12.19 Утренние итоги встречи SMM
Фьючерсы: В ночной сессии 18 декабря наиболее торгуемый фьючерсный контракт на алюминий SHFE 2602 открылся на уровне 21 965 юаней/т, достиг максимума в 22 035 юаней/т, минимума в 21 910 юаней/т и в итоге закрылся на отметке 22 030 юаней/т, что на 75 юаней/т, или 0,34%, выше предыдущего закрытия. С технической точки зрения, скользящие средние МА показали дивергентное расположение (MA5: 21 958,00 > MA10: 21 936,50 < MA20: 22 016,25 > MA40: 21 866), в то время как на 4-часовом свечном графике MACD продолжала отображаться зеленая полоса (DIFF: 24,90, DEA: 37,07). Что касается открытого интереса, в ночной сессии он составил около 299 тыс. лотов, увеличившись на 4 556 лотов по сравнению с дневной сессией. Алюминий на LME открылся на уровне $2 896/т, достиг максимума в $2 918/т, минимума в $2 887,5/т и в итоге закрылся на отметке $2 917/т, что на 0,38% выше предыдущего дня. Объем торгов составил 16,9 тыс. лотов, увеличившись на 163 лота, а открытый интерес достиг 674 тыс. лотов, увеличившись на 4 126 лотов.
Макрофронт: Ло Вэнь, секретарь партийной группы и руководитель Государственного управления по регулированию рынка, провел расширенное заседание партийной группы для передачи и изучения духа Центральной экономической рабочей конференции и изучения мер по реализации. На заседании призвали активизировать усилия по продвижению строительства единого национального рынка, укреплению управления добросовестной конкуренцией и содействию плавной экономической циркуляции. Также потребовали всестороннего исправления «инволюционной» конкуренции для формирования рыночного порядка, характеризующегося высоким качеством и ценой, а также добросовестной конкуренцией. Следует продолжать оптимизировать деловую среду, активно стимулировать жизнеспособность различных рыночных субъектов и усиливать эндогенную рыночную динамику. (Бычий сигнал★) Данные, опубликованные Министерством труда США 18 числа, показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) США в ноябре вырос на 2,7% в годовом исчислении, что ниже показателя сентября в 3%; данные по инфляции за октябрь не публиковались из-за «приостановки работы» федерального правительства США. (Бычий сигнал★) Комитет по денежно-кредитной политике (КДКП) Банка Англии в составе девяти человек в четверг проголосовал 5-4 за снижение базовой процентной ставки на 25 базисных пунктов до 3,75%, что стало четвертым снижением ставки в этом году. Среди них председатель Банка Англии Бейли сыграл «решающую роль»; в ноябре он голосовал за сохранение ставок без изменений, но на этот раз присоединился к лагерю снижения ставок. (Бычий★)
Фундаментальные факторы: Со стороны предложения новые мощности по алюминию в Китае и Индонезии постепенно вводились в эксплуатацию, а действующее производство незначительно увеличилось, что привело к недельному росту выпуска. Со стороны спроса декабрь является традиционным сезонным спадом потребления, и на этой неделе уровень загрузки мощностей в downstream-секторах производства алюминиевых проводов и кабелей, а также алюминиевых профилей снизился в varying degrees. Под влиянием ослабления спроса еженедельная доля жидкого алюминия по данным SMM на этой неделе составила 76,3%, снизившись на 0,24 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей.
Рынок первичного алюминия: В утренней сессии фьючерсный контракт SHFE aluminium 2601 колебался в нисходящем тренде, но его торговая середина сместилась вверх по сравнению с предыдущим торговым днем. Трейдеры распродавали товары в конце года для возврата средств, предлагая товары со скидками. На спотовом рынке предложение было ample, котировки предлагались со скидками 50–10 юаней/т к средней цене SMM, среди которых скидки в 30 юаней/т к средней цене SMM были более концентрированными. Спрос ослаб в межсезонье, downstream осуществляло закупки точно в срок, фактические цены сделок в основном концентрировались вокруг скидок в 30 юаней/т. В четверг индекс настроений продавцов на рынке Восточного Китая составил 2,46, снизившись на 0,17 за неделю; индекс настроений покупателей составил 2,41, снизившись на 0,1 за неделю. Цена SMM A00 aluminium составила 21 730 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, со скидкой 140 юаней/т к контракту 2601, что на 30 юаней/т меньше, чем накануне. В четверг сделки на рынке Центрального Китая оставались в основном вялыми. Downstream перерабатывающие предприятия сохраняли слабую готовность к закупкам, на рынке было мало покупателей-трейдеров. При большом количестве продавцов, предлагающих товар, цены сделок в Центральном Китае резко упали и стабильно держались на низких уровнях. Конечные фактические цены сделок колебались в диапазоне скидок от 10 до 50 юаней к цене Центрального Китая, при низком объеме торгов. В четверг индекс настроений продавцов на рынке Центрального Китая составил 2,79, вырос на 0,05 за неделю; индекс настроений покупателей составил 2,67, снизился на 0,02 за неделю. Цена SMM в Центральном Китае закрылась на уровне 21 620 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, со скидкой 250 юаней/т к контракту 2601, что на 60 юаней/т меньше, чем накануне. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхаем составила -110 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днём.
Вторичное сырьё для алюминия:В четверг цены на первичный алюминий SMM A00 на спотовом рынке немного снизились по сравнению с предыдущим торговым днём, закрывшись на уровне 21 730 юаней/т. Рынок лома алюминия в целом оставался стабильным. Некоторые предприятия, занимающиеся переработкой лома, сообщили о высоких запасах лома деформированного алюминиевого сплава, собранных в пиковый сезон, при этом у них не хватает достаточного количества заказов, чтобы компенсировать запасы сырья, поэтому они временно замедлили темпы закупки соответствующего лома. Кроме того, ограничения производства, связанные с экологическими требованиями в Чунцине, повлияли на уровень загрузки мощностей предприятий-производителей сплавов, что привело к небольшому ослаблению спроса на лом алюминия со стороны потребителей. На рынке импортного лома алюминия наблюдался дефицит сырья, и трейдеры в основном поддерживали низкие уровни запасов. Однако корректировка цен на алюминий в середине недели привела к снижению цен на лом алюминия. Некоторые поставщики лома алюминия удерживали цены и не хотели продавать, в то время как предприятия-потребители вторичного алюминия также сталкивались с ограниченным предложением сырья. В четверг брикетированный лом UBC алюминия предлагался в основном по цене 16 250-16 750 юаней/т (без учёта налогов), а измельчённый напряжённый лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) предлагался в основном по цене 18 000-18 550 юаней/т (без учёта налогов). Цены на брикетированный лом UBC, чистую алюминиевую проволоку, смешанный лом алюминиевых профилей без краски, механический лом литейного алюминия, лом мотоциклетных колёс и смешанный напряжённый лом алюминия остались стабильными или повысились на 25-50 юаней/т по сравнению с неделей ранее. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и ломом алюминия, 18 декабря разница в ценах между алюминием A00 и измельчённым напряжённым ломом алюминия составила 1 924 юаня/т, а разница в ценах между алюминием A00 и голой яркой алюминиевой проволокой в провинции Цзянсу составила 901,9 юаня/т. Ожидается, что рынок лома алюминия будет находиться на высоких уровнях на этой неделе, с основным диапазоном цен на измельчённый напряжённый лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) 18 200-18 900 юаней/т (без учёта налогов). Ситуация с ограниченным предложением остаётся трудно изменяемой, ограничения на импорт и переработку продолжают поддерживать цены на высоком уровнеСпросовая сторона, годовой толчок к достижению годовых целевых показателей в секторе вторичного алюминия и сдерживающий эффект высоких цен переплетаются, что заставляет предприятия по утилизации лома в секторах экструзии и проката осторожно подходить к закупкам из-за высоких цен. Тенденции цен на первичный алюминий служат основным ориентиром, в сочетании с воздействием ограничений производства, вызванных защитой окружающей среды, и транспортных ограничений в центральном Китае, что приводит к осторожным настроениям на рынке. В целом, перетягивание каната между продавцами и покупателями продолжается, требуется пристальное отслеживание колебаний первичного алюминия, политики защиты окружающей среды и темпов закупок downstream, оставаясь бдительными в отношении риска коррекции после достижения максимумов.
Вторичный алюминиевый сплав:На фьючерсной стороне, в четверг на этой неделе, наиболее торгуемый фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2602 открылся на дневном максимуме 21 170 юаней/т. В течение дня фьючерсы колебались вниз, достигнув минимума 21 005 юаней/т, и в итоге закрылись на уровне 21 110 юаней/т, снизившись на 60 юаней/т или 0,28% по сравнению с предыдущим торговым днем. Рынок фьючерсов характеризовался в основном сокращением длинных позиций. На спотовом рынке в четверг на этой неделе цена на алюминий SMM A00 немного скорректировалась на 20 юаней/т до 21 730 юаней/т, в то время как цена ADC12 оставалась стабильной на уровне 21 650 юаней/т. При колебаниях цен на алюминий в ограниченном диапазоне котировки на рынке вторичного алюминия в целом были стабильными. В настоящее время поставки сырья ограничены, и трейдеры алюминиевого лома сильно стремятся удерживать цены, что обеспечивает поддержку затрат на вторичный алюминий. Однако колебания цен на алюминий усилили выжидательные настроения downstream, спрос незначительно ослаб, что привело к вялым рыночным сделкам. В целом, поддержка затрат обеспечивает прочный нижний предел цен, но замедление спроса и колебания цен на алюминий совместно сдерживают готовность к покупкам. Ожидается, что цены ADC12 в краткосрочной перспективе будут колебаться на высоких уровнях.
Резюме по рынку алюминия:С макроэкономической точки зрения, данные по занятости в США за ноябрь указали на продолжающуюся слабость на рынке труда, оставляя пространство для снижения процентных ставок в следующем году; в сочетании с мягкими сигналами от официальных лиц ФРС, что дополнительно укрепило ожидания снижения ставок в США, улучшив макроэкономические настроения. В плане предложения отрасль сохранила высокую рентабельность на фоне стабильного ввода новых мощностей, что привело к незначительному росту поставок алюминия. Со стороны спроса, хотя декабрь является традиционным низким сезоном потребления, потребление в таких секторах, как автомобилестроение, энергетика и электроника, показало устойчивость без выраженного сезонного ослабления; хотя доля прямых поставок жидкого алюминия снизилась, она оставалась на высоком уровне. По запасам, хотя запасы алюминиевых слитков по данным SMM перешли к сокращению в течение недели, после улучшения логистики поставок из Синьцзяна ранее накопленные общественные запасы ускорили пополнение; в сочетании с тем, что общий сезонный спрос всё ещё отстаёт от прироста предложения, ожидается, что общественные запасы алюминиевых слитков по версии SMM покажут тенденцию к росту на следующей неделе. По затратам, цены на глинозем продолжили снижаться, в то время как цены на вспомогательные материалы в основном стабилизировались, что привело к непрерывному снижению предельных производственных издержек на алюминий, значительно ослабив поддерживающее влияние затрат на цены алюминия. В целом, текущие фундаментальные факторы на внутреннем рынке не оказывают strong поддержки устойчивому росту цен на алюминий, однако риски сокращения производства за рубежом и улучшение макронастроений обеспечивают определённую поддержку. SMM ожидает, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий сохранят колеблющуюся динамику на высоких уровнях.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым руководством к инвестиционным решениям. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены самостоятельному анализу. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
