SMM

สัปดาห์นี้ตลาดหุ้น A-Share ได้เห็นคลื่นการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นของผู้ถือหุ้นอย่างมากมาย

ตามสถิติจาก Caixin ในสามวันทำการที่ผ่านมา (7-9 เมษายน) มีบริษัทจดทะเบียน 114 แห่งประกาศแผนการซื้อคืนหุ้นหรือข้อเสนอจากผู้ถือหุ้น โดยจำนวนเงินสูงสุดที่ต้องการซื้อคืนเป็น 42.07 พันล้านหยวน นอกจากนี้ยังมีบริษัทจดทะเบียน 68 แห่งเปิดเผยแผนการเพิ่มหุ้นของผู้ถือหุ้น โดยจำนวนเงินสูงสุดที่ต้องการเพิ่มรวมเป็น 38.236 พันล้านหยวน ผลรวมของสองกิจกรรมนี้เป็น 80.306 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นกว่าสามเท่าจาก 19.94 พันล้านหยวนที่บันทึกไว้ในเดือนมีนาคมปีนี้

คลื่นการซื้อคืนหุ้นและเพิ่มหุ้นนี้เป็นผลมาจากทั้งนโยบายแนะนำและความสมัครใจของตลาด ตลอดจนความร่วมมือระหว่างกิจการรัฐวิสาหกิจ กิจการเอกชน และสถาบัน ในช่วงผลกระทบจากการสงครามภาษี บริษัทจดทะเบียนของจีนกำลังส่งสัญญาณชัดเจนให้กับตลาดด้วย "เงินจริง": ตรรกะคุณค่าระยะยาวของตลาดทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และโมเมนตัมการเติบโตภายในขององค์กรยังคงแข็งแกร่ง

บริษัทที่เปิดเผยแผนการซื้อคืนหุ้นและเพิ่มหุ้นเรียงตามจำนวนเงิน (7-9 เมษายน)

นโยบายและตลาดประสานกัน การประสานงานระหว่างกิจการรัฐวิสาหกิจและกิจการเอกชน

การระบาดของรอบการซื้อคืนหุ้นและเพิ่มหุ้นครั้งนี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการสนับสนุนนโยบายที่แข็งแกร่ง คณะกรรมการกำกับดูแลสินทรัพย์รัฐ (SASAC) ได้กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าจะสนับสนุนและส่งเสริมการดำเนินการเชิงรุกของกิจการรัฐวิสาหกิจกลางและบริษัทย่อยที่จดทะเบียนของตน พร้อมทั้งเพิ่มการแนะนำในการจัดการมูลค่าตลาดของกิจการเหล่านี้

นโยบายขยายไปยังระดับท้องถิ่นอย่างรวดเร็ว SASAC ของเซี่ยงไฮ้ได้ออก "ความเห็นหลายประการเกี่ยวกับการปรับปรุงการจัดการมูลค่าตลาดของบริษัทจดทะเบียนที่ควบคุมโดยรัฐในเมืองของเรา" โดยเสนอให้ส่งเสริมการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นเป็นโครงสร้างพื้นฐาน SASAC ของอันฮุยและสำนักงานกำกับดูแลหลักทรัพย์อันฮุยได้ออก "ประกาศเกี่ยวกับการปรับปรุงการจัดการมูลค่าตลาดของบริษัทจดทะเบียนที่ควบคุมโดยรัฐในระดับภูมิภาค" โดยกำหนดให้บริษัทจดทะเบียนที่ควบคุมโดยรัฐในระดับภูมิภาคต้องตั้งระบบปกติสำหรับการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้น SASAC ของเจ้อเจียง เซานตง และภูมิภาคอื่น ๆ ได้จัดการประชุมเกี่ยวกับการเพิ่มหุ้นและการซื้อคืนหุ้นของกิจการรัฐวิสาหกิจที่จดทะเบียน ไม่เพียงแต่กระตุ้นให้กิจการรัฐวิสาหกิจที่จดทะเบียนนำหน้า แต่ยังสัญญาว่าจะเพิ่มการสนับสนุนนโยบายและให้บริการคุณภาพสูง

หลังจากส่งสัญญาณเหล่านี้ บทบาทของทุนรัฐวิสาหกิจในฐานะ "หัวเรือใหญ่" กลายเป็นที่โดดเด่นมากขึ้น China Chengtong Holdings Group และ China Reform Holdings สองแพลตฟอร์มการดำเนินงานทุนรัฐวิสาหกิจ ได้ประกาศว่าจะลงทุน 1 ล้านล้านหยวนและ 8 แสนล้านหยวนตามลำดับผ่านการให้กู้พิเศษสำหรับการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้น เพื่อซื้อหุ้นของบริษัทจดทะเบียนและผลิตภัณฑ์ ETF ฉีดทุนระยะยาวอดทนและเชิงกลยุทธ์เข้าสู่ตลาด

กิจการรัฐวิสาหกิจกลางก็ตอบสนองอย่างรวดเร็วด้วย ตามสถิติของ Caixin ใน 12 บริษัทจดทะเบียนที่เปิดเผยแผนการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นรวม 2 หมื่นล้านหยวนในสามวันที่ผ่านมา กิจการรัฐวิสาหกิจครอบคลุมแปดแห่ง ซึ่งกิจการรัฐวิสาหกิจกลางในภาคพลังงานโดดเด่น ผู้ถือหุ้นใหญ่ของ PetroChina (601857.SH) CNOOC (600938.SH) Sinopec (600028.SH) และ China Three Gorges Renewables (600905.SH) วางแผนเพิ่มหุ้น 2.8-5.6 หมื่นล้านหยวน 2-4 หมื่นล้านหยวน 2-3 หมื่นล้านหยวน และ 1.5-3 หมื่นล้านหยวนตามลำดับ

แผนการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นสำคัญอื่น ๆ ของกิจการรัฐวิสาหกิจกลางรวมถึง: XCMG (000425.SZ) เสนอแผนการซื้อคืน 1.8-3.6 หมื่นล้านหยวน; ผู้ควบคุม Salt Lake (000792.SZ) วางแผนเพิ่มหุ้นไม่น้อยกว่า 212 ล้านหุ้น ซึ่งตามราคาปิดเมื่อวานนี้จะเท่ากับไม่น้อยกว่า 3.4 หมื่นล้านหยวน; ผู้ถือหุ้นใหญ่ของ Chalco (601600.SH) วางแผนเพิ่มหุ้น 1-2 หมื่นล้านหยวน; Guotai Junan (601211.SH) วางแผนซื้อคืน 1-2 หมื่นล้านหยวน; นอกจากนี้ บริษัทจดทะเบียนเจ็ดแห่งภายใต้ China Merchants Group ที่มีมูลค่าตลาดเกิน 1 แสนล้านหยวน—China Merchants Shekou (001979.SZ) China Merchants Port (001872.SZ) China Merchants Energy Shipping (601872.SH) China Merchants Expressway (001965.SZ) Sinotrans (601598.SH) Liaoning Port (601880.SZ) และ China Merchants Property Operation (001914.SZ)—ได้ประกาศร่วมกันเร่งการดำเนินการแผนการซื้อคืนหุ้น

หากกิจการรัฐวิสาหกิจกลางเป็น "ตัวทรง" ของการดำเนินการนี้ บริษัทเอกชนชั้นนำก็ได้เล่นบทบาท "เครื่องยนต์" CATL (300750.SZ) เสนอแผนการซื้อคืน 4-8 หมื่นล้านหยวน ทำให้เป็นบริษัทที่มีแผนการซื้อคืนสูงสุดในสามวันที่ผ่านมา ตามข้อมูล นี่เป็นการตั้งสถิติใหม่สำหรับแผนการซื้อคืนรายเดียวที่ใหญ่ที่สุดในภาคพลังงานทดแทนในประวัติศาสตร์ A-Share แม้กระทั่งในบรรดาบริษัท A-Share ทั้งหมด แผนการซื้อคืน 8 หมื่นล้านหยวนนี้ก็อยู่ในอันดับสูงสุดในประวัติศาสตร์

ผู้นำอุตสาหกรรมนำทาง ผู้เข้าร่วมหลากหลาย

จากมุมมองของอุตสาหกรรม ภาคพลังงาน เทคโนโลยี และผู้บริโภคได้กลายเป็นกำลังหลักในการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นนี้ บริษัทพลังงานนำหน้าในการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้น นอกจาก "สามยักษ์น้ำมัน" ที่กล่าวถึงข้างต้น Rongsheng Petrochemical (002493.SZ) Hengli Petrochemical (600346.SH) Sichuan Investment Energy (600674.SH) และ NARI Technology (600406.SH) ได้เปิดเผยแผนการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นด้วยจำนวนสูงสุดไม่น้อยกว่า 1 หมื่นล้านหยวน กลุ่ม China Energy ก็ได้ประกาศว่าเชื่อมั่นในแนวโน้มการพัฒนาของตลาดทุนจีนและสนับสนุนการพัฒนาคุณภาพสูงของบริษัทย่อยที่จดทะเบียน

การซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นของบริษัทเทคโนโลยีแสดงลักษณะ "ผูกขาดเทคโนโลยี" ที่แข็งแกร่ง เช่น Luxshare Precision (002475.SZ) ที่วางแผนซื้อคืน 1-2 หมื่นล้านหยวน และ Lens Technology (300433.SZ) ที่วางแผนซื้อคืน 5 แสนล้าน-1 หมื่นล้านหยวน ระบุว่าหุ้นที่ซื้อคืนจะใช้สำหรับแผนการถือหุ้นพนักงานหรือแผนการจูงใจด้วยหุ้น นอกจากนี้ ในภาคผู้บริโภค Midea Group (000333.SZ) วางแผนซื้อคืน 1.5-3 หมื่นล้านหยวน และผู้ถือหุ้นใหญ่ของ Wuliangye (000858.SZ) วางแผนเพิ่มหุ้น 5 แสนล้าน-1 หมื่นล้านหยวน แสดงความมั่นใจในการเติบโตระยะยาวในสาขาต่าง ๆ

ความหลากหลายของผู้เข้าร่วมตลาดได้เสริมฐานระยะยาวเพิ่มเติม ไม่เพียงแต่บริษัทหลักทรัพย์เช่น Guotai Junan Orient Securities (600958.SH) Guojin Securities (600109.SH) และ Great Wall Securities (002939.SZ) ได้เปิดเผยแผนการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้น แต่กองทุนยังเข้าร่วมในการรักษาเสถียรภาพตลาด Bosera Fund Pengyang Fund และ China Merchants Fund เป็นผู้ประกาศซื้อหุ้นตนเองเป็นรายแรก ด้วยจำนวนตั้งแต่หลายสิบล้านหยวน กองทุนเอกชนก็เข้าร่วมอย่างแข็งขัน หลายกองทุนเอกชนชื่อดังแสดงความมั่นใจในสินทรัพย์จีนระยะยาว

การประสานงานระหว่างตลาดยังแสดงลักษณะใหม่ ในตลาดฮ่องกงประมาณ 100 บริษัทจดทะเบียนได้เริ่มการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นในสามวันที่ผ่านมา และผู้นำบางรายในอุตสาหกรรมได้ดำเนินการซื้อคืนหลายรอบในปีนี้ เช่น Tencent Holdings (00700.HK) ได้ซื้อคืนหุ้นต่อเนื่อง 12 วันตั้งแต่วันที่ 24 มีนาคมถึง 9 เมษายน โดยจำนวนเงินซื้อคืนต่อวันเป็น 600 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงตั้งแต่วันที่ 7-9 เมษายน Kuaishou-W (01024.HK) ได้ดำเนินการซื้อคืนหุ้น 17 ครั้งในปีนี้ รวมถึงสามวันต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 7-9 เมษายน บริษัท A+H หลายแห่ง เช่น PetroChina Sinopec และ CNOOC ได้ดำเนินการเพิ่มหุ้นในทั้งสองตลาดพร้อมกัน สร้างการส่งผ่านความมั่นใจระหว่างตลาด

สิ่งที่ควรสังเกตคือ "การยกเลิก" ได้กลายเป็นคำที่มีความถี่สูงในการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นนี้ หลังจากซื้อคืนหุ้น บริษัทจดทะเบียนมักใช้หุ้นเหล่านี้สำหรับการจูงใจด้วยหุ้น การยกเลิกโดยตรง หรือเก็บไว้เป็นสต็อกสำหรับขายในอนาคต ในสามวันที่ผ่านมา บริษัทหลายแห่ง รวมถึง WuXi AppTec (603259.SH) Weichai Power (000338.SZ) Dahua Technology (002236.SZ) และ AVIC Heavy Machinery (600765.SH) ได้เสนอแผนการซื้อคืนหุ้นขนาดใหญ่โดยระบุว่าหุ้นที่ซื้อคืนจะถูกยกเลิก ลดทุนจดทะเบียนโดยตรง หยาง เดลลอง นักเศรษฐศาสตร์หัวหน้าของ Qianhai Kaiyuan Fund บอกกับ Caixin ว่าการยกเลิกหุ้นที่ซื้อคืนโดยตรงสามารถลดจำนวนหุ้นที่ไหลเวียน ทำให้กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการเพิ่มราคาหุ้น

การตั้งระบบระยะยาว คาดว่าจะยังคงมีความกระตือรือร้น

ประสบการณ์ในอดีตแสดงว่าการซื้อคืนหุ้นในวงกว้างสามารถช่วยเพิ่มความมั่นใจในตลาดและปรับปรุงสภาพตลาดในช่วงภาวะตกต่ำหรือการปรับตัว ตั้งแต่ปี 2018 ตลาดหุ้น A-Share ได้ประสบกับสี่รอบของการกระตือรือร้นในการซื้อคืนหุ้น ในเดือนตุลาคม 2018-กันยายน 2019 กุมภาพันธ์ 2021-ตุลาคม 2021 เมษายน 2022-พฤศจิกายน 2022 และปลายปี 2023-2024 รอบการซื้อคืนหุ้นเหล่านี้ช่วยรักษาหรือกลับสถานการณ์ตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ ตัวอย่างเช่น คลื่นการซื้อคืนหุ้นที่เริ่มในไตรมาสที่สามของปี 2018 ช่วยเพิ่มความมั่นใจในตลาดที่ด้านล่าง ส่งผลให้ตลาดกลับตัวในต้นปี 2019

การดำเนินการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นอย่างเข้มข้นในปัจจุบันได้ส่งผลกระทบทันทีต่อตลาด เมื่อวันที่ 8 เมษายน หุ้นมากกว่า 3,200 ตัวขึ้นทั่วตลาด ด้วยเงินไหลเข้า ETF รวม 111.78 พันล้านหยวน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด เมื่อวันที่ 9 เมษายน หุ้นมากกว่า 4,500 ตัวขึ้นทั่วตลาด และข้อมูลแสดงว่าปริมาณการซื้อขายของกองทุนจากทางเหนือในตลาดหุ้น A-Share ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในสามวันที่ผ่านมา โดยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้นอย่างมาก WoW

ในความเป็นจริง ความยั่งยืนของการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มหุ้นนี้เกินกว่าการดำเนินการระยะสั้นแบบ "ช่วยเหลือ" ที่เคยเกิดขึ้น ตัวอย่างเช่น การซื้อคืนหุ้น ตามการเปิดเผยของคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์จีน (CSRC) ในปี 2024 บริษัทจดทะเบียนสะสมซื้อคืนหุ้น 147.6 พันล้านหยวน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด ในปี 2025 แนวโน้มยังคงแข็งแกร่ง ตามข้อมูล ในสามเดือนแรกของปีนี้ บริษัทจดทะเบียนมากกว่า 200 แห่งได้ดำเนินการซื้อคืนหุ้น ด้วยจำนวนเงินสะสมประมาณ 90 พันล้านหยวนกลไกการซื้อคืนและเพิ่มหุ้นที่ถูกปรับให้เป็นมาตรฐานและสถาบันกำลังเปลี่ยนแปลงระบบนิเวศตลาดทุน เมื่อฤดูกาลผลประกอบการดำเนินไป ตลาดคาดว่าบริษัทจดทะเบียนเพิ่มเติมจะเข้าร่วมในการซื้อคืนและเพิ่มหุ้น ในด้านนโยบายเครื่องมือเช่นการให้กู้พิเศษคาดว่าจะได้รับการเสริมสร้างต่อไป วันที่ 8 เมษายน สำนักงานกำกับดูแลทางการเงินแห่งชาติออก "ประกาศเรื่องการปรับอัตราส่วนการกำกับดูแลสินทรัพย์หุ้นของกองทุนประกัน" เพื่อเร่งการเคลื่อนไหวของเงินทุนประกันเข้าสู่ตลาด คาดว่าจะนำสภาพคล่องหลายล้านล้านหยวนเข้าสู่ตลาดหุ้น A-Share กองทุนประกันสังคมแห่งชาติได้แสดงความชัดเจนว่าจะเพิ่มการถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง รักษาทัศนคติเชิงบวกต่อตลาด ฮุยจินเซ็นทรัลได้แสดงว่าจะทำหน้าที่คล้ายกับ "กองทุนเสถียรภาพ" และจะเพิ่มการถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง รักษาการดำเนินงานที่มั่นคงของตลาดทุน ในด้านบริษัท การแนะนำและการประเมินการจัดการมูลค่าตลาดที่ลึกซึ้งขึ้นจะกระตุ้น "การซื้อคืนแบบยกเลิก" และ "การเพิ่มหุ้นแบบสร้างแรงจูงใจ" มากขึ้น ตัวอย่างเช่น เคเวียว ม๊าไต (600519.SH) ประกาศว่าจะเร่งดำเนินการซื้อคืนและยกเลิกหุ้นที่เหลือประมาณ 4,050 ล้านหยวนให้เสร็จสมบูรณ์โดยเร็วตามจำนวนซื้อคืนสูงสุดที่วางแผนไว้ (6,000 ล้านหยวน) และได้เริ่มจัดทำแผนการซื้อคืนรอบใหม่ กลุ่มเทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์จีนประกาศว่าได้ทำการเพิ่มหุ้นและซื้อคืนหุ้นของบริษัทย่อยที่จดทะเบียนเกิน 2,000 ล้านหยวนแล้ว และจะดำเนินการต่อในฐานะ "เสาหลักของชาติ" เพื่อเร่งการดำเนินการเพิ่มหุ้นและซื้อคืนเพื่อสนับสนุนการพัฒนาคุณภาพสูงของบริษัทจดทะเบียน