Операции по откачке воды остановились, тоннели обрушились, а оборудование устарело, что создает неопределенность в восстановлении третьего по величине производителя олова в мире.
С созывом собрания 2 декабря 2025 года для сбора мнений по вопросам откачки воды в глубоких шахтных выработках процесс возобновления добычи на оловянных рудниках в Ва-штате Мьянмы вновь стал центром внимания рынка. Данное собрание направлено на решение технических проблем, препятствующих возобновлению производства в районе добычи, в частности вопросов затопления низкогорных шахт, которые напрямую влияют на темпы восстановления глобальной цепочки поставок оловянной руды.
В последние годы из-за запрета на добычу, введенного в Ва-штате Мьянмы с августа 2023 года, и последующих проблем, таких как сильное старение оборудования, обрушение тоннелей и затопление, поставки на глобальном рынке олова оставались ограниченными.
- Ожидания восстановления поставок из Ва-штата Мьянмы усилились, но узкие места сохраняются.
Как третий по величине производитель олова в мире, ситуация с поставками в Мьянме существенно влияет на баланс мирового рынка олова. С момента вступления запрета на добычу в силу в августе 2023 года процесс возобновления производства на оловянных рудниках Ва-штата сопровождался трудностями.
Прогресс в возобновлении производства значительно отстает от ожиданий. Данные конца октября показали, что с начала процесса подачи заявок на лицензии на добычу в июле общий прогресс был медленным, в основном из-за сильного старения оборудования, обрушения тоннелей и затопления, вызванных остановкой производства. Кроме того, количество шахтных выработок, способных возобновить добычу, сократилось со более чем 100 до всего 60–70, что составляет снижение более чем на треть.
Проблемы откачки воды стали узким местом, сдерживающим возобновление производства в высокодоходных районах добычи. Высококачественные низкогорные районы добычи в Ва-штате затоплены, и возобновление производства крайне затруднено. Несмотря на месяцы усилий по откачке воды, все работы прекратились в начале сентября из-за споров между инвесторами и подрядчиками по откачке относительно затрат и распределения прибыли, что привело к непрерывному повышению уровня воды.
В последнее время начали появляться позитивные сигналы. С отступлением юго-западного муссона из Мьянмы в середине октября сезон дождей завершился, и регион вступил в солнечный зимний период, что вселяет надежды на ускоренное восстановление добычи олова в Мьянме. Согласно данным Главного таможенного управления, импорт оловянного концентрата в Китае по физическому содержанию достиг 15 099 тонн в ноябре 2025 года, что означает значительный рост в месячном исчислении. Импорт оловянного концентрата из Мьянмы уже показал восстановление, при этом общий объем соответствует ожиданиям. Ожидается, что импорт оловянной руды из ваского государства Мьянмы продолжит тенденцию роста в этом месяце, с потенциальным объемом импорта в металлическом содержании до 1 500–2 000 тонн. Кроме того, месячный импорт из южной Мьянмы составляет 500–800 тонн в металлическом содержании. Если впоследствии будут решены проблемы с откачкой воды, будущее производство оловянной руды в регионе Мьянмы, как ожидается, further увеличится до 2 000–3 000 тонн в металлическом содержании.
- Глобальная картина поставок демонстрирует четкую тенденцию к диверсификации.
Помимо Мьянмы, поставки олова из других регионов также постепенно восстанавливаются и растут. Глобальное предложение олова проявляет тенденцию диверсификации, что играет важную роль в смягчении рыночных настроений.
В 2025 году затяжные конфликты в восточной части ДРК вызвали рыночные опасения относительно возможной остановки оловянного рудника Bisie компании Alphamin, на который приходится примерно 6% мирового предложения. Однако подписание мирного соглашения 4 декабря смягчило опасения по поставкам в африканском регионе. Экспортная ситуация в Индонезии значительно улучшилась, при этом экспорт оловянных слитков в ноябре существенно вырос по сравнению с октябрем.
- Изменения запасов раскрывают сдвиг в модели спроса и предложения
Запасы на Лондонской бирже металлов (LME) резко выросли, достигнув наивысшего уровня с августа 2021 года. По состоянию на 19 декабря запасы LME составили 4 645 тонн, увеличившись на 220 тонн по сравнению с предыдущим днем. Внутренние общественные запасы также выросли: запасы оловянных слитков в общественных хранилищах достигли 9 192 тонн по состоянию на 19 декабря, увеличившись на 732 тонны по сравнению с предыдущей неделей.
- Слабый спрос со стороны downstream не поддерживает высокие цены на олово
Высокие цены значительно подавили спрос: спрос в традиционных секторах, таких как потребительская электроника и бытовая техника, оставался вялым. Несмотря на значительные колебания цен, активность торгов на spot-рынке оставалась относительно subdued, характеризуясь ситуацией «цена есть, а рынка нет». "
Столкнувшись с высокими ценами на олово, готовность предприятий-потребителей к закупкам в целом была сдержанной. За исключением необходимого жесткого спроса, большинство компаний заняли выжидательную позицию с минимальными фактическими закупками. Даже когда цены падали, а торговля демонстрировала некоторое восстановление, большинство отечественных плавильных заводов сохраняли стабильные темпы производства в декабре, поддерживая относительно стабильное предложение оловянных слитков.
В перспективе цены на олово могут продолжать колебаться на высоких уровнях из-за жестких ограничений предложения и поддержки низкими запасами. Однако в краткосрочной перспективе, если спот-спрос не улучшится эффективно, сдерживающий эффект высоких цен на фактическое потребление сохранится, и запасы могут продолжать испытывать некоторое давление.
- Анализ и прогноз будущих тенденций цен на олово
Учитывая изменения в базовых факторах спроса и предложения, цены на олово в будущем сталкиваются со значительным давлением снижения, причем факторы риска, накопленные после краткосрочных скачков, заслуживают особого внимания.
В краткосрочной перспективе цены на олово, вероятно, будут значительно колебаться. В среднесрочной перспективе (3-6 месяцев) давление снижения на цены, как ожидается, значительно возрастет. По мере восстановления предложения из штата Ва и роста импорта из Африки, сторона предложения постепенно улучшится. В то же время, при отсутствии явных признаков восстановления со стороны спроса, изменение структуры спроса и предложения окажет давление на цены на олово.
