ราคาหุ้นของ Nvidia ยังคงปรับตัวลดลงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ตกลงต่ำกว่าระดับหนึ่งร้อยดอลลาร์ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิดทำการวันจันทร์ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับหุ้นนี้เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
การกระทบล่าสุดต่อผู้ผลิตชิปคือผลกระทบทางธุรกิจในจีนที่รุนแรง ทำให้นักวิเคราะห์บนถนนวอลล์สตรีทเริ่มสงสัยศักยภาพการเติบโตของบริษัท ตามรายงาน การส่งออกชิป H20 จะต้องขอใบอนุญาตตามข้อกำหนดของรัฐบาลสหรัฐฯ
เบ็น ไรท์เซส นักวิเคราะห์จาก Melius Research กล่าวว่า "คุณสามารถเห็นได้ว่าบริษัทไม่ได้หวังว่าจะได้รับ 'ใบอนุญาต' ในอนาคต" จากประกาศของ Nvidia ว่าจะบันทึกค่าใช้จ่ายประมาณห้าพันห้าร้อยล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับสินค้าคงคลัง H20 ในไตรมาสที่สิ้นสุดในเดือนเมษายน
ข่าวนี้ทำให้ความกังวลเพิ่มขึ้นว่าการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์โดยบริษัทใหญ่อาจชะลอตัว โดยเฉพาะเมื่อสงครามการค้าทำให้มุมมองการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมมืดมนมากขึ้น
คริชนา ชินตาลาปาลลี ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอและหัวหน้าภาคเทคโนโลยีของ Parnassus Investments ชี้แจงว่า "แนวโน้มของ Nvidia ไม่น่าสนใจเท่าที่เคย คุณต้องพิจารณาปัจจัยเช่น ภาษีศุลกากร ตลาด การใช้จ่ายของบริษัท และเศรษฐกิจมหภาค เนื่องจากทั้งหมดนี้กำลังสะสมและมีความไม่แน่นอนสูงกว่าที่เคย"
จนถึงวันจันทร์ ราคาหุ้นของ Nvidia ลดลง 24% ในปีนี้ หรือประมาณสองเท่าของการลดลงของดัชนี Nasdaq 100 ชินตาลาปาลลีเชื่อว่าหุ้นมีมูลค่าเหมาะสมแม้ว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรจะอยู่ที่ 22 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวมาก
นักวิเคราะห์ตลาดกล่าวว่าหากนักลงทุนต้องการซื้อหุ้น Nvidia ที่ระดับนี้ พวกเขาอาจกำลังพนันกับความต้องการชิป AI ที่มหาศาลจากบริษัท ด้วยยักษ์ใหญ่อย่าง Microsoft, Alphabet และ Amazon วางแผนลงทุนหลายสิบพันล้านดอลลาร์ในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI "แต่ด้วยเศรษฐกิจมหภาคและปัญหาภาษีศุลกากร คุณไม่สามารถคาดการณ์ได้ว่าอะไรจะเกิดขึ้นต่อไป"
การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาหุ้น Nvidia และการหดตัวของมูลค่าประเมินอย่างมากแสดงให้เห็นถึงอันตรายที่บริษัทในฐานะผู้ผลิตชิปเผชิญ: ด้านหนึ่ง การใช้จ่ายด้าน AI อาจชะลอตัว อีกด้านหนึ่ง รัฐบาลทรัมป์พยายามรีเซ็ตความสัมพันธ์การค้าโลก หากความตึงเครียดทางการค้านำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ทุกการคาดการณ์กำไรในอนาคตจะไม่มีความหมาย ทำลายเหตุผลในการประเมินมูลค่า
Microsoft ได้ประกาศแผนลดโครงการศูนย์ข้อมูล ในขณะที่บริษัทอื่น ๆ เช่น Alphabet ยังคงรักษาแผนการลงทุนทุนหมุนเวียนสำหรับปีนี้ แต่มุมมองสำหรับปี 2026 ยังคงไม่แน่นอน
นับตั้งแต่ DeepSeek ของจีนปรากฏตัวในเดือนมกราคมปีนี้ นักลงทุนได้หารือเกี่ยวกับแนวโน้มการใช้จ่ายด้าน AI DeepSeek อ้างว่าประสิทธิภาพของตนเทียบเท่าโมเดลของสหรัฐฯ แม้จะมีต้นทุนต่ำและต้องการชิปน้อยกว่า
อย่างไรก็ตาม เมื่อการเจรจาภาษีศุลกากรดำเนินไป นักลงทุนเริ่มเห็นว่าความต้องการอุปกรณ์ AI ทำให้ความเสี่ยงทางการค้าของ Nvidia ต่ำกว่าคู่แข่งบางราย ผู้ผลิตชิปอื่น ๆ โดยเฉพาะผู้ที่มุ่งเน้นตลาดผู้ใช้ปลายทางเช่น พีซี มือถือ รถยนต์ และภาคอุตสาหกรรม จะเผชิญแรงกดดันทางอ้อมจากการทำลายความต้องการ
สถานการณ์ภาษีศุลกากรไม่เสถียร มาตรการบรรเทาภาษีศุลกากรล่าสุดสำหรับสมาร์ทโฟน คอมพิวเตอร์ และผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์อื่น ๆ ดูเหมือนจะช่วยลดแรงกดดันต่อราคาหุ้น แม้ว่าทรัมป์จะยืนยันว่ามาตรการนี้เป็นการชั่วคราว
สัปดาห์ที่แล้ว คำสั่งซื้อ Q1 ของ ASML Holding ไม่ถึงความคาดหวัง และบริษัทเตือนว่าไม่ทราบว่าจะวัดผลกระทบจากภาษีศุลกากรอย่างไร ส่งผลให้มีการขายหุ้นอย่างหนัก
แดเนียล ฟลักซ์ นักวิเคราะห์อาวุโสของ Neuberger Berman กล่าวว่าการเมืองจะยังคงเป็นส่วนหนึ่งของสภาพแวดล้อมการลงทุนในอนาคตอันใกล้ และสภาพแวดล้อมจะยังคงเปลี่ยนแปลง "สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อบริษัทจำนวนมาก รวมถึง Nvidia แต่ฉันคิดว่าหุ้น Nvidia ดูน่าสนใจมากในระยะเวลา 12 หรือ 18 เดือน"
