Приостановленные операции по осушению, обрушившиеся туннели и устаревшее оборудование посеяли неопределенность в отношении восстановления третьего в мире производителя олова.
С созывом 2 декабря 2025 года совещания по сбору мнений по вопросам осушения глубоких шахтных выработок процесс возобновления производства на оловянных рудниках Важного государства Мьянмы вновь стал в центре внимания рынка. Данное совещание было направлено на решение технических проблем, препятствующих возобновлению производства в районе добычи, в частности вопросов затопления низкогорных шахт, которые напрямую связаны с темпами восстановления глобальной цепочки поставок оловянной руды.
В последние годы из-за запрета на добычу, введенного в Важном государстве Мьянмы с августа 2023 года, и последующих проблем, таких как старение оборудования, обрушение туннелей и сильное затопление, мировой рынок олова столкнулся с устойчивым дефицитом предложения.
- Усиленные ожидания восстановления поставок из Важного государства Мьянмы, но узкие места сохраняются
Как третий по величине производитель олова в мире, ситуация с поставками из Мьянмы существенно влияет на баланс глобального рынка олова. С момента введения запрета на добычу в августе 2023 года процесс возобновления производства на оловянных рудниках Важного государства был полон twists and turns.
Прогресс возобновления значительно не оправдал ожиданий. Согласно информации конца октября, общий процесс идет медленно с начала подачи заявок на разрешения на добычу в июле, в основном из-за сильного износа оборудования, обрушения туннелей и проблем с затоплением, возникших в период простоя. Более того, количество шахтных выработок, способных возобновить производство, сократилось со более чем 100 до 60-70, то есть более чем на треть.
Проблемы осушения стали узким местом, сдерживающим возобновление работы высокодоходных районов добычи. Низкогорные, высокосортные районы добычи в Важном государстве затоплены и представляют чрезвычайные трудности для перезапуска. Несмотря на месяцы усилий по осушению, все работы прекратились в начале сентября из-за споров между инвесторами и подрядчиками по осушению относительно затрат и распределения прибыли, что привело к непрерывному повышению уровня воды.
Однако в последнее время начали появляться позитивные сигналы. С отступлением юго-западного муссона из Мьянмы в середине октября, что ознаменовало конец сезона дождей и приход ясной зимы, процесс восстановления производства в Мьянме, как ожидается, ускорится.
- Тенденция к диверсификации в глобальной структуре поставок становится очевидной
Помимо Мьянмы, поставки олова из других регионов постепенно восстанавливаются и растут, демонстрируя тенденцию к диверсификации мировых поставок олова, что играет важную роль в смягчении напряженности на рынке.
Постоянные конфликты в восточной части Демократической Республики Конго (ДРК) в 2025 году вызвали рыночные опасения относительно возможной остановки оловянного рудника Bisie компании Alphamin, на который приходится примерно 6% мировых поставок. Однако после подписания мирного соглашения 4 декабря опасения относительно африканских поставок несколько ослабли. Ситуация с экспортом из Индонезии значительно улучшилась, при этом экспорт оловянных слитков в ноябре показал существенный рост по сравнению с октябрем.
- Изменения запасов отражают сдвиг в рыночном спросе и предложении
Запасы на Лондонской бирже металлов (LME) резко выросли, достигнув самого высокого уровня с августа 2021 года. По состоянию на 19 декабря запасы на LME составили 4 645 тонн, увеличившись на 220 тонн по сравнению с предыдущим днем. Внутренние общественные запасы также выросли. По состоянию на 19 декабря общественные запасы оловянных слитков достигли 9 192 тонн, увеличившись на 732 тонны по сравнению с предыдущей неделей.
- Слабый спрос со стороны downstream-сектора с трудом поддерживает высокие цены на олово
Высокие цены значительно подавляют спрос: спрос в традиционных секторах, таких как потребительская электроника и бытовая техника, остается вялым. Несмотря на значительные колебания цен, активность торговли на спотовом рынке оставалась относительно слабой, характеризуясь «номинальными ценами при отсутствии реальных сделок».
Столкнувшись с высокими ценами на олово, готовность downstream-предприятий к закупкам в целом сдержана. За исключением необходимого жесткого спроса, большинство компаний предпочитают выжидательную позицию, что приводит к минимальным фактическим закупкам. Даже когда цены снижаются и торговля показывает некоторое оживление, большинство внутренних плавильных заводов в декабре сохраняли стабильные темпы производства, поддерживая предложение оловянных слитков относительно стабильным.
В перспективе цены на олово могут продолжать колебаться на высоких уровнях из-за жестких ограничений предложения и поддержки низких запасов. Однако в краткосрочной перспективе, если спотовый спрос не улучшится эффективно, сдерживающий эффект высоких цен на фактическое потребление сохранится, и запасы могут продолжать испытывать некоторое давление.
- Анализ и прогноз будущих тенденций цен на олово
С учетом изменений в базовых факторах спроса и предложения цены на олово в будущем столкнутся со значительным понижательным давлением, при этом накопленные факторы риска после краткосрочных подъемов заслуживают внимания.
В краткосрочной перспективе цены на олово, вероятно, будут значительно колебаться. В среднесрочной перспективе (3–6 месяцев) понижательное давление на цены, как ожидается, заметно усилится. По мере восстановления поставок из штата Ва и роста импорта из Африки сторона предложения будет постепенно улучшаться. В то же время, при отсутствии явных признаков восстановления на стороне спроса, изменение структуры спроса и предложения окажет давление на цены на олово.
