12.12 Протокол утреннего собрания SMM
Фьючерсы:Алюминий на SHFE закрылся на уровне 22 175 юаней/т в вечерней сессии, рост на 0,82%. Цена находится выше всех основных скользящих средних, при этом MA5 (22 174) и MA10 (22 168,5) сформировали бычье выравнивание, что указывает на сильную краткосрочную структуру. Линии MACD находятся выше нулевой оси (DIF 4,2787, DEA 3,3368), гистограмма расширилась до 1,8839, демонстрируя усиление бычьего импульса. Объем торгов незначительно увеличился (ОБЪЕМ 302, MA5 268), что свидетельствует о восстановлении участия на рынке. Основной торговый диапазон для алюминия на SHFE предлагается на уровне 21 950–22 100. Алюминий на LME закрылся на отметке 2895 долл./т, рост на 1,14%. Цена отскочила вблизи MA5 (2896,2 долл.), но остается под давлением MA60 (2898,99 долл.), при этом система скользящих средних сохраняет медвежий настрой. Линии MACD находятся ниже нулевой оси (DIF -0,7280, DEA -0,6449), отрицательная гистограмма сузилась до -0,1662, что указывает на ослабление медвежьего импульса. Основной торговый диапазон для алюминия на LME предлагается на уровне 2850–2920 долл.
Макрофронт:В Пекине прошло Центральное совещание по экономической работе, определившее ориентиры экономической работы на следующий год. Было подчеркнуто продолжение реализации более активной фискальной политики, сохранение необходимых уровней бюджетного дефицита, общего долга и расходов, а также приоритетное решение проблем местных бюджетов. Акцент сделан на adherence к инновационно-ориентированному развитию, углублении и расширении «AI+», усилении мер по сдерживанию «инволюционной» конкуренции, ускорении строительства новой энергетической системы и расширении применения зеленой электроэнергии. (Бычий ★) Мексика с следующего года введет пошлины в размере от 5% до 50% на некоторые товары из Китая и других азиатских стран. Представитель Министерства коммерции выразил надежду на скорейшее исправление Мексикой ошибочной практики. Для защиты интересов соответствующих отраслей Китая Министерство коммерции в конце сентября инициировало расследование в отношении торговых и инвестиционных барьеров Мексики в соответствии с законом, расследование в настоящее время продолжается. (Медвежий ★)
Фундаментальные факторы:Со стороны предложения, текущая операционная мощность по производству алюминия в стране составляет 44,39 млн т. Несмотря на высокую прибыль, производственные мощности увеличились лишь незначительно, а общие изменения были относительно малы. Со стороны спроса, хотя декабрь является традиционным низким сезоном потребления, потребление в таких секторах, как автомобилестроение, электроэнергетика и электроника, продемонстрировало высокую устойчивость без признаков слабости за пределами сезонных колебаний; доля жидкого алюминия также оставалась высокой. В сочетании с задержками поставок алюминиевых слитков из Синьцзяна и устойчивым потреблением алюминиевых полуфабрикатов, общественные запасы алюминиевых слитков еще не вошли в фазу устойчивого накопления. По данным SMM, по состоянию на 11 декабря общественные запасы алюминия в основных регионах составили 584 тыс. тонн, снизившись на 11 тыс. тонн по сравнению с прошлым понедельником, оставаясь на относительно низком уровне, что обеспечивает некоторую поддержку ценам на алюминий.
Рынок первичного алюминия:В утренней сессии торговый центр фьючерсного контракта SHFE aluminium 2601 вырос. Из-за сбоев поставок в Синьцзяне алюминиевые слитки накапливались в регионе, что привело к снижению общественных запасов алюминиевых слитков. Предложение на спотовом рынке сократилось, спотовые сделки восстановились, а дисконты сузились. Активность торгов на рынке Восточного Китая возросла, некоторые трейдеры совершали покупки для исполнения долгосрочных контрактов. Поставщики держали цены твердо и неохотно продавали, фактические сделки заключались в основном с премией около 10 юаней/тонн к средней цене SMM, а спотовые дисконты сузились. В четверг индекс настроений продавцов на рынке Восточного Китая составил 2,82, увеличившись на 0,11 по сравнению с прошлой неделей; индекс настроений покупателей составил 2,73, выросши на 0,1 по сравнению с прошлой неделей. SMM A00 aluminium закрылся на уровне 21 890 юаней/тонн, подорожав на 120 юаней/тонн по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 120 юаней/тонн к контракту 2601 и 60 юаней/тонн к контракту 2512. В четверг на рынке Центрального Китая крупные поставщики держали цены твердо и неохотно продавали, спотовое предложение было ограниченным, настроения покупок трейдеров были высокими, создавая ситуацию номинальных цен без реальных сделок, и котировки продолжали расти. После того как рыночные цены выросли до 50 юаней/тонн, крупные поставщики начали продажи, смягчив ажиотажный спрос. В итоге фактические цены сделок колебались в диапазоне от премии 20 юаней до 50 юаней к цене в Центральном Китае. В четверг индекс настроений продавцов на рынке Центрального Китая составил 2,61, снизившись на 0,17 по сравнению с прошлой неделей; индекс настроений покупателей составил 2,78, уменьшившись на 0,01 по сравнению с прошлой неделей. Центральный Китай SMM закрылся на уровне 21 820 юаней/т, что на 160 юаней/т выше предыдущего торгового дня, с дисконтом в 190 юаней/т к контракту 2601 и 130 юаней/т к контракту 2512. Разница в ценах между Хэнань и Шанхаем составила -70 юаней/т, увеличившись на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём.
Сырьё из вторичного алюминия:В четверг спотовые цены на первичный алюминий выросли по сравнению с предыдущим торговым днём: спот SMM A00 закрылся на уровне 21 890 юаней/т, а рынок алюминиевого лома также повсеместно подорожал. Некоторые предприятия по переработке лома сообщили о высоких запасах лома из кованого алюминиевого сплава, собранного в пиковый сезон, при недостатке заказов для хеджирования запасов сырья, что временно замедлило закупки такого лома. Кроме того, ограничения производства в Чунцине из-за экологических требований повлияли на загрузку предприятий по производству сплавов, что привело к небольшому ослаблению спроса на алюминиевый лом со стороны downstream. На рынке импортного алюминиевого лома сырьё было ограничено, и трейдеры в основном поддерживали низкие запасы. Однако небольшая коррекция цен на алюминий в середине недели привела к снижению цен на лом. Некоторые поставщики лома держали цены твёрдыми и не хотели продавать, в то время как downstream предприятия по производству сплавов также столкнулись с нехваткой сырья из вторичного алюминия. В четверг прессованный UBC предлагался в основном по 16 350–16 850 юаней/т (без налога), измельчённый алюминиевый лом (оценка по содержанию алюминия) — по 18 200–18 750 юаней/т (без налога). Цены на прессованный UBC, чистую алюминиевую проволоку, смешанный лом экструзионного алюминия без краски, механический литейный алюминиевый лом, лом мотоциклетных колёс и смешанный измельчённый алюминиевый лом выросли на 100 юаней/т за неделю. Разница в ценах между алюминием A00 и ломом на 11 декабря составила 1 946 юаней/т для измельчённого алюминиевого лома и 900,6 юаней/т для голой светлой алюминиевой проволоки в Цзянсу. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома будет держаться на высоких уровнях, с основным диапазоном цен на измельчённый алюминиевый лом (оценка по содержанию алюминия) 18 500–19 200 юаней/т (без налога). Напряженная ситуация с поставками сложно поддается изменению, сохраняются ограничения на импорт и переработку, что обеспечивает поддержку цен. Со стороны спроса, стремление достичь годовых целевых показателей во вторичном алюминии и сдерживающий эффект высоких цен переплетаются, что заставляет предприятия по переработке экструзионного и прокатного лома осторожно подходить к закупкам из-за высоких цен. Динамика цен на первичный алюминий служила основным ориентиром, в сочетании с воздействием ограничений производства из-за экологических требований и транспортных ограничений в центральном Китае, что привело к осторожным настроениям на рынке. Общее противоборство между продавцами и покупателями продолжалось, требуя пристального внимания к колебаниям цен на первичный алюминий, экологической политике и темпам закупок downstream, сохраняя бдительность в отношении риска отката от высоких уровней.
Вторичный алюминиевый сплав:Фьючерсы: В четверг наиболее торгуемый фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2602 открылся на уровне 20 920 юаней/т и быстро вырос, достигнув внутридневного максимума в 21 050 юаней/т. К 14:00 он закрылся на отметке 20 970 юаней/т, что на 40 юаней/т или 0,19% выше, чем в предыдущий торговый день, отметив второй подряд день роста. На фьючерсном рынке наблюдалась тенденция, определяемая увеличением длинных позиций. Спотовый рынок: В четверг спотовая цена на алюминий SMM A00 выросла на 120 юаней/т до 21 890 юаней/т, в то время как цена ADC12 восстановилась на 100 юаней/т до 21 600 юаней/т, компенсировав вчерашние потери. На этой неделе впервые произошел отскок цен на алюминий, на который рынок вторичного алюминия отреагировал положительно, при этом производители в целом повысили котировки на 100-200 юаней/т. Со стороны затрат, хотя цены на алюминиевый лом скорректировались вслед за ценой на алюминий, что привело к незначительному ослаблению поддержки затрат, они оставались на относительно высоком уровне из-за напряженности с поставками. Со стороны спроса наблюдались признаки маргинального ослабления, и в сочетании с влиянием резких колебаний цен на алюминий готовность downstream предприятий к закупкам стала более осторожной, что привело к в целом умеренной активности на рынке. Комплексный анализ структуры спроса и предложения и факторов затрат позволяет предположить, что цена на алюминиевый сплав ADC12, как ожидается, продолжит боковое движение в краткосрочной перспективе. Импорт: В настоящее время котировки ADC12 на рынке Юго-Восточной Азии сохраняются на уровне $2620–2640/т. Из-за быстрого восстановления внутренних цен немедленные потери от импорта сократились до около 200 юаней/т.
Обзор рынка алюминия:На макроуровне Центральная конференция по экономической работе подтвердила продолжение стимулирующей фискальной политики в следующем году и подчеркнула важность искусственного интеллекта и строительства новой энергетической системы, что дает сильный импульс среднесрочному и долгосрочному спросу на алюминий в секторах высокотехнологичного производства и зеленой энергетики, формируя основную бычью поддержку. Хотя тарифные меры Мексики вызвали некоторые опасения по поводу торговых трений, их целевой характер и начатое Китаем контррасследование ограничили влияние на рыночные настроения. Со стороны спроса, в традиционный низкий сезон потребление в основных downstream-отраслях, таких как автомобилестроение и электроэнергетика, показало неожиданную устойчивость, при этом доля жидкого алюминия остается высокой. В целом, позитивная макрополитика и реальность непрерывного снижения низких запасов совместно создали сильную поддержку под ценами на алюминий, укрепляя рыночные настроения. Однако медленный рост предложения и потенциальные риски торговых трений также ограничивают темпы роста цен. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий будут колебаться с восходящим трендом.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
