Прогноз на следующую неделю: новости о сырье переварены, черным металлам может быть трудно продолжить рост
На этой неделе черные металлы достигли дна. В начале недели Хэбэй инициировал новый раунд экологических мер уровня II, некоторые сталелитейные заводы в Таншане и Ханьдане добавили новые планы технического обслуживания. Одновременно новости о лицензиях на экспорт стали, которые в основном были переварены в прошлую пятницу, способствовали тому, что фьючерсный рынок достиг дна в начале недели. Позже на неделе Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) и пять других ведомств выпустили «Эталонные и базовые уровни для ключевых областей чистого и эффективного использования угля (редакция 2025 года)», что может ускорить выход малых и средних угольных предприятий в краткосрочной перспективе. Кроме того, слухи в интернете предполагали, что China National Energy Group планирует приостановить закупки импортного угля, подогревая рыночные ожидания будущего сокращения поставок коксующегося угля и кокса, что лидировало в росте. На спотовом рынке наблюдалось временное увеличение объемов, но оно оставалось в основном обусловлено закупками по мере необходимости. Спотовые листы и плиты с трудом поспевали за ростом цен, а спред между спотовыми и фьючерсными ценами сузился. В краткосрочной перспективе, согласно опросу SMM, среднесуточное производство чушкового чугуна снизилось на 14 200 тонн в недельном исчислении и, как ожидается, будет колебаться около дна. Поддержка цен на сырье, вызванная новостями, неустойчива. Для стальной продукции, при низком уровне производства, готовая сталь продолжила тренд распродажи в межсезонье, что привело к относительно небольшому текущему давлению, но общая движущая сила ограничена. В целом, черные металлы достигли дна на этой неделе на фоне спекуляций, вызванных новостями, но фундаментальная поддержка ограничена. Реальное влияние лицензий на экспорт стали трудно оценить до конкретной реализации, хотя это может вызывать периодические помехи. Также следует обращать внимание на краткосрочные эффекты от других новостей о сырье. В целом, черные металлы находятся в фазе достижения дна, и дальнейший рост, вероятно, будет ограничен.
Железная руда: Цены в затруднительном положении, ожидается продолжение бокового движения на следующей неделе
Фьючерсные цены на железную руду демонстрировали колеблющийся восходящий тренд на этой неделе, импортная руда росла вслед, в то время как цены на отечественную руду слегка снизились. Фундаментальная картина по железной руде продолжала ослабевать. Однако поддерживающие макрополитические новости на этой неделе, в сочетании с краткосрочным ослаблением давления со стороны предложения стали из-за ремонтов на заводах и снижения запасов готовой стали, совместно улучшили рыночные настроения, подтолкнув цены на железную руду к росту вместе с общим комплексом черных металлов. По портовым спотовым партиям, средняя недельная цена концентрата PB в портах Шаньдуна выросла на 4 юаня/тонну в недельном исчислении. looking ahead to next week, although blast furnaces at some individual mills are gradually resuming production, environmental protection-driven production restrictions in Hebei and other areas are expected to last until month-end, combined with impacts from rotational blast furnace shutdowns in some regions. Hot metal production is likely to remain low, making a significant improvement in iron ore demand difficult. Fundamentals cap the upside room for prices, but considering the supportive year-end macro atmosphere and rising market expectations for policies like interest rate cuts and RRR cuts, which may provide some support to sentiment. Additionally, tight medium-grade ore structure also provides bottom support for prices. Overall, iron ore prices are expected to continue their sideways movement next week.
Кокс: Рынок может быть в застое на следующей неделе, сильное ожидание реализации третьего раунда снижения цен
Что касается новостей, некоторые сталелитейные заводы инициировали третий раунд снижения цен на кокс, снизив цену на мокрогашеный кокс на 50 юаней/тонну и на сухогашеный кокс на 55 юаней/тонну, действует с 00:00 22 декабря 2025 года. Со стороны предложения, недавние ужесточения экологической политики привели к тому, что коксохимические предприятия продолжили пассивные ограничения производства, коэффициент эксплуатации коксовых батарей снизился дальше, что привело к сокращению предложения кокса. Однако большинство коксохимических предприятий все еще сохраняют прибыль, демонстрируя умеренный энтузиазм в производстве. Со стороны спроса, конечный спрос на готовую сталь остается слабым, что приводит к сезонному снижению среднесуточного производства чушкового чугуна на сталелитейных заводах. Некоторые заводы контролируют запасы кокса и придерживаются закупок по мере необходимости. Фундаментальные показатели сырья, угольные шахты активно контролируют производство из-за таких факторов, как безопасность производства и выполнение годовых производственных targets, что приводит к ужесточению поставок коксующегося угля. Недавние рыночные настроения относительно рациональны, и ожидания третьего раунда снижения цен на кокс привели к similarly слабым ожиданиям по ценам на коксующийся уголь. Закупки downstream в основном ведутся по мере необходимости, с небольшим спросом на пополнение запасов. Запасы на некоторых угольных шахтах все еще накапливаются. Однако фьючерсы на коксующийся уголь выросли, улучшив рыночные настроения. Цены на коксующийся уголь могут начать стабилизироваться на следующей неделе, некоторые ключевые марки угля ожидают восстановления. В заключение, рынок кокса может быть в застое на следующей неделе, с сильным ожиданием реализации третьего раунда снижения цен.
Металлолом: Проявляется модель слабости спроса и предложения, ценовой тренд стабилизируется
Со стороны предложения, из-за похолодания в северном Китае, транспортировка ограничена, что приводит к затрудненному приему сырья на перерабатывающих базах и снижению поставок на некоторые заводы в северных регионах. Со стороны спроса, электродуговые печи в настоящее время все еще сохраняют прибыль от производства, большинство предприятий работают в нормальном режиме. Однако, под давлением передачи downside давления на цены готовой стали, сталелитейные предприятия сохраняют осторожную позицию в закупках металлолома, в основном пополняя запасы по потребности. В целом, текущий рынок характеризуется сильной атмосферой выжидания, что ограничивает торговую активность. Впоследствии, более холодная погода будет подавлять деятельность по демонтажу и разборке, приводя к сокращению предложения. Но учитывая сохраняющийся слабый спрос на готовую сталь и давление на прибыль заводов, цены на металлолом, как ожидается, продолжат колеблющийся тренд.
Арматура: Ценовой центр смещается ниже, модель слабости спроса и предложения, вероятно, сохранится
На этой неделе цены на арматуру двигались неравномерно. Текущая средняя цена арматуры по стране составляет 3 181 юань/тонну, снизившись на 32 юаня/тонну в недельном исчислении с 12 декабря. Со стороны предложения, на этой неделе не наблюдалось значительных колебаний в рентабельности электродуговых сталелитейных заводов, общее производство и эксплуатация оставались стабильными. Доменные печи, напрямую затронутые политикой ограничения производства из-за экологии в северных регионах, испытали фазовый откат в производстве чушкового чугуна, несколько ослабив давление со стороны предложения. Со стороны спроса, persistently низкие температуры в северном Китае ограничивают условия для наружного строительства, стальные рынки в некоторых районах близки к полупраздничному состоянию, что приводит к снижению закупочной активности конечных потребителей. В южном Китае, хотя небольшое количество проектов вошло в фазу аврала для соблюдения сроков, рыночные закупки оставались в основном точечным пополнением запасов, без явлений крупномасштабного накопления. Общая модель слабого спроса в сталелитейной отрасли трудно существенно улучшить в краткосрочной перспективе. В целом, внутренний стальной рынок продолжает работать при слабом спросе и предложении, поэтому цены на сталь, как ожидается, в краткосрочной перспективе будут в основном колебаться и корректироваться. Дальнейший рыночный тренд потребует focusing на движениях цен на сырье, реализации политик зимнего накопления запасов и изменениях в конечном спросе.
Горячекатаный рулон: Спрос на пополнение запасов перед праздниками будет appropriately высвобожден на следующей неделе, обеспечивая поддержку ценам
Цены на горячекатаный рулон укрепились на этой неделе, ценовой центр сместился выше. Рыночная уверенность несколько возросла, общая торговая активность улучшилась. В плане предложения, ремонты на линиях горячей прокатки сталелитейных заводов further увеличились на этой неделе, что привело к дальнейшему сокращению производства горячекатаного рулона. Со стороны спроса, рыночный спрос находится в сезонном межсезонье на этой неделе, и недельный видимый спрос на горячекатаный рулон ослаб. Что касается запасов, по данным опроса SMM, социальные запасы горячекатаного рулона на 86 складах по стране (большая выборка) на этой неделе составили 3,9955 млн тонн, снизившись на 122 200 тонн в недельном исчислении, снижение на 2,97% в недельном исчислении. Социальные запасы по стране продолжили сокращаться на этой неделе. На стороне затрат, цены на кокс оставались стабильными на этой неделе, в то время как цены на железную руду выросли, укрепив cost поддержку для горячекатаного рулона. Что касается макронвостей, слухи о снижении нормы резервирования (RRR) и ставок Народным банком Китая (PBOC) участились, specifically снижение ставки LPR на 25 б.п. и снижение RRR на 50 б.п., разогревая рыночные настроения и благоприятствуя ценам на товары. Looking ahead, цены на кокс, как ожидается, упадут на следующей неделе, а цены на железную руду, как ожидается, будут двигаться в боковом диапазоне. Затраты на горячекатаный рулон могут измениться в narrow диапазоне. В сочетании с appropriate высвобождением спроса на пополнение запасов перед праздниками, запасы горячекатаного рулона могут продолжить сокращаться, обеспечивая поддержку спотовым ценам на горячекатаный рулон. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на горячекатаный рулон, как ожидается, будет торговаться в диапазоне 3 230-3 330 на следующей неделе.
1. Для получения данных, связанных с отчетом, посетите базу данных SMM (
2. Для получения дополнительной информации о стали от SMM, аналитических отчетов, баз данных и т.д., пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из Сталелитейного департамента SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения в данном отчете основаны на информации, собранной с рынка, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, предоставленная в отчете, предназначена только для справки, и инвесторы несут собственные риски. Данный отчет не constitutes прямую рекомендацию для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не использовать этот отчет для замены их собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за любые связанные убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, содержащихся в данном отчете.
SMM оставляет за собой право изменять данные условия и обладает окончательным правом интерпретации.
