หลังจากที่รัฐบาลสหรัฐฯเริ่มสงครามการค้าอย่างเต็มรูปแบบ ตลาดการเงินทั่วโลกเกิดความวุ่นวาย แต่ไม่คาดคิดว่ารูเบิลรัสเซียจะกลายเป็นสกุลเงินที่ทำผลงานดีที่สุดในโลกปีนี้ โดยผลตอบแทนสูงกว่าทองคำ ทรัพย์สินที่ปลอดภัยตามธรรมเนียมมาก
ข้อมูลแสดงว่าตั้งแต่ต้นปีถึงขณะนี้ รูเบิลรัสเซียเพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในการซื้อขายนอกกระดาน ดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดันอย่างมากจากการ leo ศึกภาษีศุลกากรที่ประธานาธิบดีทรัมป์เริ่มขึ้น ในขณะที่รูเบิลได้รับการสนับสนุนจากหลายปัจจัยเฉพาะของรัสเซีย รวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์
สกุลเงินตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ มักเผชิญปัญหาเดียวกัน: เมื่อเศรษฐกิจโลกไม่แน่นอนหรือนักลงทุนเห็นความเสี่ยงสูง นักลงทุนต่างชาติจำนวนมากถอนเงินออกจากประเทศเหล่านี้ แต่รูเบิลไม่เผชิญแรงกดดันการไหลออกของเงินทุนเช่นนั้น
โซฟยา โดนเน็ตส์ นักเศรษฐศาสตร์ที่ T-Investments กล่าวว่า "มาตรการควบคุมเงินทุนได้ปกป้องรัสเซียจากสถานการณ์นี้ และค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมสูงก็สนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลด้วย"
แม้ว่ามาตรการคว่ำบาตรจากประเทศตะวันตกยังคงอยู่ นโยบายภายในและสภาพเศรษฐกิจบางอย่างในรัสเซียก็กำลังช่วยให้รูเบิลแข็งค่า สถานการณ์นี้เป็นข่าวดีสำหรับการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แต่อาจลดรายได้จากพลังงานในเวลาที่ประเทศกำลังใช้จ่ายอย่างมากเพื่อความต้องการทางทหารและโปรแกรมสังคม
เงินเฟ้อที่ยั่งยืนบังคับให้ธนาคารกลางรัสเซียรักษาท่าทีนโยบายการเงินที่เข้มงวดอย่างมาก—อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานปัจจุบันอยู่ที่ 21% และไม่เปลี่ยนแปลงมาหลายเดือน ซึ่งลดความต้องการสินค้านำเข้า ทำให้ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศลดลง ในขณะเดียวกัน ผู้ส่งออกถูกบังคับให้ขายส่วนหนึ่งของรายได้สกุลเงินต่างประเทศในตลาดท้องถิ่น ทำให้รูเบิลแข็งค่าขึ้น
แน่นอนว่า ความหวังในการคลายความตึงเครียดของนโยบายสหรัฐฯต่อรัสเซียได้กระตุ้นความสนใจในรูเบิลสำหรับการเทรด carry trades อิสกันเดอร์ ลุตสโก หัวหน้าฝ่ายวิจัยและการบริหารพอร์ตโฟลิโอที่ Istar Capital ระบุว่า แม้จะมีความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรอยู่ นักลงทุนต่างชาติก็ยังหันไปยังประเทศที่มีความสัมพันธ์ดีกับรัสเซียเพื่อเข้าถึงสินทรัพย์รูเบิลที่ให้ผลตอบแทนสูง
ลุตสโกเสริมว่า นอกเหนือจากนี้ บริษัทรัสเซียต้องการใช้สินเชื่อหยวนที่ถูกกว่ามากในการ refinancing หนี้ภายในที่มีต้นทุนสูง ซึ่งกำลังกระตุ้นการแปลงสกุลเงินต่างประเทศเป็นรูเบิล
ในขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงสู่ระดับต่ำสุดในหกเดือน เนื่องจากความไม่แน่นอนล่าสุดของทรัมป์ในการกำหนดนโยบายภาษีทำให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับสินทรัพย์ของสหรัฐฯและลดความเชื่อมั่นในดอลลาร์และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯในฐานะที่เป็นที่พึ่งสุดท้ายที่ปลอดภัย
คาดการณ์ว่าจะมีความวุ่นวายและความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น นักเทรดกำลังขายสินทรัพย์ดอลลาร์และซื้อทองคำแทน โลหะมีค่านี้เพิ่มขึ้น 23% ตั้งแต่ต้นปี ถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์
นักเศรษฐศาสตร์ชี้ว่า ความแข็งแกร่งของรูเบิลมีหลายมิติ แรก ความสัมพันธ์ที่ดีขึ้นระหว่างปูตินและทรัมป์ทำให้ความมั่นใจในตลาดรัสเซียเพิ่มขึ้น สอง นโยบายการเงินที่เข้มงวดทำให้ความต้องการนำเข้าของธุรกิจและผู้บริโภคลดลง สาม รัฐบาลรัสเซียกำลังปกป้องเศรษฐกิจจากการลดลงของราคาน้ำมันโดยขายสกุลเงินแข็งจากกองทุนความมั่งคั่งของรัฐ
อีกประเด็นสำคัญคือ รัสเซียจะไม่ได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษีของทรัมป์ เนื่องจากทั้งสองฝ่ายได้ตัดขาดการค้าเกือบทั้งหมดมานานแล้ว
ควรทราบว่า ตั้งแต่วันที่ 13 มิถุนายน 2024 การซื้อขายดอลลาร์บนตลาดหุ้นโมสโกถูกหยุดชะงักเนื่องจากมาตรการคว่ำบาตร ทำให้กิจกรรมการซื้อขายที่เกี่ยวข้องย้ายไปยังตลาดนอกกระดาน ซึ่งเพิ่มความซับซ้อนในการค้นพบราคาและทำให้เกิดช่องว่างระหว่างราคาในประเทศและระหว่างประเทศ
ธนาคารกลางรัสเซียระบุว่า การแข็งค่าของรูเบิลอาจมาจากสภาพภูมิรัฐศาสตร์ที่ดีขึ้นและความสนใจของนักลงทุนในสินทรัพย์รัสเซียที่กลับมา รายงานยังระบุว่าอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานที่สูงของรัสเซียอาจเป็นปัจจัยอีกประการหนึ่ง
