เมื่อวันที่ 4 ธันวาคม ที่ฟอรั่มหลักของงานประชุมประจำปีมอเตอร์ IEMC 2024SMM (ครั้งที่ 4) และงานแสดงสินค้าอุตสาหกรรม ซึ่งจัดโดยศูนย์วิจัยวิศวกรรมแห่งชาติสำหรับมอเตอร์พิเศษขนาดเล็กที่มีความแม่นยำ, บริษัท SMM Information & Technology Co., Ltd., บริษัท Ningbo Zhaobao Magnetics Co., Ltd. และศูนย์นวัตกรรมการขับเคลื่อนไฟฟ้าจังหวัดเจ้อเจียง เย่ เจียนหัว ผู้จัดการทั่วไปของแผนกวิจัยอุตสาหกรรม SMM ได้แบ่งปันการวิเคราะห์วัตถุดิบมอเตอร์—ราคาทองแดงและอลูมิเนียมและแนวโน้มตลาด
แนวหน้าเศรษฐกิจมหภาค
PMI การผลิตของเศรษฐกิจหลักทั่วโลกในครึ่งหลังของปี 2024 แสดงผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ
เขาได้แนะนำ PMI การผลิตของเศรษฐกิจหลักทั่วโลกในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ข้อมูล CPI ของสหรัฐ แนวโน้มราคาทองแดง LME และดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วนทองแดง/ทองคำ
การส่งออกกลายเป็นเครื่องยนต์สำคัญในการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน
เขาได้อธิบายจากมุมมองของการลงทุนในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของจีน มูลค่าการส่งออกทั้งหมดของจีน (เป็นดอลลาร์สหรัฐ) CPI ของจีน อัตราการเติบโตของการส่งออกของจีนเมื่อเทียบปีต่อปีเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือน อัตราการเติบโตของการส่งออกของเกาหลีใต้เมื่อเทียบปีต่อปีเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือน และอัตราการเติบโตของการส่งออกของเวียดนามเมื่อเทียบปีต่อปีเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือน
ผลกระทบของนโยบายเพิ่มขึ้นเริ่มแสดงผล M1 และ M2 เพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคม
ในเดือนตุลาคม อัตราการเติบโตของ M1 และ M2 เพิ่มขึ้น โดยผลกระทบของนโยบายเพิ่มขึ้นเริ่มแสดงผล ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคดีขึ้น และคาดว่าเศรษฐกิจจะปรับปรุงอย่างมั่นคง
การจัดหาเงินทุนหนี้รัฐบาลเพิ่มขึ้นน้อยลงเมื่อเทียบปีต่อปีบนฐานสูง อัตราการเติบโตของการจัดหาเงินทุนทางสังคมลดลงในเดือนตุลาคม สินเชื่อที่อยู่อาศัยได้รับประโยชน์จากวันหยุดวันชาติและการลดอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่มีอยู่ ลดการชำระคืนล่วงหน้าและฟื้นตัวบางส่วน
ตำแหน่งยาวสุทธิในทองแดงค่อยๆ กลับสู่ระดับไตรมาสแรกของปี 2024
ความไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อมมหภาคทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่ถอยและสังเกตการณ์ในตลาดทองแดง
อุปทาน
TCs ของทองแดงเข้มข้นจุดในจีนกลายเป็นลบ กำไรการหลอมทองแดงเข้มข้นจุดแย่ลงอย่างรุนแรง และเพิ่มความเสี่ยงของการลดอัตราการดำเนินงานในโรงหลอมของจีน
เขาได้วิเคราะห์จากมุมมองของ TCs ของทองแดงเข้มข้นจุด RC ของทองแดงบลิสเตอร์ จุดคุ้มทุนสำหรับทองแดงเข้มข้นนำเข้าในการหลอมทองแดง และปริมาณทองแดงเข้มข้นที่คาดว่าจะมีในคลังของโรงหลอมทองแดงในจีน
อุปทานเพิ่มขึ้นหลักของทองแดงเข้มข้นทั่วโลกมาจากโครงการขยาย และอุปทานเพิ่มขึ้นของเหมืองทองแดงทั่วโลกจะลดลงปีต่อปีในปีต่อๆ ไป
อุปทานเพิ่มขึ้นในอนาคตของทองแดงเข้มข้นทั่วโลกมาจากโครงการขยายเหมืองทองแดงที่มีอยู่ จำนวนโครงการเหมืองทองแดงระดับโลกที่เริ่มดำเนินการใหม่ไม่เพียงแต่มีจำกัด แต่โครงการใหม่เหล่านี้ยังยากที่จะขับเคลื่อนอุปทานเพิ่มขึ้นของทองแดงเข้มข้น โครงการเหมืองทองแดงขนาดใหญ่ที่สามารถพัฒนาได้กำลังหายากขึ้นทั่วโลก
การเริ่มดำเนินการของกำลังการหลอมทั่วโลกที่เข้มข้นได้ทำให้สถานการณ์อุปทานทองแดงเข้มข้นตึงเครียดมากขึ้น และบางโรงหลอมจะเผชิญกับ "การขาดแคลนวัตถุดิบ" ในปี 2025
เขาได้กล่าวถึงว่าอัตราการเติบโตของอุปทานทองแดงเข้มข้นทั่วโลกกำลังลดลง กำลังการหลอมของจีนกำลังเผชิญกับความท้าทาย และปีหน้าจะเป็นการต่อสู้เพื่อความอยู่รอดของโรงงานทองแดง วัตถุดิบทองแดงทุติยภูมิมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อบัญชีสมดุลของอุตสาหกรรม และสัดส่วนที่ไหลเข้าสู่การหลอมอาจเพิ่มขึ้นในอนาคต
วงจรทองแดงเข้มข้นตึงเครียดกำลังมา และโรงหลอมทั่วโลกกำลังเข้าสู่ช่วงฤดูหนาวที่รุนแรง
ในปี 2023 TC ระยะยาวอยู่ที่ $88/mt ในปี 2024 อยู่ที่ $80/mt และภายในกลางปี 2024 TC ระยะยาวลดลงต่ำสุดที่ $20
วัตถุดิบทองแดงทุติยภูมิกำลังมีผลกระทบมากขึ้นทั้งด้านอุปทานและอุปสงค์ของทองแดงแคโทด โดยเฉพาะในด้านการใช้งานทางอ้อม
เขาได้แนะนำว่า: อุปทานเศษทองแดงในประเทศลดลง 7.4% เมื่อเทียบปีต่อปีจากเดือนมกราคมถึงตุลาคม 2024 ขณะที่การนำเข้าเศษทองแดงเพิ่มขึ้น 15.9% เมื่อเทียบปีต่อปีจากเดือนมกราคมถึงตุลาคม 2024
ภายในปี 2030 อุปทานเศษทองแดงทั้งหมดของจีนอาจถึงเกือบ 5 ล้านตันเนื้อหาโลหะ โดยอุปทานในประเทศเป็นผู้สนับสนุนหลัก ให้การรับประกันวัตถุดิบบางส่วนสำหรับการผลิตทองแดงแคโทด
เขาได้วิเคราะห์จากมุมมองของการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอุปทานเศษทองแดงของจีน การผลิตทองแดงแคโทดของ SMM China และดัชนีการกระจายตัวของทองแดงทั่วโลกของ SAVANT
หัวข้อร้อน: ต้นทุนอลูมินาและพลังงานเพิ่มขึ้น และต้นทุนเต็มเวลาจริงของอลูมิเนียมเกิน 21,000 หยวน/mt
►ตามการคำนวณของ SMM จากราคาวัตถุดิบเฉลี่ยรายสัปดาห์เช่นอลูมินาในสัปดาห์นี้และราคาเฉลี่ยรายสัปดาห์ของ SMM A00 ตามการคำนวณต้นทุนเต็ม 27.66 ล้านตันของกำลังการผลิตอลูมิเนียมกำลังดำเนินการขาดทุน คิดเป็น 63.41% ของกำลังการผลิตที่ดำเนินการในประเทศทั้งหมด; ตามการคำนวณต้นทุนเงินสด 9.16 ล้านตันของกำลังการผลิตอลูมิเนียมกำลังดำเนินการขาดทุน คิดเป็น 21% ของกำลังการผลิตที่ดำเนินการในประเทศทั้งหมด
การยกเลิกการคืนภาษีส่งออกอลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูป การสะสมสต็อกปกติในต่างประเทศในเดือนพฤศจิกายนคาดว่าจะรักษาการเติบโตของการส่งออกในเชิงบวก และคาดว่าการส่งออกจะลดลงจากเดือนธันวาคมถึงกุมภาพันธ์ปีหน้า
►ตามข้อมูลล่าสุดจากกรมศุลกากร: ในเดือนตุลาคม 2024 ปริมาณการส่งออกอลูมิเนียมและอลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปของจีนอยู่ที่ 577,000 ตัน เพิ่มขึ้น 2.7% MoM และเพิ่มขึ้น 31.1% YoY; ปริมาณการส่งออกสะสมจากเดือนมกราคมถึงตุลาคมอยู่ที่ 5.49 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 16.9% YoY
►ในไตรมาสที่ 4 การสะสมสต็อกปกติของการใช้งานปลายทางอลูมิเนียมในต่างประเทศคาดว่าจะเพิ่มการส่งออกอลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปเล็กน้อยทั้งในแง่ MoM และ YoY โดยต้องให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงของภาษีอลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปในต่างประเทศ
การสะสมสต็อกทองแดงในจีนเกินความคาดหมาย สัญญาทองแดง SHFE รักษาโครงสร้างการถอยหลังที่อ่อนแอในระยะใกล้
เขาได้วิเคราะห์เหตุผลของการสะสมสต็อกทองแดงที่เกินความคาดหมายในจีน รวมถึงการกดดันราคา การคืนเศษทองแดง และการนำเข้าที่สูง จากมุมมองของสต็อกสังคมทั้งหมดในประเทศ สัญญาทองแดง SHFE (เดือนใกล้ถึงเดือนที่สอง) สต็อกสังคมทั้งหมด (รวมถึงคลังสินค้าผูกพัน) และพรีเมียมและส่วนลดทองแดงแคโทด SMM #1
การลดสต็อกอลูมิเนียมแท่งในประเทศระยะสั้นหยุดลงอย่างกะทันหัน ต้องให้ความสนใจกับผลกระทบของสัดส่วนอลูมิเนียมเหลวที่เพิ่มขึ้นและการยกเลิกการคืนภาษีส่งออกต่อด้านการบริโภค
►เข้าสู่เดือนพฤศจิกายน แม้ว่าอลูมิเนียมแท่งในประเทศจะยังคงแนวโน้มการลดสต็อกที่แข็งแกร่งตั้งแต่ "ฤดูกาลสูงสุดกันยายน-ตุลาคม" ในสัปดาห์แรก การไหลออกจากคลังสินค้าในพื้นที่การบริโภคหลักแสดงแนวโน้มลดลง ตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคม การไหลออกสะสมจากคลังสินค้าลดลงประมาณ 10,000 ตันเป็น 112,100 ตัน ขณะเดียวกันเนื่องจากการปรับปรุงการขนส่งทางรถไฟในซินเจียงในต้นเดือนพฤศจิกายนเมื่อเทียบกับปลายเดือนตุลาคม สถานีต่างๆ เริ่มส่งรถอย่างต่อเนื่อง และสินค้าที่อยู่ระหว่างการขนส่งไปยัง Gongyi, Wuxi และที่อื่นๆ เพิ่มขึ้นอย่างมาก MoM คาดว่าหลังจากการมาถึงในกลางเดือนพฤศจิกายน จะมีแรงกดดันต่อสต็อกบางส่วน
►ณ วันที่ 11 พฤศจิกายน 2024 สถิติของ SMM แสดงให้เห็นว่าสต็อกสังคมอลูมิเนียมแท่งในประเทศอยู่ที่ 576,000 ตัน และสต็อกหมุนเวียนอลูมิเนียมแท่งในประเทศอยู่ที่ 450,000 ตัน โดยมีการสะสมสต็อก 13,000 ตันเมื่อเทียบกับวันพฤหัสบดีที่แล้ว จุดเปลี่ยนสต็อกระยะสั้นได้เกิดขึ้นแล้ว เมื่อเทียบปีต่อปี แม้ว่าสต็อกอลูมิเนียมแท่งในประเทศปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับต่ำสำหรับช่วงเวลาเดียวกันในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แต่ความแตกต่างจากช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วได้แคบลงเล็กน้อยเป็น 112,000 ตัน และอยู่ในระดับเดียวกับสต็อกในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2022 SMM เชื่อว่าแม้ว่าสถานการณ์การขนส่งในซินเจียงจะมีความผันผวน ด้วยฤดูกาลต่ำรวมกับผลกดดันของราคาทองแดงสูงต่อการไหลออกจากคลังสินค้า สต็อกอลูมิเนียมแท่งในประเทศอาจหายากที่จะรักษาตำแหน่งที่ได้เปรียบในปัจจุบัน และการสนับสนุนต่อการแสดงของฟิวเจอร์สและราคาสปอตอาจอ่อนแอลง
อุปสงค์
ระบบไฟฟ้า - การลงทุนในโครงข่ายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 20.7% YoY จากเดือนมกราคมถึงตุลาคม 2024 และการจ่ายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 8.3%
ด้วยราคาทองแดงสูง ระบบไฟฟ้ากลายเป็นที่ไวต่อราคาทองแดงมาก เขาได้อธิบายอย่างละเอียดจากมุมมองของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานโครงข่ายไฟฟ้า การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานการจ่ายไฟฟ้า ปริมาณการส่งมอบอลูมิเนียม และปริมาณการส่งมอบทองแดง
การบริโภคที่ขับเคลื่อน: การจ่ายไฟฟ้า การส่งไฟฟ้า และภาคการเก็บพลังงานเพิ่มการบริโภคอลูมิเนียมพร้อมกัน
การส่งไฟฟ้า + การเก็บพลังงาน:
ด้านการส่งไฟฟ้า ด้วยความต้องการจากการก่อสร้างของ State Grid การผลิตสายไฟและสายเคเบิลอลูมิเนียมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตามการคำนวณของ SMM การผลิตสายไฟและสายเคเบิลอลูมิเนียมถึง 3.6 ล้านตันในปี 2023 ใช้อลูมิเนียม 2.88 ล้านตัน; การผลิตสายไฟและสายเคเบิลอลูมิเนียมคาดว่าจะเป็น 3.82 ล้านตันในปี 2024 ใช้อลูมิเนียม 3.06 ล้านตัน
ภาคการเก็บพลังงาน
นอกจากนี้ บางสถานีชาร์จซุปเปอร์ในตลาดปัจจุบันใช้อลูมิเนียมสูงสุดถึง 40 กิโลกรัมต่อหน่วย แต่เนื่องจากการพิจารณาต้นทุน เหล็กยังคงเป็นวัสดุหลักสำหรับสถานีชาร์จ
อสังหาริมทรัพย์ยังคงกดดันการบริโภคทองแดงและอลูมิเนียมในระยะกลางและระยะยาว
การบริโภคอสังหาริมทรัพย์ไม่น่าจะปรับปรุงในระยะสั้น โดยตลาดส่วนใหญ่กำลังย่อยสต็อกที่มีอยู่และมีแรงกระตุ้นจำกัดสำหรับที่อยู่อาศัยใหม่ คาดว่าจะมีความพยายามทางนโยบายในไตรมาสที่ 4 ในระยะสั้น การก่อสร้างในประเทศอยู่ในฤดูกาลฟื้นตัว แต่แรงกดดันระยะยาวต่อการบริโภคทองแดงและอลูมิเนียมยังคงอยู่
เครื่องใช้ในบ้านยังคงนำการบริโภคทองแดงและอลูมิเนียมเพิ่มขึ้นในปี 2024
ในช่วงกลางถึงปลายเดือนตุลาคม ด้วยการเพิ่มขึ้นของตารางการผลิตของผู้ผลิตรายใหญ่ คำสั่งซื้อเกินความคาดหมาย นโยบายการแลกเปลี่ยนเครื่องใช้ในบ้านเก่าเป็นใหม่ได้กระตุ้นตลาดอย่างมาก และบริษัทเครื่องปรับอากาศได้จัดตารางการผลิตอย่างแข็งขัน นอกจากนี้ ด้วยนโยบายอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นประโยชน์บ่อยครั้งตลอดทั้งปี บางบริษัทแสดงความคาดหวังสำหรับการฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ภาคท่อและท่อทองแดงในครัวเรือนร้อนขึ้น
ยอดขายในประเทศและการส่งออกช่วยผลักดันอัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมท่อและท่อทองแดงในเดือนพฤศจิกายน ด้วยชัยชนะในการเลือกตั้งของทรัมป์ มีการสั่งซื้อสินค้าล่วงหน้าจากต่างประเทศ เมื่อพิจารณาถึงวันหยุดคริสต์มาสในเดือนธันวาคม คาดว่ายอดสั่งซื้อส่งออกในประเทศในเดือนพฤศจิกายนจะเพิ่มขึ้นอีก
พลังงานใหม่เป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของการบริโภคทองแดงและอลูมิเนียมทั่วโลก
เขาอธิบายจากมุมมองของกำลังการผลิต PV ที่ติดตั้งของจีนตั้งแต่ปี 2018 ถึง 2024 การผลิต NEV ของจีนตั้งแต่ปี 2018 ถึง 2024 การผลิตพลังงานลมสะสมของจีนตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2024 และแนวโน้มการบริโภคทองแดงทั่วโลกในพลังงานใหม่
การบริโภคที่ขับเคลื่อน: ความต้องการน้ำหนักเบาใน NEV ช่วยเพิ่มการบริโภคอลูมิเนียมในยานยนต์
►ยกตัวอย่างยานยนต์
ในยานยนต์ที่ใช้อลูมิเนียมทั้งหมด สัดส่วนของวัสดุและชิ้นส่วนอลูมิเนียมโดยมวลมักจะเป็น 50% สำหรับผลิตภัณฑ์รีดแบน 20% สำหรับการอัดขึ้นรูป 27% สำหรับการหล่อและการหล่อขึ้นรูป และ 3% สำหรับการตีขึ้นรูป
นอกจากนี้ NEV ยังขับเคลื่อนการพัฒนาความต้องการอนุพันธ์—เสาไฟฟ้าชาร์จ บางเสาไฟฟ้าชาร์จในตลาดปัจจุบันใช้อลูมิเนียมสูงถึง 40 กิโลกรัมต่อหน่วย แต่เนื่องจากการพิจารณาต้นทุน เหล็กยังคงเป็นวัสดุหลักสำหรับเสาไฟฟ้าชาร์จ
การบริโภคที่ขับเคลื่อน: การบริโภคอลูมิเนียมในพลังงานใหม่ยังคงเพิ่มขึ้น
ในการบริโภคอลูมิเนียมปลายทาง อุตสาหกรรมการก่อสร้าง การขนส่ง และอิเล็กทรอนิกส์คิดเป็นเกือบ 70% ของทั้งหมด ในปี 2022 การบริโภคอลูมิเนียมในประเทศในภาคการก่อสร้างได้รับผลกระทบอย่างมากจากตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอ แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ด้วยนโยบายที่แข็งแกร่งเพื่อให้แน่ใจว่าการส่งมอบโครงการที่อยู่อาศัยตรงเวลาในปี 2023 การบริโภคอลูมิเนียมในประเทศในภาคการก่อสร้างคาดว่าจะสนับสนุนการบริโภคอลูมิเนียมในประเทศโดยรวม โดยคาดว่าการบริโภคอลูมิเนียมในภาคการก่อสร้างประจำปีจะเติบโต 1.5% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่ปี 2024 เนื่องจากการลดลงอย่างมากในพื้นที่การก่อสร้างอสังหาริมทรัพย์ใหม่ในช่วงก่อนหน้า ความคาดหวังในการเติบโตของการบริโภคอลูมิเนียมในภาคการก่อสร้างในปีต่อๆ ไปจึงมีจำกัด
คาดว่าปี 2024 จะเป็นปีที่การบริโภคอลูมิเนียมในประเทศยังคงเอียงไปทางภาคพลังงานใหม่ การเติบโตที่คาดหวังในการติดตั้ง PV ทั่วโลกและอัตราการเจาะตลาดที่เพิ่มขึ้นของ NEV จะผลักดันการเติบโตของการใช้งานอลูมิเนียมในภาคการขนส่งและพลังงานเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
ภาคพลังงานใหม่เป็นเครื่องยนต์หลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตของการบริโภคทองแดงในอนาคต ต้องระมัดระวังเกี่ยวกับการบริโภคต่อหน่วยและอัตราการเติบโตที่ต่ำกว่าที่คาดไว้
มีการอภิปรายจากมุมมองของสัดส่วนการบริโภคทองแดงปลายทางของจีนและอัตราการเติบโตที่คาดการณ์ของการบริโภคทองแดงในภาคปลายทางต่างๆ ในจีนในปี 2024
สมดุลอุปสงค์-อุปทานของแคโทดทองแดงทั่วโลก: การขาดแคลนทองแดงในระยะกลางและระยะยาวเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
เมื่อพิจารณาถึงการผลิตแคโทดทองแดงทั่วโลก การบริโภคแคโทดทองแดงทั่วโลก สมดุลอุปสงค์-อุปทานที่ปรับแล้ว และข้อมูลสินค้าคงคลังที่มองเห็นได้ทั่วโลก และคำนึงถึงการเติบโตของอุปสงค์ที่มั่นคงจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และการเติบโตของอุปสงค์ที่คาดหวังจากอเมริกาใต้และอเมริกาเหนือ SMM คาดว่าอุปสงค์ทองแดงจะรักษาแนวโน้มการเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา เนื่องจากคอขวดในด้านอุปทาน ปีหน้าจะไม่มีการขาดแคลนแคโทดทองแดงแต่จะขาดแคลนแร่ทองแดง การขาดแคลนแร่จะส่งผลกระทบต่อตลาดแคโทดทองแดงในที่สุด ดังนั้นในระยะยาว ราคาทองแดงคาดว่าจะมีแนวโน้มสูงขึ้น
ถูกจำกัดด้วยเพดานกำลังการผลิต การเติบโตของอุปทานอลูมิเนียมในประเทศชะลอตัวลงในขณะที่การเติบโตของอุปทานอลูมิเนียมในต่างประเทศเพิ่มขึ้น
►สำหรับปี 2025 ทั้งปี อุปทานในประเทศค่อยๆ เข้าใกล้เพดาน โดยการเติบโตของการผลิตแคบลงเหลือประมาณ 2% ในขณะเดียวกัน การพัฒนาพลังงานใหม่และภาคส่วนอื่นๆ จะยังคงเพิ่มการบริโภคอลูมิเนียมขั้นต้น แม้ว่าอลูมิเนียมสำหรับการก่อสร้างแบบดั้งเดิมคาดว่าจะลดลง SMM คาดว่าการบริโภคอลูมิเนียมจะเพิ่มขึ้น 1.3% สำหรับปี 2025 ทั้งปี นอกจากนี้ SMM คาดการณ์ว่าจะมีการขาดดุลเล็กน้อยในอุปทานและอุปสงค์อลูมิเนียมในประเทศในปีหน้าเนื่องจากการนำเข้าอลูมิเนียมขั้นต้นสุทธิ แต่แรงกดดันจากกำลังการผลิตใหม่ที่เริ่มดำเนินการในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จะยังคงอยู่ ซึ่งอาจนำไปสู่การเกินดุลอลูมิเนียมต่างประเทศในจีนเล็กน้อย ทั่วโลก สมดุลอุปสงค์-อุปทานในปี 2025 คาดว่าจะรักษาการเกินดุลเล็กน้อย และควรให้ความสนใจกับการปรับนโยบายเกี่ยวกับการปล่อยคาร์บอนในอุตสาหกรรมอลูมิเนียม
โดยสรุป สำหรับตลาดทองแดงและอลูมิเนียมในอนาคต เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มของตลาดทุนที่จะซื้อขายตามความคาดหวังในเชิงบวกล่วงหน้า ตลาดฟิวเจอร์สจะสะท้อนถึงความคาดหวังทางเศรษฐกิจมหภาคในอนาคตล่วงหน้า ในด้านมหภาค หลายประเทศในยุโรปและสหรัฐอเมริกากำลังลดอัตราดอกเบี้ย สร้างสภาพแวดล้อมทางการเงินทั่วโลกที่ค่อนข้างหลวม ปี 2025 เป็นปีสุดท้ายของแผนห้าปีที่ 14 ของจีน และมีความคาดหวังสูงสำหรับพื้นที่นโยบายการคลังและการเงินของจีนในปีหน้า ในด้านอุปสงค์ ภาคพลังงานใหม่ยังคงขับเคลื่อนการเติบโตในเชิงบวกของอุปสงค์ทองแดงและอลูมิเนียม นอกจากยุโรปแล้ว การบริโภคทองแดงในจีน เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ สหรัฐอเมริกา และอเมริกาใต้ยังคงรักษาการเติบโตในเชิงบวกโดยรวม หากอุปสงค์ของยุโรปยังคงมีเสถียรภาพ การเติบโตในภูมิภาคอื่นๆ ยังคงสามารถส่งเสริมการบริโภคแคโทดทองแดงทั่วโลกได้อย่างดีเยี่ยม ด้วยอุปทานของแร่ทองแดงที่ตึงตัวและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น ราคาทองแดงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นมากกว่าลดลง ในตลาดอลูมิเนียม เมื่อพิจารณาว่าอุปทานของบอกไซต์ที่ตึงตัวอาจผ่อนคลายลงบ้างในปีหน้า ผลกระทบสนับสนุนส่วนเพิ่มของบอกไซต์ต่อราคาของอลูมิเนียมอาจลดลง และความผันผวนของราคาอลูมิเนียมคาดว่าจะต่ำกว่าของทองแดง
