SMM

Четверг, 18 декабря 2025 г.
Фьючерсы: За ночь Лондонская биржа металлов (LME) открыла медь по цене 11 715 долл./т. В начале сессии наблюдалось колебательное снижение, достигнув минимума в 11 704 долл./т. Затем центр цен на медь постепенно сместился вверх, достигнув максимума в 11 821,5 долл./т, после чего цены колебательно снизились и закрылись на отметке 11 742,5 долл./т, прирост составил 1,06%. Объем торгов достиг 16 800 лотов, открытый интерес — 344 000 лотов. За ночь самый торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2602 открылся по цене 92 830 юаней/т. В начале сессии наблюдался колебательный рост, достигнув максимума в 93 500 юаней/т. Затем центр цен на медь постепенно сместился вниз, достигнув минимума в 92 610 юаней/т, после чего цены значительно колебались и закрылись на отметке 92 860 юаней/т, прирост составил 0,51%. Объем торгов достиг 90 500 лотов, открытый интерес — 228 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 17 декабря государственная горнодобывающая компания Эквадора ENAMI планирует запустить в 2026 году международный тендер на медно-молибденовый проект Льюримагуа стоимостью 3 млрд долларов.
(2) 17 декабря Glencore в объявлении во вторник сообщила, что расширила свой бизнес в Перу и укрепила позиции среди производителей металлов в стране, приобретя перуанский медный проект Кечуа, который примыкает к ее предприятию Антапаккай в Перу.
Спот:
(1) Шанхай: 17 декабря спотовые цены на катодную медь #1 по версии SMM против ближайшего контракта 2512 котировались с дисконтом от 200 юаней/т до дисконта 100 юаней/т, при средней цене с премией 150 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цены SMM на катодную медь #1 составили 92 000–92 290 юаней/т. В утренней сессии фьючерсный контракт на медь SHFE 2601 колебался в боковом диапазоне 92 200–92 400 юаней/т, при межмесячном спреде в основном между C120 и C90. В перспективе на сегодня слабая конъюнктура потребления в конце года изменится с трудом. Ожидается, что завтра спотовые цены против контракта SHFE на медь 2601 незначительно снизятся.
(2) Гуандун: 17 декабря спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего контракта котировались с премией от 50 юаней/т до премии 100 юаней/т, при средней премии 75 юаней/т, что на 40 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Медь SX-EW котировалась с дисконтом от 40 юаней/т до дисконта 20 юаней/т, при среднем дисконте 30 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь #1 в Гуандуне составила 92 380 юаней/т, увеличившись на 105 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Средняя цена на медь SX-EW составила 92 275 юаней/т, увеличившись на 135 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. В целом, снизились как запасы, так и цены на медь. Поставщики намеревались удерживать цены, но значительный дисконт в Шанхае оказал давление на рынок Гуандуна. Премия сохранилась на уровне предыдущего дня, а общая активность торгов также была низкой.
(3) Импортная медь: 17 декабря цены варрантов составляли $38-50/т, QP декабрь, средняя цена выросла на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены B/L составляли $45-55/т, QP январь, средняя цена выросла на $2/т. EQ медь (CIF B/L) стоила $8-16/т, QP январь, средняя цена не изменилась. Котировки относились к партиям, прибывающим в конце декабря – начале января.
(4) Вторичная медь: В 11:30 17 декабря цена закрытия фьючерсов составила 91 700 юаней/т, снизившись на 590 юаней/т. Средний спот-спред составлял -125 юаней/т, снизившись на 185 юаней/т. Цены на сырье вторичной меди остались без изменений к прошлому месяцу. Цена голого блестящего медного лома в Гуандуне составила 81 800–82 000 юаней/т. Разница между катодной медью и медным ломом составила 3 981 юань/т, сократившись на 775 юаней/т. Разница между медной катанкой и вторичным медным прутком составила 1 560 юаней/т. По данным опроса SMM, в декабре спрос плавильных предприятий на медный анод снизился, многие производители анода по спотовым заказам сообщили о значительном накоплении запасов готовой продукции. Предприятия с долгосрочными контрактами указали, что из-за лимитов по счетам-фактурам часть из них необходимо перенести на период после января 2026 года.
(5) Запасы: 16 декабря запасы катодной меди на LME выросли на 325 т до 166 925 т. 17 декабря запасы варрантов на SHFE снизились на 907 т до 44 877 т.
Цены: На макроуровне последнее исследование ФРС США показало, что тарифное давление может подтолкнуть инфляцию в следующем году. Губернатор Уоллер, основываясь на данных рынка труда, выступил за продолжение снижения ставок, что отражает политический компромисс ФРС между сдерживанием инфляции и поддержкой экономики. По фундаментальным факторам: со стороны предложения – спотовый рынок в настоящее время достаточно насыщен, продавцы демонстрируют высокую готовность к продажам, но результаты сделок средние. Со стороны спроса – активность слабая в связи с приближением конца года. В целом, сегодня ожидается дальнейший рост цен на медь.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]