SMM

По данным Главного таможенного управления, в декабре 2025 года Китай импортировал 2,704 млн тонн медной руды и концентратов, что на 7% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 7,2% в годовом исчислении. С января по декабрь совокупный импорт медных концентратов в Китае достиг 30,365 млн тонн, с кумулятивным годовым ростом на 7,8%. На протяжении 2025 года импорт медных концентратов неоднократно достигал новых исторических максимумов. В апреле 2025 года Китай импортировал 2,924 млн тонн медных концентратов, что стало рекордным месячным объемом импорта. В августе 2025 года импорт составил 2,759 млн тонн, заняв второе место в истории. В декабре 2025 года импорт достиг 2,704 млн тонн, став третьим по величине месячным объемом импорта за всю историю наблюдений.

Поскольку данные об импорте медных концентратов, импорте анодной меди и производстве электролитической меди в Китае становятся все более четкими, нетрудно вывести баланс спроса и предложения на медные концентраты за 2025 год. Из таблицы можно сделать следующие выводы:

1. Китай активизировал геологоразведочные работы, увеличив потенциал внутреннего производства медных концентратов в будущем. 23 октября на Китайской международной горнопромышленной конференции 2025 года Министерство природных ресурсов опубликовало Доклад о минеральных ресурсах Китая (2025). Согласно докладу, в 2024 году инвестиции в геологоразведку в Китае достигли 115,994 млрд юаней, демонстрируя положительный рост четвертый год подряд. С начала 14-й пятилетки совокупные инвестиции в разведку полезных ископаемых приблизились к 450 млрд юаней, а по всей стране было обнаружено 150 новых месторождений. В сфере минеральных ресурсов разведка массовых полезных ископаемых, таких как медь, железо и фосфор, дала значительные результаты, с существенным ростом запасов ресурсов. Что касается меди, новые и расширенные проекты — такие как медный рудник Чэнмэньшань, медный рудник Ушань, медный рудник Ятай Байшаньтан, медный рудник Дуобаошань, медный рудник Джуно, медный рудник Юйлун, компания Цзюлун, медный рудник Хуннипо и медный рудник Дуолун — должны внести дополнительный потенциал в производство медных концентратов в Китае. По оценкам SMM, производство медных концентратов в Китае увеличится с 1,97 млн тонн в металлическом эквиваленте в 2025 году до примерно 2,3 млн тонн к 2030 году.

2. Импорт анодной меди в Китае, как ожидается, значительно вырастет в будущем, что поможет непрерывно перебалансировать спрос и предложение на медный концентрат в Китае. Медный плавильный завод Камоа-Какула официально начал просушку печи 21 ноября 2025 года и, как ожидается, начнет производить анодную медь с содержанием меди 99,7% к концу года. Руководство Камоа-Какула предполагает, что на месте плавильный завод будет в приоритете перерабатывать весь концентрат, произведенный обогатительными фабриками Фазы I, II и III, а оставшийся медный концентрат будет транспортироваться на близлежащий медеплавильный завод Луалаба в Кольвези для переработки. SMM полагает, что анодная медь, произведенная на медеплавильном заводе Камоа-Какула, вероятно, будет продаваться в основном на китайский рынок, пополняя поставки медного сырья в Китае.

3. Важность сырья из вторичной меди становится все более заметной, служа ключевой опорой для производства электролитической меди в Китае. По данным SMM, сырье из вторичной меди играет все большую роль в поддержке производства электролитической меди в Китае, как в виде анодной меди, так и электролитической меди, полученной из вторичных источников. Как показано в таблице, доля переплавленной вторичной меди, как ожидается, вырастет с 15,9% в 2025 году до 21,3% в 2030 году. Сырье из вторичной меди станет центром внимания рынка. На фоне все более дорогих цен на медный концентрат, вклад сырья из вторичной меди в производство электролитической меди, как ожидается, будет стабильно расти.