ราคาดีบุกตลาด SHFE กลับมาที่ระดับก่อนเกิดการคาดการณ์อีกครั้ง ดีบุกเป็นผู้นำในการปรับตัวลงของโลหะไม่มีธาตุเหล็กหรือไม่? [Wenhua Observation]

เมื่อวันที่ 2 เมษายน หลังจากประกาศมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ทำให้ตลาดทุนหลักทั่วโลกถูกเทขาย และโลหะสีก็ประสบกับการปรับตัวลงอย่างมาก SHFE ดีบุกมีการปรับตัวลงรวมถึง 12% ซึ่งอยู่ในอันดับต้น ๆ ของหมวดโลหะสี แร่ดีบุกมีข้อจำกัดด้านอุปทาน และปัจจัยพื้นฐานให้การสนับสนุนอยู่บ้าง ดังนั้นทำไมการปรับตัวลงถึงรุนแรงกว่าชนิดอื่น ๆ มาก? ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์โดดเด่น และความผันผวนค่อนข้างสูง หลังจากเทศกาลตรุษจีน ศูนย์กลางราคาดีบุกได้ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่วนใหญ่เนื่องจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดที่ส่งผลกระทบต่ออุปทานแร่ดีบุกในต่างประเทศ ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ ความรุนแรงของความขัดแย้งทางอาวุธในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอุปทานแร่ดีบุกในแอฟริกา ทำให้ราคาดีบุกปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ในเวลานั้น เหมืองบิซี (Bisie) ยังไม่ได้หยุดดำเนินการ และการปรับตัวขึ้นของราคาดีบุกในช่วงสั้น ๆ ก็ตามมาด้วยการปรับตัวลงอย่างเห็นได้ชัด เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ สำนักงานอุตสาหกรรมและทรัพยากรแร่รัฐวา (Wa State Industrial and Mineral Resources Administration) ได้ออกเอกสารเกี่ยวกับกระบวนการจัดการใบอนุญาตเหมืองแร่ โรงงานแยกแร่ และการสำรวจ ตลาดคาดการณ์ว่าเหมืองดีบุกของเมียนมาร์จะกลับมาเปิดดำเนินการ และภายใต้อิทธิพลของข่าวนี้ ราคาดีบุกปรับตัวลงอย่างรุนแรงถึง 255,000 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 13 มีนาคม บริษัท อัลฟามิน รีซอร์ส (Alphamin Resources) ผู้ดำเนินการเหมืองบิซีในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ประกาศหยุดดำเนินการชั่วคราวในภาคตะวันออกของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก เนื่องจากกลุ่มกบฏติดอาวุธก้าวหน้าเข้าไปในพื้นที่เหมืองแร่ของบริษัท เหมืองบิซีซึ่งมีสัดส่วนประมาณ 6% ของอุปทานแร่ดีบุกทั่วโลก ได้หยุดดำเนินการ ทำให้ราคาดีบุกปรับตัวขึ้นถึง 290,000 หยวน/ตัน หลังจากนั้น เมื่อการกลับมาเปิดดำเนินการของเหมืองเมียนมาร์ชัดเจนขึ้น ราคาดีบุกก็ผันผวนและปรับตัวลงมาที่ 275,000 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 28 มีนาคม 2025 เกิดแผ่นดินไหวขนาด 7.9 แมกนิจูดในเมียนมาร์ เนื่องจากพื้นที่ผลิตแร่ดีบุกหลักอยู่ห่างจากจุดศูนย์กลางแผ่นดินไหว ราคาดีบุกจึงไม่ได้ปรับตัวขึ้นอย่างมากในวันเกิดแผ่นดินไหว อย่างไรก็ตาม การประชุมสัมมนาการกลับมาเปิดดำเนินการของรัฐวาสำหรับพื้นที่เหมืองแมนเซียง (Manxiang) ซึ่งกำหนดไว้ในวันที่ 1 เมษายน ได้ถูกเลื่อนออกไป ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่การผลิตแร่ดีบุกจะล่าช้า ซึ่งทำให้ตลาดกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับอุปทานแร่ดีบุก และผลักดันให้ราคาดีบุกปรับตัวขึ้นถึงระดับ 300,000 หยวน/ตัน เมื่อทบทวนกระบวนการปรับตัวขึ้นทั้งหมดของราคาดีบุก ตรรกะของอุปทานแร่ดีบุกที่ตึงตัวได้ค่อย ๆ พัฒนาขึ้น และค่า TC การหลอมแร่ดีบุกก็แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง อัตราการดำเนินงานของโรงงานหลอมในประเทศได้รับผลกระทบเล็กน้อยจริง ๆ แต่โดยรวมแล้วการผลิตยังคงค่อนข้างมั่นคง การปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงในระยะสั้นของราคาดีบุกถูกขับเคลื่อนโดยเงินทุนและอารมณ์มากกว่า และปัจจัยพื้นฐานจริง ๆ นั้นแทบจะไม่สามารถสนับสนุนราคาดีบุกที่อยู่ที่ประมาณ 300,000 หยวน/ตันได้ ดังนั้น การปรับตัวลงอย่างรุนแรงในรอบนี้ของราคาดีบุกจึงเป็นการแก้ไขความคึกคักที่เกินจริงก่อนหน้านี้ซึ่งนำไปสู่การปรับตัวขึ้นอย่างมาก ปัจจุบัน ราคาดีบุกได้ปรับตัวลงกลับมาที่ประมาณ 250,000 หยวน/ตัน โดยพื้นฐานแล้วกลับไปที่จุดเริ่มต้นของการปรับตัวขึ้นหลังจากเทศกาลตรุษจีน เมื่อเปรียบเทียบแล้ว โลหะสีอื่น ๆ ได้ปรับตัวลงต่ำกว่าระดับก่อนเทศกาลตรุษจีนไปแล้ว แม้กระทั่งทุบต่ำสุดของต้นเดือนมกราคม ในแง่นี้ ราคาดีบุกมีความยืดหยุ่นมากกว่าเมื่อเทียบกับโลหะอื่น ๆ ภาษีศุลกากรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และความต้องการดีบุกอาจได้รับผลกระทบ หลังจากการพัฒนามาหลายทศวรรษ สหรัฐฯ ได้ค่อย ๆ สร้างรูปแบบที่โดดเด่นด้วยอุตสาหกรรมไฮเทคและการเงิน โดยมีการผลิตที่ค่อย ๆ ว่างเปล่า ตั้งแต่การระบาดของโรค การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ได้พึ่งพานโยบายการคลังและการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ทำให้หนี้และเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ภายในสิ้นปี 2024 หนี้สินรวมของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ได้เกิน 36 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ความต้องการหลักของประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนใหม่คือการลดหนี้สิน ให้ความสำคัญกับการผลิตในสหรัฐฯ และส่งเสริมการกลับมาของอุตสาหกรรมการผลิต มาตรการทางการคลังรวมถึง "เพิ่มรายได้และลดรายจ่าย" การกำหนดภาษีศุลกากรที่ครอบคลุมในต่างประเทศ การลดค่าใช้จ่ายทางทหารเพื่อเพิ่มรายได้ และการปรับโครงสร้างภายในรัฐบาลเพื่อลดรายจ่าย เนื่องจากความเร่งด่วนในการควบคุมหนี้สิน ภาษีศุลกากรในรอบนี้แตกต่างจากสถานการณ์ในปี 2018 อย่างมาก ซึ่งนโยบายภาษีศุลกากรเป็นเพียงบางส่วน ครั้งนี้ สหรัฐฯ ได้กำหนดภาษีศุลกากรทั่วไป ซึ่งมีผลกระทบต่อตลาดทุนมากกว่าในปี 2018 อย่างมาก ส่งผลกดดันต่อเศรษฐกิจโลก และตลาดได้เริ่มปรับราคาใหม่ต่อความเสี่ยงของภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจโลก ในการบริโภคปลายทางของดีบุก ดีบุกประกอบส่วนประกอบมีสัดส่วนสูงสุดที่ 48% ในปี 2022 ตามด้วยสารเคมีดีบุก ดีบุกชุบ แบตเตอรี่ตะกั่วกรด และโลหะผสมดีบุก-ทองแดง ที่ 17%, 12%, 8% และ 7% ตามลำดับ ในเชิงภูมิภาค การบริโภคดีบุกทั่วโลกส่วนใหญ่มุ่งเน้นในเอเชีย โดย 70% ของการบริโภคดีบุกทั่วโลกในปี 2022 มาจากเอเชีย โดยจีนมีสัดส่วน 46% และอเมริกาและยุโรปมีสัดส่วน 15% และ 14% ตามลำดับ ดีบุกประกอบส่วนประกอบซึ่งเป็นวัสดุพื้นฐานที่สำคัญสำหรับวัสดุอิเล็กทรอนิกส์ มีการใช้งานในภาคล่างหลากหลาย รวมถึงอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อุปโภคบริโภค เซมิคอนดักเตอร์ อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ยานยนต์ พลังงานแสงอาทิตย์ และเครื่องใช้ไฟฟ้าอัจฉริยะ ซึ่งมีลักษณะเป็นผลิตภัณฑ์ขนาดเล็กและตลาดขนาดใหญ่ ตั้งแต่ปี 2018 โครงสร้างการค้าของจีนได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก โดยสัดส่วนการค้ากับสหรัฐฯ ลดลงอย่างต่อเนื่อง ในปี 2019 การเกินดุลการค้าของจีนกับสหรัฐฯ คิดเป็น 85.2% ของการเกินดุลการค้าทั้งหมด แต่ปัจจุบันได้ลดลงเหลือ 38.5% การเกินดุลการค้าการแปรรูปของจีนกับสหรัฐฯ ส่วนใหญ่มุ่งเน้นในโทรศัพท์มือถือและคอมพิวเตอร์ คิดเป็น 35.3% และ 34.9% ของการเกินดุลการค้าการแปรรูปของจีนกับสหรัฐฯ ตามลำดับ การเกินดุลการค้าทั่วไปกับประเทศเกิดใหม่ส่วนใหญ่ประกอบด้วยรถโดยสาร โทรศัพท์มือถือ และสินค้าผ่านศุลกากรราคาต่ำที่เรียบง่าย ซึ่งบางส่วนไหลเข้าสู่สหรัฐฯ ผ่านการค้าส่งออกกลับ ดังนั้น ในรอบนี้ของ "ภาษีศุลกากรตอบโต้" ของสหรัฐฯ ภาษีศุลกากรที่หนักหน่วงได้ถูกกำหนดขึ้นกับจีนและประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ในปี 2024 การส่งออกทั้งหมดของจีนไปยังสหรัฐฯ ถึง 3,733,720 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 4.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในขณะที่การนำเข้าจากสหรัฐฯ มีมูลค่ารวม 1,164,061 ล้านหยวน ผลิตภัณฑ์ส่งออกหลักของจีนไปยังสหรัฐฯ มุ่งเน้นในหมวดหมู่เครื่องจักรและอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งมีมูลค่ารวม 1,547,584 ล้านหยวน คิดเป็น 41.45% ของการส่งออกทั้งหมด ในนั้น การส่งออกสมาร์ทโฟนอยู่ที่ 250,150 ล้านหยวน คิดเป็น 7% การส่งออกแล็ปท็อปอยู่ที่ 179,870 ล้านหยวน คิดเป็น 4.8% และการส่งออกอุปกรณ์สื่อสารและอุปกรณ์ภาพและเสียงและชิ้นส่วนอยู่ที่ 209,156 ล้านหยวน คิดเป็น 5.6% นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์สิ่งทอ รองเท้า และเครื่องแต่งกาย และเฟอร์นิเจอร์/ของเล่น/สินค้ากีฬาและอื่น ๆ ได้รับการส่งออกในมูลค่า 468,626 ล้านหยวน และ 459,461 ล้านหยวน คิดเป็น 12.55% และ 12.31% ของการส่งออกทั้งหมด ตามลำดับ ซึ่งเป็นเสาหลักสามประการของการส่งออกของจีนไปยังสหรัฐฯ การนำเข้าของจีนจากสหรัฐฯ ส่วนใหญ่เป็นผลิตภัณฑ์ไฮเทคและทรัพยากร การนำเข้าผลิตภัณฑ์เครื่องจักรและอิเล็กทรอนิกส์อยู่ที่ 269,730 ล้านหยวน คิดเป็น 23.17% ของการนำเข้าทั้งหมด โดยการนำเข้าวงจรรวมและอุปกรณ์และชิ้นส่วนการผลิตเซมิคอนดักเตอร์อยู่ที่ 83,877 ล้านหยวน และ 31,946 ล้านหยวน ตามลำดับ การนำเข้าผลิตภัณฑ์เกษตรอยู่ที่ 190,100 ล้านหยวน คิดเป็น 16.33% และการนำเข้าผลิตภัณฑ์พลังงานอยู่ที่ 164,300 ล้านหยวน คิดเป็น 14% จีนและสหรัฐฯ มีปริมาณการค้าที่สำคัญในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อุปโภคบริโภคและเซมิคอนดักเตอร์ สหรัฐฯ พึ่งพาจีนสำหรับกระบวนการที่เป็นผู้เชี่ยวชาญและธุรกิจรับจ้างผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อุปโภคบริโภค ในขณะที่จีนมีความต้องการสูงสำหรับชิประดับไฮเอนด์และอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ เมื่อวันที่ 2 เมษายน สหรัฐฯ ประกาศกำหนด "ภาษีศุลกากรตอบโต้" กับคู่ค้าทางการค้าทั้งหมด โดยมีภาษีศุลกากร 34% สำหรับจีน บวกกับ 20% ก่อนหน้านี้ รวมเป็น 54% เมื่อวันที่ 4 เมษายน จีนประกาศมาตรการตอบโต้ทางภาษีศุลกากร โดยกำหนดภาษีศุลกากรเพิ่มเติม 34% สำหรับการนำเข้าทั้งหมดที่มีต้นกำเนิดจากสหรัฐฯ บนอัตราภาษีศุลกากรที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างทั้งสองฝ่ายได้ทวีความรุนแรงขึ้น และสหรัฐฯ ได้ขู่ว่าจะกำหนดภาษีศุลกากรเพิ่มเติม 50% หากภาษีศุลกากรถูกบังคับใช้อย่างเข้มงวด จะมีผลกระทบอย่างมากต่อการบริโภคอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อุปโภคบริโภคและเซมิคอนดักเตอร์ในทั้งสองประเทศ และส่งผลกระทบต่อความต้องการดีบุกเพิ่มเติม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แบรนด์โทรศัพท์มือถือในประเทศจีนได้เติบโตขึ้น และการเกินดุลการค้าในเครื่องโทรศัพท์มือถือสมบูรณ์ได้ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการส่งออกไปยังประเทศเกิดใหม่ ในแง่ของรูปแบบการค้า มีการเปลี่ยนแปลงจากการค้าการแปรรูปไปสู่การค้าทั่วไป ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าจีนกำลังเปลี่ยนจากการเป็นผู้จัดหาโทรศัพท์มือถือรับจ้างผลิตของแบรนด์ต่างประเทศเป็นหลักไปยังประเทศในแนวคิด "หนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง" ไปสู่การเป็นผู้จัดหาโทรศัพท์มือถือที่ผลิตในประเทศ ในปี 2024 ส่วนแบ่งตลาดโลกของแบรนด์ในประเทศเพิ่มขึ้น 29.5% เมื่อเทียบกับปี 2023 โทรศัพท์มือถือในประเทศมีข้อได้เปรียบที่สำคัญในแง่ของประสิทธิภาพและความคุ้มค่า และสามารถค้นหาตลาดประเทศเกิดใหม่ได้อย่างต่อเนื่องในอนาคต อย่างไรก็ตาม เทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ระดับไฮเอนด์ของจีนยังต้องการความก้าวหน้า และเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทานในระยะสั้นอาจได้รับผลกระทบ โดยรวมแล้ว เนื่องจากความรุนแรงของความขัดแย้งทางการค้าครั้งนี้เกินกว่าครั้งก่อน ๆ มาก ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกจึงค่อนข้างสำคัญ นโยบายในอนาคตยังคงไม่แน่นอน และระยะเวลาที่ภาษีศุลกากรตอบโต้จะดำเนินไป และว่าอาจมีการเปลี่ยนแปลงผ่านการเจรจาในอนาคตหรือไม่ ล้วนเป็นสิ่งที่ยังไม่ทราบ ซึ่งหมายความว่าความผันผวนของราคาสินทรัพย์ทั่วโลกในระยะสั้นไม่น่าจะลดลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าด้านอุปทานของดีบุกจะมีการสนับสนุนที่แข็งแกร่ง แต่ผลกระทบของการเพิ่มขึ้นของภาษีศุลกากรต่อความต้องการก็ค่อนข้างรุนแรง ในระยะสั้น ราคาดีบุกไม่น่าจะแข็งแกร่งขึ้นด้วยตนเอง และส่วนใหญ่จะปรับตัวตามความผันผวนของหมวดโลหะสี แม้ว่าราคาดีบุกได้ปรับตัวลงอย่างมากจากระดับสูงสุด แต่ราคาดีบุกก็ยังค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับโลหะอื่น ๆ โดยเพียงแค่ปรับตัวลงกลับมาจากการปรับตัวขึ้นหลังจากเทศกาลตรุษจีน ซึ่งก็ได้รับอิทธิพลจากการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน ในกรณีที่ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์โดดเด่น ราคาฟิวเจอร์สในระยะสั้นมีความยืดหยุ่นสูง และความผันผวนที่สำคัญอาจดำเนินต่อไป

SMM

[ผู้จัดแสดงแนะนำ] SVOLT Energy Technology ยืนยันการเข้าร่วมงานนิทรรศการอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ CLNB 2025

【แนะนำผู้เข้าร่วมงานแสดงสินค้า】Jufeng Machinery ยืนยันการเข้าร่วมงานแสดงสินค้าอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ CLNB 2025