ปีเตอร์ ชิฟฟ์ นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังจากวอลล์สตรีทและเป็น "ผู้สงสัยดอลลาร์สหรัฐ" มานาน ได้กลับมาพูดถึงประเด็นเศรษฐกิจต่าง ๆ อีกครั้ง รวมถึงหนี้สินผู้บริโภคสหรัฐ ความเปราะบางของดอลลาร์สหรัฐ และการเปลี่ยนแปลงของภูมิทัศน์สกุลเงินสำรองโลก ในระหว่างการให้สัมภาษณ์สื่อเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา
ในการสัมภาษณ์ ชิฟฟ์ได้เจาะลึกถึงพฤติกรรมการกู้ยืมอย่างไม่ระมัดระวังของผู้บริโภคและรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งเชื่อมโยงกับเรื่องราวที่ไม่ยั่งยืนของอำนาจเหนือกว่าของดอลลาร์สหรัฐ และผลกระทบลูกโซ่ที่เกิดขึ้นต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และตลาดทองคำ
เมื่อวิเคราะห์จิตวิทยาของผู้บริโภคสหรัฐที่เผชิญกับแรงกดดันทางการเงิน ชิฟฟ์ชี้ให้เห็นอย่างตรงไปตรงมาว่า ชาวอเมริกันจำนวนมากที่จมอยู่ในหนี้สินได้สูญเสียแรงจูงใจในการควบคุมการกู้ยืมของตนเอง ชิฟฟ์กล่าวว่า
ชาวอเมริกันเหล่านั้นที่ยังคงกู้ยืมเพราะความสิ้นหวังอาจไม่สนใจที่จะชำระหนี้ของตนเองอีกต่อไป
พวกเขาแค่อยากจะกู้ยืมเพิ่มเติม ในความเป็นจริง เมื่อขนาดของหนี้สินเกินกว่าความสามารถในการชำระหนี้ไปมาก และการล้มละลายเป็นเพียงเรื่องของเวลา ผู้คนอาจเลือกที่จะหลงระเริงอย่างเต็มที่ ประเด็นของผมคือ: ทำไมไม่กู้ยืมเพิ่มอีกล่ะ?
ดังนั้น ผู้บริโภคจะไม่ลังเลที่จะรีไฟแนนซ์บ้านที่กำลังจะถูกยึด ใช้บัตรเครดิตเต็มวงเงินโดยไม่มีเจตนาที่จะชำระคืน หรือลงนามในข้อตกลง "ซื้อตอนนี้ จ่ายทีหลัง" ซึ่งในมุมมองของพวกเขาแล้ว ก็คือ "ซื้อตอนนี้ ไม่ต้องจ่ายเลย"
จากนั้น ชิฟฟ์ก็เปลี่ยนหัวข้อการสนทนาไปยังสาเหตุที่แท้จริงของการกู้ยืมอย่างไม่ยั้งคิดนี้ โดยเน้นย้ำถึงฟองสบู่ที่ใหญ่กว่าที่กำลังพองตัวขึ้นอย่างเงียบ ๆ อยู่เบื้องหลัง: ตลาดดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเขาโต้แย้งว่า ฟองสบู่นี้เองที่เป็นเชื้อเพลิงให้กับความไม่สมดุลทางการค้าและการลดลงของภาคการผลิตของสหรัฐ ไม่ใช่ "การฉ้อโกง" จากต่างประเทศหรือภาษีศุลกากรอย่างที่เจ้าหน้าที่บางคนของรัฐบาลทรัมป์อ้าง
ประการแรก ฟองสบู่ที่ใหญ่ที่สุดคือดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ เบนท์เซ่น กล่าวว่า ขาดดุลการค้าจำนวนมหาศาลเป็นสาเหตุที่ทำให้ฐานอุตสาหกรรมของสหรัฐถูกขุดรากถอนโคน ทำลายห่วงโซ่อุปทาน และเสียสละความมั่นคงทางเศรษฐกิจ
ทั้งหมดนี้เป็นความจริง แต่เขาได้ระบุสาเหตุผิด เขาโทษปัญหาเหล่านี้ทั้งหมดให้กับชาวต่างชาติที่กระทำการฉ้อโกงผ่านอุปสรรคทางภาษีศุลกากรและอุปสรรคที่ไม่ใช่ภาษีศุลกากรอย่างไรก็ตาม สาเหตุที่แท้จริงนั้นอยู่ที่อื่น (ในระบบดอลลาร์สหรัฐฯ เอง)
จากนั้น ชิฟฟ์ก็เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ไม่เต็มใจที่จะยอมรับ คือ ความเปราะบางของภาคธนาคารสหรัฐฯ เมื่อเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเงินเฟ้อพร้อมกัน เขาอธิบายว่า การทดสอบความเครียดที่ดำเนินการโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ละเลยสถานการณ์ที่อาจเปิดเผยจุดอ่อนของระบบธนาคารได้อย่างแท้จริง
ในความเป็นจริง คุณก็รู้ว่า ภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเงินเฟ้อพร้อมกัน ซึ่งเป็นการผสมผสานระหว่างความอ่อนแอของเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น เป็นสถานการณ์การทดสอบความเครียดที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่เคยดำเนินการกับธนาคารใดเลย
ธนาคารกลางสหรัฐฯ เชื่อว่า ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด ซึ่งเกี่ยวข้องกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่และอัตราการว่างงานที่สูง อัตราดอกเบี้ยจะลดลงกลับเป็นศูนย์ และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจะลดลงอย่างรวดเร็ว
อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่ได้ดำเนินการทดสอบความเครียดสำหรับสถานการณ์ที่ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยและอัตราการว่างงานที่สูง อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลง... ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดจริงๆ ทั้งสองอย่างจะลดลง
เมื่อเน้นไปที่การไหลเวียนของเงินทุนทั่วโลก ชิฟฟ์ชี้ให้เห็นถึงสถานการณ์ปัจจุบันที่ธนาคารกลางทั่วโลกเร่งขายสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ และเพิ่มการถือครองทองคำของตนเอง โดยคาดการณ์ว่ากระบวนการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว:
"เรากำลังเดินหน้าไปสู่ราคาทองคำที่ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือสูงกว่านั้น ในขณะที่ธนาคารกลางขายดอลลาร์สหรัฐฯ พวกเขาก็ซื้อทองคำด้วย"
"พวกเขากําลังเปลี่ยนเงินสำรองจากดอลลาร์สหรัฐฯ ไปเป็นทองคำ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะไม่ซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันเป็นสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MBS) อีกด้วย"
"กระบวนการนี้เพิ่งเริ่มต้นขึ้น แม้ว่าจะดำเนินไปได้หลายปีแล้ว แต่ก็ยังมีอีกยาวไกล"
ในที่สุด ชิฟฟ์ก็สนับสนุนข้อโต้แย้งของเขาด้วยการทบทวนว่าสหรัฐฯ ใช้ประโยชน์จากสถานะสกุลเงินสํารองระดับโลกของดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรเพื่อรักษารูปแบบการใช้ชีวิตที่เกินกว่าการผลิตและการออมภายในประเทศ เขาเตือนว่าเมื่อโลกค่อยๆ ลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ ชาวอเมริกันจะถูกบังคับให้กลับไปใช้พฤติกรรมที่ยั่งยืนมากขึ้น คือ การผลิตและการออม แทนที่จะเป็นการบริโภคและการกู้ยืม:
"การเปลี่ยนแปลงที่ผมกําลังพูดถึงนั้นเกี่ยวข้องกับความจริงที่ว่าเรา (สหรัฐฯ) ได้ขึ้นรถไฟเศรษฐกิจโลกฟรี"
"สถานะสกุลเงินสํารองของดอลลาร์สหรัฐฯ ได้อนุญาตให้เราใช้จ่ายเกินตัวในฐานะประเทศชาติ""ในฐานะประเทศ เราบริโภคมากกว่าผลผลิตรวมของเรา และยืมเงินมากกว่าเงินออมรวมของเราเป็นอย่างมาก"
"ดังนั้น มาตรฐานการครองชีพของเรา ใช่แล้ว พลังซื้อของเรา ก็ได้รับการยกระดับขึ้นจากบทบาทของดอลลาร์สหรัฐ หากไม่มีดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสํารอง เราก็จะต้องผลิตมากขึ้น ซึ่งก็หมายความว่า เราก็จะต้องออมมากขึ้นด้วย"
"กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อสิทธิพิเศษของดอลลาร์สหรัฐนี้หายไปแล้ว ชาวอเมริกันก็จะถูกบังคับให้กลับไปสู่ความเป็นจริง คือ พวกเขาต้องสร้างความมั่งคั่งผ่านการผลิตที่จับต้องได้ และใช้เงินออมที่แท้จริงในการเลี้ยงชีพ ไม่ใช่การดื่มด่ำกับความเจริญรุ่งเรืองปลอม ๆ ที่ได้รับการสนับสนุนจากหนี้สินในปัจจุบันต่อไป"
