ในท่ามกลางอนาคตการค้าของสหรัฐที่ไม่แน่นอน ความผันผวนของตลาดหุ้น และการขายสินทรัพย์ของสหรัฐทั่วโลก S&P Global Ratings เตือนว่าระดับหนี้สินที่สูงและภาวะการเมืองที่ไร้ประสิทธิภาพอาจทำให้เกิดการลดอันดับเครดิตของสหรัฐอีกครั้ง
S&P เตือน: อาจลดอันดับเครดิตของสหรัฐ
ในรายงานล่าสุดสัปดาห์นี้ S&P Global Ratings บอกใบ้ว่าอาจลดอันดับเครดิตของสหรัฐจาก AA+ ลงอีกขั้นหากสถานการณ์ทางการคลังของสหรัฐแย่ลงในอนาคต
S&P Global ระบุในรายงานว่า "ผลของการดำเนินงานงบประมาณและการเจรจานโยบายของรัฐบาลสหรัฐในช่วงหลายเดือนข้างหน้านี้จะช่วยกำหนดนโยบายและสร้างมุมมองของเราเกี่ยวกับเครดิตของรัฐบาลสหรัฐ บทสนทนานี้อาจส่งผลต่อการประเมินสถานการณ์ทางการคลังของสหรัฐ"
ในบรรดาสามบริษัทจัดอันดับเครดิตระหว่างประเทศ S&P เป็นบริษัทแรกที่ลดอันดับเครดิตของสหรัฐ: ในปี 2011 หลังจากความขัดแย้งในสภานิติบัญญัติเรื่องการเพิ่มขีดจำกัดการกู้ยืมของชาติเกือบทำให้กระทรวงการคลังไม่สามารถชำระหนี้ได้ S&P Global Ratings ลดอันดับเครดิตของสหรัฐจาก AAA เป็น AA+
ในเวลานั้นหนี้สาธารณะของสหรัฐอยู่ที่ประมาณสิบห้าล้านล้านดอลลาร์ ส่วนที่ถือโดยสาธารณชนคิดเป็น 66% ของ GDP
ปัจจุบันหนี้สาธารณะของสหรัฐเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า มาอยู่ที่สามสิบหกล้านล้านดอลลาร์ ส่วนที่ถือโดยสาธารณชนคิดเป็นประมาณ 100% ของ GDP
เนื่องจากแนวโน้มหนี้ของสหรัฐยังคงเลวร้าย Fitch ก็ลดอันดับเครดิตของสหรัฐจาก AAA เป็น AA+ ในเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว ในปีเดียวกัน Moody's ปรับมุมมองอันดับเครดิตของสหรัฐจากเสถียรเป็นลบ
ในเดือนมีนาคมปีนี้ Moody's เตือนว่าอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นกำลังทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลเพิ่มขึ้น หน่วยงานระบุว่า "ความแข็งแกร่งทางการคลังของสหรัฐจะยังคงลดลงอีกหลายปี"
ภัยคุกคามใดที่สหรัฐเผชิญ?
ในความเป็นจริง S&P มีความกังวลหลายประการเกี่ยวกับนโยบายที่ทรัมป์และพันธมิตรพรรครีพับลิกันในสภานิติบัญญัติผลักดัน นอกจาก ขนาดใหญ่ของหนี้สาธารณะ บริษัทยังกล่าวถึงเทคนิคการบัญชีที่พรรครีพับลิกันในสภานิติบัญญัติกำลังพิจารณา—วิธีการบัญชีที่เรียกว่า "ฐานนโยบายปัจจุบัน" ซึ่งจะประเมินต่ำเกินไปว่าการลดภาษีจะเพิ่มหนี้อย่างไร แม้กระทั่งอนุญาตให้มีการลดภาษีที่มากขึ้นโดยการกู้ยืม
S&P ระบุว่า
"การใช้วิธีการบัญชีที่ไม่เคยมีมาก่อนในการแก้ไขงบประมาณและการประสานงานทำให้ขาดความชัดเจนเกี่ยวกับระดับเงินขาดดุลในอนาคต"
นี่ฟังดูเหมือนคำเตือนที่ชัดเจนต่อสมาชิกสภานิติบัญญัติของสหรัฐ: หากพยายามจัดการบัญชีโดยเปลี่ยนวิธีการบัญชี อันดับของคุณจะถูกลดลง
ข้อความเตือนอีกข้อจาก S&P ต่อสภานิติบัญญัติเกี่ยวข้องกับ เพดานหนี้—สมาชิกสภานิติบัญญัติของสหรัฐจะหารือเรื่องการเพิ่มเพดานหนี้ในช่วงฤดูร้อนนี้
S&P ระบุในรายงานว่า "เราคาดว่าสภานิติบัญญัติจะดำเนินการอย่างทันท่วงทีเพื่อผ่านกฎหมายบางรูปแบบเพื่อเพิ่มหรือระงับเพดานหนี้ก่อนที่กระทรวงการคลังจะหมดพื้นที่"
กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากความขัดแย้งเรื่องเพดานหนี้ในปี 2011 และภัยคุกคามการผิดนัดชำระหนี้ปรากฏขึ้นอีก จะเป็นผลลัพธ์ที่เลวร้ายมาก
ความเสี่ยงเพิ่มเติมจากทรัมป์
ความกังวลอื่นๆ ของ S&P Global Ratings ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับทรัมป์
ประการแรกคือ ประเด็นภาษีศุลกากร—นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าจะเพิ่มต้นทุนและราคาสินค้าของสหรัฐ ชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐ และเพิ่มอัตราว่างงานในสหรัฐ นักเศรษฐศาสตร์บางคนได้เตือนว่าการคุ้มครองตนเองของทรัมป์อาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยธรรมชาติไม่เป็นผลดีต่องบประมาณของรัฐบาลกลาง เนื่องจากรายได้ภาษีจากธุรกิจและบุคคลในสหรัฐจะลดลง และสภานิติบัญญัติมักต้องผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพื่อเร่งการฟื้นฟู—ตามประวัติศาสตร์ การขาดดุลงบประมาณที่ใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย
S&P ยังกล่าวถึง ความไม่แน่นอนจากการวางแผนส่งผู้อพยพออกนอกประเทศของทรัมป์ การส่งผู้อพยพออกนอกประเทศจำนวนมากอาจทำให้เกิดการสูญเสียแรงงานอย่างมากและลดการเติบโตทางเศรษฐกิจ บริษัทระบุว่า เมื่อเทียบกับประเทศอื่นที่มีอันดับใกล้เคียง สหรัฐแสดงให้เห็น "ระดับการขัดแย้งทางการเมืองที่สูงขึ้นและความยากลำบากในการทำงานร่วมกันระหว่างพรรคเพื่อเสริมสร้างพลวัตทางการคลังของสหรัฐ"
ผลกระทบที่จะเกิดขึ้นจากการลดอันดับ?
เมื่อ S&P ลดอันดับของสหรัฐครั้งแรกในปี 2011 ทำให้เกิดการขายหุ้นของสหรัฐอย่างมหาศาลและทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตหนี้ของสหรัฐ
แต่ตั้งแต่นั้นมา วิกฤตหนี้ของสหรัฐยังไม่เกิดขึ้น สำหรับระยะยาว กระทรวงการคลังสหรัฐสามารถออกพันธบัตรได้ที่อัตราดอกเบี้ยต่ำที่สุดในโลก หมายความว่าผู้ลงทุนยังคงเห็นว่าสหรัฐมีเครดิตสูงและไม่มีความเสี่ยงพิเศษในการซื้อพันธบัตรของสหรัฐ
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์นี้อาจเปลี่ยนแปลงเนื่องจากสงครามภาษีศุลกากรที่ทรัมป์เริ่ม ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ภาษีศุลกากรที่สูงที่ทรัมป์เรียกเก็บจากสินค้านำเข้ามูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์เริ่มเปลี่ยนกระแสการลงทุนทั่วโลก ซึ่งบ่งชี้ถึงการสูญเสียความเชื่อมั่นในสหรัฐในฐานะที่พักพิงทางเศรษฐกิจ
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ทั้งหุ้นและพันธบัตรของสหรัฐได้รับการขายออกอย่างมาก โดยพันธบัตรของสหรัฐมักเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ผู้ลงทุนเลือกเมื่อหลบหนีสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเช่นหุ้นของสหรัฐ การขายออกพร้อมกันของพันธบัตรและหุ้นของสหรัฐซึ่งหายากนี้บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นในพันธบัตรของสหรัฐได้สั่นคลอน
หาก S&P ลดอันดับอีกครั้ง โดยเฉพาะหาก Moody's ดำเนินการ (ตามคำเตือนในเดือนมีนาคม) ผู้ลงทุนอาจระวังสินทรัพย์ของสหรัฐมากขึ้น และการค้า "ขายสหรัฐ" อาจได้รับโมเมนตัม
