ท่ามกลางความวุ่นวาย ซื้อทอง! การเปลี่ยนใจของทรัมป์ไม่สามารถลดความตื่นตระหนกในตลาดได้ ราคาทองคำกลับมาใกล้ระดับสูงสุดในประวัติการณ์อีกครั้ง

ทองคำยังคงเพิ่มขึ้นหลังจากทำสถิติพุ่งสูงสุดในหนึ่งวันเมื่อ 18 เดือนที่ผ่านมา โดยนโยบายภาษีของประธานาธิบดีทรัมป์ทำให้ตลาดสับสน กระตุ้นนักลงทุนซื้อโลหะมีค่าเพื่อเป็นที่พักเงิน ในวันพุธ ตลาดเผชิญความผันผวนอย่างรุนแรง ทองคำพุ่งขึ้นถึง 3.9% และปิดตลาดที่ 3.3% ระหว่างเซสชันเอเชียในวันพฤหัสบดี ทองคำทะลุระดับ 3,120 ดอลลาร์ เพียง 50 ดอลลาร์จากจุดสูงสุดที่ตั้งไว้สัปดาห์ก่อน ภายในปี 2025 มันได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 400 ดอลลาร์ แผนภาษีของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ไม่แน่นอนทำให้ตลาดโลกหวั่นไหว นักลงทุนพยายามหาทิศทางและความแน่นอน ซึ่งโดยทั่วไปจะสนับสนุนทองคำ ที่เพิ่มขึ้น 18% ตั้งแต่ต้นปี ความหวังในการคลายนโยบายการเงินของเฟดและซื้อขายของธนาคารกลางยังช่วยเพิ่มราคาทองคำ ในเซสชันการเทรดก่อนหน้านี้ ทองคำพุ่งขึ้นหลังจากภาษีของสหรัฐฯ ที่มีผลต่อประมาณ 60 ประเทศคู่ค้าเริ่มมีผลบังคับใช้ ทำให้ตลาดวุ่นวายและเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก ต่อมา ทรัมป์ประกาศระงับแผนการเพิ่มภาษีสำหรับ 56 ประเทศคู่ค้าและสหภาพยุโรปเป็นเวลา 90 วัน ซึ่งจะถูกเรียกเก็บภาษีฐาน 10% ตลาดฟื้นตัวหลังจากทรัมป์ประกาศระงับการเพิ่มภาษี หุ้นสหรัฐฯ มีวันที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์การเงิน S&P 500 พุ่งขึ้นเกือบ 10% หลังจากเคยใกล้เข้าสู่ภาวะตลาดหมีในสัปดาห์ก่อน หัวหน้ากลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ TD Securities กล่าวว่า "สุดท้ายแล้ว ทองคำยังถือเป็นเครื่องป้องกันความไม่แน่นอน เราเผชิญกับสถานการณ์ที่ภาษีกำลังกลายเป็นประเด็นใหญ่ และความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนออกมาในอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น" จากรายงานการประชุมเฟดล่าสุด ผู้กำหนดนโยบายของเฟดเตือนเกือบทั้งหมดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เผชิญความเสี่ยงจากการเงินเฟ้อและการชะลอตัวของเศรษฐกิจ บางคนชี้ถึง "การเลือกที่ยากลำบาก" ในอนาคต CME FedWatch Tool แสดงว่าผู้ค้าคาดว่ามีโอกาส 72% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน นักกลยุทธ์ตลาดกล่าวว่า เมื่อเศรษฐกิจโลกเผชิญความไม่แน่นอนที่ไม่เคยมีมาก่อน ทองคำจะยังคงทำผลงานเหนือเงิน Nicky Shiels หัวหน้าฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์โลหะของ MKS PAMP ปรับเพิ่มราคาทองคำในรายงานโลหะมีค่าล่าสุดของเธอ ขณะเดียวกันลดแนวโน้มสำหรับเงิน เธอกล่าวในรายงานว่า "เนื่องจากประกาศภาษีทำให้สภาพแวดล้อมที่ผันผวนสำหรับการป้องกัน การป้องกัน และความปลอดภัย ซึ่งจะทำให้ทองคำยังคงอยู่ในเกม กรณีฐาน 'reflation' ของเราถูกเลื่อนออกไปอย่างมาก การคาดการณ์เงินถูกปรับลดลง (มองโลกในแง่ดีเกินไปเมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงทางมาโครและผลกระทบเชิงลบของนโยบายภาษีต่อการเติบโตและอุปสงค์)" Shiels คาดว่าราคาทองคำเฉลี่ยปีนี้จะอยู่ที่ประมาณ 2,950 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากการคาดการณ์แรกที่ 2,750 ดอลลาร์ เธอกล่าวว่า แม้ราคาทองคำจะเพิ่มขึ้น นักลงทุนควรคาดหวังความผันผวนสูงในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน Shiels กล่าวว่า "แม้ทองคำจะไม่สามารถหลีกเลี่ยงเหตุการณ์การลดความเสี่ยงทั่วโลกที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง การทำลายความมั่งคั่งในเศรษฐกิจโลกจะเป็นประโยชน์ต่อโลหะมีค่า" เธอกล่าวในรายงานว่า "ภาวะ stagflation กำลังมา ความเสียหายต่ออุปสงค์ไม่สามารถอยู่ได้ตลอดไป ราคาจะถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภค และยังไม่รวมถึงความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีที่จะทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น การวิเคราะห์ประสิทธิภาพของโลหะมีค่าและประเภทสินทรัพย์ภายใต้สภาวะเศรษฐกิจ 4 แบบตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2024—Goldilocks, reflation, stagflation, และ deflation—แสดงว่าทองคำทำผลงานดีที่สุด (+12.1%) ให้การป้องกันอย่างต่อเนื่องในช่วงภาวะ stagflation ทั้งหมด" Shiels กล่าวว่า สุดท้ายแล้ว เมื่อกิจกรรมเศรษฐกิจชะลอตัวและแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ราคาทองคำจะเพิ่มขึ้น สำหรับเงิน Shiels คาดว่าราคาเงินเฉลี่ยปีนี้จะอยู่ที่ 34.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากการคาดการณ์แรกที่ 36.50 ดอลลาร์ Shiels กล่าวว่า แม้ความต้องการลงทุนในเงินคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งในปีนี้ ความต้องการทางอุตสาหกรรมที่ลดลงเนื่องจากเศรษฐกิจโลกชะลอตัวจะทำให้ความต้องการลงทุนลดลง เธอกล่าวว่า "ด้วยผลกระทบที่คาดว่าจะเป็นลบจากสงครามการค้าทั่วโลก ความต้องการทางอุตสาหกรรมของเงินควรอยู่ภายใต้แรงกดดัน ยกเว้นมีตัวเร่งใหม่ เงินจะอยู่ในช่วง 28-35 ดอลลาร์อย่างสบาย หากมีอะไรเปลี่ยนแปลง ก็อาจเกิดขึ้นในครึ่งปีหลังของปี 2025" ทัศนะที่ Shiels ปรับปรุงออกมากับพื้นหลังที่ทองคำทำผลงานเหนือเงินอย่างมาก อัตราส่วนทองคำต่อเงินแตะระดับสูงสุดในรอบห้าปีในสัปดาห์นี้ มากกว่า 106