16 января 2026 года Утренний обзор олова от SMM:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2602) колебался вверх после значительного падения в ночной сессии и закрылся на уровне 418 860 юаней/т, снизившись на 3,27%.
Макроэкономика: (1) Согласно последнему исследованию Omdia, мировой рынок смартфонов вырос на 4% в годовом исчислении в четвертом квартале 2025 года благодаря сезонному восстановлению спроса и улучшению управления запасами, хотя некоторые производители начали ощущать влияние роста стоимости компонентов. Рост в основном был сосредоточен среди ведущих производителей, включая Apple и Samsung, которые показали сильные результаты в ключевых регионах. За весь 2025 год мировые поставки смартфонов увеличились на 2% в годовом исчислении до 1,25 млрд единиц. Это отражает устойчивое, но неравномерное восстановление рынка: показатели в первом полугодии были слабыми, а во втором полугодии — лучше, чему способствовали сильный спрос на развивающихся рынках и положительная реакция на запуски флагманских моделей. Однако растущие затраты на память и напряженность в цепочках поставок начали сказываться на рынке и ограничили потенциал поставок в четвертом квартале. Растущее давление на затраты в конце года означает, что по мере вступления в 2026 год производители будут больше сосредоточены на контроле цен, рентабельности и операционной эффективности. (2) Данные, опубликованные CPCA, показали, что продажи пикапов в декабре 2025 года достигли 52 тыс. единиц, увеличившись на 8,8% в годовом исчислении, достигнув почти пятилетнего максимума. С января по декабрь 2025 года продажи пикапов составили 589 тыс. единиц, увеличившись на 11,8% в годовом исчислении. Производство пикапов в декабре 2025 года составило 48 тыс. единиц, увеличившись на 5,2% в годовом исчислении, находясь на среднем-высоком уровне за последние пять лет. С января по декабрь 2025 года производство пикапов достигло 575 тыс. единиц, увеличившись на 14% в годовом исчислении.
Фундаментальные факторы: (1) Сторона предложения: Ожидается, что большинство плавильных заводов сохранят стабильное производство в январе. (2) Сторона спроса: Закупки со стороны downstream оставались осторожными, а высокие цены значительно подавляли фактическое потребление.
Спотовый рынок: С начала этой недели фьючерсы на олово на SHFE показали почти три движения вверх до лимита за четыре торговых дня. Общий рост в секторе металлов продолжал подталкивать вверх цены на сырье, значительно снижая готовность downstream к закупкам. В настоящее время предприятия в основном осуществляли мелкооптовые закупки в соответствии с жестким спросом, контролируя уровни запасов. На спотовом рынке значительного высвобождения не наблюдалось; торговля была вялой на фоне высоких премий, а некоторые перерабатывающие предприятия отметили значительное снижение коэффициентов загрузки мощностей.
[Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе публичной информации, рыночной коммуникации и внутренней модели базы данных SMM и предоставляются только для справки, не являясь рекомендацией для принятия решений. Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не представляет собой прямое инвестиционное исследование или рекомендацию для принятия решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]
