SMM, 28 ноября:
По состоянию на 28 ноября средняя ставка TC на внутренний цинковый концентрат SMM составила 2 050 юаней/тонну в пересчете на металл, а недельный индекс импортного цинкового концентрата SMM составил 61,25 долл./т. В целом, текущая ставка TC на цинковый концентрат снизилась на 600 юаней/тонну по сравнению с началом ноября, при этом индекс импортного цинкового концентрата за ноябрь упал на 33,47 долл./тонну в месячном исчислении. Как внутренние, так и международные перерабатывающие сборы значительно снизились, причем внутренние TC вот-вот вернутся к уровню начала года. Почему перерабатывающие сборы так резко упали в ноябре? Когда наступит перелом? Давайте проанализируем это с точки зрения спроса и предложения.
Что касается внутренних перерабатывающих сборов, зима традиционно является сезоном снижения производства отечественных цинковых концентратов. В настоящее время, в конце ноября, рудники в Тибете, Цинхае и других регионах начали останавливаться. Производство отечественного цинкового концентрата в ноябре и декабре последовательно сократилось, что повлияло на рыночное предложение цинкового концентрата. Кроме того, хотя соотношение цен SHFE/LME в ноябре улучшилось по сравнению с октябрем, убытки от импорта цинкового концентрата остаются на уровне около 2 000 юаней/тонну. Учитывая экономические факторы, металлургические заводы продолжают активно закупать отечественный цинковый концентрат. В условиях напряженности на внутреннем рынке концентратов некоторые трейдеры проявляют сильные настроения по накоплению запасов, что приводит к большей готовности снижать перерабатывающие сборы. Под влиянием множества факторов снижение TC на внутренний цинковый концентрат в ноябре и декабре ускорилось.
Что касается импортных перерабатывающих сборов, их снижение в ноябре превысило рыночные ожидания. С одной стороны, это время зимнего накопления запасов, и спрос металлургических заводов на цинковый концентрат остается высоким. Трейдеры непрерывно снижали свои предложения по импортному цинковому концентрату. Более того, по мере улучшения соотношения цен SHFE/LME в ноябре дефицит отечественного цинкового концентрата усугубился. Некоторые металлургические заводы, чтобы поддерживать нормальную работу, проявили повышенный интерес к запросам и закупкам импортного цинкового концентрата. Рост спроса привел к быстрому снижению TC на импортный цинковый концентрат, и ожидается, что импортные TC продолжат снижаться в декабре.
Если смотреть вперед, согласно расчетам SMM, убытки металлургических заводов постепенно расширялись в IV квартале. В настоящее время прибыль металлургических предприятий, исключая серную кислоту и побочные продукты, уже упала до более чем 1000 юаней за тонну. В ноябре некоторые предприятия сократили производство из-за этого. Поскольку плата за обработку продолжает снижаться в декабре, ожидается, что больше металлургических заводов проведут техническое обслуживание и сократят выпуск. В сочетании с плановыми остановками на техническое обслуживание во время Китайского Нового года, спрос на цинковый концентрат со стороны металлургических предприятий может ослабнуть. Однако, учитывая, что многие отечественные рудники возобновляют работу в марте и апреле, если не произойдет значительного сокращения выпуска металлургических предприятий, вероятность сохранения дефицита поставок отечественных цинковых концентратов в первом квартале следующего года высока.
(Вышеуказанная информация основана на сборе рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация, представленная в данной статье, предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым рекомендацией для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать осторожные решения и не должны заменять данными сведениями свою независимую оценку. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)
