SMM

Понедельник, 12 января 2026 г.
Фьючерсы: В пятницу вечером медь на ЛБМ открылась по цене 12 946 долл./т. В начале сессии наблюдался восходящий флуктуационный рост с достижением максимума в 13 039 долл./т. Затем ценовой центр постепенно смещался вниз, тестируя минимум на уровне 12 907 долл./т, после чего последовали значительные колебания, и итоговая цена закрытия составила 12 965,5 долл./т, прирост 2,07%. Объем торгов достиг 27,1 тыс. лотов, открытый интерес — 325 тыс. лотов, увеличившись на 783 лота по сравнению с предыдущим торговым днем, в основном за счет роста длинных позиций. В пятницу вечером наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь Шанхайской биржи 2602 открылся на отметке 101 910 юаней/т. В начале сессии цена поднялась до 102 660 юаней/т. Затем ценовой центр сместился вниз, был протестирован минимум 101 520 юаней/т, после чего колебания возобновились с восходящим трендом, и цена закрытия составила 102 220 юаней/т, прирост 1,93%. Объем торгов достиг 99,5 тыс. лотов, открытый интерес составил 185 тыс. лотов, снизившись на 3 578 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем, что отражает сокращение коротких позиций.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 9 января Pan Pacific Copper (PPC) предложила для своих внутренних японских клиентов премию за медь на 2026 год в размере до 330 долл./т, что стало рекордным значением. Компания является крупнейшим в Японии поставщиком рафинированной меди. Данная цена спотовых поставок более чем в три раза превышает уровень 2025 года в 88 долл. и представляет собой премию к трехмесячной цене меди на ЛБМ, отражающую фундаментальные факторы рыночного спроса и предложения. Она также покрывает расходы, включая фрахт и налоги.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 9 января фьючерсный контракт на медь Шанхайской биржи 2601 демонстрировал тенденцию тестирования минимумов с последующим отскоком на фоне высоковолатильных колебаний. Открытие произошло на уровне 100 000 юаней/т, после чего цена продолжила снижаться, дважды тестируя уровень ниже 99 100 юаней/т, затем последовал непрерывный рост до 101 200 юаней/т. После незначительного отката колебания происходили в районе 100 700 юаней/т, и к закрытию цена вернулась к 100 730 юаней/т. Контанго между ближайшим и следующим контрактами составляло от 70 до 200 юаней/т. Убыток от импорта по ближайшему контракту на медь Шанхайской биржи находился в диапазоне 770–900 юаней/т. В преддверии текущей недели в Шанхае сохраняется состояние непрерывного накопления запасов. Сохраняющаяся ситуация с дисконтом привела к тому, что поставщики конвертировали большую часть спотовых грузов в варранты для поставок по фьючерсам. С приближением даты поставки на следующей неделе ожидается дальнейшее сужение дисконта.
(2) Гуандун: 9 января спотовая цена катодной меди №1 в Гуандуне торговалась со скидкой 10 юаней/т до премии 30 юаней/т к ближайшему фьючерсному контракту, при средней премии 10 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Медь SX-EW котировалась со скидкой 80-60 юаней/т, при средней скидке 70 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 99 835 юаней/т, снизившись на 2 685 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена меди SX-EW составила 99 755 юаней/т, снизившись на 2 680 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В целом, цены на медь временно опустились ниже отметки в 100 000 юаней, что побудило конечных потребителей воспользоваться возможностью для небольших закупок, приведя к некоторому улучшению общей торговой активности.
(3) Импортная медь: 9 января цены варрантов составляли $34-50/т, QP январь, при средней цене на уровне предыдущего торгового дня; цены коносаментов составляли $38-54/т, QP февраль, при средней цене на уровне предыдущего торгового дня; медь EQ (CIF коносамент) котировалась в диапазоне -$2-16/т, QP февраль, при средней цене на уровне предыдущего торгового дня. Котировки относятся к партиям, прибывающим в первой половине января.
(4) Вторичная медь: в 11:30 9 января цена закрытия фьючерсов составила 101 730 юаней/т, снизившись на 2 050 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем; средние спотовые премии/скидки составили -65 юаней/т, снизившись на 15 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена лома меди снизилась на 800 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цена голого блестящего лома меди в Гуандуне составила 88 500-88 700 юаней/т, снизившись на 800 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и ломом меди составила 4 834 юаней/т, снизившись на 1 191 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между катодной медной шиной и шиной из вторичной меди составила 2 320 юаней/т. Согласно опросу SMM, восстановление цен на медь в пятницу побудило многих трейдеров ломом меди повысить цены. Продажи на предприятиях по производству шин из вторичной меди также улучшились на фоне достижения ценового дна и последующего роста, многие завершили продажи к полудню. Однако, в условиях непрерывного роста цен на медный лом, предприятия по производству шин из вторичной меди не спешили с закупками.
Цены: На макроуровне данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за декабрь не оправдали ожиданий, а предыдущие данные были пересмотрены в сторону понижения, наряду с заявлениями официальных лиц ФРС, которые дополнительно подавили краткосрочные ожидания по снижению процентных ставок; администрация Трампа провела дипломатические контакты с Венесуэлой, способствуя возвращению американского нефтяного капитала на рынок страны. В то же время рынок сделал ставку на то, что новые сектора подстегнут будущий спрос на медь, и общий оптимистичный настрой подтолкнул цены на медь вверх. Со стороны фундаментальных факторов, рынок медных катодов показал структурную дифференциацию в предложении, с ограниченной доступностью некоторых марок. Одновременно поставщики массово конвертировали спотовые партии в складские варранты, усугубляя дефицит рыночных ресурсов. Со стороны спроса, цены на медь стабилизировались, и настроения по закупкам немного улучшились, но общее улучшение оставалось ограниченным. В целом, сегодня ожидается продолжение восходящего тренда цен на медь.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены их собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]