Утренние итоги собрания SMM, 28.11
Фьючерсы:В вечерней сессии 27 ноября фьючерсный контракт на алюминий SHFE 2601 открылся на уровне 21,450 юаней/т, достиг максимума в 21,485 юаней/т, минимума в 21,400 юаней/т и закрылся на отметке 21,480 юаней/т, снизившись на 0.09%. В вечерней сессии цены не смогли преодолеть 20-дневную и 10-дневную скользящие средние, при этом 5-дневная скользящая средняя выступила в качестве ключевого уровня краткосрочной поддержки, а 20-дневная скользящая средняя (21,595 юаней/т) стала основным уровнем сопротивления. По открытому интересу: открытый интерес в вечерней сессии составил около 257,000 лотов, показав незначительные колебания по сравнению с дневной сессией, существенного роста или снижения не наблюдалось. Алюминий на LME открылся на уровне $2,856/т, достиг максимума в $2,867.5/т, упал до минимума в $2,822/т и закрылся на отметке $2,831.5/т, снизившись на 1.13%. Объем торгов составил 15,800 лотов, снизившись на 15,600 лотов, в то время как открытыйInterest составил 700,000 лотов, увеличившись на 8,971 лотов.
Макрофронт:Стратеги Morgan Stanley отметили, что по мере замедления экономики США ФРС может further снизить процентные ставки, что поддержит continued рост на развивающихся рынках. (Бычий ★) Президентский дворец Франции, Елисейский дворец, объявил 26-го по местному времени, что президент Макрон совершит государственный визит в Китай в начале декабря. (Нейтральный) Пекин планирует построить и эксплуатировать централизованную крупномасштабную систему центров обработки данных с мощностью электропитания, превышающей 1 гигаватт (ГВт), на рассветно-сумеречной орбите протяженностью 700-800 км, с целью развертывания крупномасштабных AI-вычислений в космосе. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы:Сторона запасов, по статистике SMM, совокупные запасы алюминиевых слитков в трех основных внутренних регионах составили 446,000 т на 27 ноября, снизившись на 5,000 т по сравнению с предыдущим периодом; в то время как совокупные запасы алюминиевых катанок в двух регионах составили 88,000 т, без изменений к предыдущему периоду. Сторона спроса, загрузка производственных мощностей downstream перерабатывающих материалов на этой неделе увеличилась на 0.4 процентных пункта к прошлой неделе до 62.3%, с незначительным ростом загрузки в секторах первичного алюминиевого сплава, вторичного алюминиевого сплава, алюминиевого экструдирования и алюминиевых проводов и кабелей, в то время как загрузка мощностей листов/полос и фольги осталась без изменений.
Рынок первичного алюминия:Фьючерсный контракт на алюминий SHFE 12 в основном торговался в узком диапазоне. В Восточном Китае, приближаясь к концу года, держатели активно продавали товары для возврата средств, увеличивая spot-предложение на рынке. Покупатели downstream в основном осуществляли procurement по мере необходимости. При открытии рынка сделки заключались с дисконтом около 10 юаней/т к средней цене SMM; абсолютная цена незначительно выросла по сравнению с предыдущим днем, что спровоцировало небольшой рост готовности держателей к продаже. Spot-дисконты расширились, фактические цены сделок в основном были с дисконтом около 20 юаней/т к средней цене SMM. В этот четверг индекс настроений на продажу на рынке Восточного Китая составил 2.94, снизившись на 0.04 к прошлой неделе; индекс настроений на покупку составил 2.78, снизившись на 0.10 к прошлой неделе. 27 ноября SMM A00 алюминий котировался на уровне 21,460 юаней/т, вырос на 60 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 40 юаней/т к контракту 12, снизившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В четверг активность торгов на рынке Центрального Китая оставалась в основном вялой. Фьючерсные цены на алюминий SHFE незначительно подросли. С предрыночного открытия цены были слабыми и продолжили эту тенденцию. Трейдеры downstream предпочитали покупки с большими дисконтами, но с приближением подписания годовых долгосрочных контрактов трейдеры демонстрировали явную готовность удерживать цены. Цены сделок были выше цен, предлагаемых покупателями. В итоге, фактические рыночные цены сделок колебались вокруг паритета с ценой в Центральном Китае до дисконта 20 юаней/т к цене в Центральном Китае. Индекс настроений на продажу для рынка Центрального Китая в четверг составил 2.94, снизившись на 0.01 к прошлой неделе; индекс настроений на покупку составил 2.81, снизившись на 0.06 к прошлой неделе. Цена SMM в Центральном Китае закрылась на уровне 21,340 юаней/т, выросла на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 160 юаней/т к декабрьскому контракту, снизившись на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред между ценами в Хэнани и Шанхае составил -120 юаней/т, снизившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем.
Сырье из вторичного алюминия:В четверг spot-цены на первичный алюминий продолжили незначительный рост с предыдущего торгового дня, spot-цена SMM A00 закрылась на уровне 21,460 юаней/т. Рынок алюминиевого лома последовал за ростом коллективно. Вступая в конец ноября, спрос downstream на алюминиевый лом показал значительную дивергенцию. Спрос на лом, используемый в литейных алюминиевых сплавах, оставался устойчивым с небольшим ростом, обеспечивая большую поддержку потреблению, и некоторые предприятия, потребляющие лом в Шаньдуне, сообщили, что закупки сырья характеризовались номинальными ценами без фактических сделок. Спрос на лом, используемый в деформируемых алюминиевых сплавах, начал показывать признаки ослабления; однако, напряженное рыночное предложение оставалось доминирующей темой, сохраняя закупочные цены на высоком уровне. В четверг прессованный UBC котировался в основном в диапазоне 16,275-16,575 юаней/т (без НДС), измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия) котировался в основном в диапазоне 18,000-18,650 юаней/т (без НДС). Цены на чистую алюминиевую проволоку для отбора проб, смешанный лом алюминиевых профилей без краски, механический литейный алюминиевый лом, лом мотоциклетных колес и смешанный измельченный алюминиевый лом незначительно выросли на 0-50 юаней/т к прошлой неделе, в то время как цены на прессованный UBC выросли на 50-150 юаней/т к прошлой неделе. Цены на алюминиевый лом в Сычуани, Гуйчжоу, Хэнани и Хубэе в основном стабильны к прошлой неделе. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом, разница в ценах для смешанного лома алюминиевых профилей без краски в Фошане составила 2,406 юаней/т, а разница в ценах для голой светлой алюминиевой проволоки в Цзянсу составила 873.8 юаней/т. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит колебаться на высоких уровнях на этой неделе, основной диапазон цен на измельченный алюминиевый лом (оцененный по содержанию алюминия), вероятно, будет колебаться между 17,800-18,600 юаней/т. Сторона предложения, напряженная ситуация с предложением на рынке алюминиевого лома трудно изменить в краткосрочной перспективе, но по мере того, как цены на первичный алюминий колеблются на высоких уровнях, страх высоких цен на рынке может усилиться, и готовность следовать за ростом цен в некоторых регионах может ослабнуть. В целом, рынок продолжит перетягивание каната на высоком уровне между продавцами и покупателями; рекомендуется внимательно отслеживать тенденции цен на первичный алюминий и корректировки в стратегиях закупок предприятий downstream.
Вторичный алюминиевый сплав:В четверг наиболее торгуемый фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав, 2601, открылся на уровне 20,780 юаней/т, достиг максимума в 20,865 юаней/т и закрылся на дневном минимуме 20,680 юаней/т, снизившись на 15 юаней/т или 0.07% по сравнению с предыдущим закрытием. Объем торгов составил 4,744 лота, а открытый интерес — 5,516 лотов, при этом сокращение в основном было обусловлено действиями быков. Спотовый рынок: в четверг этой недели цены на алюминий SMM A00 выросли на 60 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, достигнув 21 460 юаней/т, в то время как цены на ADC12 остались стабильными на уровне 21 350 юаней/т. На этой неделе колебания цен на алюминий снизились, цены на лом алюминия также претерпели незначительные изменения, а цены на вспомогательные материалы, такие как кремний, оставались стабильными, что привело к ограниченным изменениям в общих затратах. Хотя давление на предприятия со стороны затрат немного ослабло, основная проблема дефицита лома алюминия не улучшилась существенно. Спрос: с устойчивостью ценовых тенденций, настроения покупателей на нижнем уровне улучшились. Кроме того, усилия автопроизводителей по достижению годовых целей поддерживают полную загрузку заказов для вторичных алюминиевых предприятий в автомобильном секторе, что эффективно поддерживает устойчивость спроса на рынке вторичного алюминия. В целом, эффекты от конечного спроса и предварительного размещения заказов из-за изменений в политике продолжают проявляться, вместе с поддержкой высоких затрат на сырьё. Ожидается, что цены на вторичные алюминиевые сплавы будут колебаться в узком диапазоне в ближайшее время, сохраняя свою устойчивость. Импорт: текущий диапазон котировок на ADC12 за рубежом остаётся в пределах 2 600–2 630 долларов/т, при этом немедленные потери от импорта увеличились до около 500 юаней/т, что держит окно для импорта закрытым.
Обзор рынка алюминия:В целом, на макроуровне, внутренние и внешние макроэкономические настроения благоприятны, с возобновлением мягких заявлений в Федеральной резервной системе США и ростом ожиданий снижения процентных ставок ФРС. Иностранные институты широко прогнозируют, что экономика Китая будет поддерживать стабильный рост в следующем году благодаря политической поддержке, что повышает уверенность рынка. Фундаментально, раннее подавление потребления ценами на алюминий задержало часть спроса. На этой неделе недельный коэффициент использования мощностей ведущих китайских предприятий по переработке алюминия вырос на 0,3% по сравнению с предыдущей неделей, достигнув 62,3%, с различной степенью улучшения в сегментах экструдированного алюминия, проводов и кабелей, первичных и вторичных алюминиевых сплавов. В целом, фундаментальные факторы оказывают некоторую поддержку ценам. Недавно цены на алюминий в основном зависели от колебаний макроэкономических настроений. За рубежом, прогресс в сокращении производства на алюминиевом заводе в Исландии остаётся ключевым моментом. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий продолжат колебаться на высоком уровне. [Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
