SMM

Цены на медь консолидировались после незначительной коррекции на этой неделе. В начале недели, после реализации макроэкономических позитивных факторов, как медь на LME, так и медь на SHFE показали значительное снижение, прежде чем постепенно стабилизироваться при возобновлении активности быков и медведей. После снижения процентной ставки ФРС США внутренние разногласия между ястребами и голубями продолжали углубляться. Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за ноябрь оказались выше ожиданий, но уровень безработицы вырос до 4,6%, достигнув четырехлетнего максимума. В сочетании с инфляционными данными, которые снизились больше ожидаемого, это оставило пространство для рыночных ожиданий продолжения смягчения монетарной политики в начале следующего года. В пятницу Банк Японии объявил о повышении процентной ставки на 25 базисных пунктов, что оказалось ниже рыночных ожиданий. Индекс доллара США показал небольшое общее восстановление, оказав давление на цены меди. На внутреннем фронте Центральное экономическое рабочее совещание выпустило позитивные сигналы, направленные на стабилизацию роста и поддержку спроса, что оказало некоторую поддержку рыночным настроениям. На этой неделе медь на LME колебалась в диапазоне 11 500–12 000 долл./т, в то время как медь на SHFE демонстрировала повторяющиеся колебания в пределах 91 500–94 500 юаней/т.
С точки зрения фундаментальных факторов, переговоры по долгосрочным контрактам на медный концентрат оставались на третьем раунде обсуждений на этой неделе. Переговоры по долгосрочным контрактам на катодную медь были в полном разгаре; некоторые китайские плавильные заводы выставили предложения по долгосрочным контрактам на 2026 год для зоны свободной торговли и экспортным долгосрочным контрактам на этой неделе, но рыночные расхождения оставались значительными, и о фактических сделках пока не сообщалось. Со стороны спроса, результаты конца года были слабыми, низкое потребление на внутреннем рынке привело к значительному снижению премий.
В перспективе на следующую неделю, на макроэкономическом фронте ожидается затишье, и ожидается объявление результатов переговоров по долгосрочным контрактам на медный концентрат. Общая поддержка цен на медь остается сильной. Ожидается, что медь на LME будет колебаться в диапазоне 11 600–12 000 долл./т, а медь на SHFE — в диапазоне 92 500–94 500 юаней/т. На спотовом рынке, спрос в конце года слаб, и у трейдеров также есть значительные потребности в погашении обязательств. Ожидается, что спотовые цены по контракту 2601 на медь SHFE будут варьироваться от дисконта 240 юаней/т до дисконта 80 юаней/т.