ข้อมูลทางการเงินประจำเดือนเมษายนได้เผยแพร่ออกมาแล้ว ณ สิ้นเดือนเมษายน ปริมาณเงินกว้าง (M2) เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ในขณะที่ปริมาณเงินแคบ (M1) เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว เนื่องจากการออกพันธบัตรของรัฐบาลและการออกพันธบัตรของบริษัทต่าง ๆ เพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน ปริมาณการเงินทั้งหมดที่สนับสนุนเศรษฐกิจจริง (AFRE) เพิ่มขึ้น 1.22 ล้านล้านหยวน เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว นอกจากนี้ ณ สิ้นเดือนเมษายน ยอดคงค้างของเงินกู้สกุลเงินหยวนอยู่ที่ 265.7 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 7.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมระบุว่า ในเดือนเมษายน ปริมาณทางการเงินโดยรวม "แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้น" ในขณะที่ต้นทุนทางการเงิน "ลดลง" โดยรวมแล้ว การสนับสนุนจากภาคการเงินต่อเศรษฐกิจจริงยังคงมีจำนวนมาก และผลการดำเนินงานของนโยบายการเงินหลายรอบของธนาคารแห่งประเทศจีนก็เห็นได้ชัดเจน
ได้กลายเป็นข้อสรุปร่วมกันในอุตสาหกรรมแล้วว่า แนวคิดนโยบายต้องเปลี่ยนไปสู่การให้ความสำคัญมากขึ้นในการส่งเสริมการบริโภค ผู้สื่อข่าวจาก Caixin ได้ทราบว่า มุมมองในอุตสาหกรรมในปัจจุบันคือ การเน้นย้ำของนโยบายทางการเงินควรอยู่ที่การสนับสนุนการจัดหาสินค้าบริโภคระดับสูง และต้นทุนของเงินกู้บริโภคในด้านอุปสงค์ไม่ใช่ปัจจัยที่กำหนดอีกต่อไป ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังแนะนำว่า การส่งเสริมการบริโภคต้องการการออกแบบระดับสูง โดยมีนโยบายอุตสาหกรรมวางแผน นโยบายการคลังเสริมแรงจูงใจและแนวทาง และนโยบายทางการเงินให้การประสานงานที่สนับสนุน
M2 จำเป็นต้องย่อยผลกระทบจากเอฟเฟกต์ฐานต่ำอย่างค่อยเป็นค่อยไป
ณ สิ้นเดือนเมษายน ยอดคงค้างของปริมาณเงินกว้าง (M2) อยู่ที่ 325.17 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ในขณะที่ยอดคงค้างของปริมาณเงินแคบ (M1) อยู่ที่ 13.14 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ในช่วงสี่เดือนแรก การฉีดเงินสดสุทธิอยู่ที่ 319.3 พันล้านหยวน
ทำไมอัตราการเติบโตของ M2 ณ สิ้นเดือนเมษายนถึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก? ผู้สื่อข่าวจาก Caixin ได้ทราบว่า ด้านหนึ่ง ผลกระทบจากการ "บีบน้ำออก" ในภาคการเงินเมื่อปีที่แล้วมีความสำคัญมาก ภายใต้อิทธิพลจากเอฟเฟกต์ฐานต่ำจากปีก่อนหน้า อัตราการเติบโตของ M2 ณ สิ้นเดือนเมษายนจึงเพิ่มขึ้น อีกด้านหนึ่ง ปรากฏการณ์การ "ย้าย" เงินฝากไปยังผลิตภัณฑ์การลงทุนเมื่อปีที่แล้วไม่ได้เกิดขึ้นซ้ำอีก
"ตั้งแต่ต้นปีนี้ ตลาดพันธบัตรได้ประสบกับความผันผวนสองทิศทาง โดยไม่มีแนวโน้มการเพิ่มขึ้นโดยรวมเหมือนเมื่อปีที่แล้วเงินฝากก็ไม่ได้มีการ "เคลื่อนไหว" อย่างมีนัยสำคัญเหมือนที่เคยเห็นในปีที่แล้ว จากสถิติแล้ว สิ่งนี้แสดงออกมาในรูปแบบของการลดลงในอัตราปีต่อปีที่น้อยลง ซึ่งกลับมีผลกระตุ้นเชิงบวกต่อ M2" ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมอธิบาย
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังชี้ให้เห็นว่า ในเดือนเมษายนปีนี้ แนวโน้มการเติบโตโดยรวมของเงินและสินเชื่อยังคงมั่นคงและดี ฐานที่ต่ำจากช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วจะยกระดับข้อมูลปัจจุบันในการคำนวณอัตราการเติบโตของยอดคงเหลือ เมื่อผลกระทบจากฐานที่ต่ำลดลง อัตราการเติบโตของ M2 ในอนาคตจะกลับไปอยู่ที่ระดับการเติบโตปกติเหมือนในช่วงไม่กี่เดือนแรกของปีนี้
พันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรของบริษัทได้ผลักดันการเติบโตของ AFRE ในเดือนเมษายน
ในเดือนเมษายน AFRE เพิ่มขึ้น 1.16 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 1.22 ล้านล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนเมษายน AFRE เพิ่มขึ้น 16.34 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 3.61 ล้านล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมวิเคราะห์ว่า การออกพันธบัตรรัฐบาลที่เร่งขึ้นเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับการเติบโตของ AFRE การเพิ่มขึ้นของการออกพันธบัตรของบริษัทก็เป็นหนึ่งในเหตุผลด้วยเช่นกัน
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลตอบแทนพันธบัตรลดลงในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า บริษัทต่าง ๆ ได้ใช้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยเพื่อเพิ่มการระดมทุนด้วยพันธบัตร ซึ่งทำให้ต้นทุนการระดมทุนโดยรวมลดลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ในเดือนเมษายน การระดมทุนสุทธิจากพันธบัตรของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 190,000 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นประมาณ 20,000 ล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
"ปีนี้ การสนับสนุนจากงบประมาณมีจำนวนมาก และอัตราการออกพันธบัตรก็เร็วขึ้น ซึ่งสนับสนุนการขยายตัวของความต้องการภายในประเทศและการผ่อนคลายเงินให้สินเชื่อ ให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อการระดมทุนในสังคม นโยบายมหภาคมีประสิทธิภาพตั้งแต่ต้นปี โดยความเข้มข้นของนโยบายการคลังที่เพิ่มขึ้นและอัตราที่เร็วขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญ สิ่งเหล่านี้ รวมกับนโยบายการเงิน ได้สร้างความร่วมมือที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ผลักดันให้เศรษฐกิจเริ่มต้นได้ดี" ผู้เชี่ยวชาญที่กล่าวถึงข้างต้นยังชี้ให้เห็นด้วย
ผลการดำเนินงานด้านสินเชื่อเป็นอย่างไรหลังจากการคืนเงินกู้ทดแทนหนี้ 21,000 ล้านหยวน?
เมื่อสิ้นเดือนเมษายน ยอดคงเหลือของเงินกู้ในสกุลเงินหยวนต่าง ๆ อยู่ที่ 265.7 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 7.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงสิ้นเดือนเมษายน เงินกู้ในสกุลเงินหยวนต่าง ๆ เพิ่มขึ้น 10.06 ล้านล้านหยวน ซึ่งโดยทั่วไปแล้วสอดคล้องกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
ในแง่ของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินกู้ให้กับบริษัทที่ออกใหม่ในเดือนเมษายนอยู่ที่ประมาณ 3.2% ซึ่งลดลงประมาณ 4 จุดฐานเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และลดลงประมาณ 50 จุดฐานเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของสินเชื่อที่อยู่อาศัยส่วนบุคคลที่ออกใหม่อยู่ที่ 3.1% ซึ่งต่ำกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วประมาณ 55 จุดฐาน
หลังจากการคำนวณผลกระทบจากการทดแทนหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่นแล้ว ประสิทธิภาพของสินเชื่อเป็นอย่างไร ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมระบุว่า หลังจากการคำนวณผลกระทบจากการทดแทนหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่นแล้ว การสนับสนุนสินเชื่อจริงนั้นสูงกว่าข้อมูลทางสถิติเสียอีก "พันธบัตรเพื่อการรีไฟแนนซ์พิเศษเพื่อการแก้ไขปัญหาหนี้สินที่ออกในไตรมาส 4 ของปีที่แล้วมีมูลค่าเกิน 2 ล้านล้านหยวน และมีการออกพันธบัตรเกือบ 1.6 ล้านล้านหยวนในช่วงเดือนมกราคมถึงเมษายนของปีนี้ การประเมินเบื้องต้นจากการสำรวจตลาดชี้ให้เห็นว่า สินเชื่อที่ใช้ทดแทนหนี้สินที่เกี่ยวข้องมีมูลค่าประมาณ 2.1 ล้านล้านหยวน หลังจากการคำนวณแล้ว อัตราการเติบโตของสินเชื่อเงินหยวนในเดือนเมษายนยังคงอยู่เหนือ 8%"
เดือนพฤษภาคมเป็นเดือนที่มีการขยายตัวของสินเชื่อช้าตามธรรมเนียมประเพณี รวมถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงดำเนินอยู่ในการค้าต่างประเทศ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคาดว่า ความต้องการสินเชื่อที่มีประสิทธิภาพจะยังคงได้รับผลกระทบ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญโดยทั่วไปเชื่อว่า มาตรการนโยบายทางการเงินที่ร่วมกันออกมาโดยธนาคารแห่งประเทศจีน สำนักงานกำกับดูแลทางการเงินแห่งรัฐ และคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จีนในเดือนพฤษภาคม ได้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ และมีบทบาทเชิงบวกในการฟื้นฟูความต้องการที่มีประสิทธิภาพของเศรษฐกิจจริง โดยรวมแล้ว มูลค่าการเงินทั้งหมดคาดว่าจะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงเวลาที่จะถึงนี้
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างสินเชื่อ การลดลงของสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์
การเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างสินเชื่อสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างทางเศรษฐกิจ ผู้เชี่ยวชาญในตลาดระบุว่า ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทิศทางของการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อของจีนได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ซึ่งขับเคลื่อนการปรับปรุงโครงสร้างสินเชื่อที่มีอยู่
จากมุมมองขององค์กรธุรกิจและประชาชน ตั้งแต่ปลายปี 2020 ถึงปลายไตรมาสแรกของปี 2025 สัดส่วนของสินเชื่อองค์กรธุรกิจเพิ่มขึ้นจาก 63% เป็น 68% ในขณะที่สัดส่วนของสินเชื่อประชาชนลดลงจาก 37% เป็น 32% อย่างสอดคล้องกัน การเพิ่มขึ้นและลดลงนี้บ่งชี้ว่า เงินทุนสินเชื่อจำนวนมากขึ้นได้ถูกนำไปใช้ในองค์กรธุรกิจจริง การลดลงของความต้องการการเงินของประชาชนก็เกี่ยวข้องกับพฤติกรรมที่มีเหตุผลมากขึ้นในการซื้อบ้านและการลงทุน
จากมุมมองของการลงทุนในอุตสาหกรรม ตั้งแต่ปลายปี 2020 ถึงปลายไตรมาสแรกของปี 2025 ในสินเชื่อระยะกลางและระยะยาวทั้งหมด สัดส่วนของภาคการผลิตเพิ่มขึ้นจาก 5.1% เป็น 9.3% ในขณะที่สัดส่วนของอุตสาหกรรมผู้บริโภคเพิ่มขึ้นจาก 9.6% เป็น 11.2%ในทางตรงกันข้าม สัดส่วนของภาคอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้างแบบดั้งเดิมลดลงจาก 15.9% เป็น 13%
ต้นทุนของสินเชื่อเพื่อการบริโภคไม่ใช่ปัจจัยกำหนด การส่งเสริมการบริโภคต้องการการออกแบบระดับสูงสุด
ปริมาณการเงินรวม "เพิ่มขึ้น" ในขณะที่ต้นทุนการเงิน "ลดลง" ผู้สังเกตการณ์ตลาดระบุว่าจากข้อมูลทางการเงินรวมในช่วงสี่เดือนแรก อัตราการเติบโตของการระดมทุนในสังคมทั้งหมด เงินกว้าง (M2) และสินเชื่อเงินหยวนยังคงเติบโตเหนืออัตราการเติบโตของ GDP ทางนามธรรม ซึ่งบ่งชี้ว่าการสนับสนุนทางการเงินต่อเศรษฐกิจจริงยังคงมีอยู่ในระดับสูง ผลการดำเนินงานของนโยบายการเงินหลายรอบของธนาคารกลางเริ่มปรากฏชัดเจน
ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า นโยบายเศรษฐกิจมหภาคในอนาคตจะเน้นการส่งเสริมการบริโภคมากขึ้น โดยนโยบายทางการเงินจะเน้นการสนับสนุนการจัดหาสินค้าบริโภคระดับสูง ต้นทุนของสินเชื่อเพื่อการบริโภคทางด้านอุปสงค์ไม่ใช่ปัจจัยกำหนดอีกต่อไป
"ปัจจุบัน การส่งเสริมการบริโภคต้องการการออกแบบระดับสูงสุดและการกำหนดกลยุทธ์การพัฒนาระยะกลางและระยะยาว พร้อมกับความพยายามในการดำเนินการในทั้งสองด้าน คือ ด้านอุปสงค์และอุปทาน ในด้านอุปสงค์ กุญแจสำคัญคือการแก้ไขปัญหาต่าง ๆ เช่น การจ้างงาน รายได้ และประกันสังคม เพื่อเพิ่มความเต็มใจและความสามารถในการบริโภคของผู้อยู่อาศัย นโยบายทางการคลัง การจ้างงาน และประกันสังคมสามารถมีบทบาทโดยตรงมากขึ้นในเรื่องนี้ ในด้านอุปทาน จะเน้นการเพิ่มการจัดหาสินค้าบริโภคที่มีคุณภาพสูง ซึ่งต้องการให้มีการวางแผนอย่างดีจากนโยบายอุตสาหกรรม การเสริมสร้างแรงจูงใจและแนวทางจากนโยบายทางการคลัง และการให้ความร่วมมือสนับสนุนจากนโยบายทางการเงิน" ผู้เชี่ยวชาญที่กล่าวถึงข้างต้นระบุเพิ่มเติม
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมบางรายสังเกตเห็นว่า การสนับสนุนทางการเงินสำหรับการบริโภคของครัวเรือนทางด้านอุปสงค์มีอยู่ในระดับสูง ทำให้อัตราส่วนหนี้สินของครัวเรือนค่อนข้างสูง ธนาคารบางแห่งยังแข่งขันกันอย่างมากในการให้สินเชื่อเพื่อการบริโภค โดยอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อเพื่อการบริโภคลดลงต่ำกว่าจุดคุ้มทุนของตนเอง รูปแบบนี้ไม่สามารถดำรงอยู่ได้และอาจขยายความเสี่ยงด้านหนี้สินของกลุ่มที่มีหนี้สินสูงบางกลุ่ม
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังเน้นย้ำเพิ่มเติมว่า เป้าหมายพื้นฐานของการพัฒนาการเงินเพื่อการบริโภคคือการขยายความต้องการบริโภคที่มีประสิทธิภาพ ขยายสถานการณ์การบริโภค และรับประกันว่าสินเชื่อเพื่อการบริโภคจะถูกใช้เพื่อสนับสนุนการบริโภคอย่างแท้จริงควรยึดหลักการใช้ความพอประมาณอย่างสมเหตุสมผล และธนาคารจำเป็นต้องรักษาราคาที่สมเหตุสมผลโดยการขยายบริการ เข้าถึงฐานลูกค้า และขยายตลาด ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการพัฒนาที่ยั่งยืนของการเงินเพื่อผู้บริโภค
