เมื่อวันพุธ ตามเวลาท้องถิ่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้เผยแพร่รายงานการประชุมนโยบายการเงินประจำเดือนมีนาคม บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของธนาคาร รายงานระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกือบจะเห็นพ้องกันในการประชุมเมื่อเดือนที่แล้วว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับการชะลอตัวของการเติบโต ซึ่งเรียกว่าภาวะเงินเฟ้อท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจถดถอย (stagflation) รายงานการประชุมระบุว่า เกือบทุกคนในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ เชื่อว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงด้านการจ้างงานมีแนวโน้มลดลง นโยบายบางส่วนระบุว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจต้องเผชิญกับ "การแลกเปลี่ยนที่ยากลำบาก" การประชุมระหว่างวันที่ 18-19 มีนาคม จัดขึ้นก่อนที่รัฐบาลทรัมป์จะเรียกเก็บภาษีแบบครอบคลุม ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจอย่างมาก และทำให้ผู้เข้าร่วมประชุมสนับสนุน "แนวทางที่ระมัดระวัง" เจ้าหน้าที่ระบุว่า หากเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไป พวกเขาอาจเลือกที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น หรือหากเศรษฐกิจที่อ่อนแอต้องการความสนใจอย่างเร่งด่วน พวกเขาอาจเลือกที่จะลดอัตราดอกเบี้ย คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) เมื่อเดือนที่แล้ว ได้รักษาช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ 4.25%-4.5% แต่ก็ยังระบุว่า อาจจะลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ ในการประชุมครั้งนั้น เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของ GDP สหรัฐฯ ในปีนี้ลงอย่างมาก โดยคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตเพียง 1.7% เท่านั้น อย่างไรก็ตาม การดำเนินการต่อมาของรัฐบาลทรัมป์ ทำให้การคาดการณ์เหล่านี้ล้าสมัยไปแล้ว ภาษีของทรัมป์ทำให้หุ้นสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็ว โดย Nasdaq เข้าสู่ภาวะตลาดหมีทางเทคนิคชั่วคราว และนักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะตกอยู่ในภาวะถดถอยในปีนี้ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวล กล่าวในสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 4 เมษายน ว่า การขึ้นภาษีมีขนาดใหญ่กว่าที่คาดไว้อย่างมาก ซึ่งจะผลักดันให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นและลดการเติบโตของเศรษฐกิจ แต่ก็ยัง "เร็วเกินไป" ที่จะปรับนโยบายการเงิน วันก่อนหน้านี้ เมื่อภาษีตอบโต้มีผลบังคับใช้ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งขึ้นเหนือ 4.5% เป็นเวลาสั้น ๆ และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนท์ อธิบายการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ว่าเป็น "การลดหนี้สินตามปกติ" ความไม่แน่นอนของรัฐบาลทรัมป์ ทำให้การคาดการณ์ทั้งหมด "ล้าสมัย" เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของทรัมป์ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจกำลังเพิ่มขึ้น ในเดือนมีนาคม เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจาก "การปรับราคาใหม่" แล้ว "ผู้เข้าร่วมบางคนเตือนว่า การปรับราคาใหม่ของความเสี่ยงในตลาดการเงินอาจขยายผลกระทบของแรงกระแทกเชิงลบต่อเศรษฐกิจ" นอกจากนี้ รายงานระบุว่า เมื่อเดือนที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจที่จะชะลอการลดขนาดงบดุลอย่างมาก แต่ผู้เข้าร่วมหลายคนเชื่อว่า ไม่มีเหตุผลที่น่าเชื่อถือสำหรับการเคลื่อนไหวนี้ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ วอลเลอร์ คัดค้านการตัดสินใจปรับนโยบายงบดุล โดยชี้ให้เห็นว่า ระบบธนาคารยังคงมีเงินสำรองเพียงพอที่จะรักษาการลดขนาดงบดุลรายเดือนให้คงที่ มานานแล้วที่มีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระยะเวลาที่กระบวนการการปรับลดปริมาณเงินในระบบของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะดำเนินไปได้ ล่าสุด รายงานของนักเศรษฐศาสตร์จากโกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่า จุดสิ้นสุดอาจมาถึงในช่วงไตรมาสที่สามของปีนี้ ในขณะเดียวกัน นักพยากรณ์จากมอร์แกน สแตนลีย์ เชื่อว่า เนื่องจากอัตราการลดขนาดงบดุลได้ชะลอลงแล้ว การปรับลดปริมาณเงินในระบบอาจยืดเยื้อไปจนถึงปีหน้า
