Обзор рынка строительных материалов в 2025 году и анализ с прогнозом на 2026 год

I. Анализ макросреды за 2025 год
Множество факторов на макроуровне значительно повлияли на настроения рынка строительных материалов в 2025 году. Поэтапная эскалация торговых разногласий между Китаем и США оказывала понижательное давление на рынок; денежно-кредитная политика ФРС США претерпевала повторные изменения, а ожидания снижения процентных ставок неоднократно воздействовали на рыночные настроения. На шестом заседании Центрального комитета по финансовым и экономическим вопросам, состоявшемся 1 июля, было четко предложено устранить неупорядоченную конкуренцию с низкими ценами и способствовать выходу устаревших мощностей в соответствии с законами и нормативными актами. Сигналы политики «борьбы с инволюцией», выпущенные на национальном уровне, способствовали восстановлению позитивных отраслевых настроений.

II. Обзор цен на рынке строительных материалов за 2025 год
Цены на арматуру демонстрировали W-образную динамику в 2025 году, при этом ценовой центр значительно сместился вниз. Цены упали с 3415 юаней/т в начале года до годового минимума в 3051 юань/т 26 июня; впоследствии цены восстановились с минимума, достигнув годового максимума в 3350 юаней/т 30 июля. Поскольку дисбаланс спроса и предложения стал заметным, цены колебались в слабом диапазоне, вновь достигнув 3051 юаня/т 16 октября. Ближе к концу года увеличение плановых проверок на металлургических заводах смягчило давление со стороны предложения, поддерживая колебания цен в определенном диапазоне. В целом, годовой диапазон колебаний цен в 2025 году составил менее 400 юаней, что уже, чем в предыдущем году. Средняя цена арматуры по стране за год составила 3200 юаней/т, снизившись на 10,5% в годовом исчислении.

Январь-июнь: На макроновостном фронте эскалация торговых разногласий между Китаем и США распространила панику на рынке, существенно повлияв на цены на сырьевые товары в целом; высокое предложение угля привело к непрерывному снижению цен, что обусловило слабую поддержку со стороны затрат. В сочетании с невыдающимися показателями в традиционный пиковый сезон спроса «Золотой март, Серебряный апрель» и отсутствием значительного сокращения предложения, фундаментальные движущие силы были недостаточны, и спотовые цены продолжали падать до годового минимума.

Июнь-июль: Ожидания политики «борьбы с инволюцией» подтолкнули цены вверх, более строгие проверки безопасности на угольных шахтах и рост затрат на сырье одновременно улучшили настроения в отношении арматуры, что привело к поэтапному восстановлению цен до средних годовых максимумов.

Август-октябрь: Рыночная логика торговли вернулась к фундаментальным показателям. В период летнего сезона низкого спроса, на этапе накопления запасов арматуры, дисбаланс спроса и предложения постепенно стал заметным. Спотовые цены колебались вниз, а эскалация торговых конфликтов между Китаем и США ускорила снижение до более низких уровней. Октябрь-декабрь: Китайско-американские отношения смягчились, настроения подтолкнули спотовые цены вверх, в сочетании с крупными сокращениями предложения из-за ежегодного технического обслуживания на металлургических заводах. Спрос в некоторых регионах оставался устойчивым к концу года, и дисбаланс спроса и предложения был относительно небольшим, при этом цены по-прежнему колебались в пределах диапазона.

III. Анализ фундаментальных показателей строительных материалов
1. Сторона предложения: Ограничения мощностей и структурная оптимизация приводят к постепенному сокращению поставок строительных материалов
В последние годы для сдерживания необоснованного расширения и улучшения отраслевой среды правительство последовательно осуществляет контроль над производством сырой стали, строго запрещая добавление несоответствующих мощностей и поощряя ликвидацию устаревших мощностей, чтобы способствовать выживанию сильнейших и оптимизации структуры сталелитейной промышленности. С точки зрения областей применения, производство заменило традиционное строительство в качестве новой опоры роста для стали. Чтобы адаптироваться к этой тенденции, отечественные металлургические заводы непрерывно оптимизируют свою продуктовую структуру, распределяя больше ресурсов жидкого чугуна на высокорентабельные сорта.
Статистика последних технических преобразований прокатных линий на некоторых металлургических заводах показывает, что, кроме Гао И в Шаньси и Хань Стил в Шэньси, другие производители, такие как Цзяньбан, Цзиньшэнлань и Дае Хуасинь, также планируют переход на сортовые материалы. Кроме того, сохраняется потенциал для увеличения экспорта стальных заготовок за рубеж, что может дополнительно стимулировать прямые продажи заготовок металлургическими заводами. Под влиянием множества факторов ожидается, что потенциал роста производства строительных материалов будет ограничен, и объем производства в 2026 году может снизиться по сравнению с уровнем 2025 года.
2. Сторона спроса: Недвижимость консолидируется на минимумах, инфраструктура обеспечивает поддержку
Сектор недвижимости остается в фазе глубокой корректировки в 2025 году: кумулятивные показатели за январь-ноябрь в годовом исчислении для инвестиций в развитие, нового строительства, завершения строительства и площадей после строительства составили -15,9%, -20,5%, -18% и -9,6% соответственно, что сдерживает спрос на строительные материалы. В перспективе на 2026 год фокус жилищного строительства продолжит смещаться с «приростного развития» на «модернизацию существующего фонда». Учитывая, что multiple показатели, такие как инвестиции и продажи, все еще ослабевают, ожидается, что сектор недвижимости будет консолидироваться на низких уровнях. Однако, благодаря импульсу от различных политик, направленных на стабилизацию и разворот спада на рынке недвижимости, темпы спада в отрасли, как ожидается, замедлятся, а давление на экономическую активность и спрос на сталь несколько ослабнет. По оценкам SMM, спрос на сталь в секторе недвижимости сократится примерно на 6% в 2026 году. С точки зрения инфраструктурного сектора, сдерживаемый множеством факторов, включая недостаточный внутренний спрос и фискальное давление на местах, инфраструктурный сектор столкнулся со значительными операционными challenges в 2025 году. За январь-ноябрь 2025 года инвестиции в инфраструктуру (исключая производство и поставки электроэнергии, тепловой энергии, газа и воды) снизились на 1,1% в годовом исчислении. В перспективе на 2026 год Министерство финансов четко заявило, что ускорит процесс утверждения лимитов долга для обеспечения финансирования ключевых проектов в первом квартале. Кроме того, 500 миллиардов юаней будут выделены из переходящего лимита местного государственного долга для поддержки местного строительства, что обеспечит импульс для инфраструктурного сектора. С точки зрения проектов, крупные инфраструктурные проекты, такие как гидроэнергетический проект на нижнем течении реки Ярлунг Цангпо, Сычуань-Тибетская железная дорога и инициатива по модернизации сельских дорог в течение следующих пяти лет, будут поддерживать спрос на сталь. Благодаря двойному стимулу в виде проектной поддержки и фискального усиления, SMM ожидает, что общий спрос на сталь в инфраструктурном секторе улучшится примерно на 1% в 2026 году.

IV. Прогноз рынка строительных материалов на 2026 год
Ожидается, что внутренняя макроэкономическая политика в 2026 году сохранит стимулирующий характер, в сочетании с ускорением темпов слияний и поглощений среди сталелитейных предприятий, выводом устаревших мощностей, политикой контроля производства и продолжающимися усилиями по повышению концентрации в отрасли. Производители различных видов продукции переключаются или наращивают выпуск другой высокодобавленной стальной продукции. Кроме того, сохраняется потенциал роста зарубежных экспортных поставок стальных заготовок, что может дополнительно увеличить объем заготовок, реализуемых металлургическими заводами напрямую. Давление на производство строительных материалов, как ожидается, заметно ослабнет. Нисходящий тренд в цикле недвижимости сохраняется, сохраняются эффекты сдерживания спроса. Инфраструктурные проекты продолжат смягчать снижение строительного спроса со стороны сектора недвижимости. Однако медленная реализация средств по схеме «рефинансирования старых долгов за счет новых» продолжит влиять на ход строительства проектов конечных потребителей, что затрудняет возможность достижения внутренним спросом заметно выдающихся результатов. В целом, при продолжающемся сокращении предложения и сохраняющихся перспективах внешнего спроса, структура спроса и предложения на арматуру может further улучшиться. Ожидается, что ценовой центр арматуры slightly сместится вверх в 2026 году, а колебания в течение года будут относительно узкими.

Обзор рынка строительных материалов в 2025 году и анализ с прогнозом на 2026 год

【Объявление SMM】 Внутренние цены SMM приостановлены на время новогодних праздников; зарубежные цены возобновятся 2 января