Утренний брифинг по олову SMM за 1 декабря 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2601) колебался в боковом диапазоне в течение вечерней сессии, уверенно удерживаясь выше отметки 300 000 юаней и закрывшись на уровне 305 980 юаней/т, что на 1,49% выше, чем в предыдущий торговый день.
Макроэкономика: (1) Муниципальная комиссия по науке и технологиям Пекина и административный комитет научного парка Чжунгуаньцунь опубликовали Белую книгу по индустрии искусственного интеллекта Пекина (2025 год). В Белой книге прогнозируется, что различные ИИ-агенты, способные выступать в качестве личных помощников, инструментов автоматизации бизнес-процессов и помощников в научных исследованиях, переживут взрывной рост. Развитие воплощённого искусственного интеллекта позволит совершить скачок от обработки информации к физическим операциям. В Белой книге анализируются будущие тенденции в индустрии искусственного интеллекта: различные ИИ-агенты, способные выступать в качестве личных помощников, инструментов автоматизации бизнес-процессов и помощников в научных исследованиях, увидят взрывной рост. Развитие воплощённого искусственного интеллекта позволит осуществить переход от обработки информации к физическим операциям. Искусственный интеллект расширит границы познавательных способностей. Мировые модели значительно повысят способность к обобщению и надёжность систем искусственного интеллекта. Развитие «ИИ для науки» ускорит процесс научного открытия и, как ожидается, приведёт к серии прорывов в различных областях. Искусственный интеллект будет способствовать инклюзивному развитию технологий. Периферийный интеллект создаст новые голубые океаны для приложений, а периферийные устройства, такие как смартфоны, персональные компьютеры и умные автомобили, будут обладать более мощными возможностями интеллектуальной обработки. (2) TSMC строит два завода передовой упаковки CoWoS в Цзяи. Хотя ранее произошедшие инциденты с безопасностью приводили к остановкам работ на площадке, пострадали лишь некоторые рабочие зоны, а влияние на прогресс было относительно небольшим. Сообщается, что второй завод в настоящее время проходит установку и тестирование и, как ожидается, начнёт массовое производство в следующем году, в то время как первый завод планируется к установке в следующем году и к массовому производству — в последующем. По имеющимся сведениям, компания планирует в дальнейшем расширить площадку примерно шестью дополнительными заводами передовой 3D-упаковки. (3) 27 ноября по местному времени компания Nexperia в Нидерландах направила открытое письмо руководству Nexperia China, в котором сообщается, что многочисленные прямые коммуникации через обычные каналы с Nexperia China оказались безрезультатными. В письме содержится призыв к руководству Nexperia China оперативно отреагировать, конструктивно вступить в диалог, сосредоточиться на восстановлении цепочки поставок и обеспечить соответствие корпоративному управлению и соблюдение законных указаний глобального руководства Nexperia в последующих шагах.
Основные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: поставки оловянной руды в основных районах добычи, таких как Юньнань, в целом сокращаются. Ожидается, что большинство плавильных заводов сохранят относительно стабильное производство в декабре. (2) Спрос: заказы значительно сократились из-за слабого спроса на рынках бытовой электроники и бытовой техники. Закупки ниже по течению остаются осторожными, а высокие цены заметно подавляют фактическое потребление. Ограниченный импульс от новых секторов: хотя рост вычислительной мощности ИИ и увеличение установок фотоэлектрических систем стимулировали некоторое потребление олова, их текущий вклад остается относительно небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.
Рынок наличного товара: на прошлой неделе цены на олово демонстрировали динамику роста с последующим снижением. В начале недели цены значительно выросли на фоне опасений по поводу поставок, но позже слегка скорректировались из-за фиксации прибыли быками. В начале недели цены на олово колебались на высоких уровнях благодаря напряженной ситуации с поставками, однако принятие высоких цен на спотовом рынке было ограниченным, что привело к вялым торгам. Впоследствии из-за внезапного ухудшения ситуации с безопасностью на рудниках в ДРК, вызвавшего опасения по поводу сбоев поставок, а также таких факторов, как ужесточение экспортных норм в Индонезии и медленное восстановление производства в Мьянме, настроения на рынке сместились в сторону логики «сокращения предложения», что привело к значительному укреплению фьючерсных цен в середине недели. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE вырос до 304 970 юаней/т 27 ноября. Однако после скачка цен на спотовом рынке проявились явные настроения «боязни высоких цен», что снизило готовность нижестоящих потребителей к закупкам. Трейдеры сообщали об почти полном отсутствии рыночных сделок, лишь о единичных закупках по мере необходимости, в результате чего общие торги были очень вялыми. Ближе к выходным часть бычьих фондов предпочла зафиксировать прибыль, что привело к снижению открытого интереса. Цены на олово на SHFE оказались под давлением и отступили, при этом наиболее торгуемый контракт незначительно снизился до около 300 100 юаней/т и колебался 28 ноября. В целом, на прошлой неделе рынок олова демонстрировал расхождение между ростом фьючерсных цен, вызванным опасениями на стороне предложения, и слабым фактическим спросом на спотовом рынке. Сдерживающий эффект высоких цен на спотовые закупки был значительным, а на рынке преобладали выжидательные настроения.
[Заявление об источниках данных： За исключением общедоступной информации， остальные данные обрабатываются SMM на основе публичных сведений， рыночных коммуникаций и с использованием внутренней базы данных и моделей SMM， предназначены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений． Предоставляемая информация носит справочный характер． Данная статья не представляет собой прямое предложение по инвестиционным исследованиям и решениям． Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не заменять ими независимое суждение． Любые решения， принятые клиентами， не связаны с SMM．]
