าน และมีการเพิ่มสถานะขายเพื่อปกป้องแนวต้าน เมื่อราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายมากที่สุดในประเทศได้เปลี่ยนจากสถานะขายเป็นสถานะซื้อ ยังคงมีการเปิดสถานะซื้อในปริมาณที่ไม่มากนัก ในขณะที่เงินทุนทางการเงินและอุตสาหกรรมระหว่างประเทศได้ลดทั้งสถานะซื้อและขาย ทำให้ขนาดการเปิดสถานะลดลงเล็กน้อย บรรยากาศตลาดที่เชื่อมั่นในการปรับตัวสูงขึ้นได้ฟื้นตัว และตลาดออปชั่นคาดการณ์ว่า ราคาทองแดงในเดือนพฤษภาคมจะเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 70,000 ถึง 80,000 หยวน/ตัน
มีการเพิ่มสถานะซื้อและขายอย่างรุนแรง โดยมีการเพิ่มสถานะขายเพื่อปกป้องแนวต้าน ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าทองแดงของ SHFE เมื่อวันที่ 7 เมษายน ผู้ซื้อได้เร่งปิดสถานะ และราคาทองแดงได้สัมผัสกับขีดจำกัดล่างที่ 73,640 หยวน/ตัน ในช่วงกลางเดือนเมษายน ผู้ขายได้รับกำไรและผู้ซื้อได้เพิ่มสถานะ ทำให้ราคาทองแดงฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว เข้าใกล้ช่วงแนวต้านที่ 78,500 ถึง 79,500 หยวน/ตัน ในช่วงปลายเดือนเมษายน เงินทุนซื้อและขายได้เพิ่มสถานะใกล้ระดับแนวต้าน โดยมีการเพิ่มสถานะขายเพื่อกดดันราคา ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าทองแดงของ LME ในเดือนเมษายน ผู้ขายได้เพิ่มสถานะ ทำให้ราคาลดลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 8,105 ดอลลาร์/ตัน หลังจากนั้น ผู้ขายบางรายได้รับกำไรและออกจากตลาด ทำให้ราคาทองแดงฟื้นตัวกลับไปที่ระดับแนวต้านที่ 9,500 ดอลลาร์/ตัน โดยมีการเพิ่มสถานะซื้อและขายอย่างรุนแรง เมื่อวันที่ 30 เมษายน ราคาปิดตลาดทองแดงของ SHFE อยู่ที่ 77,220 หยวน/ตัน ลดลง 3.4% จาก 79,950 หยวน/ตัน ในช่วงเวลาเดียวกันของเดือนมีนาคม ราคาปิดตลาดทองแดงของ LME อยู่ที่ 9,125 ดอลลาร์/ตัน ลดลง 6% จาก 9,710 ดอลลาร์/ตัน ในช่วงเวลาเดียวกันของเดือนมีนาคม
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายมากที่สุดในประเทศได้เปลี่ยนจากสถานะขายเป็นสถานะซื้อ ในขณะที่เงินทุนทางการเงินและอุตสาหกรรมระหว่างประเทศได้ลดทั้งสถานะซื้อและขาย เมื่อวันที่ 30 เมษายน บริษัทฟิวเจอร์ส 20 อันดับแรกในตลาดซื้อขายล่วงหน้าทองแดงของ SHFE ถือสถานะซื้อสุทธิ 5,316 ล็อต เทียบกับสถานะขายสุทธิ 4,496 ล็อต ในช่วงเวลาเดียวกันของเดือนเมษายน โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายมากที่สุดในประเทศได้เปลี่ยนจากสถานะขายเป็นสถานะซื้อ และการลดสถานะขายของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายมากที่สุดในประเทศเป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้ราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้น เมื่อวันที่ 2 พฤษภาคม สถาบันพาณิชย์ทองแดงของ LME (รวมถึงผู้ผลิต ผู้ค้า ผู้แปรรูป ผู้ใช้ และลูกค้าอุตสาหกรรมอื่น ๆ) ถือสถานะขายสุทธิ 60,001 ล็อต ลดการเปิดสถานะขายลง 4,895 ล็อต เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของเดือนเมษายน ในขณะที่กองทุนการลงทุนถือสถานะซื้อสุทธิ 31,505 ล็อต ลดการเปิดสถานะซื้อลง 10,072 ล็อต เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของเดือนที่แล้ว
ความเสี่ยงจากการเก็งกำไรในตลาดอยู่ในระดับปานกลาง เมื่อวันที่ 30 เมษายน ที่ผ่านมา ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่ (open interest) ของสัญญาทองแดง SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดอยู่ที่ 169,000 สัญญา และปริมาณสินค้าคงคลังทองแดงในคลังสินค้าที่กำหนดใน SHFE อยู่ที่ 89,000 ตัน โดยมีอัตราส่วนระหว่างปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่กับปริมาณสินค้าคงคลังในคลังสินค้าที่กำหนดอยู่ที่ 9.4 ซึ่งอยู่ในระดับปานกลางถึงสูง ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่ของทองแดง 3 เดือนใน LME อยู่ที่ 287,000 สัญญา และปริมาณสินค้าคงคลังอยู่ที่ 200,000 ตัน และปริมาณการผลิตที่สามารถส่งมอบได้เฉลี่ยรายเดือนอยู่ที่ 1.41 ล้านตัน โดยมีอัตราส่วนระหว่างปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่กับผลรวมของปริมาณสินค้าคงคลังในตลาดแลกเปลี่ยนและปริมาณการผลิตในอีก 3 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ 1.6 เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่ของทองแดงใน LME อยู่ในระดับต่ำ ปริมาณสินค้าคงคลังค่อนข้างเพียงพอ และความเสี่ยงจากการเก็งกำไรในตลาดอยู่ในระดับปานกลาง
ราคาทองแดงอยู่ในระดับปานกลางถึงสูง ภายในช่วงราคาระยะยาว ช่วงราคาการดำเนินงานระยะยาวของราคาฟิวเจอร์สทองแดง SHFE อยู่ที่ 41,000 ถึง 89,000 หยวน/ตัน และช่วงราคาการดำเนินงานระยะยาวของราคาฟิวเจอร์สทองแดง LME อยู่ที่ 5,100 ถึง 11,100 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อวันที่ 30 เมษายน ที่ผ่านมา ราคาปิดของสัญญาทองแดง SHFE ที่ซื้อขายมากที่สุดอยู่ที่ 77,220 หยวน/ตัน ซึ่งอยู่ในระดับร้อยละ 75 ของช่วงราคาระยะยาว ราคาปิดของฟิวเจอร์สทองแดง LME อยู่ที่ 9,125 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ซึ่งอยู่ในระดับร้อยละ 67 ของช่วงราคาระยะยาว
ราคาทองแดงยังคงปรับตัวสูงขึ้น เติมช่องว่าง ในช่วงกลางเดือนเมษายน ราคาทองแดงฟื้นตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง โดยราคาทองแดง SHFE อยู่ที่ช่วงบนของช่วงราคา 71,000-79,500 หยวน/ตัน โดยส่วนใหญ่ได้เติมช่องว่างก่อนหน้านี้ ในระยะสั้น มีการแข่งขันกันอย่างรุนแรงระหว่างเงินทุนที่เชื่อมั่นในราคาขึ้นและราคาลง ส่งผลให้ราคาทองแดงผันผวนอยู่ในช่วง 76,500-78,500 หยวน/ตัน ราคาทองแดง LME ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว ทะลุลงไปต่ำกว่าช่วงราคาที่แกว่งตัวอยู่ที่ 8,700 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน หลังจากได้รับแรงหนุนใกล้ 8,100 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ราคาก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง กลับมาอยู่ที่ราว 9,500 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน
สถานะคอนแทงโกของทองแดง LME ระหว่างสัญญาเดือนไกลและเดือนใกล้ยังคงดำรงอยู่ เมื่อเร็ว ๆ นี้ ทรัพยากรสินค้าสำหรับส่งมอบในทันทีได้ค่อย ๆ ขาดแคลนจากสถานะที่เคยมีมาก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 30 เมษายน ที่ผ่านมา สัญญาทองแดง SHFE เดือนไกลที่ซื้อขายมากที่สุดซื้อขายที่ส่วนต่างราคา (backwardation) 2.6% เมื่อเทียบกับสัญญาเดือนใกล้ สัญญาทองแดง LME เดือนไกลซื้อขายที่ส่วนต่างราคา (premium) 6.8 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อเทียบกับสัญญาเดือนใกล้ ซึ่งบ่งชี้ถึงสถานะคอนแทงโกสเปรดระหว่างราคาทองแดงเงินสดและราคาทองแดงส่งมอบ 3 เดือนของตลาด LME อยู่ที่ระดับพรีเมี่ยม 55.16 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เพิ่มขึ้น 50.11 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของเดือนมีนาคม สะท้อนให้เห็นถึงการค่อยๆ ยุบตัวของแหล่งทรัพยากรสินค้าสำหรับส่งมอบในทันทีในระยะสั้น
ความเชื่อมั่นในตลาดที่เป็นขาขึ้นได้ฟื้นตัวขึ้นบ้าง ตลาดออปชั่นคาดการณ์ว่า ราคาทองแดงจะเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 70,000-80,000 หยวน/ตัน ในเดือนพฤษภาคม หลังจากราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนเมษายน ความผันผวนโดยนัยของออปชั่นทองแดง SHFE ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว และคงที่อยู่ในระดับที่สูงกว่าจุดกลางของช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาเล็กน้อย เมื่อวันที่ 28 เมษายน ความผันผวนโดยนัยของออปชั่นทองแดง SHFE ปิดที่ 23.33% โดยตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสสูงที่ราคาทองแดงจะคงอยู่ในช่วงราคาที่กำหนดไว้ จากมุมมองของราคาใช้สิทธิที่มีปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่สูงสุดในออปชั่นทองแดง SHFE เมื่อวันที่ 28 เมษายน ราคาใช้สิทธิที่มีปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่สูงสุดสำหรับออปชั่นขาย Cu2506 ลดลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 70,000 หยวน/ตัน โดยมีพรีเมี่ยมออปชั่นอยู่ที่ 276 หยวน/ตัน ราคาใช้สิทธิที่มีปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่สูงสุดสำหรับออปชั่นซื้ออยู่ที่ 80,000 หยวน/ตัน โดยมีพรีเมี่ยมออปชั่นอยู่ที่ 628 หยวน/ตัน ตลาดคาดการณ์ว่า ราคาทองแดงจะเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 70,000-80,000 หยวน/ตัน ในเดือนพฤษภาคม ในแง่ของปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่ของออปชั่น เมื่อวันที่ 28 เมษายน ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่ของออปชั่นขายอยู่ที่ 36,975 สัญญา ลดลง 4,117 สัญญา เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของเดือนมีนาคม ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่ของออปชั่นซื้ออยู่ที่ 31,230 สัญญา ลดลง 9,754 สัญญา เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของเดือนมีนาคม อัตราส่วนปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดอยู่ของออปชั่นขายต่อออปชั่นซื้อ (PCR) ปิดที่ 1.18 เพิ่มขึ้น 0.18 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของเดือนมีนาคม สะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของความเชื่อมั่นในตลาดที่เป็นขาขึ้นในตลาดทองแดง SHFE (หน่วยงานที่ผู้เขียนสังกัด: สถาบันเศรษฐกิจเหมืองแร่โลหะแห่งประเทศจีน)
