เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทถ่านหินที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ทยอยเปิดเผยรายงานประจำปี 2024 และรายงานไตรมาส 1 ปี 2025 ของตนเอง ผู้สื่อข่าวจากฟิวเจอร์ส เดลี่ พบว่า บริษัทถ่านหินที่จดทะเบียน 39 แห่ง ทำกำไรได้ 165,034 ล้านหยวนในปี 2024 โดยมี 32 บริษัทที่ทำกำไรได้ ในไตรมาส 1 ปีนี้ บริษัทถ่านหินที่จดทะเบียน 39 แห่ง ทำกำไรได้ 33,645 ล้านหยวน โดยมี 29 บริษัทที่ทำกำไรได้ ที่น่าสังเกตคือ จากผลกระทบของการลดลงของราคาถ่านหิน กำไรของบริษัทถ่านหินที่จดทะเบียนโดยทั่วไปลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ทั้งในรายงานประจำปีและรายงานไตรมาส 1 ในปี 2024 มีเพียง 7 บริษัทเท่านั้นที่ทำกำไรเพิ่มขึ้น ได้แก่ บริษัท เหอหนานเบาเฟิงเอ็นเนอร์ยี่ จำกัด, บริษัท เอสดีไอซี เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด, บริษัท เซี่ยงไฮ้ เซินหัว มายนิ่ง แมชชีนเนอรี จำกัด, บริษัท ซ่านซี เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด, บริษัท ซินจี เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด, บริษัท หัวไห่ เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด และบริษัท เหลียวหนิง เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด ในไตรมาส 1 ปีนี้ มีเพียง 3 บริษัทเท่านั้นที่ทำกำไรเพิ่มขึ้น ได้แก่ บริษัท เหอหนานเบาเฟิงเอ็นเนอร์ยี่ จำกัด, บริษัท เซี่ยงไฮ้ เซินหัว มายนิ่ง แมชชีนเนอรี จำกัด และบริษัท เหลียวหนิง เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด
ผู้สื่อข่าวได้ตรวจสอบรายงานประจำปีและรายงานไตรมาส 1 ของบริษัทถ่านหินที่จดทะเบียนอย่างละเอียด และพบว่าผลประกอบการของแต่ละบริษัทมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน ในปี 2024 ราคาถ่านหินกึ่งกำมะถันชนิดกลางของมณฑลซานซีลดลง 42% และลดลงต่อเนื่องอีก 25% ในไตรมาส 1 ปีนี้ ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาถ่านหินอุตสาหกรรม 5500K ที่ท่าเรือฉินหวงต้าโอ ลดลง 14.5% และ 12.3% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ราคาถ่านหินอุตสาหกรรมโดยทั่วไปจะขึ้นอยู่กับสัญญาระยะยาว ทำให้ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของราคาตลาดน้อยกว่า บริษัทที่ผลิตถ่านหินอุตสาหกรรมเป็นหลักโดยทั่วไปมีผลประกอบการดีกว่าผู้ผลิตถ่านหินกึ่งกำมะถัน เช่น บริษัท เชินหัว เอ็นเนอร์ยี่ กรุ๊ป จำกัด, บริษัท ไชน่า โคล เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด และบริษัท ซินจี เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด
บริษัท เหอหนานเบาเฟิงเอ็นเนอร์ยี่ จำกัด ได้บรรลุการเติบโตของกำไรสุทธิ 12.16% ในปี 2024 จากการจัดวางอุตสาหกรรมถ่านหินกึ่งกำมะถันทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรม และยังคงเติบโตต่อเนื่องในทิศทางตรงกันข้ามกับภาวะเศรษฐกิจโดยรวมถึง 71.49% ในไตรมาส 1 ปีนี้ ภาคเคมีถ่านหินของบริษัทมีส่วนร่วม 65% ของกำไร ชดเชยผลกระทบจากการลดลงของราคาถ่านหินได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ บริษัท ซ่านซี เคมิคอล อินดัสตรี้ กรุ๊ป จำกัด และบริษัท ซินจี เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด ยังใช้วิธีการดำเนินงานร่วมกันระหว่างถ่านหินและไฟฟ้า ทำให้การลดลงของกำไรของบริษัทต่ำกว่าบริษัทอื่นๆ อย่างมีนัยสำคัญ
ผู้สื่อข่าวพบว่า ต้นทุนเฉลี่ยต่อตันของถ่านหินของบริษัทที่มีทรัพยากรคุณภาพสูงบางแห่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมมาก ตัวอย่างเช่น ต้นทุนต่อตันของถ่านหินของบริษัท ซ่านซี เคมิคอล อินดัสตรี้ กรุ๊ป จำกัด อยู่ที่ประมาณ 280 หยวน ในขณะที่ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมในปี 2024 อยู่ที่ 440 หยวน นอกจากนี้ บริษัทบางแห่งยังลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพผ่านการอัพเกรดเทคโนโลยีและการจัดการวัสดุที่ละเอียดอ่อน
นายหลี่ร่ง นักวิจัยด้านถ่านหินจาก Wuchan Zhongda Futures กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า กำไรสุทธิของอุตสาหกรรมถ่านหินโดยทั่วไปลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในปี 2024 กำไรรวมของอุตสาหกรรมการทำเหมืองและล้างถ่านหินของจีนลดลง 22% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการลดลงของราคาถ่านหิน ราคาถ่านหินเพื่อการผลิตไฟฟ้าลดลง 16.3% เมื่อเทียบกับต้นปี ในขณะที่ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถ่านหินกึ่งโค้กที่ซื้อขายมากที่สุดลดลง 38.4% การลดลงของราคาส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้จากการขายของบริษัทถ่านหิน ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง จากมุมมองพื้นฐาน อัตราการเติบโตของอุปทานที่สูงกว่าอัตราการเติบโตของอุปสงค์เป็นหนึ่งในปัจจัยสําคัญที่นําไปสู่การลดลงของกําไรสุทธิของบริษัทถ่านหิน ในปี 2024 การผลิตถ่านหินดิบเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และการนําเข้าเพิ่มขึ้น 14.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ การประมาณการเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่า การบริโภคถ่านหินเพิ่มขึ้น 1.7% อัตราการเติบโตทางด้านอุปทานสูงกว่าทางด้านอุปสงค์ ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์นี้ไม่เพียงแต่ยับยั้งศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของราคาถ่านหินเท่านั้น แต่ยังก่อให้เกิดแรงกดดันที่มากขึ้นต่อการขายของผู้ประกอบการถ่านหินด้วย
"ปัจจุบัน การใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทางการเงินของผู้ประกอบการถ่านหินได้เปลี่ยนจากการป้องกันความเสี่ยงแบบเดียวไปสู่กลยุทธ์ที่หลากหลาย รวมถึงการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดแลกเปลี่ยนและนอกตลาดเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของราคา ลดการใช้เงินประกันผ่านการจํานองใบรับรองสินค้า และปรับปรุงประสิทธิภาพการส่งมอบสินค้าผ่านการส่งมอบสินค้า + การขนส่งแบบผสมผสาน" นายหลิวฮุยเฟิงกล่าวในช่วงแรก มีเพียงบริษัทขนาดใหญ่บางแห่งเท่านั้นที่เข้าร่วมในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างแข็งขัน โดยอาศัยข้อได้เปรียบด้านทรัพยากรและระบบสถาบันของตน ในขณะที่บริษัทขนาดกลางและขนาดย่อมมีความระมัดระวังมากขึ้นในการใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เนื่องจากราคาถ่านหินลดลงอย่างต่อเนื่องและมีการใช้เครื่องมืออนุพันธ์ทางการเงินอย่างแพร่หลาย ความเต็มใจของบริษัทถ่านหินขนาดกลางและขนาดย่อมที่จะเข้าร่วมในการป้องกันความเสี่ยง ไม่ว่าจะเป็นแบบเฉพาะเจาะจงหรือแบบทั่วไป ก็เพิ่มขึ้น พวกเขาได้เริ่มติดต่อกับบริษัทสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างแข็งขัน และหวังว่าบริษัทสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะสามารถให้โซลูชันการป้องกันความเสี่ยงที่สอดคล้องกับสถานการณ์ของตนเองได้
"เมื่อปลายเดือนตุลาคมปีที่แล้ว เราได้ติดต่อกับบริษัทถ่านหินแห่งหนึ่งที่มีกำลังการผลิตถ่านหินกึ่งปิโตรเลียมประจำปีประมาณ 500,000 ตัน และมีสินค้าคงคลังปกติประมาณ 3,000 ถึง 5,000 ตัน พวกเขาหวังว่าเราจะสามารถให้โซลูชันการป้องกันความเสี่ยงที่สอดคล้องกับสถานการณ์ของตนได้ เนื่องจากราคาถ่านหินเพิ่งฟื้นตัวขึ้นในช่วงเวลานั้น มีการคาดการณ์นโยบายบางอย่างที่สนับสนุนก่อนสิ้นปี และตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีส่วนลดสูง การป้องกันความเสี่ยงแบบเฉพาะเจาะจงจึงมีความเสี่ยงบางอย่าง ดังนั้นเราจึงแนะนำกลยุทธ์การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถ่านหินกึ่งปิโตรเลียมแบบแคลันเดอร์สเปรด คือ ซื้อสัญญาเดือนมกราคมและขายสัญญาเดือนพฤษภาคมเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการขาดทุนบางส่วน ณ ต้นเดือนธันวาคมปีที่แล้ว กลยุทธ์นี้ทำกำไรได้ประมาณ 50 จุด" หลิว ฮุยเฟิง กล่าว หลังจากกลางเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถ่านหินกึ่งปิโตรเลียมได้ซื้อขายในราคาที่สูงกว่าตลาดสดอีกครั้ง ดังนั้นเราจึงแนะนำให้พวกเขาดำเนินการป้องกันความเสี่ยงในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายมากที่สุดใหม่ และค่อยๆ เพิ่มอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยง ในที่สุดก็สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการลดลงของราคาถ่านหินกึ่งปิโตรเลียมในปีที่แล้วได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ผู้สื่อข่าวตั้งข้อสังเกตว่า ในไตรมาสแรกของปีนี้ กำไรสุทธิของบริษัทถ่านหินยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เหตุผลของการลดลงนั้นคล้ายคลึงกับปี 2024: ด้านหนึ่ง ราคาถ่านหินลดลงอย่างต่อเนื่อง ณ สิ้นเดือนมีนาคม ราคาสดของถ่านหินอุตสาหกรรมและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถ่านหินกึ่งปิโตรเลียมที่ซื้อขายมากที่สุดลดลงประมาณ 11.7% และ 14.6% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับต้นปี ซึ่งกดดันอัตรากำไรของบริษัทโดยตรง อีกด้านหนึ่ง ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในตลาดเพิ่มขึ้น ในไตรมาสแรกของปีนี้ การผลิตถ่านหินดิบเพิ่มขึ้น 8.1% เมื่อเทียบรายปี ในขณะที่การนำเข้าลดลง 0.9% ส่งผลให้อุปทานรวมเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความต้องการยังคงอ่อนแอการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนลดลง 0.3% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว และความต้องการจากอุตสาหกรรมที่ใช้ถ่านหินเป็นหลัก เช่น เหล็กและวัสดุก่อสร้าง มีแนวโน้มซบเซา ส่งผลให้ปริมาณสินค้าคงคลังสูงและกดดันราคาถ่านหินให้ลดลงต่อไป
"ปัจจุบัน ปริมาณถ่านหินที่มีมากเกินความต้องการยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และบริษัทต่าง ๆ กำลังเผชิญกับแรงกดดันมากมาย รวมถึงรายได้ที่ลดลง กำไรที่ลดลง และยอดขายที่ซบเซา ในระยะสั้น บริษัทสามารถเพิ่มเสถียรภาพในการดำเนินงานได้โดยการเพิ่มสัดส่วนของสัญญาระยะยาว ใช้สัญญาอนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของราคา และควบคุมต้นทุน ในระยะกลาง บริษัทสามารถปรับปรุงความสามารถในการรับมือกับความเสี่ยงตามวัฏจักรได้โดยการขยายห่วงโซ่อุตสาหกรรม รวมทรัพยากร และใช้เครื่องมือฟิวเจอร์ส ในขณะเดียวกัน บริษัทต้องติดตามนโยบายและการเปลี่ยนแปลงของอุปทานและอุปสงค์อย่างใกล้ชิด และปรับเปลี่ยนการตัดสินใจในการดำเนินงานให้ทันเวลา" หลิว ฮุยเฟิง กล่าว
